PLANIFICACIN DE

INVERSIONES
FINANCIERAS
UNIDAD II
ESTUDIO DEL RIESGO Y PRESUPUESTO DE CAPITAL
FINANZAS CORPORATIVAS

Ing. Mara Laura Roche A.,Mg,PMP

Facultad de Ciencias Econmicas y Administrativas
UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTIAGO DE
GUAYAQUIL
Conceptos de Inversin
Capital e inversin desde tres puntos de vista diferentes:

Jurdico: se entiende por capital todo aquello que puede ser objeto de un
derecho de propiedad y ser susceptible de formar parte del patrimonio de
una persona fsica o jurdica, se incluyen aqu: fincas, equipos productivos,
automviles, etc. La inversin no es ms que la adquisicin o apropiacin de
cualquiera de los elementos anteriores.
Financiero: Toda suma de dinero que no ha sido consumido por su
propietario si no que ha sido ahorrado y colocado en el mercado financiero
con la esperanza de obtener una renta posterior, la inversin sera la
colocacin en ste mercado de los excedentes de rentas no consumidos.
Econmico: Es el conjunto de bienes que sirven para producir otros bienes,
ejemplo terrenos, edificios, maquinarias, etc., todos aquellos elementos que
forman parte del activo de la empresa. Invertir en ste sentido sera adquirir
elementos productivos, incrementar los activos de produccin.
Criterios, mtodos y tcnicas para su evaluacin,
seleccin y control.
Toda inversin financiera se puede definir por la corriente de cobros y pagos que origina.
Este aspecto financiero de la inversin ha sido subrayado por Erich Schneider hace ya ms
de 40 aos. As si suponemos para mayor simplicidad perodos de tiempo anuales, y llamamos:

I = Desembolso inicial o tamao de la inversin.

FS = Pago salida de dinero originado por la inversin al final del ao j, tambin llamado cash -
out flow del ao j.
FE = Cobro o entrada de dinero generado por la inversin al final del ao j, tambin llamado
cash- in flow del ao j.
n = Duracin de la inversin, es decir, nmero de aos que transcurren desde que se efecta el
desembolso inicial hasta que se produce el ltimo ingreso o pago.
La inversin vendr definida por el siguiente diagrama temporal de flujos de caja o cash-flow de
la inversin:
Si llamamos Qj al flujo neto de caja o cash-flow del ao j, que seria igual a la diferencia entre los
cobros y pagos de ese ao, la dimensin financiera de la inversin vendr definida por el
siguiente esquema:
Sobra decir que los flujos netos de caja Qj, para j=1,2,3,....,n, sern positivos cuando Cj supere a
Pj, y negativos en caso contrario. Por otra parte, lo normal es que los cobros y pagos se
produzcan de forma ms o menos regular a lo largo del ao y no tengan lugar conjuntamente al
final del mismo.
CLASIFICACION DE LAS INVERSIONES SEGN
FUNCION DE LA INVERSION
Las inversiones se pueden clasificar desde diferentes puntos de vista,
atendiendo a la funcin de las inversiones en el seno de la empresa,
Joel Dean hace la siguiente clasificacin:

1. Inversiones de renovacin o reemplazo, que se llevan a cabo

con el objeto de sustituir un equipo o elemento productivo antiguo
por otro nuevo.
2. Inversiones de expansin, que son las que se efectan para
hacer frente a una demanda creciente.
3. Inversiones de modernizacin o innovacin, que son las que se
hacen para mejorar los productos existentes o para la puesta a
punto y lanzamiento de productos nuevos.
4. Inversiones estratgicas, que son aquellas que tratan de reafirmar
la empresa en el mercado, reduciendo los riesgos que resultan del
progreso tcnico y de la competencia.
CLASIFICACION SEGN TIPOS DE
INVERSIONES
Por ltimo y atendiendo a la corriente de cobros y
pagos, F. y V. Lutz hace las siguientes clasificaciones de
las inversiones:
1. Inversiones con un slo pago o input y un slo cobro
u output.
2. Inversiones con varios pagos o inputs y un slo
cobro u output.
3. Inversiones con un slo pago o input y varios cobros
u outputs.
4. Inversiones con varios inputs y varios outputs.
CLASIFICACION DE PROYECTOS DE
INVERSION
Los proyectos de inversin pueden clasificarse atendiendo
a las siguientes categoras:

1. La naturaleza de los recursos escasos requeridos

para la inversin.
2. El monto de cada recurso escaso que debe
comprometerse con el proyecto.
3. La naturaleza de los beneficios esperados del
proyecto.
4. La forma como se generar los beneficios
esperados.
5. El grado de necesidad del proyecto.
PROYECTAR EL PRESUPUESTO
El trmino de capital se refiere a los activos fijos que

se usan en la produccin, en cambio un presupuesto es

un plan que detalla los flujos proyectados de entrada y de
salida de efectivo durante algn perodo futuro.
El presupuesto de capital ptimo, es decir el nivel de

inversiones que maximiza el valor presente de la

empresa se determina simultneamente por la
interaccin de las fuerzas de la oferta y la demanda.
DECISIONES DE PRESUPUESTACION
Las decisiones de presupuestacin de capital juegan un papel importante
en la determinacin de si una empresa tendr xitos por tres razones:

1. El compromiso de costos de un proyecto particular puede ser

enorme.
2. No es la cantidad de dinero por s misma la que tiene relacin con el
xito de una empresa, ms bien es el papel estratgico que la
decisin juega en el logro de los objetivos a largo plazo.
3. La mayora de estas decisiones son irreversibles, sin embargo las
determinaciones de capital de trabajo son generalmente reversible.
4. Debido a la importancia de las decisiones de la presupuestacin de
capital, se requiere una estructura objetiva, sistemtica y
analtica para orientar a la gerencia en la toma de decisiones de ste
tipo de determinaciones.
ETAPAS INVOLUCRADAS EN EL PROCESO DE
PRESUPUESTACION
Las etapas involucradas en el proceso de presupuestacin
de capital son:

1. Definicin del proyecto y estimacin del flujo de caja.

2. Evaluacin y seleccin del proyecto.

3. Revisin del desarrollo del proyecto.

BIBLIOGRAFIA
Quintero Pedraza, J.C.: "Planificacin de inversiones
financieras" en Contribuciones a la Economa, octubre
2009 en http://www.eumed.net/ce/2009b/