UNIVERSIDAD NACIONAL DE

INGENIERIA

FACULTAD DE CIENCIAS Y

SISTEMAS

INGENIERIA DE SISTEMAS

INGENIERIA ECONOMICA

 LA DEPRECIACIÓN Y EL FLUJO DE EFECTIVO ANTES Y DESPUÉS DE

IMPUESTOS

Autor:Carlos Fabricio Arcia Rodríguez

Grupo: 2T1-IS

Docente: Ing. David Alfaro

30 de junio del 2020

 1. Un equipo offset de impresión tiene un costo inicial de $310000, vida útil de cinco
años y un valor de rescate de $10 000 al final de ese periodo. Producirá ingresos
de $120000 el primer año, con incrementos anuales de $15 000. Los costos son de
$60000 en forma constante durante los cinco años. Se pagan impuestos a una
tasa de 40% y la TMAR = 10% anual. Determina el VPN de la inversión si a) se
utiliza depreciación en línea recta, b) se utiliza depreciación por SDA.

a)
310000−10000
D= D=60000
5

1 2 3 4 5
Ingresos 120000 135000 150000 165000 180000
Costo 60000 60000 60000 60000 60000
Depreciació
n 60000 60000 60000 60000 60000
UAI 0 15000 30000 45000 60000
Impuestos 0 6000 12000 18000 24000
UDI 0 9000 18000 27000 36000
Depreciació
n 60000 60000 60000 60000 60000
FNE 60000 69000 78000 87000 96000

VPN =−310000+60000 ( PA ,10 % ,5)+ 9000 ( GP ,10 % , 5)+10000( PF , 10 % , 5)

VPN =−$ 15000
b)
Año D
1 100,000
2 80,000
3 60,000
4 40,000
5 20,000
 1 2 3 4 5
Ingresos 120000 135000 150000 165000 180000
Costo 60000 60000 60000 60000 60000
Depreciación 100000 80000 60000 40000 20000
UAI -40000 -5000 30000 65000 100000
Impuestos -16000 -2000 12000 26000 40000
UDI -24000 -3000 18000 39000 60000
Depreciación 100000 80000 60000 40000 20000
FNE 76000 77000 78000 79000 80000

VPN =−310000+76000 ( PA ,10 % ,5)+1000 ( GP ,10 % ,5)+10000( PF ,10 % , 5)

VPN =−$ 9000

Según los cálculos, ningún método de depreciación es conveniente para invertir en la

compra de la máquina.

2. Con los datos del problema 1, considérese un préstamo de 25% de la inversión, a una tasa

de 8% de interés anual que se saldará en la siguiente forma: pagos anuales sólo de interés

al final de cada año, que iniciarán un año después de hacer el préstamo y pago principal e

interés al final del quinto año. a) Aplíquese depreciación en línea recta, b) utilícese SDA y

determínese el VPN en ambos casos.

Prestamo=310000∗0.25=$ 77500 Pago de interes=77500∗0.08=$ 6200

 a) Con el método de línea recta

1 2 3 4 5
Ingresos 120000 135000 150000 165000 180000
Costo 60000 60000 60000 60000 60000
Depreciación 60000 60000 60000 60000 60000
Costo Financiero 6200 6200 6200 6200 6200
UAI -6200 8800 23800 38800 53800
Impuestos -2480 3520 9520 15520 21520
UDI -3720 5280 14280 23280 32280
Depreciación 60000 60000 60000 60000 60000
Pago a Principal 0 0 0 0 0
FNE 56280 65280 74280 83280 14780

VPN =−232500+56280 ( PF , 10 % , 1)+65280( PF , 10 % , 2)+ 74280 ( FP , 10 % , 3)+83280( PF , 10 % , 4)+( 14780+1

VPN =680

b) Con el método SDA

1 2 3 4 5
Ingresos 120000 135000 150000 165000 180000
Costo 60000 60000 60000 60000 60000
Depreciación 100000 80000 60000 40000 20000
Costo
Financiero 6200 6200 6200 6200 6200
UAI -46200 -11200 23800 58800 93800
Impuestos -18480 -4480 9520 23520 37520
UDI -27720 -6720 14280 35280 56280
Depreciación 100000 80000 60000 40000 20000
Pago a
Principal 0 0 0 0 77500
FNE 72280 73280 74280 75280 -1220
 VPN =−232500+72280 ( PA ,10 % , 4)+1000 ( GP , 10 % , 4)+( 10000−1220 ) ( PF , 10 % , 5)
VPN =$ 6440

3. Una empresa invirtió $328000 en una máquina fresadora que proporcionará

ingresos anuales, después de impuestos, por $78 000 durante un periodo de ocho

años. Si la TMAR de la empresa es de 15% anual, determínese si fue conveniente

haber invertido en la fresadora.

VPN =−328000+78000 ( PA ,15 % , 8) VPN =22009.4

Si fue conveniente invertir en la máquina, puesto que, el VPN = 22009.4 > 0.

4. Una oficina gubernamental adquirió un equipo de impresión por $120000, financiado a

100% por el proveedor en un periodo de seis años. Le ofrece dos planes de pago: en el

plan 1 se paga una cantidad igual anualmente, haciendo el primer pago al final del primer
 año; en el plan 2 se paga una fracción igual de capital cada fin de año más el interés sobre

saldos insolutos. El primer pago se hará un año después de la adquisición. El proveedor

cobra un interés de 12% anual en este tipo de ventas. Si la TMAR de referencia para el

gobierno es de 12% anual y no se pagan impuestos, a) encuentre cuál plan de pago debe

seleccionar, b) ¿cuál será la mejor alternativa si la TMAR del gobierno es de 15%?

P=120000 A=120000 ( AP , 12% , 6)=$ 29188

Año Pago
1 20000+14400 34400
2 20000+12000 32000
3 20000+9600 29600
4 20000+7200 27200
5 20000+4800 24800
6 20000+2400 22400

a)

VPN 1=120000−29188 ( PA ,12 % , 6)=0

VPN 2=120000−34400 ( PA ,12 % , 6)−[−2400 ( GP , 12 % , 6)]=0

Es indiferente cual plan se debe elegir, puesto que, ambos VPN son iguales a 0.

b)
 VPN 1=120000−29187.6 ( PA ,15 % ,6)=$−9541

VPN 2=120000−34400 ( PA ,15 % ,6)−[−2400 ( GP ,15 % ,6)]=$ 8864

En este caso se debe escoger el plan 2.

5. Se compró una excavadora por $77 000, y se espera que produzca ingresos brutos de

$18000 en forma constante durante toda su vida útil. Sin embargo, también se espera que

los costos de mantenimiento aumenten de $3 800 el primer año, a $4200 el segundo,

$4600 el tercero y así sucesivamente, es decir, un incremento constante de $400 al año

durante su vida de uso. Se calcula que la máquina puede durar en servicio seis años, con

un valor de rescate de $5000 al final de ese periodo. La empresa utiliza depreciación en

línea recta, paga impuestos a una tasa de 45% y su TMAR = 5%. Determínese el VPN de

la adquisición.

77000−5000
Depreciacion Anual= =12000
6

1 2 3 4 5 6
Ingresos 18000 18000 18000 18000 18000 18000
Costo 3800 4200 4600 5000 5400 5800
Depreciació
n 12000 12000 12000 12000 12000 12000
UAI 2200 1800 1400 1000 600 200
Impuestos 990 810 630 450 270 90
UDI 1210 990 770 550 330 110
Depreciació
n 12000 12000 12000 12000 12000 12000
FNE 13210 12990 12770 12550 12330 12110
 VPN =−77000+13210 ( PA ,5 % ,6)−220 ( GP , 5 % , 6)+5000 ( PF ,5 % , 6)
VPN =−$ 8851.9 ≈−$ 8852

6. La compañía que elabora bebidas alcohólicas finas TAC Allegre ha estudiado la

adquisición de un nuevo destilador para mejorar el sabor y la calidad de sus productos,

acción por la que espera que sus beneficios antes de interés e impuestos se incrementen en

$93000 al año por un periodo de seis años. El destilador no tendrá valor de salvamento al

final de su vida útil de seis años y se depreciará por el método de suma de dígitos de los

años. Si TAC Allegre paga impuestos a una tasa de 40% y su TMAR es de 12%, ¿cuál es

la cantidad máxima que estaría dispuesta a pagar por el destilador, para ganar, al menos su

TMAR?

1 2 3 4 5 6

Ingresos 93000 93000 93000 93000 93000 93000

Costo 0 0 0 0 0 0
Depreciaci
0.2857x 0.238x 0.1905x 0.1429x 0.0952x 0.0476x
ón
93000- 93000- 93000- 93000- 93000- 93000-
UAI 0.2857x 0.238x 0.1905x 0.1429x 0.0952x 0.0476x
-(37200- -(37200- -(37200- -(37200- -(37200- -(37200-
Impuestos 0.1143x) 0.0952x) 0.0762x) 0.0571x) 0.0381x) 0.0190)
55800- 55800- 55800- 55800- 55800- 55800-
UDI 0.1714x 0.1428x 0.1143x 0.0857x 0.0571x 0.0286x
Depreciaci
0.2857x 0.238x 0.1905x 0.1429x 0.0952x 0.0476x
ón
55800+0.171 55800+0.095 55800+0.076 55800+0.057 55800+0.038 55800+0.019
FNE 4x 2x 2x 1x 1x 0x
 VPN =−x + ( 55800+0.1714 x ) ( FP ,12 % , 1)+ ( 55800+ 0.0952 x ) ( PF ,12 % ,2)+( 55800+0.0762 x )( PF , 12 % , 3)+ ( 55
0=−x+ 49823.82+0.1530 x+ 44482.76+0.0758 x+ 39718.44+0.0542 x+35460.9+ 0.0362 x +32909.2+ 0.0216 x

x=$ 327283.14

La cantidad máxima que estaría dispuesta a pagar es de 327283.14. 7. Una

escuela de gobierno de nivel medio cuenta con un equipo offset para impresión, con el cual se

reproducen cursos académicos y se venden al alumnado. El equipo actual, con 10 años de uso,

puede seguir trabajando por, al menos, otros 10 años con una baja producción y calidad de

impresión. No obstante, su obsolescencia, produce ingresos por $22000 con unos costos de

producción de $12000 al año. Una alternativa para aumentar la producción es adquirir un equipo

con tecnología actual que cuesta $120 000, pero que aumentaría los ingresos a $46000 al año,

aunque los costos de mantenimiento y producción también aumentarían a $18000 al año. La

escuela no paga impuestos y para evaluar sus inversiones utiliza una TMAR de 5%. Determine si

es conveniente el reemplazo de equipo usado: a) para un periodo de nueve años; b) para 8 años.

Maquina nueva-Maquina
Maquina usada Maquina nueva vieja
ingreso 22000 46000 24000
costo 12000 18000 6000
Utilidad
neta 10000 28000 18000

a) V PN =−120000+18000 ( PA , 5 % ,9)=$ 7944

El remplazo es conveniente para un periodo de nueve años
 b) V PN =−120000+18000 ( PA , 5 % ,8)=−$ 3666
El remplazo no es conveniente para un periodo de ocho años

8. La empresa japonesa armadora de bicicleta Tzuda N.C. Co. tiene una punteadora de

soldadura eléctrica que compró hace cinco años, a un precio de $30000; tenía una vida útil

esperada de 15 años, sin valor de salvamento al final de ese periodo. La punteadota está en

tan buen estado que a pesar de tener un valor actual en libros de $20000, es posible venderla

en el mercado en $25000. Se piensa sustituirla debido a su baja capacidad de producción y a

que la demanda de bicicletas ha crecido rápidamente. Es posible conseguir una punteadora

más rápida a un costo de $80000 que incrementaría las ventas de $64800 a $77 500 al año y

disminuiría ligeramente los costos de producción de $34300 a $31 000 al año. La máquina

nueva tiene una vida útil esperada de 10 años y un valor de salvamento de cero. Ambas

máquinas se deprecian por línea recta. Si se pagan impuestos a una tasa de 40% y la TMAR

es 18%, a) ¿debería Tzuda N.C. Co. reemplazar la punteadora usada?; b) si en vez de usar

línea recta se utiliza SDA para la depreciación, ¿cómo afecta esto a la decisión? No se olvide

que al usar SDA el valor en libros actual de la máquina usada cambia, pero su valor de

mercado permanece, en $25 000.

a)

Inversion Inicial Neta=80000− (−2000 )−25000=57000

1
Ingresos 12700
Costo -3300
Depreciació
6000
n
UAI 10000
Impuestos 4000
UDI 6000
Depreciació
6000
n
FNE 12000

VPN =−57000+12000 ( PA ,18 % ,10) VPN =−$ 3072

No debería remplazarse la punteadora

b)

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10
Ingresos 12700 12700 12700 12700 12700 12700 12700 12700 12700 12700
Costo -3300 -3300 -3300 -3300 -3300 -3300 -3300 -3300 -3300 -3300
Depreciación 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
UAI 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000
Impuestos 2400 2800 3200 3600 4000 4400 4800 5200 5600 6000
UDI 3600 4200 4800 5400 6000 6600 7200 7800 8400 9000
Depreciación 10000 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000
FNE 13600 13200 12800 12400 12000 11600 11200 10800 10400 10000

VPN =−57000+13600 ( PA ,18 % ,10)−400 ( GP , 18 % , 10) VPN =−$ 1623

El método SDA para la depreciación no afecta a la decisión (el VPN<0), no debería

remplazarse la punteadora.
9. La empresa fabricante de material médico Junky 's Syringe planea reemplazar una máquina

reproductora de jeringas desechables que fue comprada hace seis años a un costo de

$600000, con una vida útil de 10 años y un valor de salvamento de cero al final de ese

periodo. Los ingresos anuales que genera la máquina son de $90000, con costos de operación

de $30000 por año, y puede ser vendida en el mercado en este momento por $400000.

La máquina propuesta es más versátil y tiene un precio de compra de $900000, vida útil de

cuatro años y un valor de salvamento de cero al final deese periodo. Se calcula que

va a generar ingresos anuales de $130000, con costos de operación de $40000 por año.

Ambos equipos se deprecian por línea recta. Se pagan impuestos de 50% y la TMAR de la

empresa es 20%. Determine la conveniencia económica del reemplazo.

600000−0 900000−0
Du= =60000 Dn= =225000
10 10

Valor en libros de lamaquina usada VL=600000−6 ( 60000 )=240000

Valor de mercado de la maquinausada=$ 400000

Ganancia por venta de la maquinausada=400000−240000=160000

Pago de impuestos por ganancia=160000 ( 0.5 )=80000

Ingresos 40000
Costo 10000
Depreciació 165000
n
UAI -135000
Impuestos -67500
UDI -67500
Depreciació
165000
n
FNE 97500
Inversion inicialincremental=−compra maquina nueva

+ ventade maquinausada− pago de impuestos

Inversion inicialincremental=−900000+ 400000−80000

Inversion inicialincremental=−$ 580000

VPN =−580000+97500 ( PA , 20 % , 4) VPN =−327598

No se debe remplazar.