¿CUÁL ES LA FUENTE DE

INFORMACIÓN EN LAS
FINANZAS CORPORATIVAS?
Objetivo: Relacionar los estados financieros con las decisiones de Finanzas Corporativas de la empresa
 ¿Por qué es importante este tema?

• La información fundamental es la que proviene

de los estados financieros.
– Estándar
– Publicados en la CMF
– Auditados
• Representan una foto de lo que ha sido la
gestión financiera corporativa.
– Las decisiones de inversión
– Financiamiento
 Estado Financieros de una S.A. Abierta

• Balance general Clasificado

• Estado de resultado
• Estado de Flujo de efectivo
• Además de notas explicativas
 Balance general Clasificado

• son a su vez las cifras de las

decisiones de Inversión y
Financiamiento respectivamente,
que ha tomado la administración
financiera.
• Las cifras están presentadas en
IFRS, que son normas universales
para tratar la información con
criterio financiero.
 ¿Qué es el Estado de Resultados?

• Entrega información de los resultados

de pérdidas o ganancias de un
ejercicio comercial, por tanto muestra
Ingresos Operacionales, Costos
Operacionales, Gastos de
Administración, Impuestos, Utilidad o
Pérdida en la llamada “última línea”.
• Esta información está tratada
con criterio contable-
tributario, por tanto no es • Lo qué sí es muy útil, es el cálculo
coincidente con el flujo de de la utilidad por acción (UPA) y
efectivo que genera la el dividendo por acción (Dividend
corporación. Yield), porque dan cuenta del flujo
de efectivo que se recibe por
acción
 ¿Por qué el Flujo de efectivo es el
relevante ?
• La utilidad que muestra el Estado de
Resultados es primero una utilidad
contable por tanto devengada, con
criterio tributario y contable, por
tanto, no coincide con lo que hay en
caja.
• La utilidad contable, es la utilidad
después de impuestos y entre las
pérdidas, figuran partidas como la
depreciación, que no es un
movimiento de efectivo
 ¿Para qué necesitamos el flujo de caja?

• Para poder valorar las decisiones financieras

• El objetivo de las finanzas es maximizar el valor de
las acciones, y las acciones valen por los flujos de
caja que generan.
• Sabremos que la gestión financiera lo está haciendo
bien, si suben las acciones producto de sus decisiones
• Como cualquier activo, las acciones se valoran por
sus flujos
Estructura de un flujo de caja
Flujo de caja del inversionista
 EBITDA

• Los primeros indicios del uso del Earnings

Before Interest, Taxes, Depreciation and
Amortization (EBITDA) nacen a partir de
1980, cuando se utilizaba como indicador
financiero para adquirir pequeñas compañías
con niveles de endeudamiento importantes y
se requería determinar su capacidad de pago
para servir la deuda.
 Ebitda
• Es un indicador que mide el rendimiento
financiero de una compañía, el cual se
determina por la diferencia entre los ingresos y
gastos sin incluir los intereses por deuda, los
impuestos a las utilidades generadas, las
depreciaciones de los activos y las
amortizaciones de los intangibles, es decir, es un
indicador operacional puro que elimina los
efectos derivados de los impuestos y de la
estructura de financiamiento.
Diferencia matemática que existe entre estado de
resultados, flujo neto de caja y EBITDA
 ¿Qué es el EBIDTA?

• La Ganancia Antes de
Intereses, Depreciación
Impuestos y Amortizaciones
• Es lo más parecido al flujo de
caja generado, que se puede
obtener del Estado de
Resultados
• Es un indicador aproximado de
la capacidad de la empresa
para generar flujos de caja
 ¿Qué es el Flujo de Caja Libre?

• Es el dinero que queda en

caja al final de una año
comercial, con el que se
debe pagar a los accionistas
sus dividendos y a los
acreedores la carga
financiera
• Carga financiera es
amortización de la deuda
más intereses
 ¿Qué son la IFRS?

• Las IFRS son las International Financial

Reporting Standard
• Son un esfuerzo por estandarizar la información
contable, pero presentada a valores de mercado
• Son diferentes de las normas que rigen en Chile
para presentar los estados financieros, de
acuerdo a la Ley de la Renta (LIR), por tanto
hay que preparar los estados en ambos criterios
• Por ejemplo, el Balance Tributario se hace según
la LIR y se hace incluyendo la Corrección
Monetaria y en IFRS no hay esa corrección
 Conclusiones

1. Los Estados Financieros son la principal fuente de información interna de una

empresa, para las decisiones financieras
2. Los Estados Financieros principales, son el Balance General y el Estado de
Resultados
3. El Balance General Clasificado, representa los inventarios de Activos y Pasivos de
una empresa, clasificados de acuerdo a su liquidez
4. El Estado de Resultados, representa lo que le ha ocurrido a la empresa en un año
comercial
5. La utilidad contable, no es coincidente con el flujo de caja generado
6. El flujo de caja, es la cifra relevante para las decisiones financieras
7. El flujo de caja libre, es el dinero que genera la empresa para pagar a quienes la
financiaron
8. El EBIDTA es una buena aproximación al poder de la empresa para generar
efectivo