ESTUDIO DE CASO

GRUPO 1- MBA91
Falcón Delgado Luis Enrique
Hata Miranda Luis Enrique
Jaime Egg César Andrés
Pinares Sedano, Richard
 Agenda
• Empresa
• Principal grupo económico
• Sector/Industria
• Información Financiera
• Actualidad
• Contabilidad de costos
• Política de Precios
• Perspectivas
 PLANEAMIENTO ESTRATÉGICO
Misión
Ofrecer al mercado
soluciones de acero,
mejorando de forma
permanente el servicio a
nuestros clientes, la calidad
de nuestros productos y la
eficiencia de los procesos.
SERVICIO - CALIDAD – EFICIENCIA -
TECNOLOGÍA
Visión
Grupo Siderúrgico líder en el
mercado nacional del acero con
creciente y activa presencia en el
mercado exterior, soportado por
una organización moderna y
altamente calificada, integrado
en toda la cadena de valor y
ubicado entre los más rentables
de la región Latinoamericana.
 EMPRESA
Giro del Principales características de
Negocio
la empresa
• La empresa se fundó en 1964 con el nombre de Aceros
Arequipa S.A.
• Inició operaciones en 1966.
• Producción y comercialización de perfiles y barras lisas de
acero
• Productos dirigidos a la industria metalmecánica, civil y
cerrajería
• Se convirtió en el principal abastecedor en el mercado
peruano
• Se fusionó con Aceros Calibrados S.A. en 1997 lo que permite
el incremento de portafolio de productos de la empresa.
• Dos plantas. Una planta en Arequipa y otra en Pisco
 EMPRESA

Empresa Principales líneas de

producción
Sector
Líneas Principales Productos demandante

• Barras para construcción

Productos no planos • Alambrón de acero Construcción
• Perfiles

• Planchas de hierro y acero

Productos planos • Bobinas de hierro y acero Metalmecánica
• Planchas de bobinas
galvanizadas
 EMPRESA
Fundamentos
Perfil
• Produce hierro esponja.
• Capacidad de producción de hierro esponja no le permite
abastecer totalmente su requerimiento de carga metálica.
• Debido a lo anterior, requiere comprar chatarra en el mercado
local e internacional

Tiene como subsidiaria a: Transporte Barcino S.A. (99.99%): Realiza

la labor de distribución (Incluyendo Bolivia)

Cuenta con el 33.65% de participación de comercial del Acero S.A.:

Empresa de Distribución.

Cuenta con una fuente de suministro confiable de energía eléctrica

ya que cuenta con una participación del 10% en la Compañía
Eléctrica El Platanal.
Fundamentos
Estrategia
FORTALEZAS
• Contrato a largo plazo con
proveedores de energía eléctrica, gas
y oxígeno.
• Certificación de calidad ISO 9001
• Sólido sistema integral de
distribución.
• Buena salud financiera: política
orientada a costos
OPORTUNIDADES
• Expansión a estratos
socioeconómicos bajos
• Amplia brecha entre la oferta y
demanda de viviendas
(autoconstrucción)
• Crecimiento del consumo per cápita
EMPRESA
DEBILIDADES
• Alta dependencia de la carga
metálica (chatarra).
• Bajo grado de penetración a
mercados externos.
• Limitada capacidad de producción.
• No establecer contratos a largo plazo
con proveedores de materias primas.
AMENAZAS
• Escasez de los principales insumos
(chatarra, carbón, DRI, entre otros)
• Concentración de las principales
empresas mundiales.
• Mayor incertidumbre política
• Alta penetración de productos
importados.
• Débil desarrollo de la industria
metalmecánica local
Fundamentos
EMPRESA
Estrategia

• A través de su planta de hierro esponja

Integración Vertical hacia atrás • A través de su planta de fabricación de acero

La integración vertical hacia • a través de su subsidiaria Transportes Barcino S.A., la que forma parte de
adelante su sistema de transporte propio

El fortalecimiento de sus canales • A través de sus empresas de distribución indirectamente relacionadas:

de distribución y transporte • TRADI S.A., Comercial Aceros S.A.

La búsqueda permanente de • Controles estadísticos, obtención de estándares de calidad, permanente

mejoras en procesos y eficiencias capacitación a su personal

La participación en el mercado • A través de CELEPSA

de generación eléctrica • Obtención de un confiable suministro de energía eléctrica.
Fundamentos
EMPRESA
Operaciones

Planta de hierro esponja • Capacidad de hierro esponja: 9,000 TM anuales.

(Pisco)

Planta de palanquilla (Pisco) • Capacidad de palanquilla: 3,000 TM anuales.

Planta de laminación (Pisco • Capacidad de Laminación: 1’350,000 TM anuales.

y Arequipa)

• Local y de origen importado (principalmente de

Adquisición de chatarra
Estados Unidos.
 PRINCIPAL GRUPO ECONÓMICO

Acciones Acciones comunes y Acciones de inversión:

84.73% inversionistas nacionales

Accionistas Comunes %
Renee Cillóniz de Bustamante 15.07%
Olesa Investment Corp. 10.36%
Ricardo Cillóniz Rey 8.07%
Andrea Cillóniz Rey 8.04%
Transportes Barcino S.A. 5.42%
Otros inversionistas 53.04%
Total 100.00%
 PRINCIPAL GRUPO ECONÓMICO
Al 31 de diciembre de 2014 la estructura de
Estructura participación societaria de la compañía es la
Societaria
siguiente:

Número de Porcentaje total

Porcentaje de participación individual del capital accionistas de participación
Mayor al 10 por ciento 2 25.43%

Entre 5.01 al 10 por ciento 4 26.70%

Entre 1.01 al 5 por ciento 14 23.84%

Menor al 1 por ciento 505 24.03%

 Total 525 100.00%

 PRINCIPAL GRUPO ECONÓMICO
Directorio
Miembros del Directorio
Cargo Nombre
Presidente de Directorio Ricardo Cillóniz Champín
Vice-Presidente Víctor Montori Alfaro
Director José Antonio Baertl Montori
Director Fernando Carbajal Ferrand
Director Renné Cillóniz de Bustamante
Director Enrique Olazábal Bracesco
Director Pablo Peschiera Alfaro
Director Belisario Rosas Razzeto
Director Diego Urquiaga Heineberg
Director Andreas von Wedemeyer Knigge
Director Ricardo Bustamante Cillóniz
Director Rafael Blay Hidalgo
 PRINCIPAL GRUPO ECONÓMICO
Plana Gerencial
Organización
Cargo
Presidente Ejecutivo
Gerente Central de Finanzas
Gerente Técnico
Gerente Central de Marketing y Ventas
Gerente Central de Gestión Humana
Gerente Informática
Gerente Cadena de Suministro
Nombre
Ricardo Cillóniz Champín
Marco Donizetti Gambini
Pablo Díaz Aquino
Mario Munailla Pinedo
Alfredo Casas Valverde
Rafael Cáceres Gallegos
Patricia Carrillo Villarán
SECTOR/INDUSTRIA
Relevancia en Sectores: Consumo per cápita:
• Construcción • En Perú: 87 por año
Relevancia
de la • Minería • En Brasil: 146 kg por año
Empresa • Comercio • En Chile: 185 kg por año
• Industria • En Argentina: 130 kg por año

SIDERPERÚ – Fabricación
SIDERPERÚ:
de Productos Terminados:
• Barras de Construcción
Principales • Barras Corrugadas
Competidores • Barras Lisas
• Alambrón para la
• Perfiles
construcción

Crisis Financiera Internacional

Temas
Relevantes • Afectó el precio de los insumos más
del Sector importantes, incluyendo el acero
• En 2009 Aceros Arequipa sufrió una caída en su
margen operativo.
 INFORMACIÓN FINANCIERA
Principales partidas
TOTAL DE VENTAS
3,000,000
  2013 2014 2,403,307
2,500,000
Total ventas   2,151,028   2,403,307 2,000,000 2,151,028
         1,500,000
Costo de ventas   1,758,109   1,985,906 1,000,000
         500,000
0
Utilidad neta   19,037   68,232 2013 2014
PERIODOS

2,500,000 COSTO DE VENTAS UTILIDAD NETA

1,985,906 80,000
2,000,000 70,000 68,232
60,000
1,500,000 1,758,109
50,000
1,000,000 40,000
30,000
500,000 20,000 19,037
10,000
0
2013 2014 0
2013 2014
PERIODOS PERIODOS
 INFORMACIÓN FINANCIERA
Principales partidas
TOTAL DE ACTIVOS
  2013 2014 3,500,000 3,268,837
        3,000,000
3,115,728
  2,500,000
Total activos 3,268,837   3,115,728 2,000,000
          1,500,000
Total pasivos   1,638,065   1,423,655 1,000,000
          500,000
0
Total patrimonio   1,630,772   1,692,073 2013 2014
PERIODOS

TOTAL DE PASIVOS TOTAL DE PATRIMONIO

1,800,000 1,638,065 1,800,000 1,692,073
1,600,000 1,600,000
1,630,772
1,400,000 1,400,000
1,200,000 1,423,655 1,200,000
1,000,000 1,000,000
800,000 800,000
600,000 600,000
400,000 400,000
200,000 200,000
0 0
2013 2014 2013 2014
PERIODOS PERIODOS
 INFORMACIÓN FINANCIERA
Principales Indicadores
2014 2013 Principales Indicadores
Utilidad bruta 417,401 392,919
Margen bruto = = 20%
Ventas 2,403,307 2,151,028
18.27%
18%
17.37%
= 17.37% 18.27%
16%
Utilidad neta 68,232 19,037
Margen neto = = 14%
Ventas 2,403,307 2,151,028
2014
12%
= 2.84% 0.89% 2013
10%

Utilidad neta 68,232 19,037 8%

ROA = =
Activo 3,115,728 3,268,837
6%
= 2.19% 0.58% 4.03%
4%
2.84%
Utilidad neta 68,232 19,037 2.19%
2% 1.17%
ROE = = 0.89%
Patrimonio 1,692,073 1,630,772 0.58%
0%
Margen Bruto Margen Neto ROA ROE
= 4.03% 1.17%
 ACTUALIDAD

Impacto del Acero Exportaciones de

• En 2014, América Latina desde China • Los destinos más afectados Acero Laminado
recibió desde China un por el precio bajo del acero
• Las importaciones de fueron Centro América y • Entre enero y diciembre de
56% más de acero América del Sur. El Perú se
laminado que en 2013 a acero desde China a 2014, los productos de
vio afectado por un precio acero planos concentraron
un precio promedio de América Latina afectó 14% menor al promedio el 67 % del total de las
658 dólares la TM. seriamente su mundial exportaciones de aceros
producción. laminados de China hacia
Acero desde Impacto en la América Latina, a un precio
un 16 % por debajo del resto
China Región del mundo
 TEMAS RELEVANTES DE CONTABILIDAD GERENCIAL
Búsqueda de Financiamiento con menores costos financieros
ESTRUCTURA DE ACEROS AREQUIPA AL 31 DE DICIEMBRE
• Está determinado por su  
2011 2012 2013 2014
estructura de capital (% de Deuda 50.55% 52.69% 50.11% 45.69%
deuda y capital utilizado) y el
Costo Financiero o costo financiero de dichas Capital 49.45% 47.31% 49.89% 54.31%
Costo de Capital fuentes Total 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
(WACC)

56%
54.31%
54%
• Se observa que la compañía ha 52.69%
52%
ido desprendiendo de algunas 50.55%
50.11% 49.89%
deudas, principalmente por la 50% 49.45%
Deuda
Situación de desaceleración económica que 48% 47.31%
Capital
Aceros Arequipa se vive hoy en día 46% 45.69%

44%

42%

40%
2011 2012 2013 2014
 TEMAS RELEVANTES DE CONTABILIDAD GERENCIAL
obligaciones financieras OBLIGACIONES FINANCIERAS
• Las obligaciones financieras de la compañía se ha reducido el último 2011 % 2012 % 2013 % 2014 %
año. Arrendamiento
Arrendamiento • El de arrendamiento financiero se ha incrementado notablemente 85,548 8% 239,650 24% 343,085 27% 340,421 34%
financiero
financiero
Pagarés 435,144 47% 534,301 53% 679,293 54% 422,032 42%

Préstamos 396,655 43% 243,346 24% 237,664 19% 230,966 23%

• Se observa la reducción significativa de los valores absolutos de los
préstamos pasando de US$396 a fines de 2011 a US$230 millones a Total 917,347 1,017,297 1,260,042 993,419
Préstamos fines de 2014
800,000

700,000 679,293
• Dos préstamos importantes que tiene la compañía al 31 de diciembre
de 2014 están asociados, en cuanto a su tasa de interés, a la LIBOR. De 600,000
534,301
ésta manera, cualquier alza en la LIBOR elevaría el costo financiero de la
LIBOR deuda 500,000
2011
435,144 422,032
400,000 396,655 2012
343,085
340,421 2013
• se espera que las tasas de interés en el mercado internacional (tras el 300,000
239,650 243,346
2014
anuncio de la FED) suban en el corto plazo, la compañía ha hecho bien 237,664
200,000
Gestión en en reducir dichos préstamos de US$237,6 a US$85 millones. Se observa 230,966

Finanzas entonces, una muy buena gestión de las finanzas. 100,000 85,548

0
Arrendamiento financiero Pagarés Préstamos
 TEMAS RELEVANTES DE CONTABILIDAD GERENCIAL
Costo de la deuda COSTO DE LA DEUDA
5%
Cómo se puede observar el costo de la deuda (en promedio) se ha
4.42%
mantenido relativamente bajo en los últimos años . 4% 3.87% 3.67%

2011 2012 2013 2014 3.50%

3%

Gastos financieros 35,526 35,632 46,275 43,899

Costo de 2%
= Obligaciones =
la Deuda 917,347 1,017,297 1,260,042 993,419
financieras
= 3.87% 3.50% 3.67% 4.42% 1%

0%
WACC: Este menor costo de la deuda, aunado a un menor ROE, ha 2011 2012 2013 2014

permitido que el costo de capital (WACC) de la empresa se haya

reducido notoriamente en los últimos años. WACC
10%
9%
2011 2012 2013 2014 8.58%
8%
7%
% Deuda 51% 53% 50% 46% 6%
% Capital 49% 47% 50% 54% 5%
Kd 3.87% 3.50% 3.67% 4.42% 4%
2.95% 3.60%
Ke (ROE) 14.58% 3.51% 1.17% 4.03% 3%
2%
Taxes 30.00% 30.00% 30.00% 30.00% 1.87%
1%
0%
WACC 8.58% 2.95% 1.87% 3.60% 2011 2012 2013 2014
 TEMAS RELEVANTES DE CONTABILIDAD GERENCIAL
EVA
El menor WACC ha permitido a la empresa pasar de un EVA negativo
EVA
a uno positivo. De ésta manera, la empresa está creando valor para
sus accionistas 60,000
51,727
50,000
2011 2012 2013 2014
40,000

Utilidad operativa 257,083 80,819 152,075 169,776

30,000
Taxes 30.00% 30.00% 30.00% 30.00%
20,000 19,101
NOPAT 179,958 56,573 106,453 118,843

10,000
Activos operativos 2,369,198 2,498,548 2,925,517 2,768,070
0
WACC 8.58% 2.95% 1.87% 3.60% 2011 2012 2013 2014

Cargo de capital 203,258 73,728 54,725 99,742 -10,000

-20,000 -17,165
EVA -23,300 -17,165 51,727 19,101 -23,300
-30,000
 POLÍTICA DE PRECIOS
PRECIOS DEL ACERO PRECIO DEL ACERO AL 1 DE MAYO DE 2015

• El acero es una aleación de hierro y otros elementos,

principalmente de carbono
EL ACERO

• Los precios se cotizan en la Bolsa de Metales de

Londres. Actualmente la TM se cotiza en 310 dólares
PRECIO americanos

• El acero es uno de los materiales más importantes del

mundo se utilizan en la construcción, automóviles y
IMPORTANCIA todo tipo de máquinas y aparatos.

• El mayor productor de acero bruto es China,

seguido por la Unión Europea, Japón, Estados
PRINCIPALES
PRODUCTORES Unidos, India, Rusia y Corea del Sur

Fuente: www.tradingeconomics.com
 DIAGNÓSTICO Y PERSPECTIVAS
CRECIMIENTO ECONÓMICO
Inversión en construcción,
minería y energía impulsarán la
demanda del Acero a nivel
interno.
INFRAESTRUCTURA Y TECNOLOGÍA
Inversión en Infraestructura y
tecnología para competir con
mejores condiciones a nivel
internacional o en caso ingrese
un nuevo competidor
INDICADORES
Sus indicadores de cobertura y de
endeudamiento confirman la
capacidad de pago de la
empresa, así como, la capacidad
respecto a las futuras emisiones
de deuda