ANÁLISIS DE

SENSIBILIDAD Y
SOSTENIBILIDAD
E J E C U C I Ó N Y E VA L U A C I Ó N D E P R O Y E C TO S D E N U E VA G E S T I Ó N
ORGANIZACIONAL

Dr. José Perales Vidarte

 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
EL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD ES UNA HERRAMIENTA QUE SE
UTILIZA PARA ESTUDIAR EL RIESGO QUE PRESENTA EL
PROYECTO FRENTE A CAMBIOS DE CIERTAS VARIABLES
CRÍTICAS.
USUALMENTE ESTAS VARIABLES SON:
PRECIOS DE PRODUCTOS
PRECIOS DE INSUMOS
FENÓMENOS NATURALES
PRÉSTAMOS
INVERSIONES
 DEFINICIÓN DE ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD

IMPLICA OBTENER EL VALOR DE UNA VARIABLE

RESULTADO (OUTPUT) EN BASE AL CAMBIO EN UNA O EN
VARIAS VARIABLES PRECEDENTES (INPUT)
Y = F(X1; X2; X3; ………; XN)

EJEMPLOS:
1. UTILIDADES = F(PRECIO; CANTIDAD VENTAS; ETC.)
2. VAN = F(PRECIO; DEMANDA; RENDIMIENTOS, ETC. )
3. TIR = F(PRECIO; INGRESOS; INVERSIÓN; ETC.)
 CONDICIONES PARA HACER ANÁLISIS
DE SENSIBILIDAD
1. ELEGIR LAS VARIABLES MÁS SIGNIFICATIVAS QUE PUEDAN
AFECTAR LOS FLUJOS DE BENEFICIOS Y COSTOS, Y POR ENDE
LOS INDICADORES.
2. DEFINIR LOS RANGOS DE VARIACIÓN DE LOS FACTORES QUE EL
PROYECTO PODRÁ ENFRENTAR SIN AFECTAR SU RENTABILIDAD
SOCIAL.
3. LOS CAMBIOS EN LAS VARIABLES PUEDEN SER DISCRETOS O
CONTINUOS.
4. ES UNA APROXIMACIÓN LIMITADA, PRELIMINAR, A UN ANÁLISIS
DE RIESGO, DONDE LAS VARIABLES PUEDEN TOMAR VALORES
DENTRO DE UNA DISTRIBUCIÓN DE PROBABILIDAD.
5. LOS VALORES DEBEN ESTAR SECUENCIALMENTE VINCULADOS.
TIPOS DE ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

I. MODELO UNIDIMENSIONAL: UNA VARIABLE

II. MODELO BIDIMENSIONAL: DOS VARIABLES

III. MODELO MULTIDIMENSIONAL: MULTIVARIABLE

 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
LOS CAMBIOS DE ESAS VARIABLES CRÍTICAS, POR LO GENERAL Y COMO
RECOMENDACIÓN, NO DEBE SUPERAR EL +20 Y –20%, EN CASOS
JUSTIFICADOS Y DEMOSTRADOS, PODRÁ TENERSE VARIACIONES MAYORES.
CON CADA UNO DE ESTOS NUEVOS VALORES DE LA VARIABLE, SE VUELVE A
ELABORAR EL FLUJO DE CAJA.
POR ÚLTIMO SE CALCULA EL VAN PARA CADA UNA DE LAS VARIACIONES DE
LAS VARIABLES.
SI BIEN EXISTE UN CONCEPTO DETRÁS DE LOS TRES ANÁLISIS
ANTERIORMENTE EXPUESTOS, LA METODOLOGÍA ES UN SIMPLE EJERCICIO
NUMÉRICO.
POR ELLO ES INDISPENSABLE SUSTENTAR TODOS LOS DATOS QUE SE
UTILIZAN EN EL ANÁLISIS, DESDE LOS PRECIOS DE LOS INSUMOS HASTA
LOS GASTOS DE OPERACIÓN, DE UNA MANERA DETALLADA Y CLARA.
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
EXISTEN MODELOS DE
SENSIBILIZACIÓN QUE SE PUEDEN
APLICAR DIRECTAMENTE A LAS
MEDICIONES DEL VALOR ACTUAL
NETO, LA TASA INTERNA DE
RETORNO Y LA UTILIDAD. AUNQUE
TODOS LOS MODELOS SON DE
CARÁCTER ECONÓMICO, LA
SENSIBILIZACIÓN ES APLICABLE
AL ANÁLISIS DE CUALQUIER
VARIABLE DEL PROYECTO, COMO
LA LOCALIZACIÓN, EL TAMAÑO O
LA DEMANDA.
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

VISUALIZAR QUÉ VARIABLES TIENEN MAYOR EFECTO EN EL

RESULTADO FRENTE A DISTINTOS GRADOS DE ERROR EN SU
ESTIMACIÓN PERMITE DECIDIR ACERCA DE LA NECESIDAD
DE REALIZAR ESTUDIOS MÁS PROFUNDOS DE ESAS
VARIABLES, PARA MEJORAR LAS ESTIMACIONES Y REDUCIR
EL GRADO DE RIESGO POR ERROR.
LA REPERCUSIÓN QUE UN ERROR EN UNA VARIABLE TIENE
SOBRE EL RESULTADO DE LA EVALUACIÓN VARÍA SEGÚN EL
MOMENTO DE LA VIDA ECONÓMICA DEL PROYECTO EN QUE
ESE ERROR SE COMETA.
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

AUN CUANDO LA SENSIBILIZACIÓN SE APLICA SOBRE LAS

VARIABLES ECONÓMICO−FINANCIERAS CONTENIDAS EN EL
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO, SU ÁMBITO DE ACCIÓN
PUEDE COMPRENDER CUALQUIERA DE LAS VARIABLES
TÉCNICAS O DE MERCADO, QUE SON, EN DEFINITIVA, LAS
QUE CONFIGURAN LA PROYECCIÓN DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS. EN OTRAS PALABRAS, LA SENSIBILIZACIÓN DE
FACTORES COMO LA LOCALIZACIÓN, EL TAMAÑO O LA
TECNOLOGÍA SE REDUCE AL ANÁLISIS DE SUS INFERENCIAS
ECONÓMICAS EN EL FLUJO DE CAJA.
 USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD
AUNQUE DESPUÉS DE REVISAR LAS
PRINCIPALES TÉCNICAS DE SU
APLICACIÓN LOS USOS DEL ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD PUEDEN PARECER
OBVIOS, ES NECESARIO INSISTIR SOBRE
DETERMINADOS ASPECTOS.
BÁSICAMENTE LA SENSIBILIZACIÓN SE
REALIZA PARA EVIDENCIAR LA
MARGINALIDAD DE UN PROYECTO, PARA
INDICAR SU GRADO DE RIESGO O PARA
INCORPORAR VALORES NO
CUANTIFICADOS.
 USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD
DETERMINAR LA MARGINALIDAD DE UN PROYECTO ES
RELEVANTE, PUESTO QUE EL MONTO DEL VAN CALCULADO
NO REPRESENTA UNA MEDIDA SUFICIENTE PARA CALCULAR
LA PROPORCIONALIDAD DE LOS BENEFICIOS Y COSTOS DEL
PROYECTO. EL ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD MUESTRA CUÁN
CERCA DEL MARGEN SE ENCUENTRA EL RESULTADO DEL
PROYECTO, AL PERMITIR CONOCER SI UN CAMBIO
PORCENTUAL MUY PEQUEÑO EN LA CANTIDAD O EL PRECIO
DE UN INSUMO O DEL PRODUCTO HACE NEGATIVO EL VAN
ACUMULADO. SI ASÍ FUESE, EL PROYECTO SERÍA
CLARAMENTE MARGINAL.
 USOS Y ABUSOS DE LA SENSIBILIDAD

DE AQUÍ SE DESPRENDE CÓMO SE

PUEDE EMPLEAR ESTE ANÁLISIS PARA
ILUSTRAR LO RIESGOSO QUE PUEDE
SER UN PROYECTO. SI SE DETERMINA
QUE EL VALOR ASIGNADO A UNA
VARIABLE ES MUY INCIERTO, SE
PRECISA LA SENSIBILIZACIÓN DEL
PROYECTO A LOS VALORES
PROBABLES DE ESA VARIABLE. SI EL
RESULTADO ES MUY SENSIBLE A ESOS
CAMBIOS, EL PROYECTO ES RIESGOSO.
EJEMPLOS DE ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
ANALISIS DE SENSIBILIDAD UNIDIMENSIONAL
Préstamo
VANF 526 10000 20000 30000 40000 50000
Inversión -200000 17687 9106 526 -8055 -16636

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD BIDIMENSIONAL

Préstamo
VANF 526 10000 20000 30000 40000 50000
-300000 -82313 -90894 -99474 -108055 -116636
-250000 -32313 -40894 -49474 -58055 -66636
Inversión -200000 17687 9106 526 -8055 -16636
-150000 67687 59106 50526 41945 33364
-100000 117687 109106 100526 91945 83364
 ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD

LA SOSTENIBILIDAD DEL PROYECTO SE

CENTRA EN LA HABILIDAD DEL
PROYECTO DE MANTENER SU
OPERACIÓN, SERVICIOS Y BENEFICIOS
DURANTE TODA SU HORIZONTE DE VIDA
DEL PROYECTO. SE DEBERÁ
CONSIDERAR EL CONTEXTO
MACROECONÓMICO, SOCIAL Y POLÍTICO
EN QUE SE DESARROLLA EL PROYECTO.
 ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD

EL OBJETIVO DEL ANÁLISIS DE

SOSTENIBILIDAD ES PROVEER
ACCIONES QUE ASEGUREN QUE LOS
BIENES O SERVICIOS SE PRODUZCAN
DURANTE SU VIDA ÚTIL.
ES NECESARIO DEMOSTRAR QUE LOS
BIENES Y SERVICIOS SE ENTREGARÁN
A LOS USUARIOS DE MANERA
ININTERRUMPIDA. NO SOLO ES
IMPORTANTE ASEGURAR EL
FINANCIAMIENTO SINO TAMBIÉN LA
ORGANIZACIÓN Y GESTIÓN DE LOS
RIESGOS DE DESASTRES.
 ANÁLISIS DE SOSTENIBILIDAD

SE DEBE IDENTIFICAR FACTORES DE

INTERRUPCIÓN DE LOS SERVICIOS O
EN QUE ÉSTOS NO SEAN
DEMANDADOS EN LA CANTIDAD
ESPERADA, EJEMPLO: DISPONIBILIDAD
DE RECURSOS FINANCIEROS,
ORGANIZACIÓN Y GESTIÓN, RIESGOS
DE DESASTRES O PANDEMIAS,
CARACTERÍSTICAS DEL PRODUCTO,
DISPONIBILIDAD DE INSUMOS,
CAPACIDAD PARA MANTENIMIENTO,
REPARACIÓN DE EQUIPOS, ETC.
 H A S
M U C
CI A S
G R A