COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO

FUSIONES, ADQS. Y DESINVERSIONES

Costo de Capital Promedio Ponderado

El Costo de Capital Promedio Ponderado (CCPP) es una medida financiera, la

cual tiene el propósito de englobar en una sola cifra expresada en términos
porcentuales, el costo de las diferentes fuentes de financiamiento que usará una
empresa para fondear algún proyecto en específico.

Para calcular el CCPP, se requiere conocer los montos, tasas de interés y los
efectos fiscales de cada una de las fuentes de financiamiento seleccionadas.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Es importante señalar, que el CCPP debe ser menor a la rentabilidad del

proyecto a fondear, es decir, la utilidad esperada del proyecto debe ser mayor a
los intereses que pagaremos para que nuestra inversión sea rentable.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
Se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto,
cuyo monto total a fondear es de $600,000.00 y cuya rentabilidad es del 25.0%.
1. Préstamo bancario por un monto de $350,000.00 a una tasa del 15%, los
intereses son deducibles del Impuesto Sobre la Renta (ISR) al 30%.
2. Utilidades retenidas por un monto de $50,000.00 a un costo de 13%, el
importe no es deducible de impuesto.
3. Aportaciones de capital por un monto de $200,000.00 y con un costo de
12% anual, los cuales no son deducibles del ISR.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:

Se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto, cuyo monto total a fondear es de
$600,000.00 y cuya rentabilidad es del 25.0%.

1. Préstamo bancario por un monto de $350,000.00 a una tasa del 15%, los intereses son deducibles del Impuesto
Sobre la Renta (ISR) al 30%.

2. Utilidades retenidas por un monto de $50,000.00 a un costo de 13%, el importe no es deducible de impuesto.

3. Aportaciones de capital por un monto de $200,000.00 y con un costo del 12% anual, los cuales no son
deducibles del ISR.
FUSIONES, ADQS. Y DESINVERSIONES
Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
FUSIONES, ADQS. Y DESINVERSIONES
Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejemplo:
FUSIONES, ADQS. Y DESINVERSIONES
Costo de Capital Promedio Ponderado
58.3% * (10.5%) = 6.13%
Ejemplo:
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Costo de Capital Promedio Ponderado
58.3% * (10.5%) = 6.13%
Ejemplo:

Por lo tanto, el CCPP de este proyecto es viable, debido a que se espera una
utilidad de 25.0% con un costo financiero de 11.21%.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejercicio 1:
Se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto,
cuyo monto total a fondear es de $3,000,000.00 y cuya rentabilidad se espera
sea del 20.0%.
1. Préstamo bancario ($500,000.00) a una tasa del 32.5%, los intereses son
deducibles del Impuesto Sobre la Renta (ISR) al 30%.
2. Utilidades retenidas ($500,000.00) a un costo de 21.5%, el importe no es
deducible de impuesto.
3. Aportaciones de capital ($2,000,000.00), con un costo de 18.7% anual, los
cuales no son deducibles del ISR.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejercicio 1:

Costo después
Fuente de Proporción Costo antes Beneficio fiscal de ISR
Financiamiento Monto del Total (%) de ISR (Tasa ISR) i * ( 1 - ISR ) CCPP
Préstamo $500,000 32.5% 30.0%
Utilidades Retenidas $500,000 21.5% 0.0%
Capital Social $2,000,000 18.7% 0.0%
Suma $3,000,000
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejercicio 1:

Costo después
Fuente de Proporción Costo antes Beneficio fiscal de ISR
Financiamiento Monto del Total (%) de ISR (Tasa ISR) i * ( 1 - ISR ) CCPP
Préstamo $500,000 16.7% 32.5% 30.0% 22.8% 3.79%
Utilidades Retenidas $500,000 16.7% 21.5% 0.0% 21.5% 3.58%
Capital Social $2,000,000 66.7% 18.7% 0.0% 18.7% 12.47%
Suma $3,000,000 100.0% 19.84%

Por lo tanto, este proyecto no es viable debido a que el CCPP es prácticamente es lo

mismo que la utilidad esperada de 20.0%.
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Ejercicio 2:

Se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto,

cuyo monto total a fondear es de $6,500,000.00 y cuya rentabilidad se espera
sea del 25.0%.

1. Préstamo bancario 1 ($2,000,000.00) a una tasa del 25.6%, los intereses

son deducibles del Impuesto Sobre la Renta (ISR) al 30%.

2. Utilidades retenidas ($500,000.00) a un costo de 22.3%.

3. Capital social ($1,000,000.00) representado por acciones comunes al

20.6% anual.

4. Préstamos bancario 2 ($3,000,000.00) a una tasa del 23.05%, los

intereses son deducibles del ISR al 30%.
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Ejercicio 2:

Se tienen las siguientes fuentes de financiamiento disponibles para un proyecto, cuyo monto total a fondear es de
$6,500,000.00 y cuya rentabilidad se espera sea del 25.0%.

1. Préstamo bancario 1 ($2,000,000.00) a una tasa del 25.6%, los intereses son deducibles del Impuesto Sobre la
Renta (ISR) al 30%.

2. Utilidades retenidas ($500,000.00) a un costo de 22.3%.

3. Aportaciones de capital ($1,000,000.00), con un costo de 20.6% anual.

4. Préstamos bancario 2 ($3,000,000.00) a una tasa del 23.05%, los intereses son deducibles del ISR al 30%.
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejercicio 2:
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Costo de Capital Promedio Ponderado

Ejercicio 2:

El proyecto se puede llevar a cabo, debido a que se espera una rentabilidad de 25.0% con un
costo financiero de 17.85%.
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Trabajo extra-clase

Leer el siguiente texto:

Determinación Óptima de Capital

http://www.planningcon.com/determinacion-la-estructura-optima-capital/