Clase 6: Análisis de razón beneficio/costo

(B/C)
Leonardo Vásquez Ibarra
lvazques@santotomas.cl

Lunes 21 de noviembre, 2022

Contexto
Ítem Privado Público
Objetivo Proporcionar bienes y servicios que Proporcionar salud - Proteger vidas y
generen utilidad - Maximizar Propiedades - Brindar servicios (sin
utilidades o minimizar el costo obtener utilidades) - Crear empleos
Fuentes de capital Inversionistas privados y prestamistas Principalmente de impuestos
Financiamiento Propiedad individual – Sociedades - Pago directo o impuestos - préstamos
Corporaciones sin intereses - préstamos con intereses
bajos - bonos de autofinanciamiento -
garantía de préstamos privados
Vida útil Corta: de 5 a 20 años Relativamente larga: de 20 a 60 años
Utilidades Monetaria o relativamente fácil de Normalmente no es monetaria y es
traducir a términos monetarios difícil de cuantificar.

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Contexto
• El método de la razón beneficio/costo ha sido diseñado principalmente para
evaluar los proyectos públicos.
• La perspectiva adecuada es maximizar los beneficios netos para los
propietarios de la empresa que lo lleva a cabo. Ejemplo, aumento de pistas ruta
5 sur.
• Los beneficios del proyecto son las consecuencias favorables del proyecto para
el público.
• Los costos representan el desembolso monetario que se requiere del gobierno.
• Los desbeneficios corresponden a las consecuencias negativas que tiene un
proyecto para el público.

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Ejemplo
Se propone un centro de convenciones y poli-deportivo nuevo en Talca. Si se
aprueba este proyecto del sector público, se financiaría con la emisión de bonos
municipales. El proyecto se ubicarían cerca de en un área boscosa, e incluirían
una ciclo-pista, un sendero natural y un gimnasio. Como la municipalidad ya
posee el sitio, no es necesario comprar ningún terreno. Mencione algunos
beneficios, costos y cualquier desbeneficio que pudiera tener este proyecto.

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Contexto
Proyecto autofinanciable: proyectos gubernamentales de los que se espera
generen ingresos directos suficientes para pagar su costo en un periodo
específico. Por lo general son para proporcionar servicios públicos (agua,
energía eléctrica, alcantarillados, carreteras, etc.).

En los proyectos del sector público muchos de ellos tienen propósitos u

objetivos múltiples. Ejemplo, hidroeléctrica.

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Tasa de interés para proyectos públicos
• La elección de una tasa de interés en el sector privado se enfoca en la selección
de proyectos que maximicen la utilidad o minimicen los costos.
• En el caso de los proyectos públicos, el objetivo se centra en la maximización
de los beneficios sociales.
• La tasa de interés sobre el capital de préstamo.
• El costo de oportunidad del capital para la institución gubernamental.
• El costo de oportunidad del capital para los contribuyentes.
• En general, se sugiere utilizar aquella tasa de interés sobre el capital de
préstamo que se usa en los casos en que el dinero se presta de manera
específica para el proyecto.

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Tasa de interés para proyectos públicos

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Razón B/C
• Se dice que la razón B/C es una razón de las ganancias descontadas a los
costos descontados.

• Las medidas de valor equivalentes que podrían aplicarse son el valor presente,
valor anual o valor futuro, aunque por costumbre se emplean el VP o el VA.

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Razón B/C - VP
Forma convencional

Forma modificada

Aceptar si la razón B/C es mayor o igual a 1.0

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Razón B/C - VA
Forma convencional

Forma modificada

Monto de recuperación del

capital: Costo anual
equivalente de la inversión

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Razón B/C - VA
Forma convencional

Forma modificada

Valor de mercado

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Ejemplo 1
Una ciudad está analizando ampliar las pistas de su aeropuerto con la finalidad
de que puedan utilizarlo aviones comerciales. El terreno necesario para ampliar
las pistas está ocupado en la actualidad por granjas, que puede comprarse en
$350.000. Los costos de construcción de las pistas se proyectan en $600.000, y
los costos del mantenimiento anual de la terminal se estiman en $22.500. Si las
pistas se extienden, se construirá una pequeña terminal con un costo de
$250.000. Los costos anuales de operación y mantenimiento por la terminal se
estiman en $75.000. Por último, el aumento que se proyecta en los vuelos
requerirá agregar dos controladores de tráfico aéreo, con costo anual de
$100.000. Los beneficios anuales de la ampliación de las pistas se estiman como
sigue:

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Ejemplo 1

325.000 Ingresos por renta de espacios de las instalaciones a las aerolíneas

65.000 Impuesto de uso de aeropuerto (cobrado a los pasajeros)
50.000 Beneficio por la conveniencia (para los habitantes de la ciudad)
50.000 Dólares por turismo extra para la ciudad

Utilice el método de la razón B/C con un periodo de estudio de 20 años y tasa nominal
de interés del 10% anual, para determinar si las pistas del Aeropuerto deben ampliarse
o no.

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Tratamiento de desbeneficios
Forma modificada

Forma convencional

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Ejemplo 2
Asuma en el ejemplo anterior que existe un desbeneficio asociado al ruido. El
valor se estima en 100.000. Vuelva a calcular la razón B/C convenicial para el
valor anual.

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Beneficios agregados y costos reducidos en B/C
El municipio está considerando un proyecto para reemplazar un puente en una
carretera. El mantenimiento del puente actual de dos carriles es caro y crea
tacos, ya que la autopista tiene cuatro carriles a cada lado del puente. El puente
nuevo puede construirse con un costo de $300.000, y los costos estimados de
mantenimiento anual son de $10.000. El puente existente tiene costos anuales de
mantenimiento de $18.500. El beneficio anual del puente nuevo de cuatro
carriles para los conductores, gracias a la eliminación de los embotellamientos,
se ha estimado en $25.000. Considere una tasa nominal de interés del 8% y un
periodo de estudio de 25 años, para realizar un análisis B/C y determinar si
conviene construir el puente nuevo.

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Beneficios agregados y costos reducidos en B/C
Si consideramos el beneficio agregado, entonces:

Si consideramos el costo reducido, entonces: No afecta en si

aceptamos o no el
proyecto

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Ejemplo 3
El municipio está considerando un proyecto para reemplazar un puente en una
carretera. El mantenimiento del puente actual de dos carriles es caro y crea
tacos, ya que la autopista tiene cuatro carriles a cada lado del puente. El puente
nuevo puede construirse con un costo de $300.000, y los costos estimados de
mantenimiento anual son de $10.000. El puente existente tiene costos anuales de
mantenimiento de $18.500. El beneficio anual del puente nuevo de cuatro
carriles para los conductores, gracias a la eliminación de los embotellamientos,
se ha estimado en $25.000. Considere una tasa nominal de interés del 8% y un
periodo de estudio de 25 años, para realizar un análisis B/C y determinar si
conviene construir el puente nuevo.

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Ejercicio
La municipalidad considera la ejecución de proyectos para el próximo año. Tiene
dos alternativas:
1. Construir un recinto multifuncional: canchas, teatro, etc.
Para realizar este proyecto, la municipalidad deberá invertir un total de $600.000,
pero el beneficio social se estima en $300.000. Los costos de operación ascienden a
75.000. Además se deberá considerar un mantenimiento anual de 10.000.
2. Destinar el terreno a espacios de esparcimiento.
Para realizar este proyecto, la municipalidad deberá invertir un total de $200.000,
pero el beneficio social se estima en $200.000. Los costos de operación ascienden a
45.000. Además se deberá considerar un mantenimiento anual de 25.000.
Realice el análisis B/C para determinar que alternativa es mejor.

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Ejercicio
En el ejercicio anterior, realice un análisis de sensibilidad asociado a los costos.
Para ello, considere 2 escenarios: optimista (disminución de un 25% de los
costos) y pesimista (aumento de un 25% de los costos).
¿Espera modificar en algo su respuesta anterior? ¿Porque?

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