FINANZAS INTERNACINALES

UPN-C, 2021-1.

Mg. Karim Díaz Benites

FINANZAS
INTERNACIONALES:
EXPORTACIONES Y
BALANZA DE PAGOS

JaS
LOGRO DE LA SESIÓN

Identificar los conceptos básicos de las Finanzas y Negocios

Internacionales, que afectan el tipo de cambio, con el fin de
comprender la importancia del financiamiento para
operaciones comerciales y los factores que lo afectan,
específicamente la Globalización Financiera, el Mercado de
Divisas, Mercado Financiero y el Sistema Monetario
Internacional.

3
Agenda

Finanzas Internacionales (Parte III): Exportaciones.

Finanzas Internacionales (Parte II): Desempeño Macroeconómico

Finanzas Internacionales (Parte II): Balanza de Pagos

Actividades de aplicación

Preguntas
EXPORTACIONES <
EXPORTACIONES

Mg. Karim Díaz Benites

IMPORTANCIA DEL COMERCIO EXTERIOR EN LA
ECONOMÍA PERUANA
 ¿POR QUÉ COMERCIALIZAR CON EL MUNDO?

• Explotar ventajas comparativas y

posibilidades de especialización.
• Acceso a mercados más amplios, lo cual
es fundamental para economías
pequeñas.
• Acceso a productos de mayor calidad y
a menores precios.
• Incorporación de avances tecnológicos y
científicos.
• Mejora la calidad del empleo y reduce la
pobreza.
DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA PERUANA
• Tal vez una de las grandes lecciones
aprendidas en materia de políticas públicas,
es el impacto que generó en el desempeño
de nuestra economía el libre mercado y la
integración con el mundo.
• Crecimiento sostenido del PBI,
reducción de pobreza, incremento del
bienestar de la población,
oportunidades para más peruanos.
DESEMPEÑO DE LA ECONOMÍA PERUANA

Fuente: Banco Mundial 1961 - 2019

CRECIMIENTO PBI (%) MUNDIAL

Fuente: Banco Mundial 1961 - 2019

 PERÚ: EXPORTACIONES

• En lo que respecta a las exportaciones peruanas, es claro que la apertura

comercial benefició enormemente su desempeño.

• Con un mercado ampliado, producto de los acuerdos comerciales, junto

con una serie de normativas que promovieron el desarrollo de sectores
clave, fueron los que gatillaron el dinamismo exportador peruano…
PERÚ: EXPORTACIONES 2019

Mg. H
BALANZA DE PAGOS<
 OBJETIVOS DE APRENDIZAJE
La balanza de pagos de un país es el resumen de todas sus transacciones económicas con el
resto del mundo, el principal objetivo de este instrumento es informar al gobierno sobre la
posición internacional del país y ayudarlo a formular políticas monetarias, fiscales y
comerciales
Superávit / Déficit ..Demanda/oferta de divisas **** apreciación/depreciación de la moneda
doméstica
Caso mexicano, desequilibrio de la balanza de pagos y el estrangulamiento externo..
Si se esperan resultados positivos de las transacciones del país con el resto del mundo, la
moneda nacional se fortalece, las tasas de interés bajan, los precios de las acciones suben.
Contabilización de la Balanza: Una transacción es contabilizada como crédito (+) si conduce al
recibo de un pago por parte de los extranjeros( t/c baja), una transacción es contabilizada
como débito (–) si conduce a un pago a los extranjeros( t/c sube)
La balanza de pagos consiste en tres cuentas:
La cuenta corriente incluye el comercio de bienes (balanza comercial), comercio de servicios
(balanza de servicios), Balanaza de rentas que incluyen los pagos de dividendos y los pagos y
cobros por intereses de créditos con el extranjero.
Productos no tradinales Perú: textiles, agropecuarios, pesqueros, maderas
y papeles, químicos, metalmecánicos, siderometalúrgicos y joyería, entre
otros( arandanos, paltas, uvas, alambre de cobre, calamar, pota, ropa)
Tradicionales Perú: Incluyen básicamente productos mineros,
agrícolas, hidrocarburos y harina de pescado( cobre,gas natural,
petróleo)
Son también parte del la balanza de Servicios, el turismo internacional y a los servicios relacionados
con el comercio internacional de mercancías: fletes, seguros, gastos portuarios, pasajes aéreos
internacionales, servicios de consultoría.
Transferencias unilaterales: Una transferencia es un pago que no tiene como contraparte la entrega de
algún bien o servicio:
La ayuda extranjera o las donaciones internacionales. Peruanos que viven en el extranjero envían a sus
familiares en Perú.
El déficit de cuenta corriente persistente es peligroso porque en algún momento el país deficitario
puede tener problemas con el financiamiento .Además en un país deficitario surgen voces en favor del
proteccionismo, lo que puede reducir el intercambio comercial.

Las causas del déficit incluyen:

Pérdida de la competitividad industrial en los últimos 30 años.
• Bajo ahorro interno.
• Periodos de sobrevaluación de la moneda doméstica.
• Exceso del ahorro interno en los países exportadores, sobre todo China, Alemania y Japón.
• Manipulación del tipo de cambio en algunos países exportadores (China).
Cuenta de capital
La cuenta de capital muestra el cambio de los activos del país en el exterior y de los activos
extranjeros en el país, diferentes de los activos de la reserva oficial.
La cuenta de capital incluye la inversión extranjera directa (IED) y la inversión en cartera.
La inversión directa implica el control por parte de los extranjeros de activos productivos en
Perú. La IED incluye la construcción de nuevas plantas, la ampliación de las existentes y la
compra por los extranjeros de un paquete controlador de acciones de una empresa peruana.

Ejemplos de entrada de capital:

• Préstamos solicitados por los bancos o empresas Peruanas en el extranjero.
• Emisiones de acciones y bonos de empresas peruanas compradas por extranjeros.
Ejemplos de salida de capital:
• Amortizaciones, pero no los intereses de la deuda por parte de empresa peruanas.

❖La inversión directa implica el control por parte de los extranjeros de activos productivos en Perú.
La inversión en cartera consiste en la compra de títulos y valores peruanos por parte de
los extranjeros. Se divide en inversión en renta fija (certificados y bonos) y en inversión en renta
variable (acciones). La inversión en cartera es atraída al país por un rendimiento más alto que en
el extranjero.
Déficit en la balanza de pagos
El déficit en la balanza de pagos es un déficit en las cuentas corriente y de capital juntas. En el
caso de México esto significa que el déficit en la cuenta corriente es mayor que el superávit en
la cuenta de capital.
En condiciones normales un déficit en la balanza de pagos es financiado con una reducción
de las reservas internacionales. Cuando éstas se agotan y el país pierde acceso a los mercados
internacionales de capital, el déficit en la balanza de pagos se convierte en una crisis de la ba-
lanza de pagos.
Cuenta de reservas oficiales: La cuenta de reservas oficiales mide el cambio en
los activos de un país en el extranjero. Los activos incluyen: monedas
extranjeras (dólar y euro), oro, DEG y la posición de reserva en el FMI.
Régimen de cambio fijo- 6 meses de importación ( como prevención de
shocks externos)
Régimen de flotación administrada – 2 mese de importación. ( intervención en
el t/c)
Mantener reservas altas, reduce la probabilidad de incumplimiento , lo que
reduce el riesgo
país y disminuye la prima de riesgo.
¿Por qué si tenemos un boom de exportaciones la balanza en cuenta corriente se ha
tornado deficitaria? La principal razón es que las empresas están enviando al exterior
sus dividendos y utilidades, a diferencia de años anteriores donde buena parte se
reinvertía.
¿Por qué las RIN continúan subiendo si la Cuenta Corriente se hace más deficitaria? La
razón es que el MEF viene obteniendo préstamos con los organismos internacionales
(BID y BM) y emitiendo Bonos. Es decir el gobierno viene endeudándose para poder
solventar su mayor gasto corriente y mantener el nivel de reservas internacionales.
Evolución de la balanza Comercial Perú 2003- 2021
Evolución exportaciones 2002-2021
 CONCEPTO DE BALANZA DE PAGOS

• Es un documento estadístico – contable que

resume las las transacciones que un país
realiza con el resto del mundo en un periodo
de tiempo
• Una balanza de pagos es el resumen de
ingresos y egresos de divisas
EXP > IMP = Mayor entrada de USD = apreciación
del SOL = tipo de cambio baja

IMP > EXP = Mayor salida de USD = depreciación

del SOL = tipo de cambio sube
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 PRINCIPAL OBJETIVO

• El principal objetivo de este instrumento es

informar al gobierno sobre la posición
internacional del país y ayudarlo a formular
políticas monetarias, fiscales y comerciales.

• El análisis de la balanza de pagos permite

determinar la oferta y la demanda de divisas y
tener una idea acerca de los movimientos
futuros del tipo de cambio.

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 PRINCIPAL OBJETIVO

• Si la demanda de divisas
rebasa la oferta, puede
esperarse una depreciación
de la moneda nacional. En el
caso contrario, la posibilidad
es de una apreciación.
BALANZA DE PAGOS: TIPO DE CAMBIO

Fuente: Finanzas Internacionales (Kozikowski 2013)

BALANZA DE PAGOS: DESEQUILIBRIOS

La balanza de pagos permite

detectar los desequilibrios
externos y sus causas.

Los desequilibrios en la balanza de

pagos son la principal razón por la
que un país no puede lograr un
crecimiento económico alto y
sostenido, necesario para eliminar
la pobreza y asegurar el empleo.

30
BALANZA DE PAGOS: DESEQUILIBRIOS

Cada vez que la economía empieza a

crecer vigorosamente, las importaciones
tienden a incrementarse con mayor rapide z
que las exportaciones; la consecuente crisis
de la balanza de pagos da pie a las
políticas de ajuste, que a su vez provocan
una recesión.

Esta limitación del crecimiento económico

por los problemas de la balanza de pagos
se llama estrangulamiento externo.

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BALANZA DE PAGOS: FRECUENCIA PUBLICACION

Los datos de la balanza

de pagos se publican
cada trimestre y son
objeto de un cuidadoso
estudio por parte de los
funcionarios del gobierno,
los empresarios, los
especuladores y todos los
tomadores de decisiones

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BALANZA DE PAGOS: FRECUENCIA PUBLICACION

Desde unos días antes de la

publicación de estos datos podemos
observar en los mercados financieros
un ajuste de las principales variables:

• Tasas de interés,
• Tipos de cambio spot y a futuros
• Índices bursátiles, etc.

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BALANZA DE PAGOS: FRECUENCIA PUBLICACION

Si se esperan resultados positivos de

las transacciones del país con el
resto del mundo:

La moneda nacional se fortalece, las

tasas de interés bajan, los precios de
las acciones suben.

Pero si los mercados financieros

perciben como negativo el saldo de
las transacciones, sucede lo
contrario. 32
BALANZA DE PAGOS

CUENTA CUENTA DE CAPITAL CUENTA DE RESERVAS

CORRIENTE -Inversión extranjera OFICIALES
- Bienes (Balanza (construcción de - Depósitos en bancos
Comercial) plantas, ampliaciones, extranjeros
- Servicios (balanza compra de empresas, - Inversiones en
de servicios) etc) LARGO PLAZO
mercados financieros
- Transferencias -Inversión en cartera
(préstamos, bonos,
acciones, etc) CORTO
PLAZO
LA BALANZA DE PAGOS

ESQUEMA DE LA BALANZA DE PAGO

BALANZA CUENTA CORRIENTE CUENTA FINANCIERA

-Importaciones
CUENTA DE CAPITAL
-Exportaciones
Balanza de rentas de inversión RESERVAS
y transferencias
 BALANZA CUENTA CORRIENTE

• A) BALANZA COMERCIAL (mercancías)

• B) BALANZA DE SERVICIOS

• C) RENTAS

• D) TRANSFERENCIAS CORRIENTES
 CUENTA DE CAPITAL

• A) TRANSFERENCIAS DE CAPITAL

• B) ADQUISICION DE ACTIVOS INMATERIALES NO

PRODUCIDOS
 CUENTA FINANCIERA

• A) INVERSION DIRECTA

• B) INVERSION DE CARTERA
 CUENTA FINANCIERA DEL BCR

• A) VARIACION DE RESERVAS
TIME TO WORK: ACTIVIDAD 2

Luego de Revisar la información de la

Balanza de pagos:

1. ¿Cómo se encuentra la balanza comercial

del Perú? ¿Es lo mismo que balanza de
cuenta corriente?
2. ¿Cuál es la causa principal de éste
deficit/superavit comercial?
3. Si nuestra balanza comercial está en deficit
¿Qué se debería hacer para revertir la
situación negativa?

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TIME TO WORK: ACTIVIDAD 3

Luego de Revisar la información de la

Balanza Comercial:

1. ¿Dentro de las exportaciones tradicionales,

después del sector de minería cual es el
Segundo más importante?
2. ¿Del total de las exportaciones, cuál es la
participacion de las exportaciones No
tradicionales? ¿cuánto han crecido en estos
últimos 3 años?

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 Ejemplo: Balanza Comercial yVariación de
Reservas
a) Una empresa que se dedica a la Fabricación y Construcción Integral de Campamentos
y Edificaciones provisionales, realiza una importación por valor de S/. 20,500 soles

Como es una importación de Mercancías, lo anotaremos en la : Balanza de Cuenta

Corriente
En la rúbrica (sub cuenta) correspondiente a la: Balanza Comercial

Al ser una importación constituye un pago para el país, por lo que la anotación será la
siguiente:

La importación va a generar una salida de divisas y se paga al contado, la contrapartida

debemos anotarla en Variación de Reservas en la columna de VRN con sigo (-)
b) Un empresario estadounidense adquiere el 12% de las acciones de
Agroexportaciones Nobex S.A., empresa agroexportadora peruana, por un valor de
500,501 soles

En este caso de trata de una inversion directa, al ser una adquisición de acciones
superior al 10%.
Por tanto, la anotación correspondiente será en la: Cuenta Financiera

En la rúbrica (subcuenta):
Inversión Directa

Al ser una importación de capital productivo contituye una entrada de divisas, es decir
un ingreso, por lo que la anotación será la siguiente:

La contrapartida será Variación de Reservas con signo (+)

b)Un empresario estadounidense adquiere el 12% de las acciones de
Agroexportaciones Nobex S.A., empresa agroexportadora peruana, por un valor de
500,501 soles
c)Si uniéramos las anotaciones correspondientes a los ejemplos a) y b) nos
quedaría la siguiente Balanza de Pagos:
¿Consultas?

Mg. Heidi Mendoza Cairo

Magíster en Administración y Negocios
Muchas
gracias
GRACIAS POR SU ATENCIÓN
2021-1
 “Siempre podrás ser más, porque siempre podrás aprender más»

La Calidad está en nuestro ADN