UNIVERDIDAD ESTATAL DE GUAYAQUIL

FACULTAD DE CIENCIAS MATEMATICAS

Y FISICAS
INGENIERIA ECONOMICA
EXPOSICIÓN DEL 2DO PARCIAL

FLUJO DE CAJA – TIR – VAN

Grupo # 5
 Flujo de caja
Flujo de caja también conocida como Balance el cual
refleja las variaciones las cuales hacen referencia a las
salidas y entradas de dinero el que puede tener un proyecto
o empresa la cual cumple un periodo determinado.
También se puede dar a conocer la acumulación en los
activos líquidos lo cuales tienen un plazo por lo tal
generalmente el flujo de caja se da por 4 razones las cuales son “Mensual, Trimestral,
Semestral, Anual.
Hace una leve referencia al flujo que se obtuvo a través del proceso de actividades de
explotación sea de un proyecto o de una empresa.
Pasos para calcular el flujo de caja:
• Paso 1: El primer paso es contar con información sobre los ingresos y egresos
de la empresa. Esta información está disponible en los libros contables.
• Paso 2: Lo siguiente sería volcar la información en una tabla para facilitar la
organización. Cada columna corresponderá a un mes y en las filas situaremos los
ingresos y gastos.
• Paso 3: A continuación, calculamos el total de ingresos y el total de gastos de
cada mes. La diferencia entre el primero y el segundo será el saldo neto de dicho
mes.
Fórmula para calcular el flujo de caja:
FLUJO DE CAJA = BENEFICIO NETO + AMORTIZACIÓN + PROVISIONES + CUENTAS POR PAGAR – CUENTAS
POR COBRAR
Ejemplo de flujo de caja:
 TIR
La TIR es un indicador de rentabilidades de proyectos o inversiones, de manera que
cuanto mayor sea la TIR mayor será la rentabilidad. Realizando el cálculo de la tasa
interna de rentabilidad de diferentes proyectos se facilita la toma de decisiones sobre la
inversión a realizar.
De forma simple podríamos definir la TIR como el porcentaje de ingresos o pérdidas
que se obtiene como consecuencia de una inversión
Este concepto financiero se puede comparar con la tasa mínima aceptable para realizar
una inversión, que sería la tasa de rentabilidad libre de riesgo, o con el tipo de interés
que se aplicará a la financiación de un proyecto.
• En el primer caso, si la TIR supera la tasa de rentabilidad libre de riesgo o el
coste de oportunidad, se realizaría la inversión; en caso contrario, se rechazaría.
• En el segundo caso, la TIR tiene que ser superior al tipo de interés de la
financiación del proyecto. En este caso, la tasa interna de retorno seria la tasa de
interés máxima a la que una empresa o inversor se pueden endeudar para no
perder dinero con la inversión.
En el caso de que para realizar el proyecto o inversión se utilicen recursos propios se
pueden dar las siguientes opciones.
• TIR > 0. El proyecto es aceptable, ya que su rentabilidad es mayor que la
rentabilidad mínima requerida o coste de oportunidad. Esto significa que si
 invirtiéramos en este proyecto ganaríamos más dinero que adquiriendo Bonos
del Estado.
• TIR < 0. El proyecto se rechaza. La razón es que el proyecto da una rentabilidad
menor que la rentabilidad mínima requerida. En este caso, no tendría sentido
realizar la inversión ya que ganaríamos más dinero invirtiendo en Bonos del
Estado.
• TIR = 0. En este caso sería indiferente realizar el proyecto, ya que ni ganamos
ni perdemos. En situaciones con valores iguales a cero o cercanos, hay que
valorar si se pueden obtener otro tipo de beneficios asociados a la realización del
proyecto.
En el caso de que para realizar el proyecto se necesite financiación, tendremos que
comparar la TIR con el coste del dinero, que podemos denominar k.
En este caso la rentabilidad neta del proyecto será la diferencia ente la TIR y el coste del
préstamo (TIR- k).
• Si TIR > k. El proyecto se acepta. La rentabilidad supera el coste del capital que
nos ha sido prestado.
• Si TIR < k. El proyecto se rechaza. La rentabilidad del proyecto no cubriría el
coste del préstamo.
• Si TIR = k. Se tendrían que valorar otros factores, ya que ni se gana ni se
pierde.
Si nos encontramos ante la opción de valorar dos proyectos excluyentes, en principio la
opción más recomendable es la que tenga una TIR más elevada, aunque también hay
que considerar el riesgo, la duración y la inversión inicial de los proyectos.
Representación gráfica de la TIR
Como hemos comentado anteriormente, la Tasa
Interna de Retorno es el punto en el cual el VAN es
cero. Por lo que si dibujamos en un gráfico el VAN
de una inversión en el eje de ordenadas y una tasa de
descuento (rentabilidad) en el eje de abscisas, la
inversión será una curva descendente. El TIR será el
punto donde esa inversión cruce el eje de abscisas,
que es el lugar donde el VAN es igual a cero:

Si dibujamos la TIR de dos inversiones podemos ver

la diferencia entre el cálculo del VAN y TIR. El
punto donde se cruzan se conoce como intersección
de Fisher.

Inconvenientes de la Tasa interna de retorno

Es muy útil para evaluar proyectos de inversión ya que nos dice la rentabilidad de dicho
proyecto, sin embargo, tiene algunos inconvenientes:
 • Hipótesis de reinversión de los flujos intermedios de caja: supone que los
flujos netos de caja positivos son reinvertidos a “r” y que los flujos netos de caja
negativos son financiados a “r”.
• La inconsistencia de la TIR: no garantiza asignar una rentabilidad a todos los
proyectos de inversión y existen soluciones (resultados) matemáticos que no
tienen sentido económico:
o Proyectos con varias r reales y positivas.
o Proyectos con ninguna r con sentido económico.
Ejemplo de la TIR
El Valor Actual Neto (VAN) sirve para valorar la rentabilidad de una inversión en
unidades monetarias. Para ello, se actualizan los cobros y los pagos que se producirán a
lo largo de la inversión y se calcula la diferencia entre ellos. Además, se hemos de
actualizar los flujos mediante una tasa.
A los flujos de caja hay que aplicarles un tipo de interés, igual a la rentabilidad que
podríamos haber obtenido si hubiéramos realizado esa misma inversión en un producto
financiero. En general, si estamos valorando un proyecto que no tiene riesgo, tomaremos
el tipo de interés de la renta fija como tipo de interés mínimo de la inversión. Un proyecto
o una inversión es rentable, cuando el VAN es mayor que cero. Si el VAN fuera cero,
recuperaríamos el dinero invertido más la rentabilidad del tipo de interés fijado.
Veamos cómo obtener la fórmula del VAN:
En primer lugar, tenemos introduciremos el pago o inversión que realizaremos en el
momento inicial: I0 con un signo menos delante.
A continuación, sumaremos cada uno de los flujos que recibiremos, en un momento
diferente F.
El número de periodos de tiempo es: n

Por lo tanto, podemos expresar el VAN como:

Donde:
T: es cada un de los periodos en los que hay un flujo.
R: es el tipo de interés exigido a la inversión.
El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las inversiones
son efectuarles y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra en términos
absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:
❖ VAN > 0; Significa que la inversión producirá unos beneficios superiores a la
rentabilidad que exigimos a la inversión para considerarla conveniente, por lo que
debemos emprender la inversión.
❖ VAN = 0; Significa que la inversión nos ofrecerá la misma rentabilidad que el
producto financiero del que hayamos tomado el tipo de interés de referencia.
❖ VAN <0 Un resultado menor que cero significa que la inversión producirá una
inversión inferior al del producto financiero de referencia o bien que producirá
pérdidas, por o que deberíamos rechazar el proyecto.
Si el único criterio para decidirnos por una inversión fuera la rentabilidad, elegiríamos la
inversión que tenga un VAN mayor.
Ventajas e inconvenientes del VAN
Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto presenta unas
ventajas y desventajas que se presentan a continuación:
Ventajas del valor actual neto
El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión, principalmente
que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones sobre los
efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la empresa. Además, presenta la
ventaja de tener en cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja.
Desventajas del valor actual neto
Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la dificultad de
especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja
(se supone implícitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos
inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos
de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo coste también es el tipo de
descuento.
Ejemplo de VAN
BIBLIOGRAFIAS:
https://economipedia.com/definiciones/flujo-de-caja.html
https://blog.nubox.com/empresas/que-es-el-flujo-de-caja
https://leanfinance.es/como-calcular-flujo-de-
caja/#:~:text=La%20f%C3%B3rmula%20es%20la%20siguiente%3A%20Ingreso%20ne
to%20%2B%20p%C3%A9rdidas%20y%20ganancias,de%20operaci%C3%B3n%20%3
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