GESTIÓN FINANCIERA 2

PRÁCTICA CALIFICADA No 1
BLOQUE: FC- PREADM07B1N DURACIÓN: 120 min
PROFESOR: Julio Capristán M. FECHA: martes 13 de abril del 2021
Instrucciones:
1. No se permite el uso de apuntes o libros. Se puede usar calculadora.
2. Está prohibido almacenar alguna información en la calculadora (fórmula o texto).
3. No se calificará la pregunta, aún si fuera correcta, si no se justifican los cálculos.
4. El examen debe desarrollarse con lapicero azul o negro, si desarrolla con lápiz, no
tiene opción a reclamo.
5. Devolver la hoja de preguntas juntamente con su examen, de no hacerlo se anulará la
prueba.
6. EL PLAGIO SE SANCIONA CON LA SUSPENSIÓN O EXPULSIÓN DE LA
UNIVERSIDAD. REGLAMENTO DE ESTUDIOS ART. 60 INCISO (G) Y ART. 62.
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1. Se sabe que una empresa AGROINDUSTRIAL tiene que decidir para el presente año, en
cuál de los proyectos invertir, para lo cual existen 3 potenciales proyectos de inversión,
luego de realizar los estudios correspondientes se tienen los siguientes flujos netos de
efectivo futuros para cada proyecto (en miles US$):

0 1 2 3 4 5
ALGODÓN - 21,200 6,250 6,720 7,050 7,280 7,550
NARANJAS - 22,300 6,750 7,015 7,250 7,420 7,880
CEBOLLAS - 24,250 6,850 7,390 7,690 8,050 8,920

a) Grafique adecuadamente el perfil de los proyectos en un solo gráfico. Sea cuidadoso y

muestre en este gráfico las TIR e indique las tasas de cruce si las hubiera. Determine la
regla de decisión correspondiente. (2 puntos)
b) Si se sabe que los proyectos se financian con 40% de deuda a un costo del 6.5%
anual y el resto con capital propio. Además, se sabe que la tasa impositiva en el país es
de 29.5%. Así también se sabe que el rendimiento del activo libre de riesgo es 2.5%, el
rendimiento del mercado es de 15.5% y que la beta del capital propio es de 1.05.
Determine cuál de estos proyectos se debe elegir y calcule VAN del proyecto elegido. (2
puntos)

d) Si el proyecto elegido fuera evaluado según el concepto de Flujo de Equivalente Cierto

(FEC), el proyecto seguiría siendo viable. ¿Por qué? (2 puntos)
2. Se tiene información de los flujos de dos proyectos de inversión mutuamente excluyentes:

0 1 2 3 4 5

A - 2,800 950 1,050 X 1,350 1,420

B -Y 1,120 1,260 1,480 1,530

Se sabe que el VAN del proyecto A es de S/ 1 390.26 y que la TIR de B es 30.33%. Así
también se sabe que los inversionistas tienen una línea de crédito aprobada hasta por S/
1,500 a una TEA del 8.5%, el resto será financiado con capital propio a un costo del 20%
anual. La tasa impositiva en el país es de 29.5%.

a. Calcule los valores de X e Y (1.5 puntos)

b. Qué proyecto debería de escoger el inversionista (1.5 puntos)
c. Si el inversionista deseará obtener un VAN superior en 15% sobre el proyecto
elegido. ¿Cuánto debería de ser la tasa de descuento (wacc) aplicada? (2 puntos)

3. Se cuenta con la siguiente (en miles de US$) sobre dos proyectos de inversión:

0 1 2 3 4 5
Flujo real - 6,000 2,500 2,500 3,200 3,200 3,200
Flujo nominal - 6,500 2,500 2,600 3,250 3,250 3,250

Los proyectos de inversión se financian íntegramente con capital propio. Se sabe

también que el beta de la empresa es 12% menor al beta del mercado. Por otro
lado, se sabe que el rendimiento del activo libre de riesgo es de 2.5%, mientras
que la prima de riesgo es de 14.5%. Finalmente, se sabe que la inflación
promedio anual en los últimos años ha sido de 2.8%.
a. ¿Qué proyecto debería de escoger? (4 puntos)

4. Se tiene el siguiente flujo de caja:

0 1 2 3 4 5
- 8,000 2,500 2,650 3,060 3,150 3,450
Se sabe que el beta de la empresa es idéntico al del mercado, el
rendimiento del activo libre de riesgo es de 3.5%, la prima de riesgo es de
15% y la inflación proyectada anual es de 2.8% Calcule:
a. Calcule el payback simple y descontado (1 punto)
b. Grafique el perfil del proyecto e indique para qué tasas de descuento es viable
el proyecto (1.5 puntos)
c. Calcule el índice de rentabilidad del proyecto. (1 punto)
d. Calcule el VAN de los flujos reales (1.5 puntos)