ESCUELA PROFESIONAL DE

CONTABILIDAD

MODELO DE
VALORACIÓN
DE ACTIVOS
(CAPM)
INTEGRANTES:

 Ccanahuiri Quispe Oscar

 Chambi Pilco Ronald
 Sarmiento Mamani Alejandro Luis
 Huisa Luque Karen Paola
 Mahaney Alvarez Aron Alberto
 Manrique Valencia Alex Milton
MODELO CAPM
El modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model) es un modelo de
valoración de activos financieros desarrollado por William
Sharpe (1964) en el que también trabajo de forma independiente
Jonhn Linther (1965) y Jan Mossin (1966).

Su desarrollo está basado en diversas formulaciones de su

mentor Harry Markowitz sobre la diversificación y la teoría
moderna de Portfolio.

El planteamiento del modelo CAPM es considerar que la

rentabilidad esperada de un activo depende de forma
lineal y positiva de su riesgo sistemático o no
diversificable, medido por su beta.
Se trata de un modelo teórico basado en el equilibrio del mercado. Es decir,
se presume que la oferta de activos financieros iguala a la demanda (O=D).
La situación del mercado es de competencia perfecta y, por tanto, la
interacción de oferta y demanda determinará el precio de los activos.
Además, existe una relación directa entre la rentabilidad del activo y el
riesgo asumido.

Se debe tener en cuenta que el modelo

CAPM únicamente toma en consideración
el riesgo sistemático.

Sin embargo, dentro del riesgo total de un

activo financiero también se incluye el
riesgo no sistemático o diversificable, es
decir, el riesgo intrínseco del título en
cuestión
El CAPM trata de calcular la prima de riesgo esperada cuando la beta no es 0 ni 1, con
el objetivo de poder calcular la prima de riesgo de cualquier inversión.

Para ello, el modelo dice que siempre que se trate de un mercado competitivo, la prima
de riesgo fluctúa en proporción directa con beta, lo que significa que, gráficamente,
todas las inversiones deberían situarse sobre la "Línea del Mercado de Valores"

El modelo CAPM considera que se puede estimar la

rentabilidad de un activo del siguiente modo:

= Rendimiento esperado

El modelo toma en cuenta la sensibilidad del activo = Rendimiento libre de riesgo

al riesgo no diversificable (conocido también como
riesgo del mercado o riesgo sistemático, = Beta del mercado
representado por el símbolo de beta (β), así como
también la rentabilidad esperada del mercado y la = Riesgo del mercado
rentabilidad esperada de un activo libre de riesgo.
 RIESGO
Es la Posibilidad de que se sufra un perjuicio de carácter
económico, ocasionado por la incertidumbre en el
comportamiento de variables económicas a futuro.

TIP
OS MERCADO CRÉDITO LIQUIDEZ
DE Pérdida potencial en que incurre El riesgo de liquidez se refiere a
Se refiere a la incertidumbre
RIE generada por el comportamiento
la empresa debido a la la posibilidad de que la empresa
SG probabilidad de que la no pueda cumplir cabalmente
de factores externos a la
contraparte no efectúe con sus compromisos como
OS organización, ya puede ser
oportunamente un pago, o que consecuencia de falta de
cambios en las variables
incumpla con sus obligaciones recursos líquidos producido por:
macroeconómicas o factores de
contractuales y
riesgo tales como:
extracontractuales.  Mayores gastos por pago de
Usualmente se cuantifica de dos intereses.
 Tasas de interés.
formas:  Mayores descuentos en la
 Tipos de cambio.
venta de activos.
 Inflación.
 El costo de reemplazar los  Pérdida de descuento por
 Tasa de crecimiento.
flujos de efectivo al incumplir pago en efectivo.
 Cotizaciones de acciones.
 El costo asociado a una baja  Deterioro de la calificación
 Cotizaciones de mercancías.
en calificación crediticia de crédito de la compañía.
 RIESGO SISTEMÁTICO
 Básicamente, el riesgo sistemático
es el que podríamos llamar el riesgo
inherente a un mercado. En otras
palabras, no afecta a una acción o
sector particular, sino al mercado en
su totalidad. Por ejemplo, en una
gran crisis financiera
 Se mide a través de la beta.
RIESGO TOTAL = RIESGO SISTEMÁTICO + RIESGO NO SISTEMÁTICO
RIESGO NO SISTEMÁTICO
El riesgo no sistemático es aquel
inherente a la empresa o industria que
emite el título.
 Capacidad y decisiones de los
ejecutivos
 Huelgas.
 Disponibilidad de materia prima.
 Competencia extranjera.
 Niveles específicos de apalancamiento
financiero y operativo de la empresa.
 Adelanto tecnológico.
COEFICIENTE BETA(β)
 Es un medida de riesgo sistemático que mide la volatilidad
β>1
del activo con respecto de la volatilidad del mercado.
 La beta nos va entregar el valor de una pendiente para β=1
saber que proporción de rendimiento nos debe de otorgar
un activo con respecto del rendimiento del mercado en
función del riesgo que estamos incurriendo por invertir en
ese activo a diferencia de invertir en el mercado.
β<1
-β

El coeficiente Beta sirve para evaluar el riesgo sistémico de

un activo en el modelo CAPM, modelo que calcula rentabilidad
requerida de un activo con riesgo en función de varios
parámetros, entre ellos Beta, para entrar en la cartera.
Premio del Mercado