ADMINISTRACION FINANCIERA

Que son las Finanzas?

 Las finanzas, de manera general, estudian los flujos de efectivo y la valuación de
activos. A su vez, las finanzas internacionales se ocupan de los flujos de
efectivo, a través de las fronteras nacionales y la valuación de activos, ubicados
en diferentes países y denominados en diversas monedas.

La administración financiera internacional es un proceso de toma de

decisiones financieras por ejecutivos de empresas multinacionales que operan en
un entorno global. Los aspectos internacionales forman parte del plan de
negocios.
 DIFERENCIAS ENTRE ECONOMIA INTERNACIONAL
Y FINANZAS INTERNACIONALES

ECONOMIA INTERNACIONAL FINANZAS CORPORATIVAS

  INTERNACIONALES
   

Proceso de ajustes a los Funcionamiento de los mercados

DIFERENCIAS
desequilibrios de la balanza de pago financieros internacionales
 
ENTRE ECONOMIA  

Regímenes Cambiarios
INTERNACIONAL Y Mercados de productos derivados
 
FINANZAS  

INTERNACIONALES
Factores que determinan los Tipos de Cambios
Financiamiento de las diversas

actividades
   

Condiciones de Paridad Evaluación de los riesgos cambiarios

   

Sistema Monetario Internacional Especulación de las divisas

   

  Inversión en portafolios

  internacionales
EL PODER CONOCER LAS FINANZAS INTERNACIONALES NOS
PERMITE:

• Decidir la manera en internacionales afectaran a la

empresa.
• Dentro de estos eventos se encuentran la variación de
los tipos de cambios, tasas de interés, tasas de
inflación y los valores de activos.
 ADMINISTRACIÓN DE LA CORPORACIÓN
MULTINACIONAL

La meta de una Multinacional es la de maximizar la

riqueza de sus accionistas. Donde los gerentes tomen
decisiones que incremente el precio de las acciones.
UNA MULTINACIONAL NO LA DEFINE EL ESTAR EN VARIOS PAÍSES

• Tamaño y ubicación
• El poder cumplir con los reglamentos y las restricciones
• Ser flexible, adaptable y rápida en la toma decisiones.
POR QUE LAS EMPRESAS BUSCAN LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES

Los negocios multinacionales se han incrementado con el tiempo. Parte se debe a la especialización en los
países que pueden aumentar la eficiencia. Países como Estados Unidos y Japón una ventaja tecnológica,
mientras que otros como Corea del Sur, México y Jamaica cuenta con una ventaja en el costo de la mano de
obra básica.
POR QUE LAS EMPRESAS BUSCAN LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES

Teoría de los Mercados Imperfectos

Si los mercados de cada país estuvieran cerrado para los demás, no

existía un negocio internacional. La movilidad sin restricciones de los
factores crearía igualdad en los costos y las ganancias y eliminan la
ventaja comparativa en costos, razón principal de comercio y las
inversiones internacionales .
POR QUE LAS EMPRESAS BUSCAN LOS NEGOCIOS INTERNACIONALES

Teoría del Ciclo Productivo

Las empresas se estabilizan en el mercado nacional como resultado de cierta ventaja percibida
sobre sus competidores existentes, como una necesidad del mercado de por lo menos un
proveedor mas del producto. Se establece en su nación de origen y cubrirá la demanda por medio
de la exportación.
 COMERCIO INTERNACIONAL

Es un enfoque relativamente conservador que las

empresas pueden utilizar para penetrar en los mercados
(mediante la exportación) o para obtener materia prima a
bajo costo (mediante la importación). Este enfoque
representa riesgos mínimos por que la empresa no
arriesga su capital.
El buen manejo de la tesorería es de vital importancia
para el logro de los objetivos de la empresa, por que
esta le permite el poder maniobrar:

• Estructura de Capital.
• Pago de deudas y Dividendos.
• Minimizar el pago de impuesto.
• Riesgo de Cambio y Tasas de Interés
• Movilidad del flujo de efectivo.
UN MUNDO CADA VEZ MÁS INTERDEPENDIENTE: LA GLOBALIZACIÓN

La globalización es un proceso de integración que tiende a crear

un solo mercado mundial en el que se comercian productos
semejantes, producidos por empresas cuyo origen es difícil de
determinar, ya que sus operaciones se distribuyen en varios
países.
 TIPOS DE EMPRESAS
Una empresa es multinacional se traslada a otro país una parte
de sus operaciones (diseño, investigación, publicidad o
producción).

Una empresa es transnacional sus actividades multinacionales

forman una red tan compleja que resulta difícil determinar el
país de origen y diferenciar entre la matriz y las sucursales.
A NIVEL MACROECONÓMICO LA INSERCIÓN EN LA
ECONOMÍA GLOBAL TIENE LAS SIGUIENTES VENTAJAS:

• La competencia por la inversión extranjera

• Las políticas de apertura al exterior
• La necesidad de mantener la competitividad internacional.
• La transferencia de conocimiento científico, tecnológico y administrativo.
 DESVENTAJAS DE LA GLOBALIZACION:

1. La globalización sólo sirve para que los ricos se vuelvan más ricos a costa de los
pobres.
2. La globalización perjudica a los trabajadores en los países ricos.
3. La globalización reduce la soberanía nacional.
4. La globalización conduce inevitablemente a crisis financieras cada vez más graves.
. BALANZAS DE PAGOS
La balanza de pagos de un país es el resumen de todas sus transacciones económicas con el
resto del mundo, a lo largo de un cierto periodo. en ella se registran todos los ingresos y los egresos
de divisas. el principal objetivo de este instrumento es informar al gobierno sobre la posición
internacional del país y ayudarlo a formular políticas monetarias, fiscales y comerciales.
LA BALANZA DE PAGOS CONSISTE EN TRES CUENTAS:

Cuenta corriente
Cuenta de capital
Cuenta de reservas oficiales
Cuenta Corriente de balanza de pago en millones de pesos
TRANSACCIONES EN CUENTA
CORRIENTE
 LAS CAUSAS DEL DÉFICIT
INCLUYEN:

Pérdida de la competitividad industrial en los últimos 30 años.

Bajo ahorro interno
Periodos de sobrevaluación del dólar
Exceso del ahorro interno en los países exportadores, sobre todo china, Alemania y Japón.
Manipulación del tipo de cambio en algunos países exportadores
La cuenta de capital muestra el cambio de los activos del país en el exterior y de los activos
extranjeros en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial.
La cuenta de capital incluye la inversión extranjera directa (IED) y la inversión en cartera.
La inversión directa implica el control por parte de los extranjeros de activos productivos en
un país en especifico. La IED incluye la construcción de nuevas plantas, la ampliación de las
existentes y la compra por los extranjeros de un paquete controlador de acciones de una
empresa.

La inversión en cartera consiste en la compra de títulos y valores mexicanos por

parte de los extranjeros. Se divide en inversión en renta fija (certificados y bonos)
y en inversión en renta variable (acciones).
 FLUJOS DE CAPITAL

Los débitos (–) en la cuenta de capital son las salidas de

éste y las reducciones de los activos extranjeros en el
país.

Los créditos (+) en la cuenta de capital son las entradas

de éste y las reducciones de los activos nacionales en el
exterior.
CUENTA DE CAPITAL DE BALANZA DE PAGO EN MILLONES DE PESOS
ORGANICE Y REALICE LA BALANZA DE PAGOS CON LOS SIGUIENTES DATOS

• Cuenta de capital ?
• Inversión directa: 23,500
• Endeudamiento : 15,000
• Inversión de cartera: 45,700
• Total de Pasivos ?
• Activos: -5700
 CUENTA DE CAPITAL

El saldo positivo de la cuenta de capital significa que

entraron al país más divisas de las que salieron.

El superávit en la cuenta de capital financia el déficit en la

cuenta corriente.
 CUENTA DE RESERVAS OFICIALES

La cuenta de reservas oficiales mide el cambio en los

activos de un país en el extranjero. Los activos incluyen:
monedas extranjeras (dólar y euro), oro.
Contabilidad por partida doble
Cada transacción tiene dos registros:
vendemos algo y recibimos un pago,
compramos algo y debemos pagar por ello.
Supongamos que una empresa vende
camisas a Estados Unidos por un millón
de dólares. Esta transacción entra como
crédito en el rubro de las exportaciones de
la balanza comercial. Si la empresa
importadora norteamericana abona a la
cuenta de la empresa Dominicana, en un
banco de Nueva York, un millón de
dólares, esta transacción es registrada
como débito en el rubro de activos de la
cuenta de capital.
Contabilidad por partida doble

En cambio, si la misma empresa

Dominicana importa maquinaria por cinco
millones de dólares, esta transacción entra
como débito en el rubro de importaciones
de la balanza comercial y como crédito en
el rubro de activos de la cuenta de capital.
Mercado de Divisas
 Mercado de Divisas
Actualmente se puede definir un mercado como el espacio, la
situación o el contexto donde se lleva a cabo el intercambio, la
venta y la compra de bienes, servicios o mercancías por parte de
unos compradores que demandan esas mercancías y tienen la
posibilidad de comprarlas, y unos vendedores que ofrecen éstas
mismas.
 TIPOS DE TRANSACCIONES

Transacciones SPOT: Es el tipo mas común de transacciones en divisas

para intercambio inmediato.
Transacciones a Futuros: es también conocido como forwards, que
permite a las grandes empresas asegurar el tipo de cambio (denominado
en tipo de cambio a futuro) al cual compraran o venderán una divisa.
 ATRIBUTOS DE LOS BANCOS QUE OFRECEN DIVISAS

Competitividad de la cotización.
Relaciones especiales con el banco.
Rapidez de ejecución.
Asesoría sobre las condiciones actuales del mercado.
Asesoría de pronósticos
 Diferencial de los Bancos entre los tipos de Oferta/Demanda

Los bancos comerciales proporcionan transacciones en divisas a cambio de

un honorario. En cualquier momento a cotización de compra de una divisa
extranjera será menor que la de venta. La intención diferencial entre la oferta
y la demanda es cubrir los costos que incurren al recibir solicitudes de
divisas.
 Diferencial de los Bancos entre los tipos de Oferta/Demanda

Los bancos comerciales proporcionan transacciones en divisas a cambio de

un honorario. En cualquier momento a cotización de compra de una divisa
extranjera será menor que la de venta. La intención diferencial entre la oferta
y la demanda es cubrir los costos que incurren al recibir solicitudes de
divisas.
 Ejemplo de Cambio de Divisas (Comprensión del diferencial
entre la oferta y la demanda

Suponga que tiene RD$31,500 y piensa viajar a Europa. Suponga que el tipo
de compra del banco para el Euro es de RD$44 y la venta es de RD$45. Al
pasar por el banco a cambiar el cambio seria:
Suponga que no pudo hacer el viaje y tiene que
cambiar la moneda:
Ejemplo de Cambio de Divisas (Comprensión del diferencial entre la
oferta.

Debido al diferencial entre la compra y la venta usted tiene RD$700

menos de lo que contaba al inicial.
 Ejercicio de Cambio de Divisas (Comprensión del
diferencial entre la oferta y la demanda

Suponga que tiene RD$60,000 y piensa viajar a Estados Unidos. Suponga

que el tipo de compra del banco para el dólar es de RD$57.50 y la venta es
de RD$58.30. Al pasar por el banco a cambiar el cambio seria:

Se presento un imprevisto y no podrá realizar el viaje, cuanto seria el cambio

a peso de los dólares?

Cual seria el diferencial?

 FACTORES QUE AFECTAN EL DIFERENCIAL

• Costo de la Orden.
• Costo de Existencia.
• Competencia.
• Volumen.
• Riesgo Cambiario
EL TIPO DE CAMBIO MIDE EL VALOR DE UNA DIVISA EN UNIDADES DE OTRA. A MEDIDA
QUE CAMBIAN LAS CONDICIONES ECONÓMICAS, DICHOS TIPOS TAMBIÉN LO HACEN
EN FORMA IMPORTANTE.

• Devaluación.
• Apreciación.
 TIPO DE CAMBIO EN EQUILIBRIO

Para poder explicar el por qué cambio la moneda o pronosticar el

cambio a futuro, tenemos que comprender el tipo de cambio en
Equilibrio donde el precio de una divisa se determina por su
demanda con relación a su oferta.
 SISTEMAS DE TIPOS DE CAMBIO

• Fijos
• De libre Flotación
• De Flotación Dirigida
• Indizados
Casi todas las tablas de cotizaciones cambiarias expresan
las divisas con relación al dólar estadounidense, pero en
algunos casos, a una empresa le interesa el tipo de
cambio entre dos divisas distintas. El tipo de Cambio
Cruzado refleja el monto de una divisa por unidad de otra.
Calcular: Si el peso vale 0.09 dólares y el dólar
estadounidense 0.50, cual es el valor del peso en
dólares estadounidense.
 El seguro de cambio ¿Qué es?

El Seguro de Cambio permite a las empresas eliminar los riesgos de tipo

de cambio de las monedas cuando realizan operaciones de importación o
exportación.
La banda cambiaria está definida por los límites dentro de
los cuales puede fluctuar la tasa de cambio.

 ESTRUCTURA DE LA BANDA CAMBIARIA

 
TASA MÁXIMA (TASA TECHO)
 
TASA MÍNIMA (TASA PISO)
 DISTRIBUCION DE GRUPOS DE EXPOSICION
• Mercado de dinero EUROEUROPEO (5 integrantes)

I. Eurodólares
II. Petrodólares

III. Estandarización de reglamentaciones Bancarias Globales (6 integrantes)

IV. Ley Europea Única

III. Acuerdo de Basilea

IV. Acuerdo de Basilea II

 DISTRIBUCION DE GRUPOS DE EXPOSICION

• Mercado Internacional de Crédito (5 integrantes)

I. Eurocrédito
II. Tasa Libor

• Mercado de Eurobonos (4 integrantes)

I. Los Eurobonos
 El Sistema Monetario Internacional (SMI).

El sistema Monetario Internacional (SMI) se refiere a

instituciones al conjunto de instituciones y normas y acuerdos
que regulan la actividad comercial y financiera de carácter
internacional entre los países.

El SMI regula los pagos y cobros derivados de las transacciones

económicas internacionales.
Las cuatro principales funciones del sistema monetario
internacional son:

• Ajuste
• Liquidez
• Gestión
Las funciones derivadas o secundarias de todo sistema son:

• Asignar el señoreaje de las divisas (las ganancias por

la emisión de dinero o diferencias entre el coste de
emisión y el valor del dinero
• o  Acordar los regímenes de tipo de cambio.
 ¿Como surge?
La aparición de la moneda como medio de pago (1870),
momento en que se empieza a desechar como tal el uso
de los bienes y a generalizar la utilización del papel
moneda.
Convertibilidad de las monedas debe de resolver problemas

• Comercio entre países con diferentes monedas.

• Endeudamiento de países con saldos deficitarios y la
canalización de recursos de países con superávits
financieros.
• Asimetrías de mercados para la toma de decisiones de
inversión y financiamiento.
• Unificación de criterios en materia cambiaria.
Convertibilidad de las monedas debe de resolver problemas

• Comercio entre países con diferentes monedas.

• Endeudamiento de países con saldos deficitarios y la
canalización de recursos de países con superávits
financieros.
• Asimetrías de mercados para la toma de decisiones de
inversión y financiamiento.
• Unificación de criterios en materia cambiaria.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional
• PATRON CLASICO ORO
La moneda se expresa en una cantidad prefijada de su peso en oro

• SISTEMA BRETON WODD

Como la paridad de cada moneda se fijaba en oro y en dólares, se estableció por acuerdo internacional un
conjunto de tipos de cambio entre las distintas monedas.

Cuando una moneda se desviaba de su valor 'fundamental' o adecuado, podía ajustarse la paridad.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional
• Derecho Especial de Giro(DEG).

Para superar el problema de liquidez internacional que presentaba el sistema de Bretton Woods, el
Fondo Monetario Internacional decidió crear en 1968, una moneda artificial denominada Derecho
Especial de Giro(DEG).

• Sistema Monetario Europeo

Sistema que aspiraba a facilitar la cooperación financiera y la estabilidad monetaria en la Unión

Europea.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional
• Derecho Especial de Giro(DEG).

Para superar el problema de liquidez internacional que presentaba el sistema de Bretton Woods, el
Fondo Monetario Internacional decidió crear en 1968, una moneda artificial denominada Derecho
Especial de Giro(DEG).

• Sistema Monetario Europeo

Sistema que aspiraba a facilitar la cooperación financiera y la estabilidad monetaria en la Unión

Europea.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional

• Una Moneda Europea Única

En 1991 en el tratado de Maastrich se estableció la meta de una divisa europea única. El 1ro
de enero de 1999 el euro reemplazo las divisas nacionales de 12 países europeos
(manteniendo cada uno sus monedas)
 Evolución del Sistema Monetario Internacional

• Una Moneda Europea Única

En 1991 en el tratado de Maastrich se estableció la meta de una divisa europea única. El 1ro
de enero de 1999 el euro reemplazo las divisas nacionales de 12 países europeos
(manteniendo cada uno sus monedas)
 Evolución del Sistema Monetario Internacional

• Informe Situacional del Euro

El Euro ha experimentado una gran volatilidad desde su introducción. Su valor inicialmente

declino significativamente frente a la Libra Esterlina, el dólar y otras divisas. En octubre 2001,
tenia un valor de $0.88 o cerca de 27 por ciento menos que su valor inicial. La debilidad se
atribuyo a la salida de capital de Europa.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional

• Dolarización

Es el remplazo de una moneda extranjera por dólares estadounidenses. Este proceso obliga a la
moneda local a ser reemplazada con dólares estadounidenses. Aunque la dolarización y el
consejo de divisas intentan estabilizar el valor de la moneda local , este no reemplaza la
moneda local por dólares. La decisión de usar dólares como moneda local no se puede revertir
fácilmente debido a que el país ya no cuenta con su moneda.
 Evolución del Sistema Monetario Internacional

• Sistema Monetario Actual

A nivel económico se ha planteado la creación de una moneda universal cuya creación aporte
soluciones duraderas a la actual economía que se tiene, donde se prevé que puede aparecer una
enorme crisis financiera por la vulnerabilidad de las monedas fuertes actualmente.