RENDIMIENTO Y RIESGO

 Es la ganancia que produce una operación financiera.

 Los rendimientos esperados de las acciones comunes pueden variar de manera

muy notoria. Un determinante esencial es la industria en la que opera la
empresa que las emitió.
RENDIMIENTO Y RIESGO

Por ejemplo, de acuerdo con estimaciones recientes de

Morningstar, el rendimiento esperado medio de las tiendas
departamentales, categoría a la que pertenecen compañías como
Sears y Kohls, es de 11.78%, mientras que las firmas de transporte
aéreo, como Delta y Southwest, tienen rendimientos medios
esperados de 12.75%. Las compañías que fabrican software, como
Microsoft y Oracle, tienen un rendimiento medio esperado que es
incluso más alto: 14.87%.
VALORES INDIVIDUALES

 Rendimiento esperado. Éste es el rendimiento que un individuo espera que

gane una acción durante el siguiente periodo. Desde luego, ya que esto es
sólo una expectativa, el rendimiento real puede ser mayor o menor.
VALORES INDIVIDUALES

 La expectativa de un individuo puede ser simplemente el rendimiento

promedio por periodo que el título haya ganado en el pasado. Además, la
expectativa también puede basarse en un análisis detallado de las
perspectivas de una empresa, en algún modelo basado en computadora o en
información especial (o interna).
VALORES INDIVIDUALES

 Varianza y desviación estándar. Hay muchas formas de evaluar la volatilidad

de los rendimientos de un valor. Una de las más comunes es la varianza, la
cual es una medida de los cuadrados de las desviaciones del rendimiento de
un valor con respecto a su rendimiento esperado. La desviación estándar es la
raíz cuadrada de la varianza.
LA VARIANZA

 La varianza y su raíz cuadrada, la desviación estándar, son las dos

medidas más comunes de la variabilidad o dispersión. Se utilizarán los
símbolos Var y σ 2 para denotar la varianza, y SD y σ para representar
la desviación estándar. Desde luego, σ es la letra griega sigma.
 La desviación estándar es la medida de dispersión más
común, que indica qué tan dispersos están los datos con respecto a la
media. ... El símbolo σ (sigma) se utiliza frecuentemente para
representar la desviación estándar de una población, mientras que s
se utiliza para representar la desviación estándar de una muestra.
FÓRMULA VARIANZA

 Algebraicamente, la fórmula de la varianza se puede expresar como:

Var(R) = Valor esperado de (R - R)2
donde
R es el rendimiento esperado del valor y R es el rendimiento real
COVARIANZA

 La covarianza es el valor que refleja en qué cuantía dos variables

aleatorias varían de forma conjunta respecto a sus medias.
 Nos permite saber cómo se comporta una variable en función de lo que hace
otra variable. Es decir, cuando X sube ¿Cómo se comporta Y? Así pues, la
covarianza puede tomar los siguiente valores:
 Covarianza (X,Y)  es menor que cero cuando “X” sube e “Y” baja. Hay una
relación negativa.
 Covarianza (X,Y)  es mayor que cero cuando “X” sube e “Y” sube. Hay una
relación positiva
Dónde la y con el acento es la media de la variable Y, y
la x con el acento es la media de la variable X. “i” es la
posición de la observación y “n” el número total de
observaciones.
VALORES INDIVIDUALES

 Covarianza y correlación. Los rendimientos de los valores

individuales están relacionados entre sí. La covarianza es una
medición estadística de la interrelación entre dos valores. Por otra
parte, esta relación se puede replantear en términos de la
correlación entre los dos valores. La covarianza y la correlación
son componentes esenciales para comprender el coeficiente beta.
CORRELACIÓN

La correlación estadística constituye una técnica estadística que nos indica si

dos variables están relacionadas o no.

Por ejemplo, considera que las variables son el ingreso familiar y el gasto
familiar. Se sabe que los aumentos de ingresos y gastos disminuyen juntos. Por
lo tanto, están relacionados en el sentido de que el cambio en cualquier
variable estará acompañado por un cambio en la otra variable.

De la misma manera, los precios y la demanda de un producto son variables

relacionadas; cuando los precios aumentan la demanda tenderá a disminuir y
viceversa.
CORRELACIÓN

 Si el cambio en una variable está acompañado de un

cambio en la otra, entonces se dice que las variables
están correlacionadas. Por lo tanto, podemos decir que el
ingreso familiar y gastos familiares y el precio y la
demanda están correlacionados.