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PRACTICO 9
EJERCICIO 1
Sean 2 proyectos de inversión excluyentes tales que:
Proyecto I0 I1 I2
A - 100 60 70
B - 100 40 100
pero existe incertidumbre sobre la TCC y se asume que es una variable aleatoria con
distribución normal de media 0,19 por período y varianza 0,01.
Se pide:
1. Graficar en un mismo par de ejes el VPNA y el VPNB.
2. ¿Cuál es la probabilidad de que el inversor decida invertir en el proyecto B si utiliza
como criterio el del máximo VPN? (Recuerde que el criterio del máximo VPN indica
que es conveniente invertir en el proyecto B, sobre el proyecto A, si se cumple: VPNB
> VPNA y además VPNB > 0).
EJERCICIO 2
De dos proyectos de inversión con igual duración, se sabe que:
Proyecto A (ingresos netos anuales):
I0 I1 I2
-100 57,5 66,125
Del proyecto B se sabe que: VPN (i = 0) = 25 y TIR = 12% anual.
La TCC se considera una variable aleatoria normal con media 0,12 y varianza 0,09. La
tasa de Fisher se diferencia de la TIR del proyecto B en un punto porcentual.
Se pide: Calcular la probabilidad de que sea más conveniente invertir en el proyecto B
EJERCICIO 3
De dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes, se sabe que:
Proyecto A Proyecto B
Inversión Inicial 100.000 90.000
Ingreso neto año 1 50.000 110.000
Ingreso neto año 2 150.000 X
1
Universidad ORT Matemática Financiera
EJERCICIO 4
Considere una TCC igual al 10% efectivo por período y los siguientes proyectos de
inversión excluyentes:
Proyecto I0 I1 I2 I3
A - 100 X1 ~ N(60,102) X2 ~ N(70,102)
B - 100 Y1 ~ N(40,62) Y2 ~ N(50,62) Y3 ~ N(50,102)
donde todas las variables son independientes.
Se pide:
1. Determine las esperanzas y las varianzas de los VPN de ambos proyectos.
2. Calcule P(VPNA > 0) y P(VPNB >0).
EJERCICIO 5
De dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes un analista piensa que es
necesario incorporar la incertidumbre sobre e1 futuro, y por lo tanto considera aleatorios
los ingresos netos (en miles) del siguiente modo:
Proyecto I0 I1 I2
A -100 X1 X2
B -200 Y1 Y2
donde:
X1 ~ N(75;81) - X2 ~ N(75;144) - Y1 ~ N (120; 170) – Y2 ~ N(150;400)
Se pide:
1. Conteste qué proyecto es preferible según criterio de máximo valor presente
neto esperado.
2. Para el proyecto A: ¿Cuál es la probabilidad de que el VPN sea menor que cero?
¿Cuál es la probabilidad de que la tasa de rentabilidad sea mayor que 0,10?
EJERCICIO 6
Un proyecto de inversión consta de un desembolso inicial de U$S 30.000 e ingresos netos
anuales, constantes, al final de cada año por 5 años.
Se sabe que:
• la tasa de costo de capital efectiva semestral es de 6%.
• VPN = 5728,58
Se pide:
1. Calcule el valor de los ingresos netos anuales.
2
Universidad ORT Matemática Financiera
EJERCICIO 7
Considere una TCC igual al 10% efectivo por período y los siguientes ingresos netos al
final de cada período:
I0 I1 I2 I3
- 15.000 X1 ~ N(7.000,1.000 ) X2 ~ N(7.000,σ2 ) X3 ~ N(7.000,1.5002)
2 2
EJERCICIO 8
Considere una TCC igual al 10% efectivo por período y los siguientes ingresos netos al
final de cada período:
I0 I1 I2 I3
- 1.000 X1 ~ N(400,1002) X2 ~ N(700,1202) X3 ~ N(700,1502)
Se pide:
EJERCICIO 9
De una inversión, cuyo VPN sigue una distribución normal, se sabe que:
• 𝑃(𝑉𝑃𝑁 ≤ 7000) = 13,57%
• 𝑃(𝑉𝑃𝑁 ≥ 9000) = 72,57%
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Universidad ORT Matemática Financiera
EJERCICIO 10
Juan dispone de USD 100.000 para invertir y debe invertir exactamente USD 100.000.
La tasa de costo de capital es del 10% efectiva anual y existen los siguientes posibles
proyectos para invertir:
Proyecto A:
Período Ingresos netos
Año 0 -100.000
Año 1 25.000
Año 2 25.000
Año 3 25.000
Año 4 25.000
Año 5 100.000
Proyecto B:
Período Ingresos netos
Año 0 -40.000
Año 1 20.000
Año 2 20.000
Año 3 20.000
Año 4 20.000
Año 5 20.000
Proyecto C:
Período Ingresos netos
Año 0 -60.000
Año 1 20.000
Año 2 20.000
Año 3 20.000
Año 4 20.000
Año 5 30.000
En los proyectos B y C puede invertir más dinero y los ingresos futuros planificados serán
proporcionales de acuerdo al flujo de fondos estimado.
Se pregunta:
1. ¿Cuál es la mejor estrategia de inversión para Juan? Justifique la respuesta
2. Si ahora Juan solo tiene la opción de invertir en el proyecto A que tiene los
siguientes flujos:
Período Monto
Año 0 -100.000
Año 1 25.000
Año 2 25.000
Año 3 𝑋3 ~𝑁 (25.000, 1.000.000)
Año 4 𝑋4 ~𝑁(25.000, 2.000.000)
Año 5 𝑋5 ~𝑁(100.000, 4.000.000)
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Universidad ORT Matemática Financiera
Se pide: Calcule la probabilidad de que el VPN del proyecto A este entre 38.000
y 40.000