FINANZAS CORPORATIVAS

Y MERCADO DE VALORES

BONOS
ACCIONES
CALIFICADORAS DE RIESGO
DOCENTE: DIANA XIMENA GALLEGO MARÍN
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BONOS
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BONOS
 Los bonos son compromisos de pago que
adquiere un municipio, un gobierno o una
empresa. Los propietarios o portadores de
bonos son “tenedores de obligaciones”. Los
portadores de bonos no poseen ni tienen
derechos dentro de compañía excepto el
derecho a la reclamación cuando los términos
de vencimiento se hayan cumplido.
 Cuando alguien compra bonos (denominado
como inversionista), le está prestando dinero al
emisor de los mismos (mercado primario). Los
bonos se emiten por un período determinado
de tiempo. Al final de ese período, el emisor se
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TIPOS DE BONOS
 Durante el tiempo que transcurre entre la fecha
de emisión y la fecha de vencimiento, el emisor
del bono debe hacer los pagos de intereses
pactados en el contrato, en las condiciones
establecidas por el inversionista o dueño del
bono. El valor de los pagos corresponde a la
tasa de interés fija establecida por el emisor
del bono en el momento en que éste se vende.
A esa tasa se conoce como tasa de cupón.
 El reintegro del capital se efectúa sólo en el
vencimiento del bono.
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DEFINCIONES
Valor Nominal: es el valor impreso en el
documento y también se le denomina valor a la
par.
Valor de Redención: es el valor que será
pagado al vencimiento y generalmente coincide
con el valor nominal en cuyo caso se dice que el
bono es redimible a la par. En caso contrario el
valor de redención se expresa como un
porcentaje del valor nominal.
Ejemplo, si un bono de $1 millón de valor nominal
es redimible al 105% significa que si valor de
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BONOS
 Fecha de Vencimiento: Determina el
momento en que el documento debe ser
repagado.
 Tasa de interés del Bono: También
denominado cupón, determina la cantidad de
pesos a pagar en cada período, lo cual significa
que dicha
Los bonostasa se más
son los expresa en forma
conocidos nominal.
instrumentos de
deuda a largo plazo y pueden ser emitidos tanto
por las empresas como por el Estado. Igualmente
pueden estar respaldados por un aval en cuyo caso
su rentabilidad sería menor que si no se ofreciera
ese tipo de garantía.
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ACCIONES
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ACCIONES
Son títulos de renta variable que le permiten a las
personas ser propietarios de una parte de la
empresa que se encarga de emitir el título, lo que
lo vuelve accionista de esta y le concede
derechos políticos y económicos.
El inversionista debe considerar la inversión en
acciones como algo a mediano y largo plazo, pero
teniendo en cuenta que puede venderlas en
cualquier momento basándose en la liquidez del
mercado.
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QUIÉN LAS PUEDEN EMITIR
Las únicas que están habilitadas para emitir
acciones y ofrecerlas públicamente son las
sociedades por acciones; el capital de las
sociedades se dividirá en acciones de igual valor
los cuales se representarán en títulos
negociables, que deberán ser nominativos e
Nominativas: En las sociedades anónimas existe un
indivisibles.
registro de accionistas, por lo tanto, las acciones son
emitidas indeclinablemente a nombre de un titular, es
decir, a nombre de un accionista. Por esta razón, este
tipo de acciones se conocen como acciones nominativas,
su emisión indica la pertenencia a un nombre en
específico dentro del registro de accionistas.
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TIPOS DE ACCIONES
Acciones Ordinarias: Son las que otorgan el
derecho a participar con voz y voto en las
asambleas de accionistas de la compañía y
permiten percibir dividendos de la misma. El
objetivo de emitir estas acciones es vincular a
nuevos accionistas para poder financiar y
desarrollar la empresa, sin que haya necesidad de
incurrir en gastos financieros.
Acciones Preferenciales: Al ser propietario de
estas acciones se tiene derecho a recibir un
dividendo mínimo, y se cuenta con preferencia
por encima de los accionistas ordinarios y al
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TIPOS DE ACCIONES
Acciones Privilegiadas: Estas acciones le
permiten a un accionista ordinario tener los
derechos económicos como el derecho
preferencial para el reembolso en caso de que se
dé una liquidación. Un requisito indispensable que
se debe cumplir para emitir acciones privilegiadas
una vez que se ha constituido la sociedad es que
la Asamblea General de Accionistas apruebe la
emisión de las mismas con un mínimo favorable
del 75% de las acciones suscritas.
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MERCADO EN QUE COTIZAN LAS ACCIONES
Mercado Primario: Son los mercados de
emisión de activos financieros. Pueden ser
lugares físicos o virtuales donde se efectúa la
venta al público de activos financieros que han
sido recién emitidos y que se ofrecen a los
inversores por primera vez.
 Es decir estos activos que se intercambian son
de nueva creación, y solo pueden ser
negociados una vez.
 Las siguientes negociaciones se realizan en el
mercado secundario.
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MERCADO EN QUE COTIZAN LAS ACCIONES
Mercado Secundario: Son lugares físicos o
virtuales en los que hay una negociación de los
activos financieros ya emitidos, donde se tiene en
cuenta la oferta y la demanda de los inversores
interesados en los títulos.
 Es aquel donde los compradores y vendedores
se encuentran y hacen propuestas de compra y
de venta sobre un título o activo, ya sea de
forma directa o a través de un agente de
valores o corredor de bolsa. Esto será lo que
determine el precio de la acción, que no
siempre coincide con su valor.
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PRECIO DE UNA ACCIÓN
El precio de una acción no tiene porque referirse
a su valor. la cotización de una acción, se mide
por la oferta y demanda que hay sobre ellas.
Ejemplo, si una empresa emite unos títulos, y hay
más compradores que vendedores, el precio
subirá, se basa en expectativas sobre el futuro y
en especulación.
Influyen las tasas de crecimiento, los tipos de
interés, la evolución de la propia economía y la
confianza que tengan los inversores, entre otras
cosas.
Los valores que toma una acción, se pueden
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PRECIO DE UNA ACCIÓN
Valor Contable: Es el resultado del valor de una
empresa dividido entre su número de acciones
cotizadas
Valor Nominal: Es la cantidad de dinero
representada en el título al momento de su
emisión.
Valor Patrimonial o Valor Intrínseco: Es el
resultado de dividir el patrimonio líquido de la
empresa entre el número de acciones en
circulación de la misma.
Valor de Mercado: Es el precio que tiene la
acción en el mercado público de valores, éste se
 REQUISITOS DE INSCRIPCIÓN DE ACCIONES EN LA BVC
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1. Por lo menos el diez por ciento (10%) del total de las acciones en circulación
del emisor, está en cabeza de personas distintas a aquellas que conforman
un mismo beneficiario real.
2. El emisor tiene como mínimo cien (100) accionistas.
3. El emisor cuenta con un patrimonio de al menos siete mil millones de pesos
($7.000.000.000).
4. El emisor o su controlante han ejercido su objeto social principal durante los
tres años anteriores a la fecha de solicitud de inscripción.
5. El emisor ha generado utilidades operacionales en alguna de las tres
vigencias anuales anteriores al año en que se solicita la inscripción.
6. El emisor cuenta con una página web en la cual se encuentre a disposición
del público la información que establece la BVC mediante su Circular Única.
7. El emisor se compromete a presentar un informe anual de gobierno
corporativo que contenga la información que requiere la BVC mediante su
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CONCLUSIONES
 Poseer acciones de una compañía confiere
legitimidad al accionista para exigir sus
derechos y cumplir con sus obligaciones.
 Otros derechos son: ejercer el voto en la Junta
de Accionistas, exigir información sobre la
situación de la empresa o vender las acciones
que posee.
 Entre otras obligaciones, el accionista tendrá
también que soportar las pérdidas, si durante
un periodo la empresa no obtiene buenos
resultados.
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CALIFICADORAS DE RIESGO
Es una sociedad cuyo objeto social exclusivo es la
calificación de valores o riesgos relacionados con
la actividad financiera, aseguradora, bursátil y
cualquier otra relativa al manejo,
aprovechamiento e inversión de recursos
captados del público.
Una calificadora de riesgo es un agente que
propende por la profundización y madurez del
mercado de capitales a través calificaciones
objetivas e independientes, incorporando
metodologías de prácticas que promueven entre
emisores e inversionistas altos estándares de
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CARACTERÍSTICAS
1. Solamente podrán ejercer la actividad de
calificación de valores o riesgos en el mercado
de valores las personas jurídicas que hayan
obtenido el respectivo permiso de
funcionamiento por parte de la
Superintendencia Financiera de Colombia y se
encuentren inscritas en el Registro Nacional de
Agentes del Mercado de Valores.
2. La vigencia de la calificación en ningún caso
podrá superar un año. Las SCR deberán revisar
las calificaciones otorgadas y deberán efectuar
monitoreo permanente sobre las calificaciones
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CARACTERÍSTICAS
3. En la actualidad existen tres SCR inscritas en el
Registro Nacional de Agentes del Mercado de
Valores; son BRC Investor Services, Fitch
Ratings Colombia S.A. y Value and Risk Rating
S.A.
4. Las metodologías con base en las cuales la
SCR determinan las calificaciones deben estar
actualizadas permanentemente, constar por
escrito y permanecer a disposición de la SFC y
del público en general, a través de su
publicación en la página web de la respectiva
sociedad calificadora:
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CARACTERÍSTICAS
 BRC INVESTOR SERVICES S.A. SOCIEDAD
CALIFICADORA DE VALORES: www.brc.com.co

 FITCH RATINGS COLOMBIA S.A. SOCIEDAD

CALIFICADORA DE VALORES:
www.fitchratings.com.co

 VALUE AND RISK RATING S.A. SOCIEDAD

CALIFICADORA DE VALORES: www.vriskr.com
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CATEGORÍAS BÁSICAS DE CLASIFICACIÓN DE BONOS
 V AA: Los bonos calificados Aa son
considerados como de alta calidad en todos los
estándares. Junto con los Aaa conforman el
grupo de los conocidos bonos de alto grado o
alta calidad.
 A: Los bonos calificados A poseen muchos
atributos de inversión favorables son
considerados como obligaciones por encima de
la calificación media.
 BAA: Los bonos calificados Baa se consideran
obligaciones de grado medio, es decir, ni están
altamente protegidos ni poco asegurados.
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CATEGORÍAS BÁSICAS DE CLASIFICACIÓN DE BONOS
 BA: Se considera que los bonos calificados Ba
poseen elementos especulativos; su futuro no
puede ser considerado como bien asegurado. A
menudo la seguridad del pago de intereses y
capital puede ser moderada y por ende no
estar bien salvaguardados tanto en tiempos
buenos como malos.
 B: Los bonos calificados B generalmente
adolecen de las características que debería
poseer una inversión deseable. La seguridad
del pago de intereses y principalmente como
del cumplimiento de los términos contractuales
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CATEGORÍAS BÁSICAS DE CLASIFICACIÓN DE BONOS
 CAA: Los bonos calificados Caa son de pobres
características. Tales emisiones pueden incurrir
en incumplimiento o pueden acarrear
situaciones de peligro para el pago de los
intereses y el principal.
 CA: Estos bonos representan obligaciones
especulativas en alto grado. Tales emisiones
caen a menudo en situación de incumplimiento
u otro tipo de inconvenientes.
 C: Los bonos calificados C representan la
categoría más baja y pueden ser considerados
como prospectos extremadamente pobres
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CONCLUSIONES
 Desde su implementación, las calificadoras de
riesgo han jugado un importante rol en la
transparencia de la información, que ha
propiciado la llegada de más inversionistas,
confiados en las buenas prácticas que adelanta
Colombia en materia económica.
 El Decreto 2175/07 del Ministerio de Hacienda
y Crédito Público, en virtud del cual las
sociedades administradoras de carteras
colectivas podrán establecer en los
reglamentos de dichas carteras, la obligación
de la calificación contar con la calificación
 TALLER
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◈ Consultar por lo menos 12 empresas que hayan emitido títulos
valores en los últimos años en la Bolsa de Valores de Colombia y
llenar el siguiente cuadro de datos para ser enviado a
plataforma el día miércoles 1 de abril de 2020:
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GRACIAS