UNIVERSIDAD MAYOR DE SAN SIMÓN

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

CARRERA INGENIERÍA FINANCIERA

VALORACIÓN
ECONÓMICA DE
EMPRESAS
INTRODUCCIÓN
 ¿QUÉ ES LAVALORACIÓN DE
EMPRESAS? NO es:
 Una auditoría externa
 Un plan estratégico
 Un diagnóstico exhaustivo de todo
 Un método para pagar menos impuestos
 La solución a sus problemas de liquidez
 No es sinónimo de comprobación

SI es:
 Un proceso de análisis financiero avanzado, en el cual se busca la cuantificación del
valor de los elementos que constituyen tanto el activo como el patrimonio de la empresa.
 Es una herramienta que genera más información de la disponible actualmente, para
tomar mejores decisiones estratégicas.
¿MOTIVOS PARA REALIZAR
UNA VALORACIÓN?
Desde motivos familiares, como divorcios o reparto de herencias, hasta operaciones
corporativas internacionales, tales como los procesos de fusiones, absorciones y adquisiciones,
las razones para valorar una empresa pueden ser muchas y totalmente válidas. A continuación
las más importantes:

 Cultura de calidad y control, por medio del seguimiento de gestión y control interno.
 Control sobre la aplicación de normas contables,
 NIC 36 (deterioro del valor de los activo)
 NIFF 3 (Plusvalía de fusión de negocios).
¿MOTIVOS PARA REALIZAR
UNA VALORACIÓN?
 Alternativas de financiamiento no tradicional, requieren obligatoriamente un
informe de valoración de empresas. Ejemplo: Cotizar en Bolsa, Asociaciones
accidentales (Join Ventures), otros.
 Reparto de herencias, Litigios, arbitrajes, etc.
 Deseo de comprar o vender todo o una parte de un negocio, precio mínimo que un
vendedor estaría dispuesto a aceptar, o el precio máximo que un comprador
estaría dispuesto a pagar.
 Gobierno Corporativo – Buen programa de gobierno corporativo.
 Procesos corporativos de Fusiones y Absorciones.
¿CUÁL ES EL PRINCIPAL
JUSTIFICATIVO DE VALORAR
UNA EMPRESA ANTE TODAS LAS
RAZONES EXPUESTAS
ANTERIORMENTE?
EL POR QUÉ DE LA PRÁCTICA
DE VALORACIÓN
 El valor asignado debe ser RAZONABLE.
 La razonabilidad se basa en 4 criterios:
1. VALOR EN LIBROS (COSTO HISTORICO)
2. VALOR EN LIBROS AJUSTADO (COSTO DE REPOSICIÓN)
3. VALOR DE REALIZACION O LIQUIDACION
4. VALOR PRESENTE O VALOR DE USO
EL POR QUÉ DE LA PRÁCTICA
DE VALORACIÓN
PASADO PRESENTE FUTURO

VALOR EN VALOR DE
VALOR EN
LIBROS REALIZACIO VALOR
LIBROS
AJUSTADO NO PRESENTE
(COSTO
(COSTO DE LIQUIDACIO O VALOR
HISTORICO
REPOSICIÓN) N DE USO
)

VALOR RAZONABLE
 EL POR QUÉ DE LA PRÁCTICA
DE VALORACIÓN
PASADO PRESENTE FUTURO

Si se decidiera seguir utilizando esta

En el año 2015 la Si se reemplazara esta laptop Si esta laptop vieja se
laptop, se podría brindar servicios
empresa adquirió con otra de similares vendiera el día de hoy, en
que generen una facturación
una laptop core i7 características (core i7 8G) el el mercado no nos darían
mensual de Bs100 por tres años
5G, cuyo costo fue día de hoy, adquirirla costaría más de BS 600,00.
más. Considerando un costo del
de Bs1.000 Bs1.200. ESTE VALOR DE
dinero del 15% anual, el valor actual
ESTE VALOR ES ESTE VALOR ES COSTO LIQUIDACION
de toda esta facturación sería de Bs
COSTO DE REPOSICIÓN
2.740.
HISTÓRICO ESTE ES EL VALOR PRESENTE
VALOR RAZONABLE?
 EL POR QUÉ DE LA PRÁCTICA
DE VALORACIÓN
VALOR RAZONABLE?

La Valoración de Empresas, da como resultado un rango de valores basados

principalmente en el criterio de Valor Presente.
 CONCEPTOS CLAVES A TENER
EN CUENTA
El Valor es solo una estimación de un rango razonable de valores en donde es
VALOR vs PRECIO probable que se ubique el Precio. Este último, es el valor al que efectivamente
se realiza la transferencia de propiedad de la empresa en marcha.

Vender una empresa no es una ‘venta de garaje’ de los activos fijos del
negocio. Una Valoración de Empresas no valora cada activo de forma
individual como si fuera un peritaje, es un proceso que valora la empresa
EMPRESA EN
como un todo, es decir un negocio operando, que utiliza bienes y propiedades MARCHA
para generar ingresos y gastos a través de procesos y personas.
CONCEPTOS CLAVES A TENER
EN CUENTA
La creación de valor es maximización del beneficio que obtienen los accionistas
por su inversión.
CREACIÓN
¿Cuándo se crea valor? DE VALOR
Cuando la rentabilidad real del accionista es superior a la rentabilidad mínima PARA LOS
que éste exige a la empresa en función a los riesgos que él y la empresa asumen.
Esta rentabilidad mínima exigida es lo que se conoce como Costo de Capital. ACCIONISTAS

La Utilidad es un concepto más contable, que se produce por la diferencia

UTILIDAD entre el ingreso menos el costo.
VS FLUJO Lo que realmente cuenta en la rentabilidad es el Flujo de Efectivo, es decir las
entradas menos las salidas de dinero en la empresa, analizadas por cada una
de sus fuentes: la operación, la inversión y la financiación.
 CONCEPTOS CLAVES A TENER
EN CUENTA

El Valor Razonable es el Precio que se recibiría por vender un activo o que

se pagaría por transferir un pasivo. En este sentido, el Valor Razonable
VALOR DE apunta al resultado del proceso de Valoración, pues solo luego de este
proceso, se podrá tener una idea razonable de lo que podría ser un precio.
MERCADO VS
VALOR El Valor de Mercado refiere principalmente al valor de activos cotizados
RAZONABLE en un mercado activo, como es el caso de acciones que cotizan en Bolsa de
Valores
DENTRO DE UN AÑO ES POSIBLE
QUE DESEES HABER COMENZADO
HOY
Karen Lamp