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E M A
F L
- ER T
L L I
E A B
D
U N M ÍA
M O
LO ON
D E C
O AE
M R
PA
 EL MODELO MUNDELL-FLEMING

Equilibrio en el mercado de bienes:

Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)
Donde
e = moneda extranjera por unidad de moneda
nacional
Y*=crecimiento externo

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 EL MODELO MUNDELL-FLEMING

XN(e,Y*,Y) = X(e,Y*) – M(e,Y)

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 EL MODELO MUNDELL-FLEMING

La curva IS* es aquella que indica la relación de Y

y e para que el mercados de Bienes y Servicios esté
en equilibrio. Es decir satisface:

Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)

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 (b)
Y=E
E = C + I + G + XN

E
Income, output, Y
(a) (c)
e
e

XN(e) IS*
Chapter
Twelve XN Y
 LA CURVA IS*
Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)
e
La curva IS* se traza para un
valor dado de r*.

 e   NX   Y

IS*
Y

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 LA CURVA LM*
M P  L (r *,Y )
e LM*
La curva LM* es vertical
porque dado r*, hay sólo un
único valor de Y que iguala la
oferta y la demanda de dinero
sin tener en cuenta e.

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 EQUILIBRIO EN EL MODELO MUNDELL-
FLEMING
Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)
M P  L (r *,Y )
e LM*

Tipo de
cambio de
equilibrio

IS*
Nivel de Y
renta de
equilibrio
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 TIPOS DE CAMBIO FLUCTUANTES Y FIJOS
En un sistema de tipos de cambio fluctuante,
se permite a e fluctuar en respuesta a las cambiantes
condiciones económicas.

En contraste, bajo los tipos de cambio fijo,

el banco central intercambia moneda nacional por divisas
a un precio predeterminado.

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 TIPOS DE CAMBIO FLUCTUANTES Y FIJOS
A continuación, análisis de la política
económica
Primero, en un sistema de tipo de cambio
fluctuante
Después en un sistema de tipo de cambio fijo

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En una economía con tipo de cambio flotante, permite el tipo de
cambio moverse libremente, dejando que se ajuste a los cambios del
mercado.

El tipo de cambio e, se ajusta para que el mercado de bienes y

servicios y el mercado monetario estén en equilibrio
simultáneamente. Cuando algún factor cambia el equilibrio permite
que el tipo de cambio se ajuste a la nueva realidad.

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 LA POLÍTICA FISCAL BAJO TIPOS DE
CAMBIO FLUCTUANTES
Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)
M P  L (r *,Y )
e LM 1*
Para cualquier valor dado de
e, una expansión fiscal
e2
aumenta Y, desplazando IS*
a la derecha. e1
IS 2*
Resultados:
IS 1*
e > 0, Y = 0 Y
Y1

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 LECCIONES SOBRE LA POLÍTICA FISCAL

En una pequeña economía abierta con movilidad perfecta del

capital, la política fiscal no puede afectar el PIB real.
“Desplazamiento”
 En una economía cerrada:
La política fiscal desplaza la inversión al provocar el aumento de
los tipos de interés.
 En una pequeña economía abierta:
La política fiscal desplaza las exportaciones netas al provocar una
apreciación del tipo de cambio.

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 LA POLÍTICA MONETARIA BAJO TIPOS DE
CAMBIO FLUCTUANTES
Y=C(Y-T)+I(r*)+G+XN(e,Y*,Y)
M P  L (r *,Y )
e LM 1*LM 2*
Un aumento en M
desplaza LM* a la derecha
porque Y debe aumentar para
restablecer el equilibrio en el e1
mercado de dinero.
e2
Resultados:
IS 1*
e < 0, Y > 0 Y
Y1 Y2

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 LECCIONES SOBRE LA POLÍTICA MONETARIA
La política monetaria afecta la producción al afectar los
componentes de la demanda agregada:
En una economía cerrada: M r  I  Y
En una pequeña economía abierta: M e  NX
 Y

Una política monetaria expansiva no incrementa la demanda

agregada mundial, simplemente desplaza la demanda de
productos extranjeros hacia productos nacionales.
Entonces, el aumento en la renta nacional y el desempleo
son a expensas de las pérdidas del exterior.

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 TIPOS DE CAMBIO FIJOS
Bajo tipos de cambio fijos, el banco central se
compromete a comprar o vender la moneda
nacional a cambio de divisas a un precio
determinado.
En el modelo Mundell-Fleming, el banco central
desplaza la curva LM* lo suficiente para
mantener e a su tasa preanunciada.
Este sistema fija el tipo de cambio nominal. A largo
plazo, con precios flexibles, el tipo de cambio real
puede variar incluso si el tipo nominal es fijo.

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 LA POLÍTICA FISCAL BAJO TIPOS DE
CAMBIO FIJOS

Bajo
Bajotipos
Bajo tiposfluctuantes,
tipos fluctuantes,
fluctuantes,
una
la expansión
la política
política fiscal
fiscal
fiscal no
no es
es e LM 1*LM 2*
elevaría
efectivae.para
efectiva para variar
variar la
la
Para evitar que e suba,
producción.
producción.
el banco central debe
vender
Bajo moneda
Bajo tipos
tipos doméstica,
fijos,
fijos, la
la política
política
lo que aumenta e1
fiscal
fiscal es muyMefectiva
es muy y
efectiva
desplaza LM* a la derecha. IS 2*
para
para variar
variar la
la producción.
producción.
IS 1*
Y
Y1 Y2

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 LA POLÍTICA MONETARIA BAJO TIPOS DE
CAMBIO FIJOS
Un aumento
Bajo
Bajo tiposen
tipos M desplazaría
fluctuantes,
fluctuantes, la LM*
la
apolítica
la derecha
política y reduciríaes
monetaria
monetaria e. muy
es muy
efectiva para
paralavariar e LM 1*LM 2*
efectiva
Para prevenir caída la
variar la e,
de
elproducción
producción
banco central debe
comprar
Bajo moneda
Bajo tipos
tipos fijos,doméstica,
fijos, la
la política
política
lomonetaria
que reduceno
monetaria noMpuede
y desplaza
puede ser
ser e1
LM* nuevamente
usada
usada para a la la
para afectar
afectar la
izquierda.
producción
producción
Resultados: IS 1*
Y
e = 0, Y = 0 Y1

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 RESUMEN DE LOS EFECTOS DE LAS
POLÍTICAS EN EL MODELO MUNDELL-
FLEMING
Régimen del tipo de cambio:
Fluctuante Fijo
Impacto sobre:

Política Y e NX Y e NX

Expansión fiscal 0    0 0

Expansión mon.    0 0 0

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