Módulo 4

Activos
Financieros
Inversiones

Al momento de realizar una inversión es importante

tener en cuenta los objetivos financieros que se
desean alcanzar, para lo cual es útil determinar si
deseamos ir a corto plazo o contamos con la
suficiente solvencia para realizar una inversión a largo
plazo.

Cada una de estas opciones traerá una serie de

beneficios y riesgos particulares. Para conocer qué
tipo de inversión resulta más conveniente a tus planes
es necesario definir también los tipos de instrumentos
que utilizarás para lograr avanzar hasta la meta en
términos de rentabilidad que te hayas propuesto.
Tipos de Inversión

Inversiones a corto plazo

Son aquellas inversiones financieras que se mantienen en un periodo de entre

tres meses a un año y que tienen una liquidez alta: se pueden convertir
fácilmente en efectivo. Este tipo de inversiones pueden estar compuestas
principalmente por opciones de renta fija.

Es una de las opciones de inversión más elegidas por quienes están en edad
de jubilación o inversionistas primerizos, porque pueden disponer del capital
invertido en un periodo más corto, evitando los riesgos característicos de los
instrumentos de renta variable. Las inversiones de corto plazo suelen ser de
menor riesgo que las de mediano y largo plazo.

Ejemplos de inversiones a corto plazo

Los fondos de inversión, depósitos bancarios a plazo fijo, bonos
gubernamentales, letras del tesoro y los CETES son algunos ejemplos de
inversiones a corto plazo.
Tipos de Inversión

Inversiones a mediano plazo

Son aquellas en las que no puedes disponer del capital invertido entre 1 y 5
años, y suelen emplearse para cumplir ciertas metas financieras de los
inversionistas como pueden ser adquirir una vivienda, ahorrar para la
colegiatura de los niños, comprar un auto, cursar una maestría, entre otras
metas.

Las inversiones de medio plazo ofrecen tasas de interés atractivas, aunque esto
implica un mayor riesgo que en el corto plazo. El objetivo a mediano plazo es
encontrar el balance entre el mayor rendimiento que se obtiene en comparación
con el corto plazo, y un riesgo no muy elevado o moderado por el tiempo en el
que quieres alcanzar tu meta.

Ejemplos: Inversiones en renta variable, es decir, en acciones que no tienen

utilidades aseguradas, sino que dependen del comportamiento de mercado de
la empresa o rubro en que se coloque el dinero.
Tipos de Inversión

Inversiones a largo plazo

Las inversiones a largo plazo son aquellas en las que los activos se mantienen
en un horizonte de tiempo extendido que puede ir desde los 3 hasta los 30
años o más. Sin embargo, algunos inversionistas lo asocian con un rango de
entre 5 y 10 años, por lo que no hay una regla absoluta para definirlo.

Es una de las estrategias de inversión que te ofrece un mejor manejo de la

volatilidad, alta rentabilidad y mejor aprovechamiento del interés compuesto.
Este consiste en la generación de intereses a partir del capital invertido, los
cuales posteriormente se suman al capital para generar aún más intereses. Es
un efecto por el cual se amplía el capital a partir de las inversiones que se
realicen.

Ejemplos: Dependiendo de tu perfil, en este horizonte de inversión puedes

incluir más instrumentos en tu estrategia como fondos de inversión, fondos
cotizados, fondos indexados o acciones individuales en la bolsa de valores
Diferencias entre inversiones a corto, mediano y largo plazo

Rendimiento

Es común que las inversiones a corto plazo ofrezcan un

rendimiento por debajo de la tasa de inflación y
teniendo en cuenta que uno de los objetivos
principales al invertir es evitar que tu dinero pierda
valor de compra, debes ponderar esta característica
para decidir qué tipo de inversión realizar.

Por lo general, resulta común que las personas elijan

herramientas cuyo rendimiento sea igual o mayor a la
inflación y que puedan pagar una rentabilidad más alta.
Sin embargo, es necesario evaluar que estas opciones
tengan estándares de confiabilidad y viabilidad altos
para evitar perder el dinero invertido.
Diferencias entre inversiones a corto, mediano y largo plazo

Riesgo
Aunque las inversiones a corto plazo comúnmente tienen un
nivel menor de riesgo, existen perfiles de inversionistas que
prefieren una inversión a corto plazo con alto riesgo para
buscar mayores rendimientos.

Seguridad
Los instrumentos de renta fija y depósitos a plazo fijo con una
tasa definida al momento de realizar tu inversión son los
únicos que aseguran un rendimiento.

Liquidez
No olvides que debes conocer cuál es la liquidez de tus
inversiones, no importa si es a mediano o largo plazo. De esta
forma, en el momento en que llegues a tu meta podrás saber
en cuánto tiempo estará disponible tu dinero.
Tipos de Emisores

Al Mercado de Valores lo integran varias

instituciones, instrumentos, autoridades,
ofertantes y demandantes tanto de valores,
como de dinero. En México este mercado
representa 40% del PIB.

La emisión de valores consiste en ofrecer

públicamente acciones (propiedad parcial) de
una compañía a cambio de dinero, también de
emitir bonos, instrumentos de corto plazo,
papeles comerciales, certificados de depósito de
mercancías, etc, mediante dos vías:

El Mercado Primario y el Mercado Secundario

Tipos de Emisores

• En el mercado primario: es cuando la

empresa acude a una casa de bolsa para
realizar la oferta pública (colocación) al
público inversionista en la Bolsa Mexicana
de Valores (BMV).

• En el mercado secundario: es cuando se

realiza la compra-venta de valores ya
existentes, y cuyas transacciones se realizan
tanto en las bolsas de valores como entre
inversionistas.
Las entidades autorizadas para emitir valores son

• Gobiernos de los Estados y Municipales: son

títulos de crédito al portador con los cuales el
Gobierno Federal está obligado a pagar una
suma de dinero en determinada fecha. Estos
son: Cetes, Ajustabonos, Bondes, Udibonos,
Bonos, Pagaré de Indemnización Carretero,
Bonos BPAS, y Tesobonos.

• Empresas Privadas: emiten activos para

venderlos, los más utilizados son las acciones,
pero pueden ser certificados y pagarés.
Las entidades autorizadas para emitir valores son

• Empresas Paraestatales: emiten certificados bursátiles y bonos. Los

primeros son instrumentos que dan flexibilidad a las empresas que
cotizan en bolsa para que sean ellas las que determinen el plazo de la
deuda, el monto y las condiciones generales de pago y de tasa que se
requiera. Los bonos son usados para indicar cambios en las tasas de
interés o en la forma de la curva de rendimiento.
• Fondos de Inversión: emiten monedas, instrumentos de renta fija,
acciones, etc. Con estos instrumentos los inversionistas tienen
transparencia en sus movimientos, ya que los valores liquidados se
publican diariamente, y se emiten informes trimestrales, semestrales
y anuales.
• Fondos de Inversión Especializados de los Sistemas de Ahorro para el
Retiro: emite Bonos IPAB, los cuales son instrumentos de protección
al ahorro bancario a largo plazo y son colocados por el Banco de
México. Estos instrumentos permiten canjear las obligaciones
financieras para poder hacer frente a obligaciones de pago, con lo que
se otorga liquidez.
IRN

Artículo 1. CIRN
Las presentes disposiciones de carácter general
tienen por objeto establecer los criterios generales y
el procedimiento para determinar los Indicadores de
Rendimiento Neto que serán aplicables a las
Sociedades de Inversión Básicas, a las Sociedades de
Inversión Básicas Iniciales y a la Sociedades de
Inversión Básicas de Pensiones en los siguientes
procesos:

• Traspaso
• Asignación y Reasignación de cuentas
• Fusión o Compra
IRN

Artículo 3. CIRN
La Comisión determinará mensualmente el Indicador de
Rendimiento Neto para Traspasos que corresponda a cada
una de las Sociedades de utilizando para tales efectos el
promedio ponderado de los promedios móviles de los
Rendimientos de Mercado calculados a horizontes de 36,
60 y 120 meses.

Los promedios móviles de los Rendimientos de Mercado

se computarán empleando información diaria de los 6
meses más recientes a la fecha para la que se determinará
el Indicador de Rendimiento Neto
IRN

Artículo 4. CIRN
La Comisión actualizará los Indicadores de Rendimiento
Neto para Traspasos el décimo quinto día de cada mes o
el día hábil inmediato anterior, en caso de que el décimo
quinto día del mes sea inhábil, correspondientes al mes
calendario previo.

Artículo 5 CIRN
Las Administradoras deberán incluir el IRN para Traspasos
y la Comisión sobre Saldo vigente de la Sociedad de
Inversión Básica que corresponda con la edad de cada
Trabajador, en todos los documentos que envíen a éstos.
IRN

Artículo 7. CIRN
• La Comisión determinará el Indicador de Rendimiento
Neto para Asignación y Reasignación de cada Sociedad
de Inversión, utilizando para tales efectos el promedio
ponderado de los promedios móviles de los
Rendimientos de Mercado.
• El indicador de Rendimiento Neto para asignación y
Reasignación se deberá calcular al 31 de diciembre del
año previo en que se llevará la ejecución del proceso
de Asignación y Reasignación.
IRN

Artículo 10. CIRN

• Las Cuentas Individuales de los Trabajadores que no
elijan Administradora y que hubieren recibido Cuotas y
Aportaciones durante al menos seis bimestres
consecutivos, serán Asignadas a una Administradora y
sus recursos se invertirán en la Sociedad de Inversión
que corresponda a la edad del Trabajador de que se
trate.
• Las Cuentas Individuales Asignadas que después de
dos años contados a partir de su Asignación no se
hayan registrado en alguna Administradora, serán
reasignadas y sus recursos se invertirán en las
Sociedades de Inversión que correspondan a la edad
del Trabajador
• Las Sociedades de Inversión Básicas de Pensiones no
estarán sujetas al proceso de Reasignación a los que
hace referencia el presente capítulo.
IRN

Artículo 15. CIRN

• La Comisión, tratándose de la fusión entre Administradoras o bien de
la cesión de cartera, determinará los Indicadores de Rendimiento Neto
para Traspasos, de la Administradora que subsista, aplicando para tal
efecto el Indicador de Rendimiento Neto que corresponda a la
Administradora Fusionante o Cesionaria.

Artículo 16. IRN

• Cuando una Administradora inicie operaciones, durante los primeros
6 meses posteriores al inicio de su operación, la Comisión procederá a
determinar el Indicador de Rendimiento Neto de sus Sociedades de
Inversión con el promedio móvil de los Rendimientos de Mercado.
Riesgo vs Rendimiento

• El riesgo financiero hace referencia a la

incertidumbre producida en el rendimiento de una
inversión, debida a los cambios producidos en el
sector en el que se opera, a la imposibilidad de
devolución del capital por una de las partes y a la
inestabilidad de los mercados financieros.

• El rendimiento financiero son las ganancias que

obtienes al invertir tu dinero en instrumentos
financieros.
¿Cómo se clasifican los Riesgos de Inversión?

• Riesgo de crédito: se produce cuando una de las partes de un

contrato financiero no asumen sus obligaciones de pago. Por
ejemplo, si un comprador obtiene un préstamo para adquirir un
automóvil, se está comprometiendo a devolver ese dinero con
un interés. El riesgo de crédito va unido a la posibilidad de que
se produzca un impago de la deuda.

• Riesgo de liquidez: se produce cuando una de las partes

contractuales tiene activos pero no posee la liquidez suficiente
con la que asumir sus obligaciones. Cuando una sociedad no
puede hacer frente a sus deudas a corto plazo ni vendiendo su
activo corriente, dicha sociedad se encuentra ante una situación
de iliquidez. Además, también puede suceder que una empresa
puede encontrarse en una fase de continuas pérdidas de
cartera, hasta que llega el momento que no puede pagar a sus
trabajadores.
¿Cómo se clasifican los Riesgos de Inversión?

Riesgo de mercado: Es el que nos encontramos en las

operaciones enmarcadas en los mercados financieros. Dentro
de este tipo, distinguimos tres tipos de riesgo en función de
las condiciones de mercado:
• Riesgo de cambio: está asociado a la fluctuación del tipo
de cambio de una moneda frente a otra y afecta
fundamentalmente a personas con inversiones que
impliquen un cambio de divisa.
• Riesgo de tasas de interés: Como su propio nombre
indica, hace referencia al riesgo de que los tipos de
interés suban o bajen en un momento no deseado. Es el
caso, de que tengas una hipoteca y el euribor, por
ejemplo, aumente.
• Riesgo de mercado: es uno de los riesgos más comunes.
Se trata del riesgo de que se produzcan pérdidas en una
cartera como consecuencia de factores u operaciones de
los que depende dicha cartera.
Rendimiento

Riesgo de mercado: Es el que nos encontramos en las

operaciones enmarcadas en los mercados financieros. Dentro
de este tipo, distinguimos tres tipos de riesgo en función de
las condiciones de mercado:
• Riesgo de cambio: está asociado a la fluctuación del tipo
de cambio de una moneda frente a otra y afecta
fundamentalmente a personas con inversiones que
impliquen un cambio de divisa.
• Riesgo de tasas de interés: Como su propio nombre
indica, hace referencia al riesgo de que los tipos de
interés suban o bajen en un momento no deseado. Es el
caso, de que tengas una hipoteca y el euribor, por
ejemplo, aumente.
• Riesgo de mercado: es uno de los riesgos más comunes.
Se trata del riesgo de que se produzcan pérdidas en una
cartera como consecuencia de factores u operaciones de
los que depende dicha cartera.
Renta Fija y Renta Variable

Cuando se trata de invertir existen alternativas como

derivados, renta fija y renta variable dentro de los mercados
financieros.

En el mercado financiero se efectúa la compra y venta de

valores, como los bonos y las acciones. Estos mercados son
indispensables, especialmente para las economías de los
países, porque brindan a las empresas y negocios recursos y
liquidez adecuados. Al mismo tiempo los mercados
financieros ayudan a compradores y vendedores a realizar
transacciones con sus instrumentos financieros.
Renta Fija

En los mercados de renta fija se incluyen inversiones como

bonos gubernamentales y corporativos, certificados de
depósito, entre otros. Los instrumentos de renta fija pueden
ofrecer un flujo constante de ingresos con menos riesgo que
las acciones.

Beneficios
• La renta fija conlleva un riesgo menor que las acciones.
Esto se debe a que los activos de renta fija generalmente
son menos sensibles a los riesgos macroeconómicos,
como las recesiones económicas y los eventos
geopolíticos.
• Protegen el valor absoluto de la inversión a través de
activos que tienen un objetivo definido de devolución del
capital.
Renta Fija

En México, el Gobierno Federal emite y coloca actualmente

cuatro instrumentos distintos en el mercado de deuda.

1. Certificados de la Tesorería de la Federación (Cetes):

• Su valor nominal es de 10 pesos.
• No pagan intereses periódicos porque son “bonos
cupón cero”, es decir, al comprar un Cete lo
adquieres con descuento de su valor nominal.
• Los plazos de inversión van desde siete días hasta
un año.
• Al finalizar el plazo, la ganancia será la diferencia
entre el valor nominal y el precio al comprarlo.

*El valor nominal es el valor que se asigna a un bien sin tener en cuenta la inflación o las condiciones
del mercado. En una acción, por ejemplo, el valor nominal es el que fija en el momento de su emisión y
surge de dividir el capital social entre el número de acciones.
Renta Fija

2. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal con Tasa de Interés Fija

(Bonos)
• Su valor nominal es de 100 pesos.
• Son emitidos y colocados a 3, 5, 10, 20 y 30 años.
• Pagan intereses cada seis meses.

3. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal (Bondes):

• Tienen un valor nominal de 100 pesos.
• Su plazo de inversión es de 3, 5 y 7 años.
• Pagan intereses cada 28 días.

4. Bonos de Desarrollo del Gobierno Federal denominados en Unidades

de Inversión (Udibonos):
• Su valor nominal es de 100 Udis.
• Se emiten y colocan a plazos de 3, 10 y 30 años.
• Paga intereses cada seis meses en función de una tasa de interés
fija, más una ganancia o pérdida que se encuentra sujeta al
comportamiento de las UDIS.
Renta variable

Para entender qué es la renta variable, se debe abordar a su instrumento

financiero más conocido que son: las acciones. Valores que representan una
participación en la propiedad de una empresa. Para los inversionistas, las
acciones son un producto de renta variable para aumentar su dinero y
superar la inflación con el tiempo.

• Las empresas públicas venden sus acciones a través de la bolsa de

valores.
• Los inversionistas pueden comprar y vender estas acciones entre ellos a
través de casas de bolsa.
• Las bolsas de valores encuentran la oferta y la demanda de las acciones
de cada empresa, lo que afecta directamente el precio de las acciones
Renta variable

Beneficios

• El principal beneficio de una inversión de capital en instrumentos de

renta variable, es la posibilidad de aumentar el valor del capital en forma
de ganancias de capital o dividendos. Las acciones pueden fortalecer la
asignación de activos de una cartera agregando diversificación.

• Alto rendimiento. La tendencia a largo plazo del mercado de valores ha

sido históricamente al alza.

• Liquidez. El mercado de valores es bastante líquido, ya que todos los

días los inversionistas compran y venden sus acciones. Es rápido y fácil
encontrar un comprador en comparación con otros activos que son
mucho más difíciles de vender.
Instrumentos estructurados y financiamiento al desarrollo

Un producto estructurado es una combinación de dos o

más instrumentos financieros que forman una sola
estructura. Se trata de paquete único que consiste en la
unión de un producto vinculado a tipos de interés más un
derivado financiero.

Últimamente en las noticias de financiamiento se escucha

mucho respecto a los Certificados de Capital de Desarrollo
(CKD’s) y los Certificados de Proyectos de Inversión
(CERPI’s), porque son de los instrumentos alternativos
que se han mantenido con gran actividad en el Mercado
de Valores, obteniendo sumas importantes de dinero de
las AFORE’s para financiar diferentes tipos de proyectos.
Pero, ¿cuáles son las diferencias y por qué han tenido
tanto auge en el mercado?
Instrumentos estructurados y financiamiento al desarrollo

Tanto los Certificados de Capital de Desarrollo (CKD’s),

como los Certificados de Proyectos de Inversión (CERPI’s)
son instrumentos estructurados “cuyos recursos se
destinan a financiar proyectos, así como a la inversión en
acciones, partes sociales o al financiamiento de sociedades,
ya sea directa o indirectamente a través de uno o varios
vehículos de inversión” y que surgen a partir de la
necesidad que tienen las AFORE’s de diversificar sus
portafolios y participar en proyectos privados con un
potencial de crecimiento que beneficien los rendimientos
de dichos portafolios.