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ARURKWIN TORRES TORRES

CODIGO: 17382021
ENSAYO BONOS Y BOCEAS
Los bonos son un tipo de instrumento de deuda que indica que el emisor (estado o
empresa) busca financiamiento para ello emite títulos o certificado por medio de
los cuales se comprometen a devolver al comprador del bono una cantidad
específica de dinero correspondiente al valor inicial del bono más unos intereses
con un plazo inicialmente acordado. Esto quiere decir que quien compra el bono
da unos recursos a quien emite el bono y, posteriormente, el comprador del bono
recibe su dinero además de unos intereses como retribución por no haber podido
utilizar su dinero durante cierto tiempo. En contexto macroeconómico los bonos
sirven como instrumentos de política monetaria restrictiva, que utiliza los gobierno
ante riesgo de una inflación en tanto que se emitirá bonos estatales dados que
flujo de efectivos corriente en las manos de los consumidores, en otras palabras,
para hacer disminuir la cantidad de dinero en circulación en la economía de un
país.
En el mercado existen bonos de deuda pública y bonos de deuda privada. La
principal diferencia entre unos y otros es el tipo de emisor.
• Bonos de deuda privada (obligaciones negociables): son emitidos por entidades
del sector privado, en las que el Gobierno Nacional no cuenta con una posición
dominante o mayoritaria. La colocación de estos bonos permite a los emisores
obtener financiación a largo plazo, a tasas de interés competitivas y
eventualmente en grandes montos. Además, pueden hacer amortizaciones
parciales de la deuda o el pago total al vencimiento.
• Bonos de deuda pública (títulos públicos): son emitidos por las entidades del
sector público o aquellas en las cuales la participación del Gobierno supera el
51%. Existen dos tipos de bonos de deuda pública: internos y externos. El primero
se emiten con el propósito de obtener recursos para el financiamiento del gasto
público y constan de dos partes: el principal, que se paga al final del plazo, y los
cupones de intereses pagaderos anualmente. Y el ultimo es aquella deuda
contraída con entidades o personas en el exterior y suele estar denominada en
moneda extranjera. Es colocada, transada y cumplida en los mercados externos.
La diferencia entre una acción y un bono radica en que la acción son instrumento
de renta variable ya que el valor de esta puede subir y bajar de acuerdo a la
cotización en el mercado de valores y además otorga la propiedad de los activos
de la empresa en la proporción que supone el valor nominal de dicha acción
respecto del capital social total, es decir que cuando compramos acciones de una
empresa estamos obteniendo la categoría de socio, contrayendo unos derechos y
obligaciones en tanto que el bono son instrumentos de renta fija, es decir, desde
un principio se acuerda, el plazo; que puede ser de corto plazo ( menos de 5
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años); mediano plazo ( de 5 a 12 años) y largo plazo (12 a 30 años) más los
rendimiento que esta nos va generar y además solamente confiere un derecho de
crédito sobre la deuda de la empresa o el estado que lo emite.
Otro de los temas que nos compete hablar en este ensayo son las boceas, y que
básicamente son bonos obligatoriamente convertibles en acciones, los que al
instante del vencimiento su pago del capital y los rendimientos
alcanzados se entregan en acciones, sin que esta decisión
dependa del inversionista, le otorgan a su tenedor el derecho a convertir el
valor del bono en un número predeterminado de acciones de la sociedad emisora.
Cuando el título es convertible en acciones de un emisor diferente, se denomina
bono canjeable, el número de acciones que obtiene el inversionista en Boceas al
ejercer su derecho de conversión se conoce como la relación o ratio de conversión
y debe quedar explícito en el reglamento de emisión del título. Además del
derecho de conversión, la opción puede estar no protegida o protegida. En el
primer caso, el tenedor sólo puede tomar la decisión de convertir su bono en una
fecha preestablecido. Cuando la opción se encuentra protegida, el tenedor puede
ejercer su derecho si el precio del activo subyacente, en este caso la acción,
supera un nivel determinado, lo que hace más atractiva la emisión por
perspectivas de crecimiento en el precio de la acción. Es importante mencionar
que un emisor puede tomar la decisión de emitir bonos convertibles en acciones
en respuesta a un menor costo como herramienta de financiación. El Precio de
colocación de los bonos convertibles en acciones no podrán colocarse a un precio
inferior a su valor nominal, además las empresas en sus estatutos orgánicos
deberán tener una reserva de acciones necesarias para convertirlos a bonos y
deberá comunicar a la superintendencia el número de acciones entregados en
pago de los bonos convertibles, así como la correspondiente variación en el monto
de su capital suscrito
Usualmente un inversionista exige una menor rentabilidad por este tipo de
referencias como consecuencia de su potencial de ganancia al momento de
ejercer la conversión. Sin embargo, para una empresa la decisión de emitir
Boceas está estrechamente ligada a las perspectivas que se tengan para la
acción. Así, la emisión resulta favorable en el caso en que el precio del
subyacente se reduzca, dado que en esta situación usualmente el derecho de
conversión no se ejerce, mientras que el emisor logra colocar a una tasa inferior.
En contraste, cuando el precio de la acción se incrementa, podría pensarse que el
emisor no tomó una buena decisión pues la empresa página se ve en la obligación
de vender sus acciones a un precio inferior al que podría hacerlo en el mercado de
renta variable.
ARURKWIN TORRES TORRES
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BIBLIOGRAFÍA

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Place, J. (2005). Ensayo Análisis básico de bonos. (1.ª ed., p. 1-8). Centro de Estudios Monetarios
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