DECISIONES DE FINANCIAMIENTOY LA ESTRUCTURA DE INVERSION,

EJEMPLOS Y CASOS

DECISIONES DE FINANCIAMIENTO
Son fundamentales ya que de esto depende que un negocio prospere o decaiga, Desde pensar en detalles como
cuánto necesito, hasta cual es la mejor alternativa, dadas mis necesidades y capacidades de pago, a qué plazo, tipo
de tasa; calendario de pagos; tipo de financiamiento.
¿Qué son las decisiones de financiamiento?
Las decisiones de financiamiento, a diferencia de las decisiones de inversión, se toman cuando se tiene en mente un
proyecto a largo plazo.
Al tomar decisiones de financiamiento se buscan opciones en los mercados financieros para poder financiar un
negocio o empresa en formación.
Para poder tomar decisiones de financiamiento adecuadas se necesita realizar un estudio sobre los mercados
eficientes.
Se trata de analizar el mercado financiero y decidir cuál de las opciones es la más adecuada para nuestros propósitos
de negocio o empresa.
El objetivo es conocer todas las variantes que existen para obtener un financiamiento ye elegir la que más se adapte
a nuestras necesidades y expectativas.
¿Para qué se puede buscar un financiamiento?
Como hemos mencionado en este artículo, los financiamientos normalmente se buscan con la finalidad de iniciar o
expandir un negocio. Así pues, el mejor momento para buscar un financiamiento es cuando veamos una clara
oportunidad de negocio o cuando notemos que existe posibilidad de que este crezca y mejore. Cuando indicadores
de nuestro negocio nos hagan pensar que nuestro producto o servicio está en boga, es el mejor momento de solicitar
un financiamiento.
También se puede buscar un financiamiento con el objetivo de modernizar nuestro negocio y hacerlo más eficiente.
¿En qué casos no es recomendable recurrir al financiamiento?
Por el contrario, cuando se tienen deudas por el negocio en cuestión que no han sido saldadas adecuadamente, o
bien, cuando el negocio está en un ciclo recesivo o de pocas posibilidades de crecimiento, no es un momento
adecuado para buscar un financiamiento.
En estos casos es más conveniente liquidar las deudas y esperar la recuperación o una señal clara de oportunidad
de expansión.
Análisis de financiamiento
Antes de concluir si se debe o no solicitar un financiamiento y el monto de éste, es conveniente pensar en las
siguientes cuestiones:
¿Cuál es nuestro negocio actual o proyectado?
¿Qué cantidad necesito para ponerlo en marcha?
¿Cuánto tiempo pasará para que empiece a generar ganancias?
¿En cuánto tiempo podría pagar el financiamiento?
as decisiones de financiamiento se producen en mercados financieros, ello significa que se debe evaluar cual de
L estos segmentos del mercado es más propicio para financiar el proyecto o actividad específica para la cual la
empresa necesita recursos.
Cuando se toma tal actitud con el propósito de modificar las proporciones de la estructura de capital de la
empresa. Ninguna empresa puede sobrevivir invirtiendo solamente en sus propias acciones. La decisión de
recomprar debe incluir la distribución de fondos no utilizados cuando las oportunidades de inversión carecen de
suficiente atractivo para utilizar estos fondos. Por consiguiente, la recompra de acciones no puede tratarse como
decisión de inversión.
Toda decisión financiera tiene riesgos. El riesgo financiero es el riesgo de no estar en condiciones de cubrir los costos
financieros, por ello su análisis se determina por el grado de apalancamiento financiero que tenga la empresa en un
momento determinado. Las estrategias de financiamiento de riesgo se usan para manejar la exposición financiera
del distrito ante los riesgos restantes. Un distrito puede transferir responsabilidad legal o financiera de riesgos a
otras entidades, como las compañías de seguros, o puede decidir mantener riesgos, si eso es más efectivo en cuanto
a los costos.
La clave para el éxito en cada área de manejo de riesgo es una planificación bien pensada, apoyada por monitoreos
y ajustes futuros. La clave para el éxito total de un programa es un enfoque sistemático y extenso, en el cual se tome
en consideración todos los factores relevantes.
EJEMPLOS:
Bonos Públicos
En Venezuela se ha llevado a cabo ciertas decisiones de financiamiento:
Letras del Tesoro: Son títulos-valores emitidos por el Ministerio del Poder Polpular para la Economía y Finanzas, con
la finalidad de cubrir las deudas del gobierno, destinados a mantener la regularidad de los pagos de la Tesorería
Nacional.
Caso 1:

Cuadro1:La compañía AROMA CACAO, C.A. está considerando dos alternativas de inversión. La primera cuesta US$
30.000 y la segunda, US$ 50.000. En la tabla siguiente se muestran las corrientes previstas de ingresos anuales en
efectivo Para escoger entre las alternativas A y B, encuentre cuál tiene el valor presente neto más alto. Suponga un
costo de capital del 8%.
Cuadro2: DATOS: Alternativa A 3.993(factor de valor presente) x US$ 10.000 = 39.930 Menos el costo de la inversión
= 30.000 Valor presente neto = US$ 9.930 Alternativa B 3.993(factor de valor presente) x US$ 15.000 = 59.895 Menos
el costo de la inversión = 50.000 Valor presente neto = US$ 9.895 La inversión A es la mejor alternativa. Su valor
presente neto es superior al de la inversión B en US$ 35.
Cuadro3: La compañía REIZ fabrica y vende refrigeradores. Fabrica algunas de las partes de los mismos y compra
las demás. El departamento de ingeniería cree que podría ser posible reducir costos fabricando una de las partes
que actualmente se compra por US$ 8.25 la unidad. La firma utiliza 100.000 de esas partes al año. El departamento
de contabilidad compila la siguiente lista de costos basada en los cálculos de ingeniería: Los costos fijos se
incrementarán en US$ 50.000 Los costos de la mano de obra se incrementarán en US$ 125.000 Se prevé que los
gastos generales de la fábrica, que actualmente asciende a US$ 500.000 anual, se incrementarán en un 12%. Las
materias primas utilizadas para fabricar la parte constarán US$ 6000.000.
Cuadro4: Según la información suministrada, la compañía: REIZ ¿debe fabricar la parte o seguir comprándola?
Solución: Costos fijos adicionales US$ 50.000 Costos adicionales de mano de obra 125.000 Costo de la materia
prima 600.000 Costos generales adicionales 60.000 Costo total para el fabricante 835.000 Costo por unidad de
fabricación: US$ = US$ 8.35 por unidad. La compañía REIZ debe seguir comprando la parte. Los costos de
fabricación superan el costo actual de compra en US$ 10 por unidad.

ESTRUCTURA DE INVERSION
La estructura de las inversiones está estructurada los tipos de inversiones, las cuales son:
1. La inversión fija: Se divide en dos tipos, estos son: Bienes físicos e intangibles.
2. Inversión diferida.
3. Capital de trabajo. El capital de trabajo de divide en tres tipos: Existencias, exigibles y disponibles.
Presupuesto de inversión: El presupuesto de inversión es un documento que da a conocer las inversiones y su
financiación, da a conocer los gastos e ingresos que se provocaran, conoce las compras e ingresos de varios periodos.
En sí, se puede decir que es un plan esencialmente numérico que se anticipa a las operaciones que se pretenden
llevar a cabo. Se pude decir también que el presupuesto de inversión es un sistema que permite a la dirección planear
y controlar las actitudes de una empresa de modo que pueden realizar sus objetivos en cuanto a ganancias y
servicios.
Inversión fija: A la inversión fija se le puede llamar también formación bruta de capital fijo. La inversión es la adición
de bienes de capital al stock existente. Se puede decir que la inversión fija considera todos los bienes tangibles que
se han definido previamente para así poder realizar el proceso productivo. En general se puede decir que la inversión
fija, es aquella que permite un amplio conocimiento sobre el comportamiento que está teniendo la inversión en un
corto plazo, misma que está integrada por los bienes utilizados en el proceso productivo durante más de un ano y
que están sujetos a derechos de propiedad.
Inversión diferida: Las inversiones diferidas son aquellas que se realizan sobre la compra de servicios o derechos
que son necesarios para poner en ejecución algún proyecto en mente; tales como: estudios técnicos, económicos y
jurídicos; los gastos de organización; los gastos de montaje, ensayos y puesta en marcha (ejecución); el pago por el
uso de marchas y patentes; los gastos por capacitación y entrenamiento del personal. En general las inversiones
diferidas son aquellos gastos que son utilizados para poner en operación el proyecto.
Capital de trabajo: Se le conoce de dos formas distintas, las cuales son: capital de trabajo bruto y capital de trabajo
neto.
El capital de trabajo bruto es el que representa las inversiones que se obtienen a corto plazo (inversiones que se
pueden convertir en efectivo en un plazo de hasta un año) y está compuesto por partidas como Caja de Bancos,
Valores negociables, Cuentas por cobrar comerciales, Otras cuentas por cobrar, Existencias y Cargas diferidas.
El capital de trabajo neto es aquel que consiste en la diferencia de activo corriente menos pasivo corriente, esto
quiere decir, inversiones a corto plazo menos financiamiento de terceros a corto plazo. Sin embargo, el capital de
trabajo neto, Working Capital, Fondo de rotación o Fondo de maniobra, puede ser visto de distintas maneras, las
cuales son:
Activo Corriente menos pasivo corriente (como ya se había mencionado anteriormente).
Pasivo no corriente más patrimonio menos activo no corriente
Parte del financiamiento a largo plazo que financia las versiones de corto plazo.
Ejemplo:
Si para el proyecto se requiere un terreno, será necesario indagar cual es el costo del terreno por m2, y calcular el
precio del terreno en su totalidad. De igual manera si se va a utilizar una maquinaria se requiere investigar con algún
proveedor de maquinaria los tipos de maquinar y cuál es el costo de la que se usará.
Esta parte es de las más sensibles del proyecto ya que si se suponen las inversiones puede perderse el sentido original
del proyecto.
Conclusiones
1. Toda organización, y especialmente las empresas, deben enfrentar permanentemente decisiones de
financiamiento, las cuales tendrán por tanto un impacto sustantivo en el progreso de la empresa y de sus proyectos.
2. Los financiamientos a corto o largo plazo que diariamente utilizan las distintas organizaciones le brindan la
posibilidad a dichas instituciones de mantener una economía y una continuidad de sus actividades comerciales
estable y eficiente y por consecuencia otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.
3. La existencia de mercados eficientes no significa que el directivo financiero pueda dejar la financiación a su libre
albedrío. Sólo proporciona un punto de partida para el análisis.
4. Las cantidades que una empresa puede obtener prestadas de los bancos comerciales y de otros proveedores de
fondos a corto plazo generalmente tienen un límite.
5. Los préstamos bancarios a corto plazo frecuentemente proporcionan la ventaja de flexibilidad en cuanto a la
satisfacción de las necesidades fluctuantes de fondos a un bajo costo.