FUNDAMENTOS DE LAS FINANZAS

Semana 07– Tema: ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS TIPOS DE

RAZONES, (ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA, EERR, TENDENCIAS).
 CONTENIDOS

11 ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS, TIPOS DE RAZONES.

2 RAZONES DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA Y DEL ESTADO DE

RESULTADOS.

3 ANÁLISIS DE TENDENCIAS.
LOGRO
Después de estudiar este tema serás capaz de:

• Analizar los estados financieros.

• Interpretar los diferentes ratios o razones financieras del
estado de situación.
• Interpretar los diferentes ratios o razones financieras del
estado de resultados.
 1. ANÁLISIS DE LOS ESTADOS
FINANCIEROS, TIPOS DE RAZONES.
Análisis de Estados Financieros

Análisis de Estados Financieros a través de ratios: Ratios de Liquidez, de Gestión, de

Solvencia y de Rentabilidad.
Contenido

Análisis a través de Ratios Financieros

Aplicación de Ratios de Liquidez:
Liquidez general
Prueba ácida
Prueba defensiva
Capital de Trabajo.
Aplicación de Ratios de Gestión:
 Promedio de Cobros
Promedio de Pagos
Promedio de Rotación de Inventarios
 Los Ratios

Los Ratios, índices o razones financieras son cocientes numéricos que

muestran la relación que existe entre determinadas cuentas de los
Estados Financieros, ya sean tomadas del Balance General, del
Estado de Ganancias y Pérdidas o de ambos. Se clasifican en:
• Ratios Financieros
• Ratios Económicos
• Ratios Económicos/Financieros
2. RAZONES DEL ESTADO DE SITUACIÓN
FINANCIERA Y DEL ESTADO DE
RESULTADOS.
Liquidez

 Facilidad que tiene un bien del activo de

convertirse en dinero en efectivo.
 Capacidad de la empresa para pagar sus
obligaciones corrientes con activos a corto
plazo.
 El Estado Financiero en donde se puede
verificar la capacidad de pago de un negocio es
el FLUJO DE EFECTIVO. En el se puede
apreciar la forma en que se administra la
liquidez de la empresa.
 Ratios de Liquidez
Los indicadores miden la capacidad de la empresa para pagar sus
obligaciones a corto plazo.

Ratios Fórmula Interpretación Explicación

Capacidad para pagar obligaciones Mientras más
Liquidez Activo corriente a corto plazo Alto sea el resultado
General Pasivo corriente (indicador es 1)
Con mayor exigencia la capacidad Indicará una mayor liquidez
Prueba Activo cte.- Existencias- GPA de pagar las obligaciones a corto de la empresa
Ácida Pasivo corriente plazo.

Capacidad para pagar sus

Efectivo Banco + V. Negociable obligaciones a corto plazo solo
Prueba
Pasivo corriente con efectivo líquido y valores
Defensiva
negociables.
Capital de Trabajo Neto

El Capital de Trabajo Neto es la diferencia:

Activo corriente - Pasivo corriente.

Mide la liquidez necesaria para que la empresa opere con

fluidez y para proteger los préstamos de los acreedores.
El incremento del Capital de Trabajo debe estar
relacionado con el volumen de las operaciones de la
empresa.
 Las causas que pueden contribuir a un mayor o menor capital de trabajo son las
políticas adoptadas por la administración de la empresa por lo que es recomendable
revisar las siguientes:

 Políticas de Créditos
 Políticas de Inventarios
 Políticas de Inversiones en Activo Fijo
 Políticas de Endeudamiento
 Políticas de Inversiones en Instrumentos Financieros
 Políticas de pago a Proveedores.
Ratios de Gestión

Permiten evaluar el impacto de las decisiones y políticas seguidas por la

empresa en el uso de sus recursos respecto a cobros, pagos, inventarios
y activos midiendo la eficacia con la que se han utilizado sus recursos
disponibles.
En una empresa comercial podemos analizar los siguientes:
• Rotación de Cuentas por Cobrar
• Rotación de Cuentas por Pagar
• Rotación de Inventarios
 Ratios de Gestión
Evalúan los cobros, pagos, inventarios y activos midiendo la eficiencia con la
que se han utilizado sus recursos disponibles.

Ratios Fórmula Interpretación - Explicación

Rotación Ctas x C x C comerciales x 360 •Mide el Nº de días en que una venta se refleja en las cuentas por
cobrar Ventas cobrar.

Rotación Ctas x •Mide el Nº de días en que una compra se refleja en las cuentas por
pagar C x P Comerciales x 360 pagar, el plazo medio de pago que reciben de los proveedores.
Compras

Rotación •Muestra el Nº de días que cambian los inventarios al año, indican

Existencias x 360 cada cuanto tiempo se reemplazan las mercaderías que ingresan al
De Inventarios
Costo de Ventas almacén.
 Ciclo de Conversión de
efectivo

A ) Período de Rotación de inventarios

B ) Período de Cuentas por Cobrar

C ) Período de Cuentas por Pagar

Ciclo de conversión de efectivo = A + B - C

 Ciclo de Explotación

Tesorería
Periodo
de cobro Compromiso
De compra

Cuentas a cobrar Compras de

bienes y servicios

Ventas Periodo de
Almacenamiento
Existencias o fabricación
 Contenido

Aplicación de Ratios de Solvencia:

 Solvencia Patrimonial
Grado de Endeudamiento Total
Grado de Propiedad Patrimonial
Aplicación de Ratios de Rentabilidad:
 Margen bruto respecto a las ventas
Margen operativo con respecto a las ventas
Margen neto con respecto a las ventas
Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
Rentabilidad operativo del Activo Total (ROA)
Rendimiento neto del Activo Total (ROI)
Ratios de Solvencia

Permiten analizar la capacidad de la empresa para responder por

las obligaciones a corto y largo plazo, miden la capacidad de
endeudamiento y el respaldo con el que enfrentan sus deudas
totales.

Los Ratios de Solvencia son :

• Solvencia Patrimonial
• Grado de Endeudamiento Total
• Grado de Propiedad Patrimonial
 Ratios de Solvencia
Evalúan la capacidad de endeudamiento y el respaldo que
enfrenta la empresa para cumplir con sus obligaciones a corto y
largo plazo.

Ratios Fórmula Interpretación - Explicación

•Mide el grado de apalancamiento (endeudamiento) con respecto al
Solvencia Pasivo Total patrimonio neto de una empresa.
Patrimonial Patrimonio neto
Grado de •Nos muestra del total de activos el compromiso con terceros en la
Endeudamiento Pasivo Total empresa.
•Apalancamiento Activo Total •Nos permitirá observar si los terceros tienen mayor presencia que los
Financiero capitales propios. Está expresado en porcentaje.

Grado Propiedad
Patrimonial •Nos muestra la relación entre los capitales de terceros y el capital propio.
Deuda Total Está expresado en porcentajes.
•Propiedad
Capital
•Nos muestra la relación porcentual de la inversión total que está siendo
•Propiedad Patrimonio financiada por recursos propios representados por el patrimonio.
Activo
 Ratios de Rentabilidad

Permiten evaluar los resultados de la gestión empresarial. Nos muestran

el poder de generación de utilidades de la empresa y la capacidad de
obtener un rendimiento sobre los recursos obtenidos.

Permiten ver los efectos combinados de la liquidez, de la administración

de activos y de la administración de las deudas sobre el resultado del
negocio.
Ratios de Rentabilidad

Los Ratios de Rentabilidad son :

• Margen bruto respecto a las ventas.
• Margen operativo con respecto a la ventas
• Margen neto con respecto a las ventas
• Rentabilidad del Patrimonio (ROE)
• Rendimiento operativo del Activo Total ( ROA)
• Rendimiento neto del Activo Total ( ROI)
Margen sobre
Ventas

Mide la rentabilidad de las Ventas frente

al costo de Ventas, evalúa la capacidad
de cubrir los gastos operativos y
muestra el margen porcentual que
representa la ganancia neta de la
empresa en relación con sus ventas e
un período determinado.
 Ratio de Rentabilidad
Evalúan los resultados de la gestión
empresarial, muestra el poder de generación
de utilidades de la empresa.
Margen sobre las Ventas

Ratios Fórmula Interpretación - Explicación

Utilidad bruta •Mide la rentabilidad de las Ventas frente al costos de
Margen Bruto ventas. Se mide en términos porcentuales %.
Ventas Netas
•Mide la rentabilidad de las ventas frente al costo de
Margen Utilidad ventas y capacidad para cubrir sus gastos operativos. Se
Operativo operativa mide en términos porcentuales %.
Ventas Netas
•Mide la rentabilidad de las ventas frente al costos de
Utilidad Neta ventas, capacidad para cubrir sus gastos operativos y
Margen Neto
Ventas netas muestra el margen % que representa la ganancia neta de
la empresa .
•Utilidad obtenida por cada sol vendido
 Ratios Fórmula Interpretación - Explicación

Rentabilidad del Utilidad neta •Muestra la presencia del resultado dentro del Patrimonio Neto.
patrimonio (ROE) Patrimonio Mide el rendimiento de los capitales aportados por los
accionistas.

Rendimiento Utilidad operativa •Muestra la rentabilidad de los activos totales. Mide la eficiencia
operativo activo Activo total de la empresa en el uso de los activos para producir utilidades
total (ROA) antes de intereses e impuestos. Debe compararse con el
promedio del sector.

Rendimiento neto Utilidad neta •Muestra la rentabilidad de los activos totales. Mide la eficiencia
del activo total Activo total de la empresa en el uso de los activos para producir utilidades
(ROI) netas. Debe de compararse con el promedio del sector.
ANÁLISIS DE RENTABILIDAD

ROTACIÓN

APALANCAMIENTO MARGEN NETO

RENTABILIDAD
3. ANÁLISIS DE TENDENCIAS.
Análisis de
TENDENCIAS
 Tendencia del ratios ( análisis horizontal)
Ratio Año 01 Año 02 Año 03 Año 04
Liquidez corriente (general) 2.10 2.00 2.05 2.15
Prueba ácida 1.20 1.40 1.50 1.60
Capital de trabajo 250,000 120,000 80,000 50,000
Defensiva (Tesorería) 0.30 0.20 0.15 0.12

ROS 25% 22% 20% 17%

ROA ( ROI ) 12% 12% 10% 10%
ROE 7% 7% 8% 10%
UPA 2.60 2.40 2.30 2.40

DIAGNÓSTICO
ANÁLISIS
CONCLUSIONES
RECOMENDACIONES
!A trabajar!
 REFERENCIAS

Referencias Básicas:

(1) Van Horne James y Wachowicz John / Fundamentos de Administración Financiera / Pearson /
Decimotercera edición / 2010 Capítulo 6

Referencias Complementarias de Lectura Obligatoria:

(1) Ross Stephen / Fundamento de Finanzas Corporativas / Mc Graw Hill / Décima edición /2014
GRACIAS