TEMA 5: INSTRUMENTOS FINANCIEROS NR y V.

9ª

Según la NR y V 9ª un Instrumento financiero es un contrato que da lugar a un activo financiero en una empresa y,
simultáneamente a un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio en otra empresa. Esta definición da lugar a la
clasificación de los instrumentos financieros que se establece en dicha norma:
a) Activos financieros.
b) Pasivos Financieros
c) Instrumentos de patrimonio propio: Se incluyen los fondos propios, tales como acciones ordinarias emitidas.

ACTIVOS FINANCIEROS

Un Activo Financiero es cualquier activo que sea dinero en efectivo, un instrumento de patrimonio de otra empresa
(acciones), o suponga un derecho contractual a recibir efectivo u otro activo financiero, o a intercambiar activos o pasivos
financieros con terceros en condiciones potencialmente favorables.

VALORES MOBILIARIOS

1. CONCEPTO Y CLASIFICACIÓN.

Los Valores Mobiliarios son títulos que representan la participación de su dueño en una sociedad, bien como
prestamista, bien como propietario de ella. Se clasifican en:

 Valores de Renta Variable: Son aquellos que representan la participación del que los tiene como “propietario “ de la
sociedad que los ha emitido. Por tanto, al ser dueño de la sociedad en la parte correspondiente, si ésta obtiene
beneficios los repartirá entre sus propietarios, y el inversor recibirá una renta variable - dividendo - que dependerá de
la marcha de la sociedad. Si el resultado del ejercicio es negativo, el dueño, - accionista - no recibirá dividendo
alguno. Las Acciones son los Títulos de Renta Variable, y los emiten básicamente, las Sociedades Anónimas
(también las Comanditarias por acciones, pero en la práctica son de muy escasa importancia).

 Valores de Renta Fija: Son aquellos que representan la participación del que los tiene como “prestamista” de la
entidad que los ha emitido. En este caso el inversor presta un dinero y recibe a cambio el título o títulos justificativos
del préstamo. La entidad emisora, transcurrido el plazo fijado, le devolverá el capital prestado y le habrá ido pagado
en las fechas señaladas el interés que haya pactado, independientemente de que la empresa haya obtenido o no
beneficio durante ese tiempo. Por eso, a estos valores mobiliarios se les llama de Renta Fija, porque ésta es fija e
independiente de la marcha de la entidad. Son Valores Mobiliarios de renta Fija: Las Obligaciones, los Bonos, las
Cédulas, la Deuda Pública, etc.

2. LA BOLSA DE VALORES.

La Bolsa es un mercado donde se compran y venden valores Mobiliarios. En España ha habido, tradicionalmente, cuatro
Bolsas de Valores, situadas en Madrid, Barcelona, Bilbao y Valencia, en cada una de las cuales se podían fijar distintos
precios para los mismos valores.
Actualmente, la Bolsa se ha convertido en un mercado único, continuo, que dura desde las 10 de la mañana a las 5 de la
tarde de lunes a viernes, que funciona mediante ordenadores unidos por terminales, y donde el precio es único para un
mismo “Título Valor”. Y, aunque todavía quedan algunos valores que no han entrado en dicho mercado y cotizan en el
mercado tradicional (corros), representan una mínima parte de los cotizados en Bolsa.

3. ADQUISICIÓN DE VALORES MOBILIARIOS.

La adquisición de los Valores Mobiliarios puede hacerse, en principio, de dos formas distintas:

A. Por suscripción de los títulos nuevos que emite la entidad, directamente (Mercado primario).
B. Por compra a un antiguo propietario, es decir a una persona que ya los adquirió con anterioridad (Mercado
Secundario). Puede ser en este caso que:
1. Los títulos coticen en Bolsa: La compra ahí es muy rápida, al ser el mercado muy amplio.
2. Los títulos no se coticen en Bolsa. En este caso, el comprador debe ponerse en contacto directo con el
vendedor de los títulos. Su mercado es más restringido.

En cualquier caso, según la Ley del Mercado de Valores, para que sea válida la operación de compra-venta, es necesario
que esté intervenida por una Sociedad (DEALERS) o Agencia de Valores (BROKERS) que dan fe pública de la
operación. Dichas Sociedades o Agencias deben revestir la forma de sociedades anónimas.
La Ley del Mercado de Valores también especifica que los valores negociables podrán presentarse por medio de títulos o
por anotaciones en cuenta. De hecho, el movimiento material de los títulos prácticamente ha desaparecido

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4. CUANTO VALEN LOS VALORES MOBILIARIOS

En cualquier valor mobiliario podemos distinguir los siguientes valores:

 Valor NOMINAL: Es el que va impreso en el título. Puede ser cualquiera y siempre los decide la sociedad emisora.
Hasta el día 1 de enero de 1999 se emitían en Pesetas. A partir de esa fecha se emiten en Euros.

 Valor de EMISIÓN: Es el precio al que la entidad emisora, cuando crea los títulos nuevos, los vende, Dicho precio
de emisión se suele medir en tanto % del valor nominal y puede ser:
A. Para los títulos de Renta Fija:
o A la par: Es decir al 100% (a valor Nominal).
o Bajo la par o con prima de emisión: La entidad emisora exige al inversor un precio inferior al 100%
B. Para los títulos de Renta Variable:
o A la par: Es decir, al 100% del nominal.
o Sobre la par o con prima de emisión, es decir, a un precio superior al 100%
o A la par liberada en un tanto %, lo que implica que los títulos se emiten al 100% pero la sociedad
pasa una parte de reservas a capital.
La emisión de las acciones bajo la par está prohibida por Ley en España.

 Valor de COTIZACIÓN: Es el precio que tiene un título en "Bolsa". Dicho precio se expresa en euros (mercado
continuo) o en enteros (mercado tradicional). Un entero es 1% del valor nominal del título.

5. CARACTERÍSTICAS DE UNA EMISIÓN DE TÍTULOS DE RENTA FIJA

Cuando una sociedad emite títulos de renta fija, determina y da a conocer a los posibles inversores las características de
dicha emisión, y entre otras cosas indica:
a) El importe total de la emisión, número de títulos emitidos y nominal de cada título
b) El precio de emisión que puede ser a la par o bajo la par.
c) El interés que va a pagar,
d) El periodo de amortización o momento en que la sociedad se compromete a devolver el dinero al inversor.
e) El precio de amortización, puede ser:
- A la par, es decir al 100% del valor nominal.
- Sobre la par o con prima de amortización o reembolso

6. CARACTERÍSTICAS DE UNA EMISIÓN DE TÍTULOS DE RENTA VARIABLE

Cuando una sociedad emite títulos de renta variable – acciones- determina y da a conocer a los posibles inversores las
características de dicha emisión. Entre otras:
a) El nominal de cada título.
b) El precio de emisión, que puede ser a la par, o sobre la par, o a la par liberada parcial o totalmente.
c) El plazo de suscripción o período en el que se pueden comprar esos títulos.
d) El desembolso que debe hacer el suscriptor en el momento de la compra. Dicho desembolso puede ser total o
parcial, aunque no menor del 25% del nominal de cada acción y el total de la prima de emisión si la hubiera.
e) Si se trata de ampliación de capital, la proporción de la ampliación, que es la relación entre el número de
acciones nuevas y el número de acciones antiguas.

7. DERECHOS Y OBLIGACIONES DEL ACCIONISTA

El propietario de unas acciones tiene varios derechos, entre los que destacan los siguientes:
1. Derecho de suscripción preferente en las ampliaciones de Capital Social en la parte que le corresponda y al precio
que la sociedad señale.
2. Derecho al voto en las decisiones que tome la sociedad en sus Juntas de Accionistas, si posee el número mínimo
fijado en los Estatutos.
3. Derecho a la parte que le corresponda en el caso de liquidación de la Sociedad.
4. Derecho al Dividendo (Dividendo Activo) si la empresa obtiene beneficio y decide repartirlos.

Por tanto, se llama DIVIDENDO ACTIVO a la parte de los beneficios que la sociedad se reparte entre los accionistas A
su vez distinguimos entre Dividendo BRUTO por acción que es la cantidad de beneficios que corresponden a cada
título antes de descontar el Impuesto sobre Rentas del Capital. Se expresa en euros o en % sobre el nominal y
Dividendo LÍQUIDO es el resultado de restar al Dividendo bruto la retención por el IRPF.
A veces, las sociedades antes de conocer el dividendo definitivo reparten un DIVIDENDO ACTIVO A CUENTA y
después otro COMPLEMENTARIO.
Por lo que respecta a sus obligaciones, el accionista tiene como obligación fundamental la de pagar, en los plazos
previstos, el importe pendiente de desembolsar de las acciones que hay suscrito, lo que se denomina DIVIDENDO
PASIVO.

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8. PROBLEMÁTICA DE LAS AMPLIACIONES DE CAPITAL
La Ampliación de Capital consiste en el incremento de Capital de la empresa mediante nuevas aportaciones de los
socios. Las únicas aportaciones que tienen relación con los Valores Mobiliarios son las de las Sociedades Anónimas, ya
que se efectúan mediante la creación y puesta en circulación de nuevas acciones.

Las ampliaciones de capital están reguladas por la Ley de Sociedades de Capital y dispone:
1. No podrán emitirse nuevas acciones sin que las emitidas anteriormente estén totalmente desembolsadas.
2. El desembolso mínimo en el momento de la suscripción de las mismas será del 25% del Nominal. Si hubiera
Prima de emisión se desembolsaría el total de la misma.
3. Las acciones no pueden emitirse bajo la par, es decir, a precio inferior a su Nominal.

Derecho de Suscripción: Con la emisión de las nuevas acciones los antiguos accionistas podrán ejercer, en el plazo que
se señale, que no puede ser inferior a un mes, el derecho a suscribir en la nueva emisión un número de acciones
proporcional a las que posea en el momento de la ampliación.
Las emisiones pueden hacerse también gratis, es decir, totalmente liberadas. En este caso la ampliación va con cargo a
Reservas. Puede ser también parcialmente liberada, es decir, que el suscriptor pague una parte de las nuevas acciones
solamente.

Posibilidades del Suscriptor:

a. Suscribir todas las acciones que le correspondan.

b. Suscribir más acciones de las que le corresponda, en cuyo caso comprará en Bolsa los derechos necesarios.
c. Adquirir menor número de acciones que las que le corresponde, en cuyo caso, venderá los derechos sobrantes
en Bolsa.
d. No adquirir ninguna acción, vendiendo por tanto todos los derechos de suscripción en Bolsa.

Valor Teórico del Derecho de Suscripción: Se define conceptualmente como la diferencia de valor de las acciones
antes y después de la ampliación. Esta diferencia es la que compensará al accionista de la pérdida de valor que sufren en
Bolsa las acciones antiguas.

Valor teórico del Derecho de Suscripción = Nº acciones nuevas (Precio cotización - Precio emisión)
Nº acciones antiguas + Nº acciones nuevas

Proporción ampliación = Número de acciones nuevas

Número de acciones antiguas

CUENTAS RELATIVAS A LA CONTABILIDAD DE LAS INVERSIONES FINANCIERAS

(250/540) Inversiones Financieras a largo /corto plazo en instrumentos del patrimonio

VALORES DE
RENTA VARIABLE (259/549) Desembolsos pendiente sobre participaciones en el P.N a largo/corto plazo
(556) Desembolsos exigidos sobre participaciones en el patrimonio neto
VALORES
RENTA FIJA
(251/541) Valores representativos de deudas a largo/ corto plazo
(252/542) Créditos a largo/corto plazo
CRÉDITOS
NO (253/543) Créditos a largo/corto plazo por enajenación de inmovilizado.
COMERCIALES (254/544) Créditos a largo/corto plazo al personal
(546) Intereses a corto plazo de valores representativos de deudas
INTERESES A
COBRAR (547) Intereses a corto plazo de créditos
DIVIDENDOS A
COBRAR
(545) Dividendo a cobrar
PÉRDIDAS O (666) Pérdidas en participaciones y valores representativos de deuda
BENEFICIOS EN
VENTA DE VALORES (766) Beneficios en participaciones y valores representativos de deuda

VARIACIONES EN “Act.Fin a Valor razonable con cambios en la cta de PyG”……… Cuentas (6630) o (7630)
VALOR RAZONABLE “Act.Fin a Valor razonable con cambios en el P.Neto”……………….Cuentas (800) o (900)

(760) Ingresos de participaciones en instrumentos de patrimonio

RENTA (761) Ingresos de valores representativos de deudas
(762) Ingresos de créditos

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ACTIVOS FINANCIEROS. Norma 9ª, apartado 2

A efectos de su valoración, el PGC clasifica los activos financieros en alguna de las siguientes categorías:

 Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

 Activos financieros a coste amortizado.
 Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto.
 Activos financieros a coste

1. Activos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias

En esta categoría se incluirán los activos mantenidos para negociar, entendiendo como tales, aquellos que se originen o
adquieran con el propósito de venderlos en el corto plazo (por ejemplo Valores de renta fija (Obligaciones) o
instrumentos de patrimonio (acciones), cotizados que se adquieren para venderlos en el corto plazo)

Valoración inicial

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia
en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los
costes de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en la cuenta de pérdidas y ganancias del
ejercicio.

Valoración posterior

Después del reconocimiento inicial la empresa valorará los activos financieros comprendidos en esta categoría a valor
razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

2. Activos financieros a coste amortizado

Con carácter general, se incluyen en esta categoría los créditos por operaciones comerciales y los créditos por
operaciones no comerciales:

a) Créditos por operaciones comerciales: son aquellos activos financieros que se originan en la venta de
bienes y la prestación de servicios por operaciones de tráfico de la empresa con cobro aplazado, y

b) Créditos por operaciones no comerciales: son aquellos activos financieros que, no siendo instrumentos de
patrimonio ni derivados, no tienen origen comercial y cuyos cobros son de cuantía determinada o determinable, que
proceden de operaciones de préstamo o crédito concedidos por la empresa.

Valoración inicial

Los activos financieros clasificados en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo
evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación
entregada, más los costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

No obstante, los créditos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de
interés contractual explícito, así como los créditos al personal, los dividendos a cobrar y los desembolsos exigidos sobre
instrumentos de patrimonio, cuyo importe se espera recibir a corto plazo, se podrán valorar por su Valor Nominal
cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea significativo.

Se registrarán de forma independiente el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en dicho momento,
así como el importe de los dividendos acordados por el órgano competente en el momento de la adquisición.

Valoración Posterior

Los Activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán a coste amortizado. Los intereses devengados se
contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo.

No obstante, los créditos con vencimiento no superior a un año que, de acuerdo con lo dispuesto en el apartado anterior,
se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe, salvo que se hubieran
deteriorado.

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 3. Activos financieros a valor razonable con cambios en el patrimonio neto

Se incluirán en esta categoría los instrumentos financieros, cuando de sus condiciones se desprenda que no se mantienen
para negociar, ni proceda clasificarlos en la categoría de activos financieros a coste amortizado.

Valoración inicial

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia
en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada, más los
costes de transacción que les sean directamente atribuibles.

Valoración posterior

Los activos financieros incluidos en esta categoría se valorarán por su valor razonable, sin deducir los costes de
transacción en que se pudiera incurrir en su enajenación. Los cambios que se produzcan en el valor razonable se
registrarán directamente en el patrimonio neto, hasta que el activo financiero cause baja del balance o se deteriore,
momento en que el importe así reconocido, se imputará a la cuenta de pérdidas y ganancias

También se registrarán en la cuenta de pérdidas y ganancias el importe de los intereses, calculados según el método del
tipo de interés efectivo, y de los dividendos devengados.
Cuando deba asignarse valor a estos activos por baja del balance u otro motivo, se aplicará el método del valor medio
ponderado por grupos homogéneos.

DERECHOS DE SUSCRIPCIÒN en Instrumentos Financieros de Patrimonio en cualquier categoría

Formará parte de la valoración inicial el importe de los derechos preferentes de suscripción y similares que, en su caso, se
hubiesen adquirido.

En el caso de venta de derechos preferentes de suscripción y similares o segregación de los mismos para ejercitarlos, el
importe del coste de los derechos disminuirá el valor contable de los respectivos activos. Dicho coste se determinará
aplicando alguna fórmula valorativa de general aceptación (Valor Teórico del Derecho de Suscripción)

PASIVOS FINANCIEROS Norma 9ª, apartado 3

Los Pasivos financieros a efectos de su valoración, se clasificarán en alguna de las siguientes categorías:
1. Pasivos financieros a coste amortizado.
2. Pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias.

PASIVOS FINANCIEROS A COSTE AMORTIZADO

Con carácter general, se incluyen en esta categoría los débitos por operaciones comerciales y los débitos por operaciones
no comerciales:

a) Débitos por operaciones comerciales: son aquellos pasivos financieros que se originan en la compra de
bienes y servicios por operaciones de tráfico de la empresa con pago aplazado, y

b) Débitos por operaciones no comerciales: son aquellos pasivos financieros que, no siendo instrumentos
derivados, no tienen origen comercial, sino que proceden de operaciones de préstamo o crédito recibidos por la empresa.

Valoración Inicial: Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valorarán inicialmente por su valor razonable,
que salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción, que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación
recibida ajustado por los costes de la transacción que les sean directamente atribuibles.
No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de
interés contractual, se podrán valorar por su valor nominal, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no sea
significativo.

Valoración posterior: Los pasivos financieros incluidos en esta categoría se valorarán a coste amortizado. Los intereses
devengados se contabilizarán en la cuenta de pérdidas y ganancias aplicando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante, los débitos por operaciones comerciales con vencimiento no superior a un año y que de acuerdo al apartado
anterior, se valoren inicialmente por su valor nominal, continuarán valorándose por dicho importe.

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