Instituciones de Compensación y

liquidación de Valores Cavali

Historia

1987 Se autorizó la creación de una Caja de Valores en el Perú

(D.S 086.87.EF de fecha 08.04.1997).

1990 La Comisión Nacional de Empresas y Valores (CONASEV)

autorizó a la Bolsa de Valores de Lima a implementar la
Caja de Valores como una división administrativa de esta
institución.

1997 Se constituyó CAVALI como Sociedad Anónima Especial,

cuyo objetivo exclusivo es la liquidación, compensación,
registro, transferencia y custodia de valores (Resolución
Conasev 358-97-EF/94.10
 Interrelaciones de CAVALI
Dentro del ejercicio de sus funciones, CAVALI mantiene
diversas vinculaciones con instituciones del mercado.

TITULARES
250,000

Cuentas

320,000 CAVALI

EMISORES
270

Participantes
42
¿Qué es CAVALI?
CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones,
una sociedad anónima encargada de la creación,
mantenimiento y desarrollo de la infraestructura del
mercado de valores nacional. 

https://www.cavali.com.pe/nuestros-servicios/fn/videos-
tutoriales-para-usuarios.html
Para ello, tiene los siguientes roles en el mercado:
•Institución de Compensación y Liquidación de valores (ICLV). CAVALI se
encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y liquidación
de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de Valores de
Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos Técnicos S.A. (renta
fija pública). Asimismo, inscribe las transferencias realizadas sobre los
valores registrados en su registro contable.
• Entidad Administradora del Sistema de Liquidación de Valores. CAVALI
tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de liquidación de
valores en el país. Para ello, viene realizando una serie de
actualizaciones a su estructura y reglamento.
•Agente de Retención. Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha
sido designada como agente de retención del impuesto a la renta a
la ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de
valores mobiliarios.
•Registro Centralizado de Facturas Negociables. CAVALI facilita a
sus Participantes (sociedades agentes de bolsa, bancos, empresas
de factoring, etc.) la constitución y registro de facturas negociables
electrónicas a través de su plataforma FACTRACK. Gracias a ello,
las empresas pueden anotar en cuenta sus facturas y obtener mérito
ejecutivo, de forma segura y eficiente.
¿Cómo aprovechar el registro de Cavali y obtener financiamiento para
tu empresa?
CAVALI te permite registrar tus facturas negociables para puedan ser
negociadas y así logres obtener liquidez para tu empresa. La factura
negociable, es un documento transmisible por endoso o un valor
representado por un registro en la cuenta contable de una Institución de
Compensación de Valores y puede ser transferida a cualquier persona
natural, persona jurídica o entidad jurídica, lo que le permite al proveedor
contar con liquidez para su negocio.
Las facturas negociables pueden colocarse por medio de descuentos y
factoring a través de empresas especializadas o por medio de la cesión de
derechos y el mandato a cualquier entidad en el mercado. Este
procedimiento se puede realizar a través de su servicio Facktrack.
¿Qué es Factrack CAVALI?
Factrack es una plataforma en línea, a través de la cual se pueden registrar
facturas y realizar operaciones de factoring, de una forma rápida y sencilla
para obtener financiamiento para tu empresa.
En este sistema es posible registrar una factura negociable física o una
electrónica. En el caso de las facturas electrónicas, la factura negociable
está representada mediante su anotación en cuenta en el sistema contable
de una Institución de Compensaciones y Liquidaciones de Valores (ICLV) y
en el caso de las facturas físicas, existe la posibilidad que se pueda
desmaterializar y que luego vaya a una anotación en cuenta.
¿Para qué sirve Factrack CAVALI?
Factrack es un aliado para las empresas o personas que proveen bienes o
servicios a crédito, así como para las empresas de factoring como
Facturedo, ya que permite centralizar las facturas negociables y validar la
información directamente con la SUNAT, para eliminar el riesgo de facturas
duplicadas o falsificadas; además de controlar y avisar a los adquirentes
sobre los vencimientos de las facturas.
A través de este sistema se pueden registrar las Facturas Negociables
originadas en Comprobantes de Pago impresos y/o importados, o en
formato electrónico desde el portal de la SUNAT. Al realizar el registro de la
información de la Factura Negociable, CAVALI realizará la verificación de la
información se llevará a cabo previamente a la anotación en cuenta de la
Factura Negociable.
Se encargará de revisar que en sus registros no exista otra Factura
Negociable con la misma información: RUC del Proveedor, Serie y
Numeración de la Factura Negociable; para así evitar la duplicidad en el
registro de información. En caso de que se identifique duplicidad, CAVALI no
registrará la información de la Factura Negociable.
Si emites comprobantes de pago electrónicos, ya sean facturas o recibos
por honorarios, este sistema te permite:
•Convertir tus facturas electrónicas o recibos por honorarios electrónicos en
facturas negociables, al registrarse por medio de una empresa de financiamiento.
•Efectuar el seguimiento de tus facturas negociables ya registradas. De esta
manera, puedes verificar si tu factura ha sido registrada, si el comprador ha dado
la disconformidad de la factura, o si se ha realizado una operación de
financiamiento de forma satisfactoria.
•Disminuir el tiempo de recuperación del dinero por incumplimiento de pago, ya
que la factura negociable tiene la posibilidad de ser cobrada más rápido que una
factura comercial.
•Obtener constancias de titularidad de las facturas para realizar distintos trámites.
¿Cómo generar una factura negociable a partir de un
comprobante electrónico?
El primer paso para poder generar la factura negociable es
contactar a una empresa de financiamiento que sea participante
de CAVALI, ya sea un banco, SAB, una empresa de factoring,
entre otras, y entregarle el comprobante de pago; además de
proporcionar los siguientes datos:
•Domicilio del proveedor
•Domicilio del adquirente
•Fecha de vencimiento de la factura negociable
•Monto neto pendiente de pago
•Fecha de pago
¿Cómo funciona Factrack en caso de contar con
comprobantes físicos?
Si cuentas con comprobantes físicos, es importante transformar la
tercera copia en un valor electrónico por medio de una empresa
de financiamiento; para que posteriormente puedas:
•Realizar el seguimiento de las facturas ya registradas.
•Recibir la disconformidad o conformidad del comprador de
manera electrónica, reduciendo los riesgos.
•Aminorar el tiempo de recuperación de dinero por ser una factura
negociable y no una factura comercial
•Conseguir constancias de titularidad de las facturas para realizar
trámites.
Conceptos y ventajas de la Desmaterialización

Representación de valores mediante anotaciones

electrónicas en un Registro Contable, eliminando su
constitución física.
T
Ciclo con Certificados Físicos

3 6 7 9 12 14 15

Ciclo con Anotaciones Electrónicas *

“La confiabilidad del sistema permite inclusive que se negocien

las acciones al día siguiente de adquiridas”
Conceptos y ventajas de la Desmaterialización

Ventajas de Mercado
 Permite incrementar la liquidez de los valores transados.
 Elimina distorsiones en las Bolsas.
 Reduce los riesgos vinculados al proceso de liquidación
de operaciones.

Ventajas Específicas
 Información en tiempo real sobre la tenencia de valores.
 Inmediatez en el procesamiento.
 Se eliminan riesgos de falsificación.
 Eliminación de costos e ineficiencias incurridas en la
custodia de títulos.
 Ahorro por parte de los emisores en la emisión de láminas,
registro de transferencias y pago de beneficios.
El Registro Contable
1) Se compone de dos sub
registros de identificación:
Por Participante
a) Registro del valor o Emisor
anotado en
cuenta.
b) Registro de
El Registro Contable que (a)
Titulares
lleva CAVALI es de forma Por
Valor
total y exclusiva. Registro

2) CAVALI asigna una cuenta a Contable

cada participante/emisor,
dentro del cual se registran
los valores anotados
en cuenta a nombre de
(b)
titular
cada y sus respectivas
Por
tenencias. Titular
Tipo de Cuentas

• Cuenta de Emisor.- es la cuenta en donde se

registran las cuentas de los Titulares de los valores
emitidos por el Emisor y sus respectivas
tenencias.

• Cuenta de Participante o Cuenta Matriz: es la cuenta

en la cual se registran las cuentas del cliente-titular
de cada Participante y sus respectivas tenencias.

• Cuentas Agregadas: son las cuentas que CAVALI

puede asignar a las entidades constituidas en el
exterior que tengan por objeto social el registro,
custodia, compensación, liquidación o transferencia
de valores, luego que sean admitidas como
Participantes.
Tipos de Registros
 Registro de titulares
Registro del Código Unico de Titular, asignado a todo
propietario de valores anotados en cuenta, mediante la que se
identifica a los datos e información del titular.
 Registro de transferencias
Toda compra-venta realizada por el titular con el objeto de
transferir a un tercero la propiedad de sus valores anotados en
cuenta
 Registros de cambio de titularidad
 Anticipo de legitima
 Herencia
 División y partición de masa hereditaria entre otros.
 Registro de traspaso de valores
 Traslado de valores en forma total o parcial de la cuenta
matriz de un participante a otra.
 Registro de afectaciones
 Inscripción de cargas y gravámenes sobre los valores
Proceso de Desmaterialización

Titular
(1)
Solicitud de
Desmaterialización

(5)
Participante
Informa ingreso de
valores en cuenta de
Tercero
s
(2) (4)
Envío de registro
CAVALI
Revisión y envía
pendiente adjunto al confirmación a
certificado CEDEVAL

(3)
Emisor
Revisa información
recibida del participante
y envío de información
al emisor
Ambito de Servicios (Registro) – Valores Elegibles

 Valores emitidos por emisores

Valores nacionales o extranjeros,
Nacionales o dentro o fuera del país.
Extranjeros
 Valores emitidos por el
Valores Gobierno y todas sus
Monedas ? dependencias. (bonos,
Gobierno
pagarés, y otros instrumentos
financieros)

Valores  Valores privados emitidos por

CDs
Elegibles Productos
sociedades anónimas
(DTC) (renta
variable - acciones,
instrumentos
de
cédulas hipotecariasdeuda,
Instrumentos e instrumentos de renta fija.)
de emisión CDs BCR  Valores elegibles para DTC.
no masiva
 Instrumentos de emisión no
Letras masiva
Hipotecarias
 Instrumentos derivados
que autorice CONASEV
De la Compensación y
Liquidación
Modelos de entrega contra pago
Modelo 1
 Operación por Operación
 Efectuada en forma simultánea, previa verificación de
valores y fondos

Modelo 2
 Por Operación en valores / saldo neto en fondos
 Efectuada en forma simultanea o secuencial
entregando el total de los valores y neteando
de fondos.

Modelo 3
 Por neteo de Valores y Fondos
 Efectuada mediante la entrega de valores y fondos, al
final del proceso
 Compensación - Multilateral
Definición: Beneficios:
El proceso mediante el cual se  Disminución de Riesgo de
determinan las posiciones netas, ya Liquidez
sean éstas deudoras o acreedoras, que  Disminución de Riesgo
deberán liquidar los participantes. Cediticio
 Menor movilización de
fondos
Participante A Participante Participante C
Compra - 300 B Compra - Compra -
Compra - 200 100
100 Venta Venta 100
Venta 300
200 Venta Saldo Neto 0
Saldo Neto - 100
200 Saldo Neto
200

Participante A - 200
Participante B 200
Participante C 0
Proceso de Compensación de Operaciones (I)

Participante (1) (1) Participante

Bolsa
Vendedor
Comprador
(2)

(3) (3)
CAVALI
(4) (4)
(5)

Participante (6) (6) Participantes

Saldos Saldos
Deudores Acreedores

1. Los Participantes realizan operaciones en la Bolsa

2. CAVALI recibe información de la Bolsa
3. CAVALI prepara y entrega archivos a los Participantes
4. Participantes entregan información a CAVALI, quién la procesa el mismo día
5. CAVALI realiza neteo multilateral
6. CAVALI informa sobre posiciones netas iniciales en línea a los Participantes.
Proceso de Liquidación

Perfeccionamiento de la entrega de fondos y valores por parte

de los participantes directos, respecto a sus operaciones.

Participante Participantes
Saldos Saldos
Deudores Acreedores

Banco
#1
L Banco
Banco
#2

Central B Banco
#3
T Banco
#4
Proceso de Liquidación - Proyectado

Participante Participantes
Saldos Saldos
Deudores Acreedores

Banco
#1
L Banco
Banco #2
B Banco
#3
T Banco
Central #4

R
Mecanismos de Cobertura
• El Fondo es un patrimonio autónomo y diferenciado al de la ICLV,
cuyo propósito es proteger al Participante de los riesgos derivados
de los diferenciales que se producen como consecuencia de los
incumplimientos de las contrapartes en la liquidación de
operaciones.
• El Fondo cubre las diferencias resultantes de la ejecución forzosa
de operaciones.

(Riesgo Participante) (Riesgo Fondo de Liquidación)

Operación

Incumplida
Liquidación Ejecución Liquidación
Concertación Original Forzosa Final

T T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7

Fondo de Liquidación
• El Fondo es un patrimonio autónomo y diferenciado al de la ICLV,
cuyo propósito es proteger al Participante de los riesgos derivados
de los diferenciales que se producen como consecuencia de los
incumplimientos de las contrapartes en la liquidación de
operaciones.
• El Fondo cubre las diferencias resultantes de la ejecución forzosa
de operaciones.

(Riesgo Participante) (Riesgo Fondo de Liquidación)

Operación

Incumplida
Liquidación Ejecución Liquidación
Concertación Original Forzosa Final

T T+1 T+2 T+3 T+4 T+5 T+6 T+7

Ambito de Servicios de CAVALI (Liquidación)

BPL
1997
Rueda de Bolsa
2004 Rueda de Bolsa
Mesa de Dinero 1999
Mesa
Mercado Abierto

DATATEC CIMD

2003
Deuda G. Central Deuda G. Central
2003
Monedas 2004

CD’s - BCR
GRACIAS