Mercado de Divisas

o Es el mercado financiero más grande del mundo donde se encuentra la oferta y la

demanda y se establece un precio.
o Le precio de la divisa se denomina tipo de cambio.
o Es una organización típicamente inter bancaria.

La divisa es la moneda de otro país libremente convertible en el mercado cambiario.

Los medios de pago en moneda extranjera son considerados como divisas

 Billetes de banco, cheques de viajero, saldos bancarios, instrumentos de movilización

de los saldos bancarios.
 También pueden ser los medios de pago de un país, denominados en monedas de
países extranjeros.
 Los saldos en los bancos comerciales y centrales expresados en moneda extranjera.

Características del mercado de divisas

o Para las divisas principales es global

o Es descentralizado
o Es continuo (24 horas)
o Es más profundo (liquido)
o Utiliza medios electrónicos (SWIFT)
o Utiliza sistemas de cotización automática.

Funciones del mercado cambiario

 Transferir el poder adquisitivo de un país a otro (función básica).

 Financiar e, comercio internacional (exportador4es e importadores requieren del
mercado cambiario).
 Proporcionar cobertura frente al mercado cambiario (El MD es un segmento al contado
muy volátil en cuanto a precios y es altamente especulativo).

Convertibilidad de las divisas

o La posibilidad de ser intercambiadas por otras divisas sin trabas de control de cambios
en cuanto a la cantidad o plazo.
o Interna: residente y no residentes pueden cambiar la moneda doméstica por
otras.
o Externa: el cambio se admite solo a los no residentes.
o Ilimitada: cualquier saldo en moneda nacional puede ser convertido en otras
divisas.
o Limitada: Entra en consideración el origen de saldo.

Tipo de cambios duales:

La cotización es por la oferta y demanda

Tipo al comprador Tipo al vendedor

1.150 USD/EUR 1.152 USD/EUR
Diferencial = Tipo vendedor – Tipo comprador > 0

Tipos de cambio directo e indirecto

o En el mercado de divisas, el intercambio se produce entre dos monedas, por lo que se

puede dar el tipo de cambio desde el punto de vista de cada una de las partes.
o La mayoría de operaciones se realizan con el dólar y la relación de monedas más
negociables es el dólar con el euro.
En el mercado se utiliza:
moneda base
tc=
moneda contador
Con ISO4217:
T∗moneda contador
moneda base
Diferencia entre paridad y tipo de cambio

Paridad: cuando tienen el mismo valor. Entre dos monedas de oro.

Tipo de cambio: entre una moneda de oro y otra de plata.

¿A qué cuentas de la Balanza de Pagos están los siguientes acontecimientos?

1. Boeing, una empresa con sede en EEUU vende un avión de nueva construcción a
China.

Pertenece a la cuenta corriente dentro de mercancías (ingresos) porque sería una

exportación para EEUU.

2. Los inversores chinos compran acciones en Boeing de los EEUU.

Cuenta Financiera, ya que es la compra de un activo financiero, y al ser una compra de

acciones ingreso.

3. Una empresa China compra un avión usado a American Airlines y lo envían a China.

Cuenta Corriente, Mercancías, Ingreso, Exportación.

4. Un inversor China que posee una propiedad en los EEUU compra un jet privado que
mantendrá en los EEUU para viajar por América.

Cuenta Financiera, Inversión Directa, Ingreso.

5. ¿Qué efecto cree que tuvo el colapso de la burbuja inmobiliaria en los EEUU (2008) y
la recesión consecuente sobre el flujo internacional de Capital (k) en EEUU?

Generaron una serie de efectos negativos en el flujo internacional de capital hacia el país,
incluida una reducción en la inversión extranjera directa y de cartera (caída de precios de
acciones), una fuga de capitales en algunos casos, cambios en las tasas de interés y un
entorno regulatorio más riguroso. Estos efectos reflejaron la inestabilidad y la
incertidumbre económica que prevaleció en ese período.
 El Mercado de Divisas y la Determinación del Tipo de Cambio

El tipo de cambio es un precio y por lo tanto está sujeto a las variaciones de la oferta y
demanda del mercado.

El tipo de cambio nominal:

 Es el precio relativo de una moneda por otra moneda distinta: es el número de

unidades de la moneda extranjera que hay que entregar para obtener una unidad
de moneda nacional.
 Ejemplo: Tipo de cambio del dólar frente al euro sea de 0.80; quiere decir que hay
que entregar 0.80 para obtener un dólar.

La depreciación del tipo de cambio (tc) euro/dólar: supone una disminución del tipo de
cambio, de forma que un dólar se obtiene con menos euros.

 Ejemplo: Cuando el tipo de cambio euro/dólar pasa de 0.80 euros por un dólar
y pasa a ser 0.70 euros por dólar, entonces el dólar se ha depreciado.
 Con un dólar depreciado, los turistas y los importadores europeos con la
misma cantidad de europeos con la misma cantidad de euros podrán comprar
más bienes americanos, pues estos se han abaratado relativamente. Esto
estimula los ingresos por ventas de los empresarios europeos.

El tipo de cambio real:

 Muestra la relación a la que pueden intercambiarse los bienes de un país por los de
otro.
e=(Pn∗tc)/ Pe
e tipo de cambio real
Pn precios nacionales
tc tipo de cambio
Pe precios internacionales
 Los bienes nacionales se encarecen con respecto a los extranjeros cuando sobre el tipo
de cambio real y se abaratan con respecto a aquellos cuando baja el tipo de cambio
real.
Cuando existe apreciación:
o Los bienes nacionales se encarecen respoecto a los extranjeros cuando: sube el
tipo de cambio real
o Esto se da por :
 Un aumento de precios nacionales (Pn)
 Una disminución de los precios extranjeros (Pex)
 Un aumento del tipo de cambio (tc)

Equilibrio en el Mercado de Divisas

Si aumenta el tipo de cambio nominal, aumenta la oferta.

Si aumenta el tipo de cambio nominal, disminuye la demanda.

Si la Renta incrementa, existe un incremento de demanda. La Demanda está motivada por las
exportaciones, entradas de capitales y turismo.

La Oferta está motivada por las importaciones y las salidas de capital.

Estamos en un país de Genova y que su moneda es GENOS en un mercado de divisas flexible
¿qué ocurre en el mercado de divisas si se sube la tasa de interés en Genova?

Existen menos salidas de capital, por lo tanto aumentan las exportaciones,

 Trabajo en Clases

1. ¿Qué es el patrón Oro?

El patrón Oro fue un sistema monetario en el cual el valor de una moneda estaba
respaldado por una cantidad específica de oro.

2. ¿Qué relación encuentra entre el patrón Oro y los tipos de cambio fijo?

El patrón Oro y los tipos de cambio fijo están relacionados en el sentido de que en un
sistema de patrón Oro, las tasas de cambio entre diferentes monedas eran fijas y se
basaban en la cantidad de oro que respaldaba cada una.

3. ¿Qué es el patrón dólar?

El patrón dólar se refiere a un sistema en el cual el dólar estadounidense desempeña un

papel central como moneda de reserva internacional y referencia para otras monedas.

4. ¿Qué es un régimen cambiario?

Un régimen cambiario es un conjunto de reglas y políticas que un país utiliza para

determinar el valor de su moneda en relación con otras monedas extranjeras.

5. ¿Qué significa paridad cambiaria?

La paridad cambiaria es la relación entre dos monedas en un sistema de tipo de cambio

fijo, indicando cuánta moneda extranjera se intercambia por una unidad de moneda
nacional.

6. ¿Cuál es la diferencia entre tipo de cambio real y nominal?

El tipo de cambio real refleja el valor de una moneda ajustado por la inflación, mientras
que el tipo de cambio nominal no considera este ajuste.

7. ¿Cuál es la diferencia entre apreciación y revaluación?

La apreciación se refiere al aumento del valor de una moneda en un régimen cambiario,

mientras que la revaluación es un ajuste oficial que aumenta el valor de la moneda.

8. ¿Qué son las bandas de fluctuación cambiaria?

Las bandas de fluctuación cambiaria son rangos establecidos dentro de los cuales se
permite que el tipo de cambio fluctúe en un régimen cambiario de tipo de cambio fijo.

9. ¿Qué es la zona dólar?

La zona dólar es un área geográfica o un grupo de países que utilizan una misma moneda,
generalmente el dólar estadounidense, como medio de intercambio.

10. ¿Qué significa para los países Europeos la zona Euro o Unión Monetaria?

La zona Euro o Unión Monetaria es un grupo de países europeos que comparten una
misma moneda, el euro, y tienen políticas monetarias comunes.

11. ¿Qué es un Forward?

Un Forward es un contrato financiero que obliga a las partes a intercambiar un activo,

como una moneda, a un precio y en una fecha futura acordados.
12. ¿Qué es la ley del precio único?

La ley del precio único es un concepto económico que sugiere que en un mercado
competitivo, los mismos bienes deberían venderse al mismo precio en diferentes lugares.

13. ¿Qué es el señoriaje?

El señoriaje es la ganancia que obtiene un gobierno emisor de moneda al imprimir dinero,

ya que se beneficia de la diferencia entre el costo de impresión y el valor nominal.

14. ¿Qué es la monetización del déficit fiscal?

La monetización del déficit fiscal es el proceso de financiar el gasto gubernamental

emitiendo nueva moneda, lo que puede llevar a la inflación si se hace de manera excesiva.

15. ¿Cuál es la principal función del mercado de divisas?

La principal función del mercado de divisas es facilitar el intercambio de una moneda por
otra, permitiendo a las personas y empresas realizar transacciones internacionales.

16. En un sistema de tipo de cambio flexibles, ¿qué determina a este mercado?

En un sistema de tipo de cambio flexibles, la oferta y la demanda en el mercado de divisas

determinan el valor de la moneda. Factores como las tasas de interés, la inflación, la
economía y las expectativas juegan un papel crucial en la determinación del tipo de
cambio.

17. En un sistema de tipos de cambios fijos, ¿qué debe hacer el gobierno para mantener
el tipo de cambio oficial, si en el mercado se deprecia su moneda?

En un sistema de tipos de cambio fijos, si la moneda nacional se deprecia en el mercado, el

gobierno debe intervenir comprando su propia moneda en el mercado abierto para
aumentar su demanda y así mantener el tipo de cambio oficial.

18. ¿Por qué aumenta la demanda de dólares? Tc=EUR/USD

Por el tipo de cambio real, el tipo de cambio nominal, los precios nacionales, los precios
extranjeros, la renta de país extranjero y la diferencia entre la tasa de interés nacional y
extranjera.

19. ¿Cuál es el efecto a corto plazo de una apreciación del tipo de cambio real?

A corto plazo, una apreciación del tipo de cambio real puede reducir las exportaciones y
aumentar las importaciones, lo que puede tener un efecto negativo en la balanza comercial
y en la producción de las empresas orientadas a la exportación.

20. Es posible o no hacer Política Monetaria en un sistema de tipos de cambios fijos.

¿por qué?

En un sistema de tipos de cambio fijos, la política monetaria se ve limitada en cierta

medida, ya que el gobierno se compromete a mantener el tipo de cambio en un nivel
específico. Esto puede requerir intervenciones frecuentes en el mercado de divisas para
mantener la paridad. Sin embargo, el margen de maniobra en la política monetaria puede
ser reducido en comparación con un sistema de tipos de cambio flexibles, donde se puede
utilizar la tasa de interés como herramienta de ajuste.
21. Calcule el tipo de cambio real con los siguientes datos

Años Tipo de cambio nominal IPCe/IPC

1989 96.7 101.49
1990 100.0 100.00
1991 100.2 99.60

96.7
e= /100=0.0095
101.49
100
e= /100=0.0 1
100
100.2
e= /100=0.0 1 006
99.6