WAGNELIS GONZALEZ

1) Estructura financiera de una empresa.

CONCEPTO

La estructura financiera de la empresa es la composición del capital o recursos financieros que la

empresa ha captado u originado. Estos recursos son los que en el Balance de situación aparecen bajo la
denominación genérica de Pasivo que recoge, por tanto, las deudas y obligaciones de la empresa,
clasificándolas según su procedencia y plazo. La estructura financiera constituye el capital de
financiamiento, o lo que es lo mismo, las fuentes financieras de la empresa.

La composición de la estructura de capital en la empresa es relevante, ya que, para intentar conseguir el

objetivo financiero establecido: maximizar el valor de la empresa, se ha de disponer de la mezcla de
recursos financieros que proporcionen el menor coste posible, con el menor nivel de riesgo y que
procuren el mayor apalancamiento financiero posible. Así, pues, los principales tipos de decisiones sobre
la estructura financiera son acerca de las dos siguientes cuestiones:

- La cuantía de los recursos financieros a corto y largo plazo

- La relación entre fondos propios y ajenos a largo plazo

Por tanto, hay que analizar la estructura financiera de la empresa, concretamente el estudio de las
fuentes financieras disponibles para la empresa y sus características (incluyendo las distintas fuentes,
internas o externas, a corto, medio o largo plazo); y se han de establecer unos criterios que permitan la
mejor adecuación de los medios financieros globales a las inversiones -tanto actuales como futuras-, en
los activos corrientes y no corrientes.

La estructura financiera es la forma en que se financian los activos de una empresa.

"Cada uno de los componentes de la estructura patrimonial: Activo = Pasivo + Patrimonio Neto, tiene su
costo, que está relacionado con el riesgo: "La deuda es menos riesgosa que el Capital, porque los pagos
de intereses son una obligación contractual y porque en caso de quiebra los tenedores de la deuda
tendrán un derecho prioritario sobre los activos de la empresa. Los dividendos, la retribución de capital
son derechos residuales sobre los flujos de efectivo de la compañía, por lo tanto son más riesgosos que
una deuda.
KARLIS JIMÉNEZ

II. CLASIFICACIÓN DE LAS FUENTES FINANCIERAS

Existen múltiples criterios para clasificar las fuentes financieras de la empresa, entre los que destaca el
utilizado en el Plan General de Contabilidad. No obstante existen otras alternativas.

1. El criterio del Plan General de Contabilidad

Según la clasificación del Plan General Contable (Ley 16/2007 de Reforma y Adaptación de la Legislación
Mercantil en materia contable para su armonización Internacional con base en la normativa de la Unión
Europea y Real Decreto 1514/2007, por el que se aprueba el Plan General de Contabilidad) la estructura
financiera está compuesta por el Patrimonio Neto y el Pasivo

a) Los pasivos

Recogen las obligaciones actuales surgidas como consecuencia de sucesos pasados, para cuya extinción
la empresa espera desprenderse de recursos que puedan producir beneficios o rendimientos
económicos en el futuro. A estos efectos, se entienden incluidas las provisiones. Dentro de los pasivos se
diferencia entre:

- El pasivo no corriente: abarca las Provisiones a largo plazo, las Deudas a largo plazo, las Deudas con
empresas del grupo y asociadas a largo plazo y los Pasivos por impuesto diferido.

- El pasivo corriente: incluye los Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta,
las Provisiones a corto plazo, las Deudas a corto plazo, las Deudas con empresas del grupo y asociadas a
corto plazo, los Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar y las Periodificaciones.

b) El patrimonio neto

Se constituye por la parte residual de los activos de la empresa, una vez deducidos todos sus pasivos.
Incluye las aportaciones de los socios, así como los resultados acumulados u otras variaciones que le
afecten. Por tanto comprende: Fondos Propios, los Ajustes por cambio de valor y las Subvenciones,
donaciones y legados.

2. Otros criterios

No obstante, hay otros criterios para clasificar los recursos financieros de la empresa entre los que
pueden citarse: la exigibilidad, la titularidad, la procedencia o la permanencia en la empresa.

• Según su exigibilidad
- Recursos exigibles: Pasivo exigible a corto y largo plazo: Pasivo corriente y No corriente.

- Recursos no exigibles: Patrimonio Neto.

• Según su titularidad

- Recursos propios: Patrimonio Neto: Capital social y la autofinanciación.

- Recursos ajenos: Pasivo Corriente y No corriente.

• Según su procedencia

- Recursos internos: la autofinanciación (reservas y amortizaciones).

- Recursos externos: el Capital social, pasivo corriente y no corriente.

• Según su permanencia en la empresa:

- Recursos a medio y largo plazo: Patrimonio Neto más Pasivo No Corriente.

- Recursos a corto plazo: Pasivo Corriente.

NELLISMAR LANDAETA

2. Costo de capital

El coste del capital es el rendimiento mínimo que debe ofrecer una inversión para que merezca la pena
realizarla desde el punto de vista de los actuales poseedores de una empresa.[1]

El coste del capital es uno de los elementos que determinan el valor de la empresa. Si una empresa
obtiene una determinada rentabilidad sobre las inversiones que realiza igual al coste de las fuentes
financieras utilizadas en un proyecto, el precio de mercado de las acciones de esa empresa debería
mantenerse inalterado. Si la rentabilidad obtenida es superior al coste del capital utilizado la cotización
de las acciones debería subir y si el coste fuera mayor que la rentabilidad obtenida el valor de mercado
de las acciones debería descender para reflejar la pérdida de esa inversión. El coste de capital es el coste
de los recursos financieros necesarios para llevar a cabo una inversión. Se puede distinguir entre coste
del capital de una empresa de forma conjunta y el coste de capital de cada uno de los componentes de la
financiación como son los recursos ajenos, acciones y reservas.

La existencia de un alto riesgo en una inversión implica un coste de capital alto y por tanto, dada una
determinada rentabilidad de la inversión provocará una bajada del valor de la empresa y por tanto de
sus acciones.
Factores determinantes del coste de capital o costo de oportunidad de capital Editar

Los factores más destacados que determinan el coste de capital son los siguientes:[2]

Las condiciones económicas generales que marcan la oferta y demanda de recursos financieros.

Las condiciones del mercado, marcado por la prima de riesgo y la liquidez del mercado.

Las condiciones financieras y operativas de la empresa.

La cantidad de financiación.

Cálculo del coste del capital

El cálculo parte de la determinación del coste efectivo de cada una de las fuentes de financiación de
forma individualizada y que se realiza como el cálculo de la tasa de descuento que se desprende de la
ecuación que iguala el valor actual de los recursos netos recibidos, con el valor actual de las salidas de
efectivo que provoca esa financiación por cualquier causa. Así se hará un cálculo del coste de los
recursos ajenos, otro del capital ordinario y otro de los beneficios retenidos.

Después de obtener estos costes se puede pasar a la determinación del coste medio ponderado de todas
las fuentes de financiación. Estos cálculos suponen una serie de premisas sobre determinados factores
que se suponen que han de permanecer constantes

Supuestos del cálculo

Riesgo económico se mantiene inalterado.

No existen alteraciones de la estructura financiera de la empresa.

Política de dividendo constante

YOSBERT PEREIRA
3...Como se maneja un capital

La administración de los recursos de la empresa son fundamentales para su progreso, este escrito centra
sus objetivos en mostrar los puntos claves en el manejo del capital de trabajo, porque es este el que nos
mide en gran parte el nivel de solvencia y asegura un margen de seguridad razonable para las
expectativas de los gerentes y administradores.

El capital de una empresa, es la riqueza representada en sus Activos, por un lado, la que le permite tener
operaciones (Capital de Trabajo o Riqueza para Trabajar), por otro lado, las inversiones en
infraestructura, que le permiten generar más riqueza (Bienes de Capital o Bienes que generan riqueza),
y ambos derivados de las diversas fuentes de financiamiento de la organización, ya sean externas
(Pasivos) o internas (Capital).

Por lo tanto debemos considerar, que todo tipo de empresa sin importar su tamaño, realiza básicamente
3 tipos de actividades, de Operación, de Inversión y de Financiamiento, y entre ellas existe una relación
en la cual se Generan y se Aplican recursos, a la gestión del movimiento neto de dichos recursos, se le
conoce como flujo de capital o flujo de recursos.

Imagine el potencial de decisiones que se puede tener, al conocer en qué parte de su organización se
generan y se utilizan recursos, por lo tanto, ésta es una herramienta de gran importancia para la
administración efectiva del capital (Riqueza) de la empresa.

Actividades de Operación. Son todas aquellas que tienen que ver con el ciclo operativo de la empresa, y
la gestión del capital de trabajo neto, activos circulantes versus pasivos de corto plazo.

Actividades de Inversión. Son todas aquellas que tienen que ver con la infraestructura de la empresa,
bienes de capital, es decir todo lo que representa la inversión en Activos no circulantes.

Actividades de Financiamiento. Son todas aquellas que tiene que ver con las fuentes de financiamiento
que provienen, prácticamente de todo el pasivo y el capital.

Para su elaboración se debe considerar lo siguiente:

1.- Comparar las cifras más recientes de los Activos, Pasivos y Capital, contra las del periodo anterior, esta
fórmula nos permite calcular las variaciones de las diferentes partidas, y observar si aumentaron o si
disminuyeron de un periodo a otro.
2.-Agrupar las variaciones dependiendo de si son de operación (Activos Circulantes), de inversión
(Activos no Circulantes), o de financiamiento (Pasivo y Capital).

3.- Calcular el flujo de efectivo por cada una de las actividades, comparando los orígenes contra las
aplicaciones, entendiendo origen, toda generación de recursos y aplicación, toda utilización.
inntrrooo

La estructura financiera de la empresa es algo inherente al concepto mismo de ella, no solo es

impensable una empresa sin función comercial, sino también lo es sin el manejo de sus finanzas.

Una adecuada caracterización y cumplimiento de esta función así como la claridad de los objetivos
emanados de los más altos niveles de decisión han sido claves para el desarrollo de emprendimientos
exitosos y perdurables

El costo de capital es el rendimiento requerido sobre los distintos tipos de financiamiento. Este costo
puede ser explícito o implícito y ser expresado como el costo de oportunidad para una alternativa
equivalente de inversión.

El objetivo primordial de la administración del capital de trabajo es manejar cada uno de los activos y
pasivos circulantes de la empresa de tal manera que se mantenga un nivel aceptable de este.

Los principales activos circulantes a los que se les debe poner atención son la caja, los valores
negociables e inversiones, cuentas por cobrar y el inventario, ya que estos son los que pueden mantener
un nivel recomendable y eficiente de liquidez sin conservar un alto número de existencias de cada uno,
mientras que los pasivos de mayor relevancia son cuentas por pagar, obligaciones financieras y los
pasivos acumulados por ser estas las fuentes de financiamiento de corto plazo.

http://www.expansion.com/diccionario-economico/estructura-financiera-de-la-empresa.html

https://www.pymempresario.com/2013/06/como-manejar-el-flujo-de-capital/

Conclusión

Es importante tener en cuenta que una empresa bien posicionada operativamente (buena capacidad de
generar resultados operativos) puede quebrar por no administrar adecuadamente las condiciones de
pago de sus deudas y cobro de sus créditos. Claramente se demuestra la importancia del análisis de la
estructura financiera de la empresa en cualquier tipo de contexto, sea este de estabilidad o inestabilidad
monetaria
Podemos concluir entonces que es costo de la deuda deberá ser más bajo que en rendimiento del
capital, porque es menos riesgoso."

Un concepto importante es el factor de apalancamiento que es la razón del valor de la deuda sobre los
activos totales. Un mayor apalancamiento financiero invariablemente aumenta el riesgo empresario, ya
que la deuda, como se dijo anteriormente debe ser pagada antes que la retribución a los accionistas.