ÍNDICE

1. INTRODUCCIÓN
 2. ANÁLISIS DEL TEMA

2.1 ORIGEN E HISTORIA

La historia de CAVALI empezó a escribirse cuando el sistema de

representación de valores mediante anotaciones en cuenta entró en vigencia a
partir de la promulgación del D. S 086.87. EF de fecha 08 de abril de 1987, por
medio del cual se autorizó la creación de una Caja de Valores en el Perú. 1987
se autorizó la creación de una Caja de Valores en el Perú (D. S 086.87. EF de
fecha 08.04.1997).

En diciembre de 1989 se inició formalmente el servicio, estando la

administración a cargo de la Bolsa de Valores de Lima (BVL). Para ello, se
creó una unidad operativa denominada Caja de Valores – CAVAL. En 1990 La
Comisión Nacional de Empresas y Valores (CONASEV) autorizó a la Bolsa de
Valores de Lima a implementar la Caja de Valores como una división
administrativa de esta institución

Como consecuencia de la entrada en vigencia de la Nueva Ley del Mercado

de Valores, el 30 de abril de 1997 mediante Resolución No 358-97-EF/94.10
se constituyó CAVALI como Sociedad Anónima Especial, para brindar los
servicios de registro, transferencia y liquidación de valores y fondos.

CAVALI desde sus inicios asumió un rol estratégico para el crecimiento

ordenado del mercado de valores peruano. Ello se vio reflejado cuando en
1997 se convirtió en la primera institución de compensación y liquidación de
valores latinoamericana que firmó un convenio como participante del Depositar
Trust Company (DTC) de los Estados Unidos de Norteamérica, y en la tercera
a nivel mundial, luego del Canadian Depositary SL de Canadá y del Deutscher
Kassenveren AG de Alemania. En 1997 Se constituyó CAVALI como Sociedad
Anónima Especial, cuyo objetivo exclusivo es la liquidación, compensación,
registro, transferencia y custodia de valores (Resolución Conasev 358-97-
EF/94.10)
2.2 ¿QUE ES CAVALI?

CAVALI S.A. I.C.L.V. es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del

Perú. Se trata de una sociedad anónima encargada de la creación
mantenimiento y desarrollo de la infraestructura del mercado de valores
nacional. Nació como Sociedad Anónima en 1997, después de separarse de la
Bolsa de Valores de Lima.

Cavali es el Registro Central de Valores y Liquidaciones, una sociedad

anónima encargada de la creación, mantenimiento y desarrollo de la
infraestructura del mercado de valores nacional.

Cavali es el Registro Central de Valores y Liquidaciones del mercado peruano.

Es una empresa privada encargada del registro, transferencia, compensación
y liquidación de valores. Su campo de acción incluye las transacciones
realizadas en los mecanismos centralizados de negociación, como las bolsas
de valores, así como la prestación directa de servicios a nuestros
participantes, instituciones emisoras y otros actores del mercado de capitales.
Además, Cavali es el registro centralizado de facturas negociables
electrónicas, a través de su plataforma Factrack.

La empresa es una entidad administradora del sistema de liquidación de

valores, reconocida por la ley peruana. Desde el 2011, ha sido encargada por
el Estado peruano para actuar como agente de retención del impuesto a la
renta a la ganancia de capital e intereses, además se encuentra regulado por
el BCR, Súper Intendencia de Mercado de Valores y por la SUNAT y es
designado agente retenedor del impuesto a la ganancia del capital, rol
asignado por el ministerio de economía y finanzas.

La empresa se ha comprometido con el desarrollo de una política integrada de

sistemas de gestión basada en la satisfacción de las expectativas de sus
clientes y la mejora continua de sus procesos.
2.3 MISIÓN

Liderar el desarrollo de un mercado de capitales inclusivo, profundo e

integrado, en línea con las mejores prácticas internacionales.

2.4 VISIÓN

Ser la puerta de acceso al mercado de capitales del Perú y la región.

2.5 OBJETIVOS

Cavali es una sociedad anónima que tiene como objeto principal el registro,
custodia, compensación y liquidación de valores e instrumentos derivados y
autorizados por la Superintendencia del Mercado de Valores, así como de
instrumentos de emisión no masiva. El código de Clasificación Industrial
Internacional Uniforme (CIIU), al que pertenece CAVALI, es el 6712.

Su principal objetivo es brindar los servicios de registro, transferencia y

custodia de valores representados mediante anotaciones en cuenta e inscritos
en el Registro Contable, así como la compensación y liquidación de
operaciones que se negocien o no en mecanismos centralizados de
negociación.

2.6 IMPORTANCIA EN EL MERCADO DE VALORES

Trabajar para conectar al Perú con los principales mercados internacionales a

través de convenios con Centrales de Depósitos y Bancos Custodios
Globales.

Permite incrementar la liquidez de los valores transados. Elimina distorsiones

en las Bolsas. Reduce los riesgos vinculados al proceso de liquidación de
operaciones. Es la indicación contable en el sistema de CAVALI de la tenencia
de valores a nombre de los titulares.

2.7 FUNCIONES EN EL MERCADO DE VALORES

Cavali, cumple función como registro central de valores y liquidaciones, es una

pieza clave en el ámbito de mercado de valores. Así como transacción y
 negociación de valores, compra y venta a determinados precios fijado por la
oferta y la demanda.

Es el cual Registra en una cuenta electrónica, los valores emitidos por las
empresas e instituciones y los cambios de propiedad que tienen a lo largo del
tiempo también Compensa y liquida las operaciones efectuadas en la BVL y
otros mecanismos centralizados de negociación.

CAVALI se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y

liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de Valores
de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos Técnicos S.A. (renta
fija pública).

2.8 ROLES EN EL MERCADO DE VALORES

2.8.1 INSTITUCIÓN DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES (ICLV):

Cavali se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y
liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de
Valores de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos Técnicos
S.A. (renta fija pública). Asimismo, inscribe las transferencias realizadas
sobre los valores registrados en su registro contable.

2.8.2 ENTIDAD ADMINISTRADORA DEL SISTEMA DE LIQUIDACIÓN DE

VALORES: Cavali tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de
liquidación de valores en el país. Para ello, viene realizando una serie de
actualizaciones a su estructura y reglamento.

2.8.3 AGENTE DE RETENCIÓN: Por encargo del Estado peruano Cavali ha sido
designada como agente de retención del impuesto a la renta a la
ganancia de capital e intereses, provenientes de la venta de valores
mobiliarios.

2.8.4 REGISTRO CENTRALIZADO DE FACTURAS NEGOCIABLES: Cavali facilita

a sus Participantes (sociedades agentes de bolsa, bancos, empresas de
factoring, etc.) la constitución y registro de facturas negociables
electrónicas a través de su plataforma FACTRACK. Gracias a ello, las
 empresas pueden anotar en cuenta sus facturas y obtener mérito
ejecutivo, de forma segura y eficiente.

2.9 PRINCIPIOS

2.9.1 RESERVA: nuestra reserva está basada en la confidencialidad y

seguridad con que gestionamos la información que custodiamos.

2.9.2 TRANSPARENCIA: mostramos transparencia y honestidad al mantener

informados a nuestros clientes y colaboradores acerca de nuestra
gestión.

2.9.3 SATISFACCIÓN DEL CLIENTE: tenemos el compromiso de mantener

estándares de calidad en nuestros servicios y con nuestra gente.

2.9.4 ADMINISTRACIÓN DEL RIESGO: consideramos que la gestión del riesgo

es uno de los principales aspectos para mantener la continuidad y
excelencia en el servicio.

2.10 LÍNEAS DE SERVICIOS

2.10.1 REGISTRO CONTABLE: CAVALI lleva el registro, a través de

anotaciones en cuenta electrónicas, de los valores emitidos por
entidades públicas y privadas, así como los cambios (propiedad,
afectaciones, etc.) que tienen a lo largo del tiempo. Liquidación y
compensación de las operaciones efectuadas en la Bolsa de Valores de
Lima y otros mecanismos de negociación.

2.10.2 SERVICIOS A EMISORES: Proceso de eventos corporativos por encargo

de las instituciones que emiten valores y se encuentran registrados en
CAVALI: pago de principal, pago de intereses y dividendos, entrega de
certificados de suscripción preferente, deducciones por descuento,
entrega de acciones, cambios de valor nominal, fusiones, etc.
 2.10.3 SERVICIOS INTERNACIONALES: Conexión para que las Sociedades
Agentes de Bolsa puedan enviar y recibir valores de Estados Unidos
(DTCC), Canadá (CDS) y Europa (Euroclear). Asimismo, es parte del
MILA (Mercado Integrado Latinoamericano) una plaza creada para que
los inversionistas puedan comprar valores de renta variable listados en
las bolsas de valores de México, Chile, Colombia y Perú.

2.11 LINEAMIENTOS ESTRATÉGICOS

Los lineamientos estratégicos de Cavali son revisados y aprobados

permanentemente. Los que corresponden al periodo 2019 son los siguientes:

 Fortalecer el negocio (CORE)

 Diversificación de ingresos
 Crecimiento
 Desarrollo de capacidades internas

2.12 REGISTRO DE VALORES

El Registro Contable es el sistema electrónico de representación de valores

mediante anotaciones en cuenta administrado por CAVALI, en el cual se
efectúan las inscripciones de las emisiones y títulos valores emitidos por
emisores nacionales y extranjeros. Este sistema de registro es denominado
"desmaterialización”, ya que el título físico es inhabilitado en forma previa a la
anotación en cuenta.

2.13 COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN

La compensación es el proceso mediante el cual CAVALI determina las

posiciones deudoras o acreedoras a pagar o recibir por parte de los
participantes. Este proceso de neteo se realiza considerando las operaciones
diarias de compra o venta de valores realizadas en el mercado secundario.

La liquidación de fondos es el proceso mediante el cual los participantes con

posiciones deudoras entregan los fondos necesarios a CAVALI y con éstos
se pueda efectuar el pago a los participantes con posiciones acreedoras.
 La liquidación de fondos es multibancaria, pues participan cinco Bancos
Liquidadores y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), a través de los
cuales se realiza la entrega y recepción de fondos.

El proceso de liquidación de fondos se complementa con la entrega de los

valores vendidos (por parte del vendedor) al comprador y el registro a
nombre de éste, configurándose el principio de entrega contra pago (Delivery
vs. Payment).

Los modelos de liquidación aplicados por Cavali son: Liquidación operación

por operación en valores y a través de neteo en fondos (siguiendo el modelo
2 del Bank for International Settlements).

Liquidación operación por operación en valores y fondos (siguiendo el

modelo 2 del Bank for International Settlements).

2.14 SERVICIOS QUE BRINDA CAVALI

2.14.1 FACTURAS NEGOCIABLES: Cavali pone a disposición del mercado

Factrack, un sistema en línea, donde los proveedores de bienes y
servicios, compradores de bienes y servicios, y entidades de
financiamiento pueden registrar, transferir y administrar, facturas
negociables.

2.14.1.1 BENEFICIOS DE LAS FACTURAS NEGOCIABLES

 Las facturas negociables se convertirán en títulos valores,
facilitando su transferencia para la realización de
operaciones de factoring.
 Las facturas negociables registradas en CAVALI con
mérito ejecutivo, permiten reducir el tiempo de
recuperación de la deuda.

2.14.1.2 USUARIOS DEL SERVICIO

  PROVEEDORES DE BIENES Y SERVICIOS: empresas y
personas de diferente tamaño que venden a crédito (más
de 30 días).
 COMPRADORES DE BIENES Y SERVICIOS: empresas que
pagan sus facturas a crédito (más de 30 días).

2.14.1.3 PARTICIPANTES DE CAVALI: bancos, sociedades agentes de

bolsa, etc. Ellos estarán a cargo de registrar la factura en
nuestros sistemas. El servicio permite a los Participantes de
CAVALI (bancos, sociedades agentes de bolsa, empresas de
factoring, etc.) administrar el ciclo de vida de las facturas
negociables. Con ello los Participantes contarán con:
 Un sistema seguro que permitirá la validación de
comprobantes de pago físicos (mitigando el riesgo de
fraude) y electrónicos (anulando el riesgo de fraude), a
través de la interconexión que CAVALI tendrá con la
Superintendencia Nacional de Administración Tributaria
(Sunat) y los Participantes del mercado.
 La posibilidad del registro (anotación en cuenta) y
transferencia contable de las facturas negociables, con la
posibilidad de crear un mercado secundario de facturas.
 Obtener constancias de inscripción y titularidad para el
cobro ejecutivo de las facturas. Las facturas negociables
con mérito ejecutivo pueden ser cobradas en plazos
reducidos (hasta en 33 días), a diferencia del proceso
judicial de conocimiento al que se tendría que recurrir en
caso de no pago de documentos que no son título-valores
y cuyos plazos son considerablemente mayores (175 días
aproximadamente).
 La creación de economías de escala que disminuyan y
generen eficiencia a sus negocios.
2.15 SERVICIOS CAVALI WEB

Servicio CAVALI – WEB. - Acceso directo titulares a sus tenencias, servicio

WEB.

Servicio de información a autoridades. - Principio de reserva bursátil:

confidencialidad de datos, Acceso: Jueces, Fiscales, CONASEV, SUNAT,
Municipalidades.

2.16 SERVICIO DE INFORMACION

 A los participantes: reciben información periódica sobre os valores

anotados.
 Emisores: los emisores de valores registrados en CAVALI reciben
información periódica sobre los valores anotados en cuenta que hayan
emitido.
 Titulares: CAVALI WEB, servicio de información en línea acceder a
movimiento y operaciones.

2.17 SERVICIOS PARA INVERSIONISTAS

2.17.1 CAMBIO DE TITULARIDAD: Es un servicio prestado por CAVALI para

aquellas personas que desean cambiar la propiedad de los valores
inscritos, pero donde no se ha realizado una operación de
compraventa. Este servicio está dirigido a las personas que:

 Quieren registrar los valores heredados a su nombre o en

copropiedad con otros herederos.
 Desean dividir la herencia de valores recibida luego de haberla
registrado.
 Tienen valores inscritos y desean adelantarlos como herencia.
 Quieren separar su patrimonio conyugal.
 Desean donar los valores de su propiedad a otras personas.
  Tienen valores en copropiedad con otras personas y quieren
dividirlos entre sí.
 Otros casos.

2.18 SERVICIOS INTERNACIONALES

 Conexiones en el mercado EEUU, Canadá y Europa.

 Permite al inversionista negociar los valores en el exterior.
 Pertenece al MILA (mercado integrado latinoamericano), conformado por
bolsa de PERU, Chile y Colombia, permite diversificar las inversiones en
otros países.

2.19 ¿COMO SE GENERAN SUS INGRESOS?

Mediante, Registro oportuno de transferencias, Registro de afectaciones y

eventos corporativos, Donaciones, Registros de traspasos, División y
participación de masa hereditaria y Registro de cambio de titularidad –
anticipos de legitimidad y herencia.

2.20¿CON QUIENES SE RELACIONA?

 Emisores de valor, empresas que emiten sus valores.

 SUNAT.
 MEF.
 Bolsa de valores.
 Inversionistas
 Banco y entidades financieras
 Sociedad agente de bolsa
 AFP
 BCR

2.21 ¿DÓNDE SE REALIZAN LAS INSCRIPCIONES DE LOS VALORES?

El registro contable es el sistema electrónico de representación de valores,

administrado por CAVALI, en donde se efectúan las inscripciones de las
 emisiones y títulos valores emitidos por emisores nacionales y extranjeros a
través de anotaciones en cuenta.

Los valores anotados en cuenta, son registrados en tres registros:

a) por Valor,

b) por Titular

c) por Participante. A esta representación se le llama “desmaterialización”, lo

que significa que se elimina la constitución física de los valores y son
representados como anotaciones electrónicas en un Registro Contable, es
decir, de manera digital.

2.22 ¿QUÉ VENTAJAS TE OFRECE LA ANOTACIÓN EN CUENTAS?

 Incrementa la liquidez de los valores transados.

 Reduce los riesgos vinculados a la custodia de valores y a la liquidación
de operaciones.
 Se elimina el costo de impresión y custodia de títulos en formato físico.
 Se descarta el riesgo de falsificación de títulos.
 Información constante (en tiempo real) sobre la tenencia de valores.
 Registro oportuno de transferencia.
 Centraliza información. Mejor control y supervisión.

2.23 ¿QUÉ TIPOS DE CUENTA EXISTEN EN CAVALI?

 b>Cuenta de Emisor: En esta cuenta se registran las cuentas de los

Titulares de los valores emitidos directamente por el Emisor y sus
tenencias.
 Cuenta Matriz: Cuenta en donde se registran las cuentas del cliente-
titular de cada Participante y sus tenencias.

2.24 POST NEGOCIACION

CAVALI se encarga de realizar el registro de la propiedad de valores y

entregar el efectivo producto de la transacción al vendedor.
 Registro central de valores y liquidaciones, hiendo la transferencia de
propiedad de los valores, CAVALI se encarga de registro de la transferencia.

2.25 CLIENTES

 Sociedades agentes de bolsa.

 Bancos y entidades financieras.
 Entidad del estado, MEF.
 AFP

3. APRECIACIÓN CRÍTICA DEL GRUPO

4. CONCLUSIONES
5. REFERENCIAS BIBLOGRAFICAS
https://www.cavali.com.pe/
https://www.bvl.com.pe/quienes-somos/quienes-somos-bvl/cavali
https://gestion.pe/noticias/cavali/