FINANZAS

INTERNACIONALES
BALANZA DE PAGOS.

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CONCEPTOS

CONTABILIDAD DE LA BALANZA DE PAGOS,

Es el resumen de todas sus transacciones econmicas con el

resto del mundo, durante un determinado ao

Registra todos los ingresos de divisas del pas, as como todos

los egresos.

OBJETIVO PRINCIPAL.

Es informar al gobierno sobre la posicin internacional del pas y

ayudarlo a formular polticas monetarias, fiscales y comerciales.

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CONCEPTOS

ANLISIS.

Permite determinar la oferta y la demanda de divisas extranjeras y

tener una idea acerca de los movimientos futuros del tipo de cambio.
Si de la balanza de pagos se desprende que la demanda de divisas
rebasa a la oferta, podemos esperar una depreciacin de la moneda
nacional. En caso contrario, podemos esperar una apreciacin.

La balanza de pago permite detectar los DESEQUILIBRIOS EXTERNOS

Y SUS CAUSAS.

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 CAUSAS DE DESEQUILIBRIO

COMPETITIVADAD BALANZA EXPECTATIVAS

INTERNACIONAL DE ACERCA DEL TC
PAGOS FUTURO

OFERTAS DEMANDAS
DE DE
DIVISAS DIVISAS

TIPOS
DE
CAMBIO

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DESEQUILIBRIO

Los Desequilibrios en la balanza de pagos es la principal razn por la

que Mxico no puede lograr un crecimiento econmico alto y
sostenido, necesario para eliminar la pobreza y asegurar el pleno
empleo.

Cada vez que la economa mexicana empieza a crecer vigorosamente

las importaciones tienden a crecer ms rpidamente que las
exportaciones y la consecuente crisis de la balanza de pagos conduce
a las polticas de ajuste que provocan una RECESIN. El hecho que el
crecimiento de la economa mexicana se ve limitado por los
problemas en la balanza de pagos se llama ESTRANGULAMIENTO
EXTERNO.

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NATURALEZA DEL ESTRANGULAMIENTO
EXTERNO
Choques
externos

Crecimiento Dficit en Poltica

Econmico la Balanza de
de ajuste
pagos

Desaceleracin
o
recesin

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CUENTAS DE LA BALANZA DE PAGOS

La Balanza de pagos consta de 3 cuentas:

1.- Cuenta Corriente
2.- Cuenta de Capital
3.- Cuenta de Reservas Oficiales.

CUENTA CORRIENTE.

Incluye el Comercio de Bienes (Balanza Comercial), Servicios

(Balanza de Servicios) y Transferencias unilaterales.
La Cuenta corriente de Mxico es deficitaria debido al Servicio de
la Deuda Externa. Los Intereses que se pagan por ste concepto
entran como parte de SERVICIOS FACTORIALES, del lado de los
egresos de la cuenta corriente.
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CUENTA CORRIENTE.

Ejemplo:
Concepto Dbito Crdito
Exportacin de mercanca 95,999
Importacin de mercanca 89,468
BALANZA COMERCIAL 6,531

Servicios no factoriales 9,874 10,705

Servicios factoriales 17,703 4,112
BALANZA DE SERVICIO 12,760

Transferencias 4,468
CUENTA CORRIENTE 1,761 (dficit)
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CUENTA CORRIENTE.

Analizando cada una de los renglones que se presentan en el

ejemplo, podemos decir que:
Exportaciones de Mercancas el cual esta configurado por
las:
Exportaciones Petroleras
Exportaciones No Petroleras que se dividen en:
Agropecuarias
Extractivas
Manufactureras, que se su vez se dividen en:
Maquila
Resto.
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CUENTA CORRIENTE.

Importaciones de mercancas configuradas por:

Importacin de Bienes de Consumo
Importacin de Bienes Intermedios
Importacin de Bienes de Capital.

Esto significa que las Cadenas Productivas no estn

debidamente integradas y las empresas dependen
demasiado de las importaciones de insumos productivos. Si
se lograra producir ms insumos dentro del pas, tendramos
ms divisas para comprar los bienes de capital que
aumentan la competitividad internacional de la industria y
los bienes de consumo que mejoran el nivel de vida de la
poblacin 10
CUENTA CORRIENTE.

Servicios Factoriales, son los pagos por conceptos

de uso de los factores de produccin (Capital,
trabajo, tierra), siendo el Capital el objeto de las
transacciones a travs de las fronteras. Registra
las entradas y salidas de divisas por concepto de
pago de intereses y otras formas de pago por el
uso de capital. Las salidas son determinadas por
los pagos de intereses de deudas en el extranjero
y por ende las entradas son por los intereses
cobrados al extranjero por depsitos en el
extranjero.
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CUENTA CORRIENTE.

Los Servicios No Factoriales se refieren

principalmente al Turismo internacional y a
los servicios relacionados con el comercio
exterior de mercancas, fletes, seguros,
gastos portuarios, pasajeros areos
internacionales, servicios de consultora,
factoraje y otros servicios financieros,
adems incluyen correo, mensajera,
telfonos, pagos de servicios de los satlites,
regalas por patentes, pelculas, libros y
msica. 12
CUENTA CORRIENTE.

Transferencias Unilaterales, que es un pago que no tiene

como contraparte la entrega de algn bien o servicio. El
supervit de esta cuenta es el resultado casi exclusivo de las
remesas de dinero que los mexicanos que viven en Estados
Unidos envan a sus familias en Mxico.

La crisis de 1995 puede ser interpretada como un ajuste

brusco del desequilibrio externo plasmado en un dficit
insostenible en la cuenta corriente

Factores que podran reducir los pagos por concepto del

servicio de la deuda externa
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 FACTORES REDUCCIN DE DEUDA
REDUCCIN DE REESTRUCTURACI REDUCCIN DE
LA DEUDA N LAS TASAS DE
EXTERNA DE LA INTERS
DEUDA INTERNACIONALES

REDUCCIN DE LOS PAGOS POR EL CONCEPTO DE SERVICIOS DE LA

DEUDA EXTERNA

ESTABILIZACIN ECONMICA Y REFORMAS ESTRUCTURALES QUE

REDUCEN EL RIESGO PAS Y MEJORAN LA CALIDAD CREDITICIA DEL
PAS

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CUENTA DE CAPITAL.

Muestra el cambio de los activos del pas en el exterior y de

los activos extranjeros en el pas, diferentes de los activos
de la reserva oficial.

La cuenta de capital incluye:

Inversin extranjera directa: Inversin en Activos fijos

como plantas, equipo, maquinaria, etc. Es a largo plazo ya
que no es fcil vender los activos fijos y retirar el dinero del
pas.

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CUENTA DE CAPITAL.

Inversin indirecta (en cartera).consiste en la compra de

ttulos y valores del pas (acciones, bonos y obligaciones)
por parte de los extranjeros. Es atrada haca el pas por un
rendimiento ms alto en el extranjero, tomando en cuenta el
riesgo cambiario y lo costos de transaccin. En la mayora de
los casos de trata de inversiones a corto plazo realizada por
fondos de inversin extranjera. Se les conoce con el nombre
de Capital Golondrino, Inversin Especulativa o Dinero
Caliente (Hot money).

Los cambios en los activos y los pasivos bancarios y no

bancarios que los residentes de Mxico adquieren en el
extranjero durante el ao.
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CUENTA DE CAPITAL.

En resumen: Un incremento de pasivos en la cuenta de capital entra con

el signo positivo (entrada de capital). Un incremento de activos entra
con el signo negativo (salida de capital).
Ejemplo:
Concepto Dbito Crdito
Pasivos 10,059
Por prstamos y depsitos 11,628
Inversin Extranjera 21,688
Directa 7,534
En cartera 14,153
Activos 6,456
En banco del exterior 6,172
Saldo de la cuenta de capital 3,603
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CUENTA RESERVAS OFICIALES

Mide el cambio en los activos oficiales de un pas y el de los

activos oficiales extranjeros en el pas.(en el caso de Mxico no
se presenta este ltimo punto, sino ms bien los depsitos de
reservas en el Banco de Reserva Federal de Nueva York).
Los Activos incluyen Monedas extranjeras convertibles, el Oro,
los DEG, la posicin de reservas en el FMI. La forma preferida de
mantener reservas es tener depsitos en los bancos centrales
extranjeros sobre todo en el Banco de Reserva Federal de Nueva
York.
Reservas Internacionales (segn Banxico) son sus tenencias de
oro y otras divisas de libre disposicin menos sus pasivos a favor
de entidades distintas del FMI

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CUENTA RESERVAS OFICIALES

Los Activos Netos de las reservas internacionales consisten

en la reserva bruta ms los crditos de los bancos centrales
con vencimiento mayor a 6 meses, menos los pasivos con el
FMI, menos los crditos de los bancos centrales con
vencimientos menores a 6 meses.

En un rgimen de flotacin limpia, tericamente el banco

central no necesita ninguna reserva, en la prctica, dado que
el rgimen es sucio, para poder intervenir en el mercado de
divisas, necesita una reserva igual a por lo menos 2 meses
de importacin,

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CUENTA RESERVAS OFICIALES

La ventaja de mantener un alto nivel de reservas es que

stas desalientan los ataques especulativos contra la
moneda nacional.

La principal Desventaja es que las reservas constituyen un

dinero congelado que podra ser utilizado para financiar el
desarrollo del pas, y podra tentar al Gobierno a
mantener un tipo de cambio demasiado bajo, mediante el
recurso de venta de reservas en el mercado abierto.

Las reservas cuantiosas se traducen en tasas de inters

menores de los crditos externos.
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CUENTA RESERVAS OFICIALES

EJERCICIO DE BALANZA DE PAGO

Actualmente el pas presenta los siguientes indicadores:
a) Tasa de inters de depsito en el extranjero 5.36%
b) Pasivos por prstamos externos $490,830
c) Transferencias hacia el pas $21,937
d) Importaciones totales $258,137
e) Intereses recibidos por depsitos en el exterior $16,841
f) Turismo hacia el extranjero $10,310
g) Bancas centrales a ms de 6 meses $9,594
h) Turista hacia el pas $16,133
i) Intereses por deuda externa $41,586 21
CUENTA RESERVAS OFICIALES

j) Deuda con el Fondo Monetarios Internacional $39,764

k) Activos en bancos del extranjero $336,820
l) Reservas oficiales brutas $96,132
m) Exportaciones totales $326,845
n) Banca central a menos de 6 meses $12,830
o) Tasa de inters de prstamos externos 8.4725%
Con esta informacin determine:
2.1. Balanza Comercial 2.2. Balanza de Servicios
2.3. Cuenta Corriente 2.4. Cuenta de Capital
2.5. Reservas oficiales netas 2.6. Costo de las Reservas
netas.
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