Lic. Jorge Núñez B.

El análisis financiero consiste en una serie de

técnicas y procedimientos (como estudios de
ratios financieros, indicadores y otros) que
permiten analizar la información contable de la
empresa para obtener una visión objetiva acerca
de su situación actual y cómo se espera que esta
evolucione en el futuro.
Los ratios financieros son índices o
indicadores resultantes de la relación entre dos
cifras económicas, provenientes de los estados
financieros de una organización.
Con esto, es posible evaluar, cuál es la situación
financiera global de la empresa, si tiene una
gestión efectiva o para identificar tendencias
financieras en el tiempo.
Los Ratios financieros, utiliza los saldos de
cuentas que aparecen en los estados
Financieros Auditados.
La importancia de realizar un análisis financiero
radica en que nos permite entender la situación
actual de la empresa nos proporciona una mejor
base para predecir lo que ocurrirá en el futuro.
Además, facilita la toma de decisiones a los
inversionistas o terceros (instituciones
financieras, instituciones gubernamentales, etc.
Que estén interesados en la situación
económica y financiera de la empresa
Es importante tener en cuenta que, a la hora de
analizar ratios podemos hacerlo de varias maneras:
• Comparando la empresa con la media del sector,
un competidor o una empresa de referencia.
• Evaluando la evolución en el tiempo de los ratios
de la propia empresa.
• Una combinación de los anteriores, la evolución
de la empresa frente al sector o una empresa de
referencia
 Estáticas
Por su origen Dinámicas
Combinadas

Ratios Simples Liquidez

financieros Solvencia
Endeudamiento
Por su aplicación
Actividad
Rentabilidad
Mercado

Rhvf. 7
Se refiere a la disponibilidad de fondos
suficientes para satisfacer los compromisos
financieros de una entidad a su vencimiento, lo
anterior está asociado a la facilidad con que un
activo es convertible en efectivo.

8
 Mide la capacidad de la empresa para cumplir con sus
obligaciones a corto plazo, máximo un año. Indica en que
medida los pasivos corrientes (derecho de los acreedores) están
cubiertos por los activos corrientes, que es espera se conviertan
en efectivo

Efectivo, Valores negociables,

Cuentas por cobrar
Inventarios,

Cuentas por pagar

Documentos por pagar
Gastos devengados

Interpretación: Por cada sol de deuda en el Entre 1.5-2.0 es lo recomendable

Entre 1.0-1.5 Escases de liquidez
corto plazo, la empresa tiene “n” soles para Entre 0 - 1 no tiene liquidez
cubrir dicha deuda. Mas de 2.0 exceso de liquidez

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Conocido como Fondo de maniobra o capital de trabajo neto, lo
que nos indica el monto de dinero disponible para operar sin
necesidad de recurrir a créditos del sistema financiero.

Capital de Trabajo  Activo Corriente - Pasivo Corriente

El capital de trabajo Neto

debe ser mayor que cero

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Mide la capacidad de la empresa para liquidar sus
obligaciones en el corto plazo y enfrentar las obligaciones
mas exigibles sin considerar los inventarios.
Mide la capacidad inmediata de pago.

Activo Corriente - Inventario s

Prueba Acida 
Pasivos Corriente

Interpretación: Por cada Sol de Deuda

a corto plazo(pasivo a corto plazo), la
empresa tiene “n” soles para pagar
dicha deuda, sin tomar en cuenta los
Inventarios
Entre 0.75-1.0 es recomendable
Menos a 0.75 riesgo de carencia de liquidez
Más de 1.0 Exceso de liquidez
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 Efectivo y equivalent es de Efectivo
Prueba Super Acida 
Pasivos Corriente

Interpretación: Por cada

Entre 0.1 y 0.3 es lo recomendable
1 Nuevo Sol de Deuda a Más de 0.3 exceso de liquidez en caja
corto plazo hay “n” Menor a 0.1 escases de liquidez
Nuevos soles en efectivo
para pagar dicha deuda.

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 Activos liquidos
Prueba de Posicion defensiva 
Gastos operativos Diarios

Activos Liquidos  Efec. y Equiv.de Efec.  Valores Negociables  Ctas. por Cobrar

Gastos Operativos diarios  (G. de Adm.  G. de Venta)/360

Interpretación: La empresa puede seguir sus

actividades operativas con la base de activos
líquidos, sin tener que recurrir a financiamiento
de recursos vía venta u otras fuentes por “ n”

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Se refiere al grado de actividad con que la entidad
mantiene niveles de operación adecuados. Sirve al
usuario para evaluar los niveles de producción o
rendimiento de recursos a ser generados por los
activos empleados por la entidad.

+
14
Indica las veces o velocidad que el inventario se
renueva mediante la producción y se vende
nuevamente o se almacena.

Costo de Ventas
Rotación de inventario s 
Inventario Promedio

Interpretación: La empresa transforma su

inventario en ventas “n” veces en el
Mientras > mejor
período.

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Mide el numero de días en que el inventario o la
mercadería ha permanecido en el almacén de la
empresa.
Los niveles de inventario no deben pasar del 25% del
capital invertido, de allí la importancia de una correcta
administración
𝟑𝟔𝟎
𝐏𝐞𝐫𝐢𝐨𝐝𝐨 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐦𝐨𝐯𝐢𝐥𝐢𝐳𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬 =
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐈𝐧𝐯𝐞𝐧𝐭𝐚𝐫𝐢𝐨𝐬

Interpretación: La empresa transforma su Mientras < mejor

inventario en ventas “n” días en el período.

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Indica el numero de veces de veces que en
promedio se a cobrado en un año a nuestros
clientes
Ventas Anuales al Credito
Rotacion de C xC 
Cuentas por cobrar promedio

Interpretación: Significa que en el año se ha Mientras mas rápido

otorgado “n” veces el monto total de mejor
crédito a sus clientes..

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Evalúa la capacidad de la empresa en días para
cobrar sus ventas a crédito de manera oportuna.

360
𝑷𝐞𝐫𝐢𝐨𝐝𝐨 𝐩𝐫𝐨𝐦𝐞𝐝𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐂𝐨𝐛𝐫𝐨 =
𝐑𝐨𝐭𝐚𝐜𝐢ó𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐮𝐞𝐧𝐭𝐚𝐬 𝐩𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐛𝐫𝐚𝐫

Interpretación: La empresa cobra su cartera

Mientras corto es el
en “n” días en el período.
periodo , mejor

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Indica el numero de veces de veces que en
promedio se paga en un año a nuestros
Proveedores
Costo de ventas
Rotacion de C por Pagar 
Cuentas por Pagar Promedio

Interpretación: Significa que en el año se ha Mientras mas lento

Pagado “n” veces a sus Proveedores el mejor
crédito otorgado a la Empresa.

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Evalúa el periodo de pago que tiene la empresa en días
para pagar a sus proveedores por el crédito otorgado a
la Empresa.

Interpretación: La empresa Paga a

sus Proveedores en “n” días el Mientras el periodo es mas
crédito otorgado. dilatado, mejor

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Mide el grado de efectividad con el que la
empresa utiliza los activos para generar ventas.

Ventas Netas
RATotales 
Activos Totales

Interpretación: La empresa ha rotado sus Mientras > mejor

activos totales “n” veces en el año para dar
lugar a este nivel de ventas.

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Evalúa la capacidad de los activos de la
empresa para generar ventas.

Ventas Netas
RAFijos  Menos la depreciación
Activos fijos netos acumulada.

Interpretación: Significa que la inversión de

Inmuebles, maquinaria y equipos netos ha
rotado “n” veces en el año

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Sirve al usuario para examinar la estructura de
capital contable de la entidad en términos de
la mezcla de recursos financieros y la
habilidad de la entidad para satisfacer sus
compromisos a largo plazo y sus obligaciones
de inversión.

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 Mide el porcentaje de fondos totales proporcionados por
los acreedores con relación a la inversión total de la
empresa. Se refiere a la capacidad de la empresa para
cumplir con sus compromisos totales, es decir, la liquidez
a largo plazo.

𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍
𝑬𝐧𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚𝐦𝐢𝐞𝐧𝐭𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 =
𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥

Interpretación: Significa que Entre 0.4 y 0.6 es lo recomendable

el “n%” del activo Total es
financiado por terceros. y la
diferencia , por“100-n% ; por
los dueños.
> 0.6 esta excesivamente endeudada
< 0.4 Poco endeudada
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Mide en términos porcentuales el nivel de endeudamiento con
terceros respecto al patrimonio neto.
Mientras sea menor este ratio, mayor será la participación de
los dueños o accionistas en el financiamiento de las
operaciones de la empresa es decir nos indica un mayor
margen de protección ante el acreedor.
la seguridad del patrimonio es grande.

Pasivo Total
Endeudamiento Patrimonial =
Patrimonio

Interpretación: Significa que el patrimonio Mientras < mejor

se siente desprotegido en “n%”

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 Mide el la capacidad de la empresa para hacer frente a los
pagos de todos sus deudas

𝐀𝐜𝐭𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 1.5. y 2.0

𝐑𝐚𝐭𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐆𝐚𝐫𝐚𝐧𝐭𝐢𝐚 = es lo recomendable
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥

Si el ratio de garantía es inferior a 1

Está en una situación de quiebra técnica
Si el ratio de garantía es inferior a 1.5
Está con problemas de solvencia y riesgo de Quiebra
Si el riesgo es superior a 2.0
Tiene exceso de solvencia, no aprovecha el financiamiento

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 Muestra la relación entre el Pasivo Corriente y el Pasivo
Total, Nos indica el porcentaje de la deudas que tienen
que ser pagadas en el corto plazo
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝑪𝒐𝒓𝒓𝒊𝒆𝒏𝒕𝒆
𝑹𝐚𝐭𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐂𝐚𝐥𝐢𝐝𝐚𝐝 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐝𝐞𝐮𝐝𝐚 =
𝐏𝐚𝐬𝐢𝐯𝐨 𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥

Cuanto menor sea este valor es mucho mejor

Si el ratio es mayor a 0.5 ,es muy riesgoso para la empresa.

Esto indica que tendría muchas deudas que tendría que cancelarla en
menos de un año

27
Se refiere a la capacidad de la Empresa para generar
o producir utilidades; sirve al usuario para medir la
utilidad neta o cambios de los activos netos en
relación a sus ingresos, su capital contable y sus
propios activos.

28
Mide el porcentaje de la utilidad obtenida por cada
sol de ventas.

Utilidad bruta
Margen de utilidad bruta 
Ventas Netas

Interpretación: La empresa obtiene “n”

porcentaje de ganancia por cada sol de
Mientras > mejor
ventas en el período.

29
Mide la utilidad obtenida por su actividad
principal por cada sol de ventas.

Utilidad de operación
Margen de utilidad de operación 
Ventas Netas

Interpretación: La empresa obtiene “n”

porcentaje de ganancia operativa por cada
Mientras > mejor
sol de ventas en el período.

30
 Mide el porcentaje de la utilidad obtenida del negocio por
cada sol de ventas. La efectividad de la administración se
mide por los rendimientos generados por las ventas.

Utilidad Neta
Margen de utilidad sobre ventas 
Ventas Netas

Interpretación: La empresa obtiene “n”

porcentaje de ganancia neta después de
Mientras > mejor
impuestos por cada sol de ventas en el
período.

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Con este ratio se muestra la capacidad que tiene la empresa
para generar beneficios a partir de los fondos que obtuvo,
este es el rendimiento sobre los activos. Para este caso se
sugiere utilizar la utilidad Operativa neta.

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑎
ROA =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙𝑒𝑠
Interpretación: Los activos totales han
permitido un “n” porcentaje de rendimiento Mientras > mejor
(ganancia).

Este ratio sirve para comparar con otras actividades y el costo de

oportunidad que ofrece el mercado Financiero 32
Llamada también rentabilidad sobre los Activos
(RSA),Mide la rentabilidad de la Empresa para
producir Ganancias. ROI (return on investment)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠

ROI = ∗
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

Interpretación: Los activos totales han

permitido un “n” porcentaje de rendimiento Mientras > mejor
(ganancia).

Este ratio sirve para comparar con otras actividades y el costo de

oportunidad que ofrece el mercado Financiero 33
Llamada también rentabilidad sobre los Activos
(RSA),Mide la rentabilidad de la Empresa para
producir Ganancias. ROI (return on investment)

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
ROI =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙

Interpretación: Los activos totales han

permitido un “n” porcentaje de rendimiento Mientras > mejor
(ganancia).

Este ratio sirve para comparar con otras actividades y el costo de

oportunidad que ofrece el mercado Financiero 34
 Llamada también rentabilidad sobre el Capital (RSC),
ROE (return on conmon equity)

Utilidad Neta VentasNetas ActivoTotal

ROE  x x
Ventas Netas ActivoTotal Patrimonio

Interpretación: La rentabilidad del patrimonio es n%. Mientras > mejor

Los Accionistas ven con detenimiento esta razón, porque representa el

rendimiento de sus Aportes.

35
 Llamada también rentabilidad sobre el Capital (RSC),
ROE (return on conmon equity)

𝑼𝒕𝒊𝒍𝒊𝒅𝒂𝒅 𝑵𝒆𝒕𝒂
𝑹𝑶𝑬 =
𝑷𝒂𝒕𝒓𝒊𝒎𝒐𝒏𝒊𝒐
Interpretación: La rentabilidad del patrimonio es n%. Mientras > mejor

Los Accionistas ven con detenimiento esta razón, porque representa el

rendimiento de sus Aportes.

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 Representa el importe ganado durante el período por
cada acción en circulación.

Utilidad neta
Razón UPA 
# de acciones en circulació n
Interpretación: Los accionistas están
recibiendo “n” soles de ganancia por título Mientras > mejor
accionario en el período.

37
Es un ratio que permite relacionar eficiencia con
rentabilidad, ratio se llama así en reconocimiento a la
empresa que lo popularizo

Utilidad Neta VentasNetas UtilidadNeta

 x
Activo Total ActivoTotal Ventas

Rentabilidad del Activo T =Rotación del A.T. x Margen de Utilidad neta ventas.

Mientras > mejor

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Relaciona los gastos Financieros con la capacidad
de la Empresa para afrontar dichos Gastos ,es decir
están relacionados con las obligaciones que no son
propias de la Actividad, pero por su naturaleza
obedecen al uso del crédito obtenido.

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 Mide el número de veces que la utilidad operativa obtenida
por la empresa cubre el pago de los interés que han nacido de
las obligaciones con los acreedores o proveedores.

Utilidad Antes de Interes e Impuestos

Cobertura de Intereses 
Intereses

Interpretación: Significa que el numero de

Mientras > mejor
veces que cubre los Gastos Financieros

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 Este ratio indica ,cuantas veces se puede cubrir la
deuda Financiera y los Intereses.

Utilidad Neta  Interes  Impuestos

Razon de Cobertura Total 
Amortizaci on de Capital
Intereses 
1- t

Interpretación: Significa que el numero de

Mientras > mejor
veces que cubre los Gastos Financieros mas
la deuda financiera.

41
Se refieren al valor de mercado de una empresa,
calculado según su precio accionario actual, sobre
ciertos valores contables. Al usuario le sirve porque le
permite saber que también se desempeña en cuanto al
riesgo y retorno según los inversionistas del mercado.

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 Es un valor monetario que recibirá el accionista por cada
Acción que posee. Este dato se conoce luego de la Junta Anual
de Accionistas que toma las decisiones sobre la aplicación de
utilidades y otros asuntos de interés social

Utilidad a Distribuir
Dividendo por Accion 
Numero de acciones

Interpretación: Cada acción dará derecho a

su poseedor cobrar «n soles». Por cada
Mientras > mejor
acción

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 También se le llama Valor en Libros de cada Acción; es el valor
que tiene cada acción ,según la contabilidad de la Empresa..

Patrimonio Neto
Valor Contable por Accion 
Numero de acciones

Interpretación: Nos indica que para la

contabilidad de la empresa cada acción
Mientras > mejor
tiene «n» valor.

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 Proporciona una evaluación de cómo ven los inversionistas el
desempeño de la empresa. Muestra la cantidad en soles que
los inversionistas pagarán por el valor en libros de la acción de
la empresa por sus expectativas futuras.

Precio de mercado por acción

Razón P/VL 
Valor Contable de la Accion

Interpretación: El precio de mercado de la

acción excede en «n%» a su valor contable Mientras > mejor
Los inversionistas están pagando “n” soles
por cada peso de valor en libros en el
período.
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 La actividad a que se dedica la empresa es importante para la
interpretación de las razones financieras.

Una sola razón o un grupo de razones financieras no pueden

proporcionar información financiera sobre la totalidad de la
empresa, se requiere analizarla todas en su conjunto.

Es importante que el analista investigue desviaciones significativas

hacia cualquier lado de la norma industrial o comercial.

Son la guía para la dirección de las empresas porque orientan a los

empresarios a largo plazo a estrategias más beneficiosas y a la toma
efectiva de decisiones a corto plazo.

Rhvf. 46