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Facultad de Derecho

Breve Introducción al
Derecho Societario
Area de Derecho de la Empresa

UNIVERSIDAD PARTICULAR DE CHICLAYO

Delimitación de la definición

 Relación obligacional: aquella que existe entre dos

personas denominadas acreedor y deudor, por lo cual
uno de ellos o ambos se comprometen a realizar una
prestación de dar, hacer o no hacer a favor del otro, con
consecuencias jurídicas.

 Las obligaciones se transmiten mediante cesión de

derechos (Art. 1206°C.C.)

 Las fuentes de las obligaciones son los contratos

2
 Cesión de derechos

 Acto de disposición en virtud del cual el cedente, transmite

al cesionario el derecho a exigir la prestación a cargo de su
deudor….

ACREEDOR DEUDOR
CEDENTE CEDIDO
Crédito:
res incorporalis

Causa de la EL CESIONARIO ADQUIERE

UN DERECHO FRENTE AL
cesión / título
CEDIDO (NO AUTONOMO)
distinto

CESIONARIO

3
Se debe distinguir:

 Causa: o título de la cesión, acuerdo previo por el cual

el cedente se obliga a transferir al cesionario…

 Objeto: derecho que efectivamente se transmite

El cesionario no puede adquirir más

derechos de los que tenía el cedente

4
Efectos de la cesión:

 El acreedor – cedente, no está obligado a garantizar la solvencia

del deudor – cedido (1213° C.C.).

 Asume responsabilidad por la existencia del crédito (1212°C.C.)

 Puede pactarse la exoneración de garantizar la exigibilidad del

crédito.

 “el hecho de que el cedente deba garantizar la existencia (del

crédito) significa, precisamente que el ordenamiento jurídico parte
del supuesto de admitir que, en ciertos casos, el crédito que
hipotéticamente se cede, puede no existir. Y este riespo lo soporta
el cesionario, incluso aunque el cedente haya de indemnizarle los
daños derivados se su inexistencia” (García-Pita, 2004)

 Efectos de la cesión: a partir de la aceptación del deudor o

comunicación.

5
 La cesión es causal en tanto que no se desprende de la
relación originaria entre cedente y cedido.

 El cesionario asume el riesgo de la imposibilidad de

cobrar su crédito:
 Porque el deudor no tiene fondos
 Porque su relación con el acreedor fue nula
 Porque ya canceló previamente a su primer
acreedor (1216° C.C.)
 Porque el título de la cesión es nulo

El valor se encuentra en el derecho transferido y no en el

documento
Porque en el caso de la cesión de derechos, el título de la
misma sólo es un documento probatorio.

6
 Se necesita un mecanismo que asegure el
cumplimiento de la obligación del deudor, sin
que esté sujeto a condicionamientos externos.

La seguridad en el tráfico mercantil no es la

garantía en el caso de inexistencia, sino la
existencia indiscutible del crédito.

7
Los títulos valores nacen con una doble
idea:

 Superar las reglas que presiden la circulación

de los créditos mediante la cesión

 Elevar la función del documento a la de

vehículo de circulación, asimilando la de los
créditos a la de las cosas muebles incorporales

El valor se encuentra en el documento y

no en el derecho

8
 TRANSFERENCIA DEL
TITULO VALOR

Autonomía Posesión

TRANSFERENCIA DE
LA OBLIGACION

9
Función económica
 Cuando se habla de seguridad del tráfico mercantil, lo que realmente
importa “no es la garantía en caso de inexistencia, sino la existencia
indiscutible del crédito” (García-Pita, 2004)

 Los títulos valores nacen por la necesidad de contar con un

instrumento que agilice el tráfico mercantil y que agilice la transmisión
de las obligación (potenciar la transmisibilidad de los derechos
incorporales)

 Además de agilizar, debe otorgar seguridad:

 En la existencia del crédito
 En el cumplimiento de la obligación
 En que el deudor a a cumplir con el pago sin que la
obligación esté sujeta al primer acreedor.

Carácter instrumental de los títulos valores

10
Formación progresiva del concepto

Aspecto de la incorporación (SAVIGNY)

 Necesidad de la posesión (BRUNNER)

 Noción de la legitimación (JACOBI)

 Concepto
 Es todo documento que incorpora un derecho
patrimonial (generalmente) a favor de su tenedor
legítimo, cuyo alcance se condiciona por lo
expresado literalmente en él, teniendo como
característica fundamental, el permitir la
circulación de los derechos contenidos en él, en
forma autónoma, obligando incondicionalmente a
quien emitió el documento.

12
Características

 DISPOSITIVOS: porque para ejecutar el

derecho contenido en el documento, el título
valor debe entregarse al deudor, es decir, su
tenencia es requisito indispensable para ejercer
el derecho.
 CONSTITUTIVOS: sólo el documento
constituye el derecho, no hace falta remitirse a
otro, y su posesión determina la capacidad de
ejercicio del derecho.
Definición Legal – Ley de Títulos Valores Ley
27287

Art. 1.1. Los valores materializados que representen o

incorporen derechos patrimoniales tendrán la calidad y los
efectos de título valor, cuando estén destinados a la
circulación, siempre que reúnan los requisitos formales
esenciales que, por imperio de la ley les corresponda según
su naturaleza. Las cláusulas que restrinjan o limiten su
circulación o el hecho de no haber circulado no afectan su
calidad de título valor
Art. 1.2. Si le faltare alguno de los requisitos formales
esenciales que le corresponda, el documento no tendrá
carácter de título valor, quedando a salvo los efectos del
acto jurídico a los que hubiere dado origen su emisión o
transferencia.

14
Obligación causal y obligación
cartular

CONTRATO
RELACION CAUSAL

ACREEDOR DEUDOR

TITULO VALOR
RELACION CARTULAR

15
Características

 La relación causal es la que genera la emisión del título valor

 Es el contrato del cual emana la obligación del deudor
 Es independiente de la relación cartular
 Esta es la que emana de la emisión del título valor
 Si la primera es nula, la segunda no lo es. Casos de circulación de los
títulos valores.
 Se rige por las normas de derecho común Art. 118
 La emisión de títulos valores para representa la obligación no produce
novación de la misma Art. 1279º C.C.
 Prohibición emisión de títulos valores por obligaciones en juegos y
apuestas. Queda a salvo el derecho de tercero de buena fe. 1945º C.C.

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REFERENCIAS A LA RELACION CAUSAL EN LA LTV:

 Art. 1.2: Prevalece el acto jurídico si el título valor deja de ser tal.
 Art. 4.2: Uso de hoja adherida, quedan a salvo los derechos causales de
los intervinientes en la hoja que no haya sido adecuadamente adherida.
 Art. 5.2 y 5.3: uso de vía causal para cobro de mayores derechos.
 Art. 10.1: referencia a la relación causal para completar títulos valores.
 Art. 19.3: defensa en proceso ejecutivo derivada de las relaciones
personales con quienes se mantenga relación causal.
 Art. 20: Acción de enriquecimiento sin causa contra quien no se
mantiene relación causal.
 1233° C.C: respecto del pago con títulos valores, distinción entre la
obligación contenida en los tv y la obligación primitiva.

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Naturaleza Jurídica de los Títulos
Valores

La doctrina se plantea la siguiente pregunta:

¿Cómo puede el deudor -emisor del título- quedar

obligado simple, directa y precisamente en los
términos textuales del título, simplemente por su
suscripción?, es decir, ¿cómo puede obligarse
frente a terceros con deudas que en realidad pudiera
ser que no hubiesen llegado a nacer?

Para responder a estas interrogantes la doctrina ha ensayado una

serie de teorías que buscan explicar la naturaleza jurídica de los
títulos valores
El Título Valor como contrato

Parte del argumento histórico

Era la tradición del documento la

Roma que transfería al acto documental un
valor jurídico

La toma de posesión del documento

equivalía a la aceptación de la
promesa documental

“La suscripción de un título valor nunca es una válida manifestación

externa de la voluntad, es decir, sólo cuando se entrega y el acreedor
acepta, tendríamos una manifestación de voluntad expresa”.
Crítica: para la existencia y validez de un título valor, no
hace falta la coincidencia de voluntades entre
deudor y acreedor (es el caso de la sustracción,
extravío o pérdida de los títulos valores) ni
tampoco la entrega del propio documento.
Título valor como Negocio Jurídico
unilateral

La manifestación más característica de estas teorías es

la teoría de la Creación Pura aparece como una tentativa
de corregir las deficiencias de las teorías contractualistas.

El Título valor se crea y produce sus efectos,

UNILATERAL con la sola expresión de voluntad del firmante
(no es necesario que su voluntad se combine con
otra)

El título valor se perfecciona con la voluntad

unilateral del emisor (causa)
LA LUMIA
Pero la eficacia solo lo tendrá al momento que
pasa a manos del tenedor.
 GARRIGUES

La simple redacción del título valor es la base

objetiva de una relación Jurídica pero no es
todavía, una relación jurídica
Teoría de la obligación “Ex Lege”
(Doctrina Española)
El deudor que suscribe un título valor se obliga frente al tenedor
o a los siguientes tenedores legítimos “porque así está reconocido por
la ley”

“Documento al que se le ha incorporado un derecho

La ley de orden patrimonial”

En los títulos valores el documento no es meramente probatorio de

un derecho, sino que es constitutivo de derechos (el derecho nace
con el título valor)
Son bienes muebles por ello pueden ser objeto de derechos reales
DOCUMENTO
de propiedad, posesión y garantía
En el documento se hace constar el derecho y la obligación
correlativa, por ello el documento adquiere valor en sí mismo
 El derecho consignado en el título no
El título valor como derecho preexiste al título sino que nace con
este
Principios contenidos en los títulos
valores
 “El título valor debe ser presentado para exigir las
prestaciones (incorporación), que en él se expresan
(literalidad) por quien según sus reglas de
circulación resulte ser el tenedor legítimo
(legitimación) quien además tiene el deber de
identificarse. El deudor de buena fe que cumpla
con la prestación, queda liberado, aunque dicho
tenedor no resultase ser el titular del derecho. Art.
16.1.LTV

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 Incorporación o Necesidad
 “Materialización” del derecho, de tal manera que, si se pierde el
documento se pierde el derecho, el derecho no se puede exigir ni
transmitir sin entregar el documento.
 Títulos valores a la orden – títulos nominativos
 Distinción entre tenedor y titular
 Liberación del deudor de buena fe

 El derecho se encuentra incorporado en el documento.

 El documento es el derecho, no es un simple medio de prueba.

 Si se incorpora el derecho en el documento, entonces el título valor

adquiere la calidad de cosa mueble, y se transfiere como tal.

 Cabe cumplir la prestación frente a una persona que no es el titular del

derecho, sólo por tener en su poder el documento
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 Company Logo

 Art. 17: devolución o destrucción del título valor pagado

 Art. 12: derechos del tenedor legítimo de disponer y gravar
 Art. 15: no sujetos a reivindicación
 Art. 102: Necesidad de solicitar duplicado para exigir los
derecho en caso de deterioro, extravío o sustracción
 Art. 101:Sustitución de tv con deterioro notable,
intervención de terceros vía notarial
Otro caso de
desincorporación…

 Deterioro total, extravío o sustracción de título valor

 Dos opciones:
• Demanda de declaración de ineficacia
• Solicitud de Duplicado – vía judicial – cuando el
derecho aún no resulta exigible.
 Se declara la ineficacia:
• El peticionario pruebe su derecho y no hay
oposición
• Habiendo oposición, se desestima
 Efecto: posibilidad de exigir el cumplimiento de las
obligaciones principal y accesorias inherentes al título
valor, sin contar con el documento.
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Para que la unión del derecho con el documento, es decir, la
incorporación, sea eficaz se necesita:

 Que el documento exprese el contenido y la naturaleza del

derecho;
 Que la posesión del documento sea indispensable para el
ejercicio de los derechos en él contenidos;
 Que el deudor de buena fe se libere pagando a quien resulte
legitimado por la posesión, y;
 Que el adquirente del documento adquiera el derecho
incorporado con independencia de las relaciones que ligaron a
sus anteriores poseedores con el deudor
Autonomía
 El derecho contenido en el título valor no depende de la
relación causal que le dio origen.
 Derecho “propio” del tenedor; el deudor no puede oponer al
tenedor del título valor las excepciones derivadas de las
relaciones personales con el acreedor. 19.3
 Se admiten adquisiciones a non domino
 Autonomía de cada declaración de voluntad. Art. 8.1
 Art. 9: Alteración del título valor
 Art. 10.3. inobservancia de los acuerdos no afecta al tenedor
de buena fe.
 Se ejercita a partir de la circulación de los tv
 Art. 100: Autonomía en los plazos de prescripción

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 El derecho del poseedor, es autónomo, es originario, como si el
documento hubiera sido creado directamente a favor de él aunque
haya tenido anteriores poseedores. Cada adquirente recibe el título “ex
novo” como si hubiera sido creado para él.

 El derecho contenido en el título valor no depende de la relación

causal que le dio origen.

 Aunque la relación causal fuese nula, la obligación contenida en el

título valor subsiste.

 Permite que inclusive resulten amparadas las adquisiciones del título

valor a non domino, (a quien no es el verdadero titular, aunque se haya
generado una apariencia de titularidad por la posesión); siempre y
cuando dicha adquisición sea de buena fe,
 Supone la independencia de las firmas cambiarias, que
implica que cada firma, cada declaración de voluntad
cartular, recogida sobre un título valor, es independiente de
las demás que se recojan en ese mismo título de forma que
la invalidez o falsedad de una de ellas, no impide la
validez global del título, ni tampoco la validez singular de
las restantes declaraciones de voluntad suscritas sobre el
mismo
Restricciones a la autonomía…

 No opera entre el deudor y acreedor originales,

cuyas relaciones se encuentran dominadas por
el negocio fundamental o relación causal, y ésta
autonomía sólo se instaura a partir del segundo
poseedor, esto quiere decir que el deudor
demandado por el acreedor originario, podría
contradecir la demanda proponiendo las
defensas que se deriven de sus relaciones
personales…
Literalidad
 El texto del documento determina los alcances de la
obligación del deudor y de los derechos del tenedor. Art. 4
 El tenedor no puede exigir más de expresado en el título y
el deudor no puede pretende pagar menos de lo señalado
en él.
 Art. 5: determinación del importe a pagar.
 Art. 9: Alteración; determinación de la obligación de
acuerdo al texto alterado u original.
 No se puede hacer referencia a ningún derecho si éste no
está expresado en el título.
 Art. 48.2: constancia de las cláusulas especiales en el tv.
Efectos frente a terceros

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 Art. 58.1: Constitución de aval
 Art. 61: Constitución de fianza
 Art. 63.1: Registro de garantías reales
 Art. 65: Constancia de pago parcial
 Art. 92.1: determinación de los derechos que
pueden reclamarse en acciones cambiarias

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 Esto implica una ventaja tanto para el acreedor como para
el deudor, porque respecto al deudor, impide que el
poseedor le exija su prestación en términos distintos de los
que constan en los escritos del título y respecto al
acreedor, éste tiene la seguridad de que los términos que
figuran en el título determinan el alcance de su derecho,
sin que tenga que recurrir a otro documento externo para
fijarlo
 Su finalidad consiste en robustecer la confianza que
pone quien recibe un título sobre la exactitud de su
contenido según el tenor del título mismo, que le
exonera de averiguar si el derecho preexistente a la
emisión del título y que quedó incorporado al mismo,
tenían verdaderamente el alcance y contenido con que
se reflejó en el documento

El deudor de ninguna manera podría negarse al

pago alegando algún vicio del título valor, si el
mismo no figura en el documento.
… Abstracción
 autosuficiencia del título valor para determinar y definir el
contenido de la obligación que de éste emana, sin que
tenga necesidad de recurrir a la relación causal que originó
su emisión o de ser el caso, su transferencia o a otro tipo
de documento extracartular

(i) la abstracción en sentido formal, la desvinculación del

derecho documentado en el título, respecto de los tipos
contractuales a los que pertenecen las relaciones
subyacentes

(ii) la abstracción en sentido material, que supone que el

ejercicio del derecho incorporado no se ve afectado por el
régimen jurídico de la relación subyacente
Legitimación
 La tenencia del Título legitima a quien lo tiene, para
ejercer los derechos que de éste emanan. Consecuencia
de la incorporación.

 LEGITIMACION ACTIVA: la que tiene el acreedor en

la medida en que posee el título valor. Sólo él puede
exigir el derecho y no tiene que demostrarlo con otro
documento, sólo con la posesión de este. Art. 90 sobre el
ejercicio de las acciones cambiarias.

 Legitimación por la ley de circulación:

 Al portador posesión
 A la orden posesión + endoso
 Nominativos registro + cesión

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 LEGITIMACION PASIVA: la que tiene el deudor, se libera de la
obligación si paga a quien posee el tv, aunque éste no sea el titular del
derecho. Art. 16

 Presunción de legitimidad

Legitimación Posibilidad de ejercer el derecho

Titularidad Pertenencia del título en propiedad

 Caducidad del derecho de suspensión de pago: liberación del deudor que

no es notificado con la demanda de ineficacia de título valor Art. 98° LTV

 La constancia de cumplimiento es la entrega del tv. Art. 17

 BUENA FE - Sociedades anónimas, obligación frente a quien aparece en

el registro como accionista Art. 91 LGS. ¿cuándo se adquiere la calidad de
socio?

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 La legitimación se consigue:
 A través de la posesión del título (en el caso de los títulos al
portador

 posesión unida a otros requisitos complementarios como por

ejemplo el endoso en el caso de los títulos valores a la orden.

 por la notificación al deudor en el caso de los títulos valores

nominativos

Aún en estos supuestos, la tenencia o posesión engendra

apariencia de titularidad del derecho y, con el fin de favorecer a
la circulación, se exonera al poseedor de demostrar que es titular
del derecho, como también libera al deudor de efectuar mayores
averiguaciones para asegurarse de que está pagando al verdadero
titular del crédito
La posesión del título - y contrariamente la falta de posesión
- produce los siguientes efectos:

 Respecto del acreedor: le dispensa de probar la existencia

del derecho, la pertenencia de este derecho y, a veces en el
caso de los títulos al portador, la identidad de la persona del
acreedor.

 Respecto del deudor: le dispensa de toda indagación sobre

la identidad del tenedor del título, en este sentido, el deudor
que paga la contra la presentación del documento, paga
válidamente; y a la inversa, el deudor no está obligado a la
prestación, si no es mediante la exhibición del título.

 Respecto del derecho: porque su suerte está ligada a la del

título en todas las mutaciones jurídicas que afecta a éste.
Teoría de la propiedad…

 La atribución del derecho derivado del papel está

vinculada a la propiedad del título. Por consiguiente, no es
que el titular del derecho tenga derecho de propiedad
sobre el título, sino, al contrario, que el propietario del
título, es al mismo tiempo, titular del derecho.

 Se parte aquí de una separación entre el derecho

(propiedad del título) y ejercicio del derecho (posesión del
título), de tal manera que cabe que el derecho se ejercite
por los titulares y por los no titulares
La buena fe como condición de legitimación…
 En el caso del ejercicio del derecho por los no titulares, el deudor
puede liberarse de su obligación, siempre y cuando medie la
buena fe. En este caso, si el deudor tiene manera de saber que
quien pretende el derecho no es el titular, el pago que realiza no
tendría efecto cancelatorio.
 La carga de la prueba le corresponde al titula perjudicado...

 Respecto al deudor, implica que si éste sabe que no es legítima la

posesión de quien se presenta como tenedor del documento, debe
rehusar al pago, y al contrario, quien cumple con la prestación contenida
en el título valor, a sabiendas que quien se lo exige no es el titular
legítimo, no se libera de la obligación.

 Respecto del acreedor, la buena fe importa que al adquirir el título deben

tomarse las elementales y acostumbradas precauciones para asegurarse
que el transmitente tiene el poder de disposición del documento.
Circulación
 Los títulos valores son documentos destinados a circular; por
ello están dotados de seguridad jurídica. Principios.
 No se puede prohibir su circulación
 Limitación y restricción de la circulación
 Cheques no negociables
 Cláusula no negociable
 Limitación a la transferencia de acciones S.A.C.
 Vocación circulatoria.
 Cesión de derechos. Efectos Art. 27.1 sujeto a excepciones
personales.
 Pacto de truncamiento
 Negociación en bolsa

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Desmaterialización de los títulos valores
 Principios se aplican a valores materializados en documentos
 Crisis – Evolución
 Posibilidad de desmaterialización. Art. 2
 Cauce: anotación en cuenta ICLV
 Efectos frente a terceros: a partir de su inscripción en el
registro
 Necesidad de conocimiento por parte del deudor de la
trasmisión del título. Art. 16.2
 TITULOS NOMINATIVOS no necesariamente
desmaterializados; pueden serlo. Art. 30 Constancia de
transmisión.
 Mérito ejecutivo recae en el certificado que los representa Art. 81º
LMV

46
Creación/suscripción
y emisión de acciones

Matrícula Los derechos son

independientes de si
Libro matrícula de se encuentra
Acciones / hojas sueltas u Soporte material del representadas en
otro medio 92º LGS título valor? certificados de
acciones o
anotaciones en
Representación cuenta. Art. 83º LGS
Representación de los
Certificado de derechos del
Acciones accionista 93ºLGS

Constancia de
transferencia de los tv
con la anotación de la
Nulidad si antes no se cesión
ha inscrito la sociedad
o se han emitido las
acciones
47
 Valores mobiliarios Art. 3º D.L 816: aquellos emitidos
en forma masiva y libremente negociables que confieren
a su titular derechos crediticios, dominiales o
patrimoniales, o los de participación en el capital, el
patrimonio o las utilidades del emisor y su
desmaterialización se produce a través de su inscripción
en el registro contable de una ICLV.
 Cualquier limitación su transmisión carece de efectos
jurídicos.

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 Clasificación de los títulos valores
 Por su ley de circulación: - a la orden
- al portador
- nominativos

 Por la persona del emisor: - Títulos Privados

- Títulos Públicos

 Por la forma de extinción del derecho:

- De ejercicio instantáneo (letras de cambio)
- De ejercicio continuado (acciones)
 Por su modo de emisión:
- En serie (acciones, bonos, etc.)
- Individuales

 Por su relación con el negocio fundamental:

- Causales (warrant)
- Abstractos (cheque)
Títulos Valores a la Orden

 Los títulos valores a la orden ocupan un lugar intermedio entre

los títulos valores nominativos que son títulos de legitimación
nominal y los títulos al portador que son títulos de legitimación
estrictamente real

 Incorpora en el momento de su emisión la designación como

titular del documento y como acreedor del derecho a una
persona determinada que se encuentra identificada
nominalmente.

 Tiene la facultad no sólo de proceder personalmente al ejercicio

del derecho, sino también la facultad de modificar la titularidad
del documento a favor de otro sujeto, mediante una ulterior
declaración de su parte que se incorpora en el mismo título
denominada endoso
 Los títulos valores a la orden se transmiten con la
entrega física y el endoso de los títulos valores, salvo
pacto de truncamiento.

 El pacto de truncamiento es aquél mediante el cual

se puede prescindir de la entrega física del título
valor al endosatario, previo pacto con en endosante,
sustituyendo dicha transmisión por otra formalidad
mecánica o electrónica, de lo que debe mantenerse
constancia fehaciente.
 La ley también prevé otras formas de transmisión
distintas al endoso, por ejemplo mediante cesión de
derechos u otro medio (herencia, donación, etc.), sin
embargo, éste tipo de transferencia, si bien transfiere
al cesionario o adquirente todos los derechos que
represente, lo sujeta a todas las acciones personales
y medios de defensa que el obligado habría podido
oponer al cedente antes de la cesión.
Título Valor al Portador
 Títulos de legitimación pura, porque se transmiten
mediante la simple tradición del documento, unida a
la previa existencia de un negocio causal traslativo, al
margen de que, la mera posesión crea una apariencia
de titularidad que permite ejercitar el derecho
documentado en el título.

 Sólo se indica la cláusula “al portador” y otorga la

calidad de titular de los derechos que representa a su
legítimo poseedor, de tal manera que en ocasiones el
poseedor del título y quien tiene el derecho a exigir la
prestación no es necesariamente el titular legítimo del
mismo, y su posesión puede no haber sido mediante
un negocio traslativo legítimo
NOTAS CARACTERISTICAS:

 En cuanto a la transmisión, la simple tradición material del título al

portador, representa su ley de circulación.

 En éste sentido, la sola tenencia del título valor, otorga al poseedor

la facultad para ejercitar los derechos contenidos en el título.

 Si, pese a contener la cláusula “al portador”, se consignara el

nombre de alguna persona, esto no enerva la naturaleza del título
valor, en tanto que sigue siendo “al portador”.

 La inclusión nominal de una persona en un título valor al portador

tendrá efectos sólo en los casos en que dicha inclusión tenga como
causa el asumir una obligación, en este caso, se entiende la
excepción porque de esta manera se garantiza el derecho del
tenedor del título.
Títulos Nominativos
 Tanto para la atribución de la legitimación y como
para la transmisión de la titularidad exigen la
expresión – sobre su texto – del nombre del
legitimado.

Se pueden diferenciar tres aspectos de la

legitimación en los títulos nominativos; a saber:

 La identidad de quien ostenta la posesión del documento

 La designación del mismo sobre el texto propio del
documento
 La ulterior designación sobre el libro/registro del emisor
 Estos títulos valores se transmiten mediante cesión
de derechos y diferencia de los títulos valores a la
orden, la transmisión de los títulos nominativos
importa un conocimiento de tal hecho por parte del
deudor (en tanto que es éste quien anota en el
registro la transferencia o cualquier otro derecho que
se constituya sobre el título), para que surta efecto
 LOGO

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