MÉTODOS DE RENTABILIDAD EN

LOS MERCADOS DE VALORES.

ARITMETICA DE LOS MERCADOS

¿CUÁLES SON LOS PRINCIPALES MÉTODOS DE VALORACIÓN DE
ACCIONES?

Básicamente, los métodos de valoración de acciones que existen se pueden

clasificar en las siguientes categorías:
Métodos basados en el valor patrimonial
Métodos basados en el descuento de flujos de caja
Métodos basados en ratios bursátiles

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MÉTODOS DE VALORACIÓN DE ACCIONES?

Métodos basados en el valor patrimonial: son aquellos que determinan el valor de la

compañía en función de su balance. Por tanto, se trata de una valoración estática, que
únicamente tiene en cuenta la situación de la sociedad en un momento concreto y
determinado.

Métodos basados en el descuento de flujos de caja: el valor de la compañía se calcula

como el valor actual neto de sus flujos futuros de dinero. El flujo de dinero o flujo de
caja mide la caja generada por la empresa; se calcula a partir del beneficio neto de la
empresa, añadiendo las amortizaciones y provisiones1, y restando las necesidades de
circulante (también llamadas "necesidades operativas de fondos") y la inversión en
activo fijo. Así, este método incide en el potencial de la entidad para generar recursos.
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MÉTODOS DE VALORACIÓN DE ACCIONES?
Métodos basados en ratios bursátiles: el método se basa en valorar una empresa buscando otras
similares (sector, tamaño, etc.) que coticen en bolsa para aplicarles las mismas ratios y compararlas.
La ratio por excelencia es la PER (Precio por acción/Beneficio por acción), si bien hay otras
comúnmente usadas como:
Rentabilidad por dividendo: Dividendo por acción / Precio por acción.

Precio/Valor contable: compara el valor de mercado de la compañía con su valor contable, esto es,
indica en qué proporción valora el mercado el valor en libros de la sociedad.

ROE (Return on Equity o rentabilidad financiera): mide la capacidad de la sociedad para generar
beneficios con los recursos propios de los accionistas (capital social + reservas).

ROE = Beneficios / Fondos Propios.

Deuda/EBITDA: esta ratio incorpora una indicación sobre la capacidad de la entidad de contraer
deuda adicional y de refinanciar la que vence. Es, por tanto, una ratio que mide el nivel relativo de
apalancamiento financiero (deuda contraída). El EBITDA representa el margen o resultado bruto de
la explotación, es decir, el beneficio antes de intereses, impuestos y amortizaciones. Esta ratio nos
indica cuántos ejercicios serán necesarios para cancelar toda la deuda utilizando el resultado de
explotación.
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GANANCIAS POR ACCIÓN , DIVIDENDOS POR
ACCIÓN
Ganancias por Acción

Se calcula al dividir las ganancias disponibles para los accionistas comunes

entre el número de acciones comunes en circulación. EPS en 2006

221,000/76,262=$2.90; en 2005 138,000/76,244 = $1.81

Dividendo por Acción

Se calcula al dividir el monto en dólares de los dividendos pagados a los

accionistas comunes entre el número de acciones comunes en circulación.

DPA 2006 98,000/76262=$1.29; en 2005 57,183/ 76244=$0.75

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MÉTODOS DE VALORACIÓN DE ACCIONES?

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POR RELACIÓN PRECIO BENEFICIO

la más común de las ratios que se usan en el análisis bursátil, se define como el
cociente entre el precio por acción y el beneficio por acción.

Ejemplo: la cotización de las acciones de una sociedad, que tiene 100 millones
de acciones, es de 30 euros por acción; la sociedad ha obtenido un beneficio
(neto de impuestos) de 300 millones de euros en el último ejercicio.
La PER será: 30/(300.000.000/100.000.000) = 30/3 = 10.

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POR RELACIÓN PRECIO BENEFICIO

La PER ofrece distintas informaciones:

Refleja el múltiplo del beneficio por acción que paga la bolsa, es decir, el número de veces
que los inversores pagan el beneficio anual de una compañía.

También se puede interpretar como el número de años que va a tardar un inversor en

recuperar su inversión (suponiendo que se mantienen los beneficios y que se reparten en su
totalidad).

3. El inverso de la PER (1/PER) mide la rentabilidad que el inversor espera obtener con la
compra de la acción, si se supone que los beneficios de la empresa no van a variar en los
próximos años y que la totalidad del beneficio se reparte como dividendo.

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POR RELACIÓN PRECIO BENEFICIO

La PER suele calcularse con los beneficios del año anterior y los esperados para el año en curso.
Usualmente se habla de compañías que están más caras o baratas en función de que su PER sea más alta
o más reducida que las de otras compañías.

Ejemplo: se conocen los siguientes datos de una empresa a 31 de diciembre del año N: deuda: 50.000
euros; EBITDA: 70.000 euros; resultado anual: 30.000 euros; dividendos: 10.000 euros; cotización: 80
euros/acción; número de acciones en circulación: 1.000; valor contable unitario de las acciones: 140;
recursos propios: 140.000 euros. A partir de los datos mostrados anteriormente, se pide calcular las
ratios más comunes en los métodos basados en ratios bursátiles.

PER: cotización/beneficio por acción = 80/30 = 2,67.

Rentabilidad por dividendo: [dividendo por acción/cotización] x 100 = [10/80] x 100 = 12,5%.

Precio/valor contable: 80/140 = 0,57 (57%).

ROE (Return on Equity): beneficios/recursos propios = 30.000/140.000 = 0,21 (21%).

Deuda/EBITDA: 50.000/70.000 = 0,71 (71%).
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POR RELACIÓN PRECIO BENEFICIO
En cuanto a la utilización de esta ratio, se podría decir que a un inversor potencial le interesarán
aquellas empresas cuya PER sea baja frente a otras empresas similares o que por sus características
puedan ser comparables. La PER nos da una indicación sobre el numero de veces que se paga por el
beneficio por acción.
Si tenemos una PER de 10, esto significa que pagamos un precio por la acción que equivale a 10 veces
el beneficio neto por acción. Bajo el supuesto de que se mantendrá la cifra del beneficio,
necesitaríamos 10 años para recuperar el precio pagado por la acción.
No obstante, adquirir un valor con una PER alta no quiere decir que sea una mala inversión, puesto que
si se trata de una compañía con buenas perspectivas de negocio, previsiblemente su beneficio
aumentará y su PER disminuirá con el paso del tiempo.
En este sentido, es importante no sólo tener en cuenta la PER en un momento determinado, sino
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también su evolución en el tiempo.
POR RELACIÓN PRECIO BENEFICIO

https://youtu.be/9FSyAikKCOQ

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