MAESTRA DE ECONOMA

ESTADOS FINANCIEROS.

12:03:45 AM

ESTADOS FINANCIEROS
Los 4 estados financieros principales:

a) Estado de resultado, proporciona un resumen financiero

de los resultados de las operaciones de la empresa durante un
periodo determinado. Una vez determinada la Utilidad neta
despus de impuestos, a la cual se le quita los Dividendos de
la Acciones Preferentes quedando las Utilidades Disponibles
para los Accionistas Comunes, las cuales se dividen entre el
nmero de acciones ordinarias en circulacin se obtienen las
Utilidades por Accin UPA (EPS sigla en ingls) que
representa la cantidad monetaria obtenida durante el periodo
por cada accin ordinaria en circulacin.
12:03:45 AM

ESTADOS FINANCIEROS

Ejemplo:

Utilidad neta antes de impuestos

Menos: impuestos (tasa impositiva)

Utilidad neta despus de impuestos

Menos: dividendos de acciones preferentes (cantidad

determinada)

Utilidad disponible para los accionistas comunes.

Utilidad por Accin ( EPS):

Utilidad disponibles para los accionistas comunes/ No.

acciones
12:03:46 AM

ESTADOS FINANCIEROS

Utilidad por accin.

La cantidad pagada en efectivo por

accin durante el periodo. (cantidad
que se va acumulando a travs del
periodo y se determina la cantidad
para dividirla entre el nmero de
acciones o se proporciona el valor
unitario de accin).
12:03:46 AM

ESTADOS FINANCIEROS
b) Balance general, representa una declaracin
resumida de la situacin financiera de la
empresa en un momento dado, cuidando la
frmula:
A = P + C.
c) Estado de Utilidades Retenidas, ajusta la
utilidad neta obtenida durante un ao y todos los
dividendos pagados, con el cambio en utilidades
retenidas entre el inicio y el fin de ese ao.
12:03:46 AM

ESTADOS FINANCIEROS.
d) Estado de Flujo de efectivo,
proporciona un resumen de los flujos
de
efectivos
operativos,
de
inversiones y de financiamiento de la
empresa y los ajusta de acuerdo con
los cambios en su efectivo y valores
burstiles
durante
el
periodo.
Bsicamente son las variaciones
dentro de los movimientos de los
balances
generales
realizados
12:03:46 AM

RAZONES FINANCIERAS.
USO DE LAS RAZONES FINANCIERAS.
Anlisis de Razones Financieras, implica
mtodos de clculo e interpretacin de razones
financieras para analizar y supervisar el
desempeo de la empresa.
El anlisis de razones financieras no es
solamente el clculo de una razn dada, es ms
importante la INTERPRETACIN del valor de la
razn.
Es posible hacer 2 tipos de comparaciones:
Seccionales y de Serie de Tiempo.
12:03:46 AM

RAZONES FINANCIERAS.
ANLISIS SECCIONAL.
Comparacin de razones financieras de diferentes empresas en el
mismo punto en el tiempo; implica la comparacin de las razones de
la empresa con las de otras empresas en su industria o con
promedios de la industria.
Un mtodo de este tipo de anlisis es el Benchmarking, que es un
tipo de anlisis seccional en el que se comparan los valores de las
razones de la empresa con los de un competidor clave o grupo de
competidores que desea emular.
Con este se pretende que se realice un Anlisis de las Desviaciones
hacia cualquier lado de la Norma Industrial, es decir que este por
arriba o por abajo del Promedio Industrial.
12:03:46 AM

RAZONES FINANCIERAS.
ANLISIS DE SERIES DE TIEMPO.
Evala el desempeo a travs del tiempo a travs
del anlisis de las razones financieras. La
comparacin del desempeo actual con el
pasado, permite a los analistas evaluar el
progreso de la empresa. El desarrollo de
Tendencias
se
puede
ver
utilizando
comparaciones de varios aos y al igual que el
otro tipo de anlisis, cualquier cambios importante
puede ser sintomtico de un problema mayor.
12:03:46 AM

RAZONES FINANCIERAS.
PRECAUCIONES EN EL USO DE ANLISIS DE
RAZONES.
Hay que tener presente las precauciones
siguientes acerca del uso:
1.- Las razones con grandes desviaciones de la
norma slo indican SNTOMAS de un problema,
por lo comn se requiere un anlisis adicional para
aislar las CAUSAS del problema. El Punto
Fundamental en ste; el anlisis de razones slo
dirige la atencin a las reas potenciales de
inters; no proporciona evidencia concluyente
acerca de la existencia de problemas.
12:03:46 AM

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RAZONES FINANCIERAS.
2.- Por lo general, una razn nica no da suficiente
informacin a partir de la cual juzgar el desempeo
GLOBAL de la empresa. Slo cuando se usa un
grupo de razones es posible hacer JUCIOS
RAZONABLES. Sin embargo, si slo se estn
analizando ciertos aspectos ESPECFICOS de la
posicin financiera de una empresa, podran bastar 1
2 razones.
3.- Las razones que se estn comparando se deben
calcular mediante estados financieros fechados en
el mismo punto en el tiempo durante el ao, si no
es as, los efectos de la ESTACIONALIDAD podra
producir conclusiones y decisiones errneas.
12:03:46 AM

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RAZONES FINANCIERAS.
4.- Es preferible usar Estados Financieros Auditados,
ya que podran no reflejar la verdadera posicin de la
empresa.
5.- Los datos financieros que se estn comprando se
deben haber desarrollado de la misma manera. El uso
de tratamiento contables diferentes pueden distorsionar
los resultados.
6.- La INFLACIN puede distorsionar los resultados, lo
que puede hacer que los valores en libros difieran en gran
medida de sus valores verdaderos.
12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZONES DE LIQUIDEZ.

La LIQUIDEZ se mide por su capacidad para satisfacer
obligaciones a corto plazo conforme se venzan, es decir, la
solvencia de la posicin financiera global de la empresa. Las 2
medidas bsicas de liquidez son:

1.- RAZN DEL CIRCULANTE, que mide la capacidad de la

empresa para cumplir con sus deudas a corto plazo. Su frmula
es:
Razn de liquidez =-Act. circulantes = Nmero absoluto y
mas alto
Pasivo circulantes de la unidad mejor liquidez
tiene la empresa.
12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
2.- RAZN RPIDA (PRUEBA DEL CIDO).

Es similar a la razn de circulante, excepto que excluye el
inventario. La liquidez baja es el resultado de 2 factores principales:

2.1. Muchos tipos de inventarios no se pueden vender con

facilidad porque son artculos terminados parciales, artculos para
un propsito especial, etc.

2.2. Por lo comn, un inventario se vende a crdito, es decir, se

vuelve una cuenta por cobrar antes de convertirse en efectivo.

Activos circulantes Inventarios

Razn Rpida = ----------------------------------------- = Nmero
absoluto y

Pasivos circulantes proporciona un mayor

Medida de liquidez total
12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
3.- CAPITAL DE TRABAJO.

Permite determinar cul es la capacidad
de crdito que actualmente tiene la
empresa a corto plazo.

CAPITAL DE TRABAJO = ACTIVO
Circulante Pasivo Circulante = monto

12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZONES DE ACTIVIDAD/OPERACIN.

Miden la Velocidad con la que varias cuentas se convierten
en ventas o efectivo, es decir, ingresos o egresos. Para
medir la actividad de las cuentas corrientes ms
importantes hay varias razones, entre las cuales estn.

1.- ROTACIN DE INVENTARIOS, mide la actividad, o
liquidez, del inventario y es importante al comparase con
las de otras empresas o con la rotacin histrica de la
empresa y se puede convertir fcilmente en una EDAD
PROMEDIO DE INVENTARIOS, dividindola entre 360 (el
nmero supuesto de das en un ao).

12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
Frmula:

Costo de ventas
Rotacin de Inventarios = ---------------------- = Veces
que se mueve
inventario
inventario en un

periodo dado.

360
Edad Promedio de Inventarios
=-------------------------------- = Das

Rotacin de Inventarios
12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
2.- PERIODO PROMEDIO DE COBRANZA, periodo promedio
de cuentas por cobrar, es til para evaluar las polticas de
crdito y cobranzas. Frmula.

Cuentas por cobrar

Periodo promedio de cobranza
=----------------------------------- = Das

Promedio de ventas por da

Ventas anuales
Promedio de ventas por da =-------------------- = monto
ventas
360
diarios.
12:03:47 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
3.- PERIODO PROMEDIO DE PAGO, o periodo promedio
de cuentas por pagar, su dificultad para calcular proviene
de la necesidad de encontrar compras anuales. Frmula.

Cuentas por pagar

Periodo promedio de pago =-------------------------------= Das

Promedio de compras por da

Compras anuales
Promedio de compras por da = ------------------------=
Monto

360
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
4.- ROTACIN DE ACTIVOS TOTALES,
indica la eficiencia con que la empresa
utiliza sus activos para generar ventas.
Frmula.

Ventas
Rotacin de activos totales = __________

Activos totales
Significado= Resultado en veces,
durante un periodo determinado
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZONES DE DEUDA/ APALANCAMIENTO.

Indica la cantidad de dinero de otras personas que se
ha estado utilizando para generar ganancias. En
general, cuanto mayor es la deuda que una empresa
utiliza en relacin con sus activos totales, mayor es el
APALANCAMIENTO FINANCIERO, que se define
como el aumento del riesgo y rendimiento
introducidos a travs del uso de financiamiento
de
costo
fijo,
como
deuda
y
acciones
preferentes. Entre ms deuda de costo fijo emplee
una empresa, mayores sern su riesgo y rendimiento
esperados.
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.

Hay
2
tipos
generales
de
medidas
de
endeudamiento:

A) Grado de endeudamiento que mide el monto
de la deuda en relacin con otras cantidades
significativas del balance general.
B) Capacidad de cumplimiento del servicio de la
deuda, que es la capacidad de una empresa
de hacer los pagos requeridos de acuerdo
con un programa durante la vigencia de la
deuda
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
Los tipos de razones de deuda son los siguientes:

RAZN DE DEUDA, mide la proporcin de activos
totales financiados por los acreedores de la
empresa, cuanto ms alta, mayor es la cantidad de
dinero de otras personas que se est usando para
generar ganancias.

Pasivos totales

Razn de Deuda = ---------------------- = % de

Activos totales participacin
de
acreedores.
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZN DE LA CAPACIDAD DE PAGO DE
INTERESES, a veces conocida como Razn
de Cobertura de Inters, mide la capacidad
de
la
empresa
para
hacer
pagos
contractuales de intereses.
Razn de la capacidad de pago de
intereses =
Utilidad antes de
intereses e impuestos
Intereses.
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZN DE COBERTURA DE PAGOS FIJOS, mide
la capacidad de la empresa de cumplir con sus
obligaciones de pagos fijos, como intereses y
principal de un prstamo, pagos de arrendamiento
y dividendos de acciones preferentes. Frmula.

Razn de
EBIT + Pago de
arrendamiento
Cobertura de Intereses + arrendamiento +
Pagos fijos pago principal +

(Div. Acc. Preferentes)(1 / ( 1
T)
12:03:48 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
T = es la tasa de impuestos
corporativos aplicables a la utilidad de
la empresa
1/(1-T) se incluye para ajustar los pagos
del principal despus de impuestos y de
los dividendos de acciones preferentes
al equivalente antes de impuestos que
sea acorde con los valores antes de
impuestos de los dems trminos.
12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZONES DE RENTABILIDAD.
Estas medidas facilitan a los analistas la evaluacin de
las utilidades de la empresa respecto de un nivel dado
de ventas, de un nivel cierto de activos o de la
inversin del propietario

ESTADO DE RESULTADOS DE FORMATO COMN, en
donde cada elemento se expresa como un porcentaje
de ventas. Hay 3 razones de rentabilidad que se citan
con mucha frecuencia, los cuales se pueden leer
directamente de los estados de resultados de formato
comn:
12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
A) El margen de utilidad bruta, mide el porcentaje de
cada moneda de ventas que queda despus de que la
empresa ha pagado todos sus productos.
B) El margen de utilidad operativa, mide el porcentaje
de cada moneda de venta que queda despus de deducir
todos los costos y gastos que no son intereses, impuestos
y dividendos de acciones preferentes. Representa las
utilidades puras ganadas por cada venta realizada.
C) El margen de utilidad neta, mide el porcentaje sobre
ventas que queda despus de que se han deducido todos
los costos y gastos, incluyendo intereses, impuestos y
dividendos de acciones preferentes.
12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
UTILIDAD POR ACCIN ( UPA o EPS),
interesan a los accionistas actuales y
prospectos as como a la administracin.
Representa la cantidad obtenida durante el
periodo por cada accin ordinaria en
circulacin.
Utilidades por accin =
Utilidades disponibles para acc. comunes
=$
Nmero de acciones ordinarias en
circulacin.
12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RENDIMIENTO SOBRE ACTIVOS, mide
la efectividad total de la administracin
en la generacin de utilidades con sus
activos disponibles; tambin se conoce
como Rendimiento sobre la Inversin
(ROI)
Rendimiento sobre activos =
Utilidades disponibles para acc
comunes. = %

Activos totales.
12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RENDIMIENTOS SOBRE CAPITAL (RSC
o ROE), mide el rendimiento obtenido
sobre la inversin de los accionistas de
la empresa, ms alto este rendimiento,
es mejor para los propietarios.
Rendimiento sobre capital =
Utilidades disponibles para acc
comunes = %

Capital en acciones ordinarias

12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZONES DE MERCADO.

Se refiere al valor de mercado de una empresa,
calculado segn su precio accionario actual, sobre
ciertos valores contables y hay 2 razones que son:
RAZN PRECIO / UTILIDADES (P/U o P/E), mide la
cantidad que los inversionistas estn dispuestos a pagar
por cada pesos de las utilidades de una empresa;
cuanto ms alto sea la razn mayor ser la confianza
del inversionista.
Razn precio / utilidad ( P / E ) =
Precio de mercado de acciones ordinarias = Veces.

Utilidades por accin. (EPS)

12:03:49 AM

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CATEGORAS RAZONES
FINANCIERAS.
RAZN VALOR DE MERCADO / VALOR EN LIBROS ( M/L o
M/B), proporciona una evaluacin de cmo ven los inversionistas
el desempeo de la empresa. Las empresas que se espera
obtengan altos rendimiento relacionados con sus riesgos por lo
general venden a mltiplos de valor de mercado vs. valor en
libros.

Razn valor de mercado/ = Precio de mercado por acc
ordinaria
Valor en libros (M/B) Valor en libros por accin ordinario
= valor pagados actual por cada 1.00

Valor en libros por = Capital en acciones ordinarias
=$

No. de acciones ordinarias en circulacin.

12:03:50 AM

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