SESIÓN /1

INTRODUCCIÓN A LAS FINANZAS

/ DEFINICIÓN DE FINANZAS
/ FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN
/ SERVICIOS FINANCIEROS Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
/ OPORTUNIDADES DE CARRERA EN FINANZAS
/ EL PAPEL DE LA ÉTICA EN LOS NEGOCIOS
/ INTRODUCCIÓN

• En esta primera sesión definiremos las finanzas y entenderemos los conceptos fundamentales
relacionados con las actividades de financiamiento e inversión.

• También se verán cuáles son las principales categorías en que se agrupan las actividades de
finanzas.

• Asimismo se presentarán cuáles son los campos de oportunidades que ofrecen las finanzas y se
enfatizará en la ética de los negocios.

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01
DEFINICIÓN DE FINANZAS
 / DEFINICIÓN DE FINANZAS
• Es la ciencia y el arte de la administración del
dinero. Es una ciencia porque requiere de
conocimientos técnicos y es un arte ya que se
necesita de la habilidad para analizar y tomar
decisiones que nos lleven a alcanzar los objetivos
trazados.

• Lo anterior se traduce en un conjunto de

actividades mercantiles relacionadas con: el
dinero de los negocios, la banca, la bolsa y
personas.

• En el campo de las Finanzas se toman 2

decisiones importantes: (1) Financiamiento e
(2) Inversión.

• Hay 3 segmentos en las Finanzas: (1) País,

(2) Empresas y (3) Personas.

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/ DEFINICIÓN DE FINANZAS POR SEGMENTOS
• A nivel país las finanzas están compuestas por las políticas que instrumentan el gasto público y
los impuestos. De esta relación dependerá la estabilidad económica del país y su ingreso en
deficit o superávit.
• A nivel individual o personal las finanzas ayudan a tomar mejores decisiones en relación con los
ingresos, cuánto gastar, cuánto ahorrar y qué hacer con dichos ahorros (dónde ahorrar y/o en
qué invertir).
• Para las empresas o negocios las finanzas involucran decisiones de cómo incrementar las
ganancias para los inversionistas, en qué activos fijos invertir y cómo financiarlos, cómo obtener
mayor rentabilidad invirtiendo en activos financieros, cuáles son las mejores opciones para
reinvertir las utilidades o cómo distribuirlas entre los dueños o accionistas.

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01
FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN
/ FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN
• El financiamiento consiste en todas aquellas actividades y las diferentes formas de conseguir
capital.

¿Dónde y
cómo puedo
conseguir
dinero?

FINANCIAMIENTO

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01
/ FINANCIAMIENTO E INVERSIÓN
• Las inversiones son aquellas actividades relacionadas con la colocación de capital con la finalidad
de obtener algún beneficio o rentabilidad.
• Toda inversion implica tres elementos básicos: (a) la rentabilidad esperada, (b) el riesgo asumido
y (c) el plazo o tiempo de retorno

¿Dónde
puedo
colocar mi
capital?

INVERSIÓN

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 / FINANCIAMIENTO: ¿DE DONDE CONSIGO DINERO PARA MIS PROYECTOS,
CAPITAL DE TRABAJO, INVERSIONES ?
INTERMEDIACIÓN
FINANCIERA

Directa Indirecta

Sistema Bancario Sistema no Bancario

- A través de la Bolsa de
Valores. - Banco Central de Reserva - Financieras
- Se negocian títulos valores del Perú - Compañías de Seguros
(bonos, acciones) - Banco de la Nación - AFP
- El intermediario es la - Banca Múltiple - CRAC
Sociedad Agente de Bolsa CMAC
- COFID
E

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/ INTERMEDIACIÓN FINANCIERA INDIRECTA
Se da cuando existe un intermediario entre los agentes superavitarios y deficitarios. Los intermediarios financieros son
principalmente los bancos quienes captan los recursos de los agentes superavitarios y los colocan entre sus clientes como
préstamos.

TREA TCEA
Intermediario
financiero

SUPERAVITARIOS
DEFICITARIOS
Personas que tienen
Personas que necesitan
capacidad de
préstamos
ahorro

Ganancia del SPREAD TCEA (Tasa de Costo Efectivo Anual) –

Intermediario = FINANCIERO = TREA (Tasa de Rendimiento Efectivo Anual

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01
/ INTERMEDIACIÓN FINANCIERA DIRECTA
Se da cuando el agente superavitario asume en forma directa todo el riesgo que implica otorgar los recursos al agente deficitario.
La relación entre ambos se puede efectuar en el Mercado de Capitales que es un lugar donde se negocian títulos-valores.

Mercado Primario – Bancos Inversión

Mercado Secundario – Bolsa de valores,
Sociedad Agentes de Bolsa

Fondos Emisores de Deuda

Inversionistas Agentes Deficitarios. Pueden ser:
Agentes Gobiernos, Municipios,
Superavitarios Corporaciones
Instrumentos Financieros y Bancos

- AFP
- Cías. Seguro
- Fondos Mutuos Renta Fija: Bonos (deuda)
- Personas naturales Renta Variable: Acciones (patrimonio)
- Personas Jurídicas

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01
 / INVERSION: ¿QUE TIPO DE INVERSIONES PUEDO EVALUAR?

• A nivel país: principalmente obras para el progreso y desarrollo del país (puertos, aeropuertos,
carreteras, colegios, hospitales y saneamiento básico).

• A nivel individual o personal: instrumentos de renta fija (bonos y papeles comerciales) y renta
variable (acciones communes, acciones preferentes, acciones de inversion, ADRs, ETFs).
Depósitos a plazo fijo e inmuebles para rentar.

• Para las empresas o negocios: activos fijos e instrumentos financieros derivados (forwards,
futuros, swaps, opciones). Las empresas también adquieren con su caja instrumentos de renta
fija y/o variable.

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01
/ INVERSION

En el Perú se tienen a 6 clasificadoras de riesgo que miden la Fortaleza Financiera de

empresas, entidades financieras, de seguros, etc. y también la categoría de riesgo de los
instrumentos de deuda que emiten. Asi se puede evaluar el riesgo de los instrumentos
financieros que emiten y de los depósitos a plazo fijo en el caso de la entidades financieras.
Estas empresas clasificadoras son:

1. Apoyo & Asociados Internacionales: www.aai.com.pe

2. Class y Asociados S.A.: www.classrating.com
3. PCR (Pacific Credit Rating): www.ratingspcr.com
4. Moodys Local PE Clasificadora de Riesgo S.A.: www.equilibrium.com.pe
5. Microrate Latin América S.A.: www.microrate.com
6. JCR Latino América

Estas empresas analizan a las entidades (factores cualitativos y cuantitativos) y le otorgan una
clasificación que mide su fortaleza financiera.

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01
/ INVERSION

La simbiología es:

A: Corresponde a instituciones con una sólida fortaleza financiera. Esta categoría agrupa a las
principales instituciones del sistema financiero y del sistema de seguros, que cuentan con un
sólido reconocimiento en el mercado, solidez en sus principales indicadores financieros y un
entorno muy estable para el desarrollo de su negocio.

B: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con una buena fortaleza

financiera. Son entidades con un valioso nivel de negocio, que cuentan con buen resultado en
sus principales indicadores financieros y un entorno estable para el desarrollo de su negocio.

C: Corresponde a instituciones financieras o empresas de seguros con adecuada fortaleza

financiera, pero que pueden manifestar ciertas deficiencias por estar limitadas por uno o más
de los siguientes factores: nivel de negocio vulnerable, debilidad en sus indicadores
financieros, o un entorno inestable para el desarrollo de su negocio.

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01
/ INVERSION

D: Corresponde a instituciones con una débil fortaleza financiera, la que requiere

constantemente apoyo de fuentes externas a la institución, o que requerirá de esta asistencia
en un plazo relativamente corto de tiempo. Estas instituciones pueden contener alguno de
los siguientes elementos: un cuestionable valor del negocio, algunos indicadores financieros
comprometidos seriamente, o el hecho de enfrentar un entorno de negocio muy inestable.

E: Corresponde a instituciones que enfrentan serios problemas, no pudiendo cumplir con sus
compromisos en la forma en que han sido pactados, encontrándose imposibilitados de poder
continuar con sus operaciones. También se encuentran en esta categoría las instituciones que
no cuentan con información suficiente o considerada como no válida, ni representativa, no
permitiendo emitir una opinión.

Adicionalmente, para las categorías de riesgo indicadas, las clasificadoras de riesgo utilizan la
nomenclatura (+) y (-), para otorgar una mayor graduación de fortaleza financiera relativa.

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 / INVERSION

Lo ideal es conseguir un portafolio diversificado que tome en cuenta la rentabilidad y el riesgo

esperados.

Por ejemplo, si una inversión rinde 10% y otra 8%, no significa que hay que apostar todo a la
primera. Las dos combinadas pueden tener el mejor retorno ajustado por riesgo. Es decir,
cuando una baja la otra puede subir y viceversa.

ALTERNATIVAS DE INVERSION EN DPF

Rendimiento Riesgo Plazo
Compartamos 7% e.a. A- 3 años
Financiera A-
Banco Pichincha 4% e.a. 1 año
Cmac Cusco 6.5% e.a. B+ 3 años
Financiera Efectiva 6.8% e.a. A- 3 años
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01
/ VIDEO: RENTABILIDAD Y RIESGO

https://www.youtube.com/watch?v=qQXmZGv5CKE

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01
SERVICIOS FINANCIEROS Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
/ SERVICIOS FINANCIEROS Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

SERVICIOS FINANCIEROS
• Parte de las finanzas que se encarga del
diseño y la entrega de productos financieros
a individuos, empresas y gobiernos, así
como de brindarles asesoría

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
• Este concepto se refiere a las tareas del
gerente financiero de la empresa.

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01
/ SERVICIOS FINANCIEROS Y ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

SERVICIOS FINANCIEROS ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

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01
OPORTUNIDADES DE CARRERA EN FINANZAS
/ OPORTUNIDADES DE CARRERA EN FINANZAS

Las Finanzas brindan una gran variedad de oportunidades de realización a

nivel profesional, tanto en el área de servicios financieros así como en la
administración financiera.
SERVICIOS FINANCIEROS
• Analista financiero
• Gerente de productos y servicios
financieros
• Gerente financiero de inversiones
• Gerente de fondos de pensiones
• Consultor financiero
• Broker (agentes de
bolsa/seguros)
• Trader

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01
/ OPORTUNIDADES DE CARRERA EN FINANZAS

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
• CFO (Chief Financial Officer)
• Gerente/analista de crédito
• Tesorero
• Gerente de divisas
• Contralor
• Analista de costos
• Gerente de riesgos

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01
/ ADMINISTRACION FINANCIERA

Objetivo del Gerente Financiero: Maximizar la rentabilidad para los accionistas.

1. Hace un presupuesto de ingresos, gastos y proyecta los costos en función a

las rentabilidades esperadas.

2. Toma las mejores decisiones de financiamiento para la empresa

3. Toma las mejores decisiones de inversión para la empresa

4. Mantiene una adecuada estructura financiera en el Balance

El punto nro. 1 se ve reflejado en el Estado de Ganancias y Pérdidas

Los puntos 2, 3 y 4 se ven reflejados en el Balance General de la Empresa

Ambos son los estados financieros básicos de la empresa. Los accesorios son: El estado de
flujo de efectivo y el estado de cambios en el patrimonio neto

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01
/ ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS

2018 2019
S/000

Ventas Netas 2,054,994 2,365,180

Costo de Ventas 1,710,783 2,019,442
UTILIDAD BRUTA: 344,211 345,738
Gastos de Ventas 87,358 86,341
Gastos Administ 79,141 75,826
Otros Ingresos 16,553 34,590
Otros Gastos 24,843 38,741
UTILIDAD OPERATIVA 169,422 179,420
Ingresos Financieros 2,906 4,580
Gastos Financieros 34,683 33,016
Diferencia Cambio Neta -3,172 1,844
Parti cipación Asociadas 16,206 14,553
UTILIDAD ANTES TX 150,679 167,381
Gasto x Imp a Ganancias -52,259 -39,484
UTILIDAD NETA 98,420 127,897

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01
/ BALANCE GENERAL
BALANCE GENERAL
2018 2019 2018 2019
Activo S/000 Pasivo y Patrimonio Neto S/000
Activo Corriente Pasivo Corriente
Efectivo y Equiv 234,977 336,337 Obligaciones Financieras 241,574 295,568
CxC Comerciales 189,078 272,390 Cuentas x pagar comerciales 243,575 349,472
CxC a Relacionadas 24,333 23,271 Cuentas x pagar a relacion 11,820 13,065
otras c x c 24,270 19,974 Otras cuentas por pagar 41,550 48,709
inventarios 672,366 698,381 Impuesto a las Ganancias 5,144 9,066
G.P x anticipado 4,688 3,284 Total Pasivo Corriente 543,663 715,880
1,149,712 1,353,637 Pasivo No Corriente
Activos Disp. Venta 123,116 74,952 Obligaciones Financieras L.P 422,408 364,851
Total Activo Corriente: 1,272,828 1,428,589 Cuentas x pagar comerc L.P. 207 22
Pasivo por Imp. Diferido 218,339 184,141
Activo No Corriente 640,954 549,014
Inversión en Asociadas 167,718 173,677 Total Pasivo: 1,184,617 1,264,894
Otras Cuentas x cobrar 4,872 Patrimonio Neto
Otras Ctas x Cobrar a L.P. 14,641 8,615 Capital Social 941,875 941,875
Inm, maquin y equipo 1,454,607 1,419,712 Acciones de Inversión 200,936 200,936
Intangibles neto 47,658 43,818 Acciones de Tesorería -37,391 -69,545
otros activos 39,063 37,855 Reserva Legal 142,175 152,169
Total Activo No Corriente: 1,723,687 1,688,549 Superávit de Revaluación 264,674 224,207
Resultados Acumulados 299,629 402,602
Total Patrimonio Neto: 1,811,898 1,852,244
TOTAL ACTIVO: 2,996,515 3,117,138 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO: 2,996,515 3,117,138
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01
 ADMINISTRACION FINANCIERA EN LA EMPRESA
ESTRUCTURA DEL BALANCE

PC
AC PC AC

PNC

PNC

ANC ANC PATRIMONIO

PATRIMONIO

TOTAL ACTIVO TOTAL TOTAL ACTIVO TOTAL

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01
/ VIDEO: CONCEPTOS BASICOS DE ADMINISTRACION FINANCIERA I

https://www.youtube.com/watch?v=IYIjYGpjpCk

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01
EL PAPEL DE LA ÉTICA EN LOS NEGOCIOS
/ EL PAPEL DE LA ÉTICA EN LOS NEGOCIOS

La ética en los negocios es el conjunto de

normas de conducta o juicio moral que se
aplican a los individuos que participan en un
mercado.

Las violaciones de esas normas en las

finanzas implican varias acciones:
“contabilidad creativa”, administración de las
ganancias, presupuestos financieros
engañosos, mal uso de información
privilegiada, fraude, pagos exorbitantes a los
ejecutivos, atraso en la fecha de opciones de
suscripción de acciones, sobornos y cobro de
comisiones.

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01
/ EL PAPEL DE LA ÉTICA EN LOS NEGOCIOS

¿Qué significa decir que los administradores deben maximizar la

riqueza de los accionistas “sujetándose a normas éticas”?

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01
/ EL PAPEL DE LA ÉTICA EN LOS NEGOCIOS

Consideración de la ética
Robert A. Cooke, un estudioso de la ética, sugiere usar las siguientes preguntas
para evaluar la viabilidad ética de una acción propuesta.1

1. ¿La acción es arbitraria o caprichosa? ¿Señala injustamente a un individuo o

grupo?

2. ¿La acción viola los derechos morales o legales de algún individuo o grupo?

3. ¿La acción se apega a las normas morales aceptadas?

4.¿Existen cursos de acción alternativos con menos probabilidad de ocasionar

daño real o potencial?

1 Robert A. Cooke, “Business Ethics: A Perspective”, en Arthur Andersen Cases on

Business Ethics (Chicago, Arthur Andersen, septiembre de 1991), pp. 2 y 5.

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01
/ EJEMPLO DE ACTITUDES ANTIETICAS

(1) Sobornos
(2) Acceso a Información Privilegiada
(3) Evasión de Impuestos
(4) Espionaje

Ver video “El escándalo del siglo: El caso Odebrecht explicado en 6 minutos”
Ver video “Origen de Lava Jato – Caso Odebrecht” 24 abr 2017

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01
/ CONCLUSIONES

• Las Finanzas constituyen un área de conocimientos que nos brindan las

herramientas necesarias para un manejo apropiado del dinero, a nivel
de empresas, del mercado y personal.

• El financiamiento implica las actividades, con el menor costo posible, que

permiten cubrir déficit de dinero; mientras que la inversión involucra aquellas
que, como resultado de un excedente de liquidez, buscan dónde colocar dinero
tratando de lograr el mayor rendimiento posible con un riesgo razonable.

• Las oportunidades profesionales que ofrecen las Finanzas constituyen un

amplio abanico de posibilidades en el mercado, en las áreas de servicios
financieros y como gestores financieros.
• Al igual que muchas actividades, las finanzas tienen un código de ética que
significa cumplir una serie de normas que implican actuar de manera
correcta.