El Sistema Monetario

Semana 5: Capítulo 29 -
Mankiw, N.G. (2012). Principios
de Economía. 6a ed. México D.
F.: Cengage Learning
El significado del dinero

Conjunto de activos en una

economía que las personas
utilizan con regularidad para
comprarle bienes y servicios a
otras personas.

Incluye solo aquellos tipos de

riqueza que aceptan con
regularidad los vendedores a
cambio de bienes y servicios.
 Las funciones del dinero
Medio de cambio
Un artículo que los compradores le dan a los vendedores cuando
quieren comprar bienes y servicios
Unidad de cuenta
El criterio que utilizan las personas para anunciar precios y registrar
deudas
Depósito de valor
Un producto que las personas pueden utilizar para transferir el poder
de compra del presente al futuro
Otros activos no monetarios como los bonos y acciones también son
depósitos de valor. El termino riqueza se usa para referirse al total de
todos los depósitos de valor, incluye tanto al dinero como a los activos
no monetarios.
Los economistas utilizan el término liquidez para describir la facilidad
con la cual un activo se puede convertir al medio de cambio de la
economía. Debido a que el dinero es dicho medio, es el activo más
líquido disponible. El dinero no es perfecto como deposito de valor ya
que cuando los precios aumentan el valor del dinero disminuye.
TIPOS DE DINERO

(*) Valor intrínseco significa que el articulo

tendría valor incluso si no se usa como dinero.
 La Masa Monetaria

Efectivo
Billetes y monedas en manos del publico
M1 Depósitos a la Vista
Saldos en las cuentas bancarias a los que los depositantes
pueden tener acceso girando un cheque o usando una tarjeta de
M2 debito.

Otros Activos
Depósitos de ahorro
Depósitos a corto plazo
Fondos de Inversión en el mercado de dinero
Otros tipos de depósitos

la cantidad de dinero en circulación en la economía,

llamada masa monetaria, tiene una poderosa influencia
sobre muchas variables económicas
Las funciones de la autoridad monetaria

1ra Función: Regular a los bancos y asegurar la salud del sistema

financiero
Monitorea la situación financiera de cada banco y facilita las
transacciones bancarias al respaldar los cheques.
Actúa como banco de bancos, presta a los bancos cuando estos
enfrentan dificultades a fin de mantener la estabilidad del sistema.

2da Función: Controla la cantidad de dinero que esta disponible en la

economía (Oferta de dinero)
Diseña la Política Monetaria en base a la condición de la economía
“los precios aumentan cuando los bancos centrales imprimen
demasiado dinero”
“la sociedad enfrenta disyuntivas a corto plazo entre inflación y
desempleo”
 Los Bancos y la Oferta de dinero
Reservas
Depósitos que los bancos han recibido pero no han prestado

Cada deposito en el banco reduce el efectivo y aumenta los depósitos a

la vista exactamente en la misma cantidad, por lo que si los bancos
tienen todos los depósitos en reserva no influyen en la oferta de dinero
Banca con reservas fraccionarias
Sistema bancario en el cual los bancos solo guardan una fracción de los
depósitos como reservas.
Requerimientos de Reservas: cantidad mínima de reservas.
Razón de Reservas (R)
Fracción de los depósitos que los bancos retienen como reservas

¿Porque no prestar una parte del dinero captado como depósito y

obtener una ganancia cobrando un interés sobre los prestamos?
Cuando esto sucede y los bancos solo tienen como reserva una fracción
de los depósitos entonces los bancos crean dinero.
 Los Bancos y la Oferta de Dinero
Reservas Fraccionarias
Deposito= 1,000 Banco A
Razón de Reserva:
R = 10% Reserva 100 Deposito 1,000 Proceso continuo de
Préstamo 900 depósitos y prestamos al
mantener los bancos
Banco B solo una fracción de los
depósitos como reserva.
Reserva 90 Deposito 900
Préstamo 810
Se crea dinero,
Banco C mayor liquidez
en la economía:
Reserva 81 Deposito 810
1,000 + 900 +
Préstamo 729 810 + ….

Multiplicador
del Dinero
Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero
Multiplicador del Dinero
Cantidad de dinero que genera el sistema bancario con cada unidad de
reservas
1
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 =
𝑅
Cuando los bancos solo tienen una fracción de depósitos en reserva el
banco crea dinero. Se genera un proceso continuo de depósitos y
prestamos, en este proceso la economía tiene mayor liquidez pero no
mayor riqueza.

Por ejemplo si R=10%, el Multiplicador = 1 / 0.10 = 10

Eso significa que los depósitos se multiplicarían por 10 dada esa tasa
de reserva.
Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 1

Usted acaba de encontrar S/200 en un pantalón que no utiliza hace

mucho tiempo y lo deposita en su cuenta de ahorros. Si los bancos
tienen reservas iguales a 12.5% de sus depósitos ¿Cuánto aumenta la
oferta de dinero?
 
a) S/1,600
b) S/1,200
c) S/1,800
d) S/1,400
e) Ninguna de las anteriores.
Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 1

Dinero = S/.200
R= 12.5%

Dinero en Bancos = S/.200

Oferta de Dinero = Depósitos * Multiplicador

Oferta de Dinero = S/.200 * 8 = S/.1,600

Dinero creado en Bancos = S/.1,600 – S/.200 = S/.1,400

Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 2

Los habitantes del país Vinland disponen de 50,000 unidades monetarias

en su economía. Si las personas mantienen el 20% del dinero en sus
bolsillos, el 30% lo depositan en el sistema bancario con un ratio de
reserva de 10% y el saldo de 50% lo depositan en el sistema bancario con
un ratio de reserva de 5%, ¿Cuál es la cantidad de dinero que podría
circular en su economía?
 
a) 660,000 unidades monetarias.
b) 50,000 unidades monetarias.
c) 410,000 unidades monetarias.
d) 310,000 unidades monetarias.
e) Ninguna de las anteriores.
 Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 2

Oferta de
Distribución del Dinero= Base*
Razón de Reserva (R)
dinero Multiplicador
Dinero en
Efectivo (20%) = 10,000 u.m.

Cantidad de = 10,000 u.m.

Dinero: 50,000 Depósitos en R = 10%
u.m. Banco 1 (30%) = 15,000 u.m. * 10
Multiplicador = = 150,000 u.m.
= 15,000 u.m.
Depósitos en R = 5%
Banco 2 (50%) = 25,000 u.m. * 20
Multiplicador = = 500,000 u.m.
= 25,000 u.m.

Total de Dinero en circulación = 660,000 u.m.

Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 3

La economía de un pequeño país contiene 1,000 billetes de $5. Si las

personas mantienen cantidades iguales de efectivo y de depósitos a la
vista y los bancos mantienen una razón de reservas de 8%, ¿cuál es
oferta monetaria? (no considere decimales)
 
a) $11,356
b) $33,750
c) $23,658
d) $9,259
e) Ninguna de las anteriores.
Los Bancos y la Oferta de dinero: el
multiplicador del dinero – Ejemplo 3
Dinero= 1,000 billetes de $5 = $5,000
R= 8%

Dinero en Bancos = ($5,000 – Dinero en Efectivo) * Multiplicador

Dinero en Bancos = Dinero en Efectivo

Dinero en Bancos = ($5,000 – Dinero en Bancos) * 12.5

Dinero en Bancos = ($5,000 * 12.5) – (12.5 * Dinero en Bancos)

13.5 Dinero en Bancos = 62,500 Dinero en Bancos = 4,629.63

Si Dinero en Bancos = Efectivo Efectivo = 4,629.63

Oferta Monetaria = Depósitos a la Vista + Efectivo

Oferta Monetaria = 4,629 + 4,629 = 9,259

Los Bancos y la Oferta de dinero: Capital
bancario y Apalancamiento
Los bancos utilizan sus recursos financieros (depósitos captados,
emisión de capital y deuda) para generar utilidades para sus
propietarios (realiza prestamos, almacena reservas y compra valores
financieros –acciones y bonos-)

Capital Bancario
Los recursos que han invertido los propietarios de un banco en la
institución. Regulaciones sobre requerimientos mínimos de capital

Apalancamiento
Utilización del dinero que se pidió prestado para complementar los
fondos existentes para propósitos de inversión.

Razón de Apalancamiento
Se obtiene dividiendo ACTIVO TOTAL / CAPITAL BANCARIO, nos indica
con cuanto han contribuido los propietarios del banco para la
adquisición de los Activos.
Los Bancos y la Oferta de dinero: Capital
bancario y Apalancamiento: Ejemplo
Banco A

Reserva 200 Deposito 800

Activo Total = 1,000 Préstamo 700 Deuda 150

Valores 100 Capital 50

Razón de Apalancamiento
Se obtiene dividiendo 1,000/50 = 20, nos indica que por cada dólar de
capital con que contribuyeron los propietarios del Banco, este tiene 20
de Activos.

Si el valor de los activos totales se incrementa en 5% es decir en $50

(asumiendo que los depósitos y la deuda siguen sumando $950), este
aumento se reflejaría de inmediato en un incremento del capital de los
propietarios del banco, en el ejemplo este se incrementaría en 100%. Si
los activos totales se desvalorizan en 5%, es decir en $50, esto podría
originar que el capital se extinga y el banco se podría volver insolvente.
Herramientas de control monetario

Operaciones de mercado abierto

Compra y venta de bonos del gobierno que realizan los Bancos
Centrales. Aumenta la Oferta monetaria: compra Bonos. Reduce la
Oferta monetaria: Vende Bonos.

Prestamos de los Bancos Centrales a los Bancos

Operaciones de descuento, subastas de fondos. Se fija la tasa de
descuento, que es la tasa de interés sobre los prestamos que se
realizan a los bancos

Requerimientos de Reserva
Regulaciones sobre la cantidad mínima de reservas que deben tener
los bancos contra los depósitos. Aumenta el requerimiento, disminuye
el multiplicador y la oferta de dinero

Pago de intereses sobre las reservas

Herramientas de control monetario BCRP

Tasa de Encaje
La tasa de encaje se define como un porcentaje de los depósitos que las instituciones
financieras deben mantener y no pueden disponer para realizar sus actividades de
intermediación financiera. El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) establece la
tasa tanto para fondos en moneda nacional como extranjera. De la misma manera,
estos fondos deben estar en forma de efectivo en bóvedas de las mismas instituciones
financieras y como depósitos de cuenta corriente del BCRP.
El BCRP utiliza la tasa de encaje para controlar la disponibilidad de fondos prestables
en el sistema financiero. Si la economía se encuentra en un entorno de contracción,
una reducción del encaje, disminuirá las restricciones al crédito y brindará liquidez a
la economía. La tasa de encaje legal también es empleada para controlar el flujo de
capitales del exterior. A mayores tasas de encaje, menores incentivos a entradas de
capitales de corto plazo.

Tasa de Encaje del BCRP

Herramientas de control monetario BCRP

Tasa de encaje de las empresas bancarias Tasa de encaje de las empresas bancarias
total - MN (%) - MN - Tasa de encaje (%) total - ME (%) - ME - Tasa de encaje (%)
Exigible Exigible

Ene19 5.0063 Ene19 35.4005

Feb19 5.3157 Feb19 35.4643
Mar19 5.1638 Mar19 35.4729
Abr19 5.2378 Abr19 35.3386
May19 5.0340 May19 35.3624
Jun19 5.0095 Jun19 35.3086
Jul19 5.0093 Jul19 35.3012
Ago19 5.0188 Ago19 35.3178
Sep19 5.0300 Sep19 35.4551
Oct19 5.0038 Oct19 35.5369
Nov19 5.0055 Nov19 35.5157
Dic19 5.0113 Dic19 35.4634
Ene20 5.0210 Ene20 36.2552
Herramientas de control monetario BCRP

Tasa de Interés de Referencia

La tasa de interés de referencia es la que establece la entidad encargada de la
política monetaria de cada país para influenciar en el precio de las operaciones
crediticias de muy corto plazo entre diferentes entidades bancarias, es decir, para
servir de referencia a la tasa de interés interbancaria. De esta manera, si se quiere
estimular la actividad económica, se disminuye la tasa de referencia para proveer
incentivos para aumentar el nivel del crédito y, así, impulsar a la economía dado su
impacto directo sobre los préstamos bancarios. Mientras que, si la economía esta
sobrecalentada, se aumenta la tasa para desacelerar la economía.

Tasa de Interés de Referencia del BCRP

Tasa de interés que el BCRP fija con la finalidad de establecer un nivel de tasa de
interés de referencia para las operaciones interbancarias, la cual tiene efectos
sobre las operaciones de las entidades financieras con el público.

En el Perú, el BCRP realiza operaciones de mercado abierto para inducir a que la

tasa de interés interbancaria se sitúe al nivel de la tasa de referencia; estas
operaciones pueden ser de inyección o de esterilización.
Herramientas de control monetario BCRP