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CARRERA DE ADMINISTRACIÓN
CARRERA DE CONTABILIDAD
GESTIÓN FINANCIERA
Semana 03
Políticas de capital de trabajo
GESTIÓN FINANCIERA
2020-1
CAPITAL DE TRABAJO
ULIMA
CAPITAL DE TRABAJO
• Las decisiones a corto plazo sobre el capital de trabajo determinan si la empresa llegara al
largo plazo. El término capital de trabajo tiene su origen en el viejo mercader Yanqui, que
cargaba su carreta con bienes y salía a los caminos a vender su mercancía.
• Se decía que su mercancía era su capital de trabajo porque era lo que en realidad
“movía” o vendía para para generar utilidades. La carreta y el caballo eran sus activos
fijos y estos se financiaban con “capital contable”.
• Para comprar la mercancía, solicitaba fondos prestados, que recibían el nombre
de préstamos de capital de trabajo, los cuales tenía que reembolsar luego de
cada viaje demostrando al Banco que el crédito era sólido.
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CAPITAL DE TRABAJO
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CAPITAL DE TRABAJO
• La política del capital de trabajo se refiere a las políticas básicas de la empresa en cuanto
a: a) Niveles para cada categoría de activos circulantes; y b) La forma en que se
financiarán los activos.
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CAPITAL DE TRABAJO
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CAPITAL DE TRABAJO
• Por ejemplo: los vencimientos actuales de la deuda a largo plazo o el uso de deuda a
corto plazo para financiar activos fijos (a largo plazo) no se ven afectados por los
cambios en la política de capital de trabajo porque están en función de
decisiones pasadas de financiamiento. Por tanto no son variables de decisión de
capital de trabajo en el periodo.
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CAPITAL DE TRABAJO
• Cuando las ventas son estacionales y muestran picos, ello se refleja en los inventarios y
las cuentas por cobrar que se incrementan durante algunos períodos. Estos incrementos,
requieren financiamientos temporales.
• Cuando las ventas son constantes, la inversión en activos también será constante y la
empresa requerirá un financiamiento permanente.
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CAPITAL DE TRABAJO
• Las decisiones que afectan a una cuenta del capital de trabajo, repercutirán en otras
cuentas del capital de trabajo.
Ejemplos:
• Si una empresa compra materias primas a crédito, esto afectara a sus niveles de
inventario y al nivel de sus cuentas por pagar.
• Si una empresa compra materias primas al contado, esto afectara a su nivel de caja e
inventario.
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Por componentes:
Por tiempo:
• Ciclo operativo (CO): es el tiempo que transcurre desde el inicio del proceso
de
producción, hasta el cobro efectivo de la venta del producto terminado.
CO = PPI + PPC
Donde:
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• El ciclo operativo menos el período promedio de pago dan como resultado el ciclo de
conversión del efectivo (CCE).
• Ciclo de conversión de caja o del efectivo: Es el tiempo que transcurre desde el pago
efectuado por la compra de la materia prima necesaria para manufacturar un producto
hasta la cobranza de las cuentas asociadas con la venta del producto.
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CAPITAL DE TRABAJO
• Si una empresa cambia el PPI, PPC o PPP, cambiara el monto de los recursos
inmovilizados.
• El CCE es mas largo en algunas empresas que en otras, debido a diferentes negocios y
productos y distintas practicas sectoriales.
• A mayor CCE mayor capital de trabajo. La meta es disminuir al mínimo la duración del
ciclo de conversión del efectivo.
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CAPITAL DE TRABAJO
• Alargando del periodo de pago de las cuentas por pagar; mediante mayores plazos de
pagos. Pagar lo mas lento posible sin afectar la calificación crediticia.
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EJEMPLO: ABC tiene ventas anuales por S/ 10MM, un costo de ventas del 75% y compras equivalentes al
65% del costo de ventas. El periodo promedio de inventario es 60 días, el periodo promedio de cobro es 40
días y el periodo promedio de pago es 35 días. a)Calcule el CO y el CCE; b) Los recursos invertidos en el
CCE; y c) Calcule la reducción en recursos invertidos en el CCE, si se reduce en 5 días el PPC
a) CO=60+40=100 días CCE=100-35=65 días
b) Inv/CV x 365=60 CV=10MM x 75% Inv=10MM x 75% x 60 /365= 1.232.877
CxC/Vtas x 365=40 CxC=10MM x 40 /365=1’095,890
CxP/CV x 365=35 CxP=10MM x 75% x 65% x 35 /365= 67,46
Rec. Invertidos = 1’861,301
c) CxC x 365 /Vtas=35 CxC=10MM x 35 / 365=958.904
Reducción = 1.095.890 – 958.904 = S/. 136.986
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CAPITAL DE TRABAJO
• Optimizar el uso de los recursos financieros de corto plazo de la empresa, definidos como
los recursos destinados a cubrir el costo de operación.
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• Para empresas pequeñas, los pasivos corrientes suelen ser la principal fuente de
financiamiento.
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