El Apalancamiento

• Son operaciones basadas en deuda y
son Operaciones de Concentración Empresarial
(normalmente Adquisiciones).
• Consiste en utilizar créditos, costos fijos o
cualquier otra herramienta a la hora de invertir
que permita multiplicar la rentabilidad final de esa
inversión, ya sea positiva o negativamente
El Apalancamiento
• Cuando una empresa invierte en maquinaria está
utilizando apalancamiento.
• También, cuando una persona utiliza un
préstamo para comprarse una casa o cuando un
inversor pide dinero prestado para invertir en
bolsa están utilizando esta estrategia.
• El primer caso se conoce es apalancamiento
operativo mientras que el otro es financiero.
Apalancamiento Financiero
• Consiste en utilizar deuda para aumentar la
cantidad de dinero que podemos destinar a una
inversión. Es la relación entre capital propio y
crédito utilizado en una operación financiera.
Apalancamiento Financiero
• El apalancamiento financiero permite financiar
determinadas compras de activos sin poseer el
total del importe de la operación en ese
momento.
• A través de la deuda se puede incrementar la
rentabilidad del capital propio. Esta es una de las
grandes ventajas que tiene para las empresas.
Apalancamiento Financiero
• Es decir que el apalancamiento financiero es
igual a Inversiones/Capital propio. Entre más
elevada sea la relación significa que el nivel de
endeudamiento es más alto.
• Por ejemplo, si tenemos un apalancamiento 1.10
significa que hemos invertido 10 soles, pero de
esos 10 soles 9 son deuda y 1 es nuestro.
Apalancamiento Operativo
• Consiste en utilizar costos fijos para obtener una
mayor rentabilidad por unidad vendida. Es la
relación entre costos fijos y costos
variables utilizados por una empresa en la
producción de bienes.
• El apalancamiento consiste en apoyarse en algo
para crecer, o para mejorar la rentabilidad en el
caso de las empresas.
Apalancamiento Operativo
• Toda empresa tiene una estructura general de
costos dividida en costos variables y costos fijos,
y los costos variables se incrementan en la
medida en que se incrementa la producción, por
lo tanto la empresa debe procurar que sus costos
variables sean menores.
• Busca que los costos variables sean menores,
para que a mayor cantidad de unidades
producidas menores sean los costos totales.
Ejemplo
• Cuando la empresa recurre al apalancamiento
operativo, busca que con los mismos empleados
se produzcan más camisas, de manera que cada
camisa sale más barata. Supongamos que
produce cada camisa cuesta 70, y se vende en
90.
• Si la empresa tiene 10 empleados que producen
100 camisas, ganancia será de 2.000.
Técnicas de evaluación
• Operación intelectual que permite medir
el valor económico y financiero del proyecto,
considerando los beneficios y
costos proyectados, a través de indicadores que
determinan ventajas y desventajas.
• VAN, TIR y BC.
¿Qué es el valor actual neto? VAN.
• Es un indicador financiero que sirve para determinar
la viabilidad de un proyecto. Si tras medir los flujos
de los futuros ingresos y egresos y descontar la
inversión inicial queda alguna ganancia, el proyecto
es viable.
• Es un criterio de inversión que consiste en actualizar
los cobros y pagos de un proyecto o inversión para
conocer cuanto se va a ganar o perder con esa
inversión.
Valor actual neto. VAN.
• Con este método se define la aceptación o
rechazo de un proyecto de acuerdo con los
siguientes criterios de evaluación:

• Si el VAN es > 0, se acepta el proyecto.

• Si el VAN es = 0, el proyecto es indiferente.
• Si el VAN es < 0, se rechaza el proyecto.
Ejemplo.
• María Salinas decide hacer una inversión que tiene
un desembolso inicial de S/.10,000 soles, y generan
un flujo neto de caja por S/. 2,000, 4,000 y 6,000, por
los 3 años consecutivos. Se pide calcular el VAN,
sabiendo que i= 7%.
• Solución:
• D= 10,000; FC = 12,000; n = 3; i = 0.07; VAN= ?
VAN + + + +
Reemplazando valores. i=7%
VAN + +

VAN + +

VAN = - 10,000 + 1,869.16 + 3,493.75 + 4,897.79

VAN = - 10,000 + 10,260.70
VAN = 260.70
Reemplazando valores. i= 8%
VAN + +

VAN + +

VAN = - 10,000 + 1,851.85 + 3,429.36 + 4,762.99

VAN = - 10,000 + 10,044.20
VAN = 44.20
Reemplazando valores. i= 9%
VAN + +

VAN + +

VAN = - 10,000 + 1,834.86 + 3,366.72 + 4,633.10

VAN = - 10,000 + 9,834.68
VAN = -165.32
¿Qué es la tasa interna de retorno? TIR.

• La TIR nos dice a qué tasa y en qué tiempo la

empresa recuperará su inversión sin comparar
entre proyectos.
• La TIR puede entenderse como la tasa de interés
máxima a la que es posible endeudarse para
financiar el proyecto. La TIR se expresa en
porcentaje y debe compararse con la tasa de
descuento (k), así se obtiene la rentabilidad neta
del proyecto (TIR- k) .
La tasa interna de retorno

• La TIR es aquella tasa de descuento que hace

que el VAN sea igual a cero.
• La TIR es la tasa a la cual esta rendiendo el
proyecto de inversión.
• Determinar el TIR:
• VAN = 44.20 Positivo de 8%
• VAN = -165.32 Negativo de 9%
Como calcular la TIR.

• TIR
• TIR
• TIR
• TIR
• TIR = 8.21%
Relación de Costo-Beneficio
• El análisis costo/beneficio mide la relación entre
el costo por unidad producida de un bien o
servicio y el beneficio obtenido por su venta.
• Este concepto se desarrolla en el mundo
empresarial y de los negocios, pero también con
otro tipo de actividades como son las
operaciones en Bolsa.
Relación de Costo-Beneficio
• Se convierten los costos y los beneficios a un valor
actual.
• Se halla la relación costo-beneficio (C/B), que es igual a
los ingresos totales netos divididos por los costos
totales:
• C/B
• Si el análisis de la relación C/B es mayor a 1 significa
que es rentable, mientras que si es igual o menor a 1
indica que no es rentable.
• Se toma el resultado y se compara con otros proyectos.
Relación de Costo-Beneficio
• En economía, para calcular si la balanza costo-
beneficio está equilibrada se utilizan los
siguientes pasos y fórmulas:
• C/B = 1.2
• Interpretación:
• La RCB es mayor de 1,2 la empresa realiza el
proyecto, se recupera la inversión.
Ejemplo. Costo-Beneficio
• Supongamos que un proyecto demanda una
inversión total de S/ 100,000 y de acuerdo a las
proyecciones del negocio se prevé
recibir beneficios durante S/ 50,000 durante cinco
años.
• En consecuencia, se puede observar la
relación costo/beneficio sería 250,000 entre 100,000.
El resultado es 2.5, que sería el índice
de beneficio/costo.