Considere un proyecto de inversión que requiere una inversión en activos fijos en la fecha 0 por valor de $4.

000
utilidad antes de intereses e impuestos, utilizando un método de depreciación en línea recta, para cada año, es la
millones; año 3: $2.500 millones; año 4: $3.000 millones; año 5: $3.500 millones; año 6: $4.000 millones. La inver
los 6 años. Se supone que al final de la vida útil del activo lo que se puede recibir por la venta del activo deprecia
para deshacerse del activo. La tasa de interés de oportunidad es del 40% y la tasa de impuestos del 35%. ¿Cuál se
independientemente de sus fuentes de financiamiento?

TX 35%
TIO 40%
Inversión 4000
Depreciación 667

0 1 2

UAII- EBIT- UO 1,500 2,000

NOPAT - 975 1,300

+D&A 667 667
- -Inversiones AF - 4,000
-Inv o var en KTNO
+ Venta neta del activo Fijo
+ Vengta del KTNO
FCL - 4,000 1,642 1,967

TIR 47.79%
VPN 673
ha 0 por valor de $4.000 millones de pesos, con una vida útil de 6 años, cuya
ecta, para cada año, es la siguiente: año 1: $1.500 millones; año 2: $2.000
$4.000 millones. La inversión en activos fijos se deprecia totalmente durante
venta del activo depreciado es exactamente igual a lo que se requiere pagar
puestos del 35%. ¿Cuál sería la rentabilidad del proyecto en sí,

3 4 5 6

2,500 3,000 3,500 4,000

1,625 1,950 2,275 2,600

667 667 667 667

2,292 2,617 2,942 3,267

Usted requiere evaluar un proyecto con una inversión en activos fijos por 18.000 millones y en capital de trabajo
útil del proyecto, la cual es de 6 años, mientras el capital de trabajo se reaprecia con la inflación. El proyecto incu
final de la vida útil del proyecto se espera vender los activos fijos por valor de 7.000 millones y recuperar el 87% d

Para financiar el proyecto se solicita un crédito por el 50% de la inversión realizada en la fecha 0 para activos fijos
pagará al final de cada año y se amortizará en tres pagos iguales en los años 4, 5 y 6. La tasa impositiva es del 35%

i) Calcular la rentabilidad del proyecto.

ii) Calcular el VPN del proyecto.
iii) Hallar el flujo de financiación.
iv) Calcular la TIR de los flujos de caja de financiación.
v) Calcular la rentabilidad de los recursos propios aportados al proyecto.

1 2
5,000 9,500
KTNO 8,500 8,925 9,371

NOPAT 0 3,250 6,175

+D&A 2,550 2,550
-Inversiones AF - 18,000
-Inv o var en KTNO - 8,500 - 425 - 446
-Preoperativos - 2,000
+ Venta neta del AF
+ Venta del KTNO
FCL - 28,500 5,375 8,279
TIR 26.80%
VPN 10,034

Credito 50% Inv Realizada en AF y KTNO

Kd 20% EA
Monto solicitado 13,250

0 1 2
Saldo Incial 13,250 13,250
Cuota 2,650 2,650
Intereses 2,650 2,650
Abono K - -
Saldo Final 13,250 13,250 13,250
Comisión
Benficio tribuartio 927 927
FCF 13,250 - 1,723 - 1,723
TIR 13%
Anualizados sin comisión 13%

FCA - 15,250 3,653 6,556

TIR 36.97%
ones y en capital de trabajo por 8.500 millones. Los activos fijos se deprecian en un 85% en línea recta durante la vida
a inflación. El proyecto incurre en gastos preoperativos por valor de 2.000 millones de pesos en el momento 0. Al
illones y recuperar el 87% del capital de trabajo.

la fecha 0 para activos fijos y capital de trabajo. El crédito es a una tasa de interés del 20% efectivo anual, que se
a tasa impositiva es del 35%, la inflación esperada del 5% y la TIO del 17%.

TIO 17%
TX 35%
Inflación 5%

Inv. AF 18,000
Dep 85% 15,300
% Salvament 15% 2,700
Valor venta 7,000

3 4 5 6 Inv. KTNO 8,500

11,500 13,500 14,500 15,500 % Venta 87%
9,840 10,332 10,848 11,391
Gastos 2,000
7,475 8,775 9,425 10,075
2,550 2,550 2,550 2,550

- 469 - 492 - 517 - 542

5,495
10,428
9,556 10,833 11,458 28,006

n AF y KTNO

3 4 5 6
13,250 13,250 8,833 4,417
2,650 7,067 6,183 5,300
2,650 2,650 1,767 883
- 4,417 4,417 4,417
13,250 8,833 4,417 -

927 927 618 309

- 1,723 - 6,139 - 5,565 - 4,991
7,834 4,694 5,893 23,015
PNL AF PNL KTNO
Ingreso 7,000 Ingreso 9,910
Costo 2,700 Costo 11,391
UO 4,300 UO - 1,481
TX 1,505 TX - 518
UN 2,795 UN - 963

Venta Neta 5,495 Opción 1 Ingreso-TX Venta Neta 10,428

5,495 Opción 2 Costo+UN 10,428