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ANLISIS DE ESTADOS
FINANCIEROS: LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

NALISIS
DE RATIOS

LIQUIDEZ

GESTIN

SOLVENCIA

RENTABILIDAD

RATIOS BURSTILES

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

LOS RATIOS FINANCIEROS

No son substitutos de una bola de cristal. Son nicamente una forma de

recopilar grandes
cantidades de datos financieros y comparar la evolucin de las empresas.
Estn

basados

en

los

estados

financieros

sus

correspondientes

limitaciones.
No hay cifras perfectas, dependen de la industria, giro y situacin
general. El anlisis
puede tener significados diferentes para diferentes personas.
No indican problemas ni sus causas, solamente indican reas que podran ser
problemticas o
que pueden requerir mayores investigaciones.
No es necesario calcular todos los ratios, sino los que se requieren para cada
BEATRICE AVOLIO ALECCHI
caso.
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RATIOS DE LIQUIDEZ

INDICAN LA CAPACIDAD DEL NEGOCIO DE SATISFACER

SUS OBLIGACIONES A CORTO PLAZO.
IMPORTANTE: COMPLEMENTAR EL ANLISIS CON EL
FLUJO DE CAJA PROYECTADO (PRESUPUESTO DE CAJA)

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE LIQUIDEZ
Una razn mayor a 1 indica que parte de los activos corrientes estn
siendo financiados
con pasivos a largo plazo.
Si

es

muy

bajo, puede indicar

seguridad para pagar los
pasivos corrientes.

un

margen insuficiente de

Si es muy alto, puede indicar la presencia de inventarios excesivos y

de un exceso en
las cuentas por cobrar.
El ratio ideal depende de la industria, el negocio y las condiciones
econmicas generales.
En empresas con fondos estables, los ratios son ms bajos que en aquellos
negocios que
LIQUIDEZ GENERAL
=
ACTIVO
CORRIENTE inciertos.
se caracterizan por tener mercados
PASIVO
CORRIENTE

Debe interpretarse con cautela porque no toma en cuenta BEATRICE

la liquidez
de los
AVOLIO ALECCHI
componentes
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del activo corriente.

RATIOS DE LIQUIDEZ
PRUEBA CIDA
ANTICIPADO

ACTIVO CORRIENTE - EXISTENCIAS - GSTS. PAG.

PASIVO CORRIENTE

PRUEBA DEFENSIVA =

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO

PASIVO CORRIENTE

PRUEBA CIDA descarta los activos de ms difcil realizacin.

PRUEBA CIDA es usualmente menor a 1, se supone que las existencias se
vendern
en el ciclo normal del negocio.
PRUEBA DEFENSIVA es ms exigente, slo considera activos de realizacin
inmediata,
descartando la incertidumbre del exigible y el realizable.
PRUEBA DEFENSIVA es usualmente 0.10 a 0.20.
BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE SOLVENCIA

INDICAN HASTA QU PUNTO LA EMPRESA EST

ENDEUDADA
EVALUAN EL RESPALDO QUE TIENEN FRENTE A
LAS DEUDAS TOTALES.

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE SOLVENCIA: CUNTO DEBO?

GRADO DE ENDEUDAMIENTO
TOTALES

PASIVOS
ACTIVOS

TOTALES

Una razn deuda/activo alta indica mayor palanqueo financiero y

mayor riesgo
financiero.
Una razn deuda/activo baja indica mayor fuerza financiera a largo
plazo porque
se hace un menor uso de deudas.
La magnitud del ratio depende del tipo y tamao del negocio,
estabilidad de los
ingresos, utilidades y susceptibilidad ante cambios econmicos.
BEATRICE AVOLIO ALECCHI

RATIOS DE SOLVENCIA: CUNTO DEBO?

GRADO DE PROPIEDAD
TOTAL

PATRIMONIO
ACTIVOS

TOTALES
ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL
TOTAL

PASIVO
PATRIMONIO TOTAL

COBERTURA DEL ACTIVO FIJO

PATRIMONIO

DEUDA L.P. +

La relacin entre el pasivo y el patrimonio

puede
ser medida de varias
ACTIVO
FIJO NETO
maneras.

Un bajo nivel de endeudamiento no significa capacidad de la empresa para

pagar sus
deudas.
COBERTURA DEL ACTIVO FIJO, indica las veces en las que el activo es
financiado con
recursos de largo plazo. Mientras ms alto, indica mayor BEATRICE
solvencia
financiera.
AVOLIO ALECCHI
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RATIOS DE SOLVENCIA: CUNTO DEBO?

DEBT TO CAP
= DEUDA A LARGO PLAZO =
= 0,53
CAPITALIZACIN TOTAL

ACTIVO CORRIENTE
19.204
ACTIVO NO CORRIENTE
4.464

20.000
13.006

4.464 + 2.824
4.464 + 2.824 + 6.514

PASIVO CORRIENTE
DEUDA A LARGO PLAZO
OTRAS DEUDAS DE L.P.

2.824
PATRIMONIO
6.514
TOTAL ACTIVO
PATRIMONIO

33.006

TOTAL PASIVO Y

33.006
BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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RATIOS DE SOLVENCIA: PUEDO PAGAR LO QUE DEBO?

COBERTURA DE INTERESES
=
UTILIDAD OPERATIVA
GASTOS FINANCIEROS

MIDE LA CAPACIDAD PARA PAGAR LOS

CARGOS PROVENIENTES DEL
FINANCIAMIENTO
Relaciona los fondos disponibles con las operaciones peridicas y los
requerimientos de
intereses. El nmero de veces que el inters est cubierto por las utilidades
indica la
capacidad de la empresa para manejar los pasivos.
Se usa antes de impuestos porque los intereses son crdito fiscal.
Algunos contratos de bonos y prstamos exigen ratios mnimos en el futuro.
BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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RATIOS DE SOLVENCIA: CUNTO CUESTA LA DEUDA?

COSTO DE LA DEUDA
=
GASTOS FINANCIEROS
PASIVO PROMEDIO,CON COSTO
FINANCIERO

MIDE EL COSTO DEL FINANCIAMIENTO

Cuanto menor sea el ratio ms barata ser la deuda.
Debe compararse durante
consistencia de los
gastos financieros.

varios

periodos

para

ver

la

Debe compararse con el costo financiero del mercado, para

comprobar si el
financiamiento tiene un costo razonable.
BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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RATIOS DE SOLVENCIA

El endeudamiento ideal vara en funcin de la estabilidad de los flujos

de caja de los
negocios.
Un bajo endeudamiento no significa que la empresa tenga capacidad de
asumir nueva
deuda. Si una empresa tiene prdidas antes de intereses e impuestos,
an perder
ms con los gastos financieros de la deuda.
Un buen complemento al anlisis es un cuadro de las deudas,
vencimientos, costos
financieros y garantas.

BEATRICE AVOLIO ALECCHI

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