El tipo de cambio y el mercado de divisas

Definición. El tipo de cambio es el

precio de una moneda extranjera
expresado en términos de moneda
nacional, ejemplo 6,96 bolivianos por
1 dólar norteamericano.
FUNCIONES DEL TIPO DE CAMBIO
El tipo de cambio es una variable que tiene las siguientes funciones:

• Sirve como medio de pago, medio de pago en las

transacciones internacionales, ya que permiten comparar los
precios a nivel internacional, gracias a él los importares saben
cuanto de moneda nacional necesitan pagar por las
importaciones o los exportadores cuanto recibir por sus
exportaciones
• Expresar los precios a nivel internacional, con el tipo de
cambio se puede expresar los precios en términos de
cualquier moneda.
• Expresar los precios relativos a nivel internacional, se puede
expresar e precio de un bien en términos de otro a nivel
internacional.
MERCADO DE DIVISAS
Para estudiar el mercado de divisas se tomará en cuenta un enfoque
de activos, es decir entender que las monedad son activos financieros.

AGENTES DEL MERCADO DE DIVISAS

• Bancos comerciales, son los principales agentes de este mercado
por cuanto la mayor cantidad de las transacciones financieras se
lo realiza a partir del sistema financiero de un país.
• El Banco Central, como autoridad monetaria de un país constituye
en otro agente por cuanto sus transacciones lo realiza con
diferentes monedas.
• Las empresas extranjeras, como las multinacionales que también
realizan operaciones financieras en diferentes monedas.
• Entidades financieras no bancarias, como los fondos de
pensiones, aseguradoras y otras que hacen transacciones
financieras que involucran a distintas monedas.
CARACTERISITICAS DEL MERCADO
Hoy en día las transacciones financieras se realizan en grandes
centros financieros. Londres, Tokio, etc.

• El volumen de transacciones financieras con divisas

que se realizan en el mundo supera notoriamente a
cualquier otro tipo de transacción.
• Estos centros financieros funciones más horas en día.
• Este mercado tiene una información permanente ya
que los cambios pueden generar grandes problemas
a los países.
• Existe un proceso acelerado de integración para no
generar mareas financieras en el mundo.
 DEMANDA DE ACTIVOS

Si consideramos a las monedas activos financieros su demanda

dependerá de:
• La rentabilidad
• Del riesgo
• De la Liquidez
• De los tipos de interés
Si tomamos en cuenta solo la rentabilidad
DdaAct. = ( R ) donde R = rentabilidad
Si se considera Activos en moneda nacional y activos en moneda
extranjera expresado en términos de moneda nacional se tiene:
Donde $ es la moneda nacional (dólar) y DM es la moneda
extranjera (marco alemán). E es el tipo de cambio.

E$/DM
Rentab. de los
depósitos en moneda
nacional

Rentab. Esperada de
deósitos en moneda
extranjera

Rentab.
En el gráfico la línea vertical representa la rentabilidad de los depósitos en
moneda nacional que no depende del tipo de cambio por esa razón es
vertical en cambio la línea decreciente representa la rentabilidad de los
depósitos en moneda extranjera expresada en moneda nacional y para hacer
esto se usa el tipo de cambio. Entonces, si el tipo de cambio baja la
rentabilidad aumenta de los depósitos en moneda extranjera o viceversa por
eso es decreciente
Para explicar como funciona el mercado ubiquemos dos puntos
en el eje del tipo de cambio E1 y E2

E$/DM
Rentab. de los
depósitos en moneda
nacional
E1

Rentab. Esperada de
E2 deósitos en moneda
extranjera

Rentab.
• En E1 la rentab. de los depósitos en moneda nacional es mayor a la
rentab. de los depósitos en moneda extranjera, entonces las fuerzas de
mercado harán que el tipo de cambio baje debido a que los agentes
preferirán de depósitos en moneda nacional y apreciaran esta moneda,
depreciando la moneda extranjera.
• En E2 sucede lo contrario, donde los agentes demandarán activos en
moneda extranjera apreciando esta moneda y depreciaran la moneda
nacional por que bajará la demanda de activos en moneda nacional.
• Y el mercado llevará al punto 1 donde las rentabilidades de ambos
activos son iguales y existirá indiferencia en los agentes de demandar
cualquier activo. Este punto se conoce como la PARIDAD DE INTERESES,
que significa igual rentabilidad de activos financieros, es decir intereses
donde la rentabilidad es igual.