BOLETÍN MENSUAL DEL

SISTEMA DE PAGOS NACIONAL Y DE LIQUIDACIÓN DE VALORES

Marzo 2014

El sistema de pagos es la infraestructura por la cual se moviliza el dinero en la economía, su

funcionamiento eficiente contribuye a la estabilidad del sistema financiero y a la fluidez de las
transacciones que se efectúan en los diferentes sectores de la economía. El presente informe muestra la
evolución de las operaciones procesadas por los sistemas de pagos en Bolivia al mes de marzo de 2014.

SISTEMA DE PAGOS DE ALTO VALOR (SIPAV)

Al 31 de marzo de 2014 se realizaron 17.969 transacciones a través del SIPAV por un importe de Bs103.608
millones, cifras superiores a las alcanzadas en similar período de la gestión 2013 en 24% y 29%
respectivamente. El promedio de operaciones en marzo 2014 se situó en Bs5,8 millones en MN y Bs5,7
millones en ME (Cuadro 1 y Gráfico 1).

Cuadro 1
SIPAV: Valor y volumen de operaciones liquidadas
(Cifras acumuladas a marzo de cada año)
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14 Var(%)
Valor 45.053 50.934 72.911 80.176 103.608 29%
(En millones de Bs)
MN+UFV 32.771 38.573 58.202 61.066 80.593 32%
ME+MVDOL 12.283 12.361 14.709 19.110 23.014 20%
Volumen 13.857 14.677 14.040 14.532 17.969 24%
(En número de operaciones)
MN+UFV 10.243 11.018 9.932 10.537 13.745 30%
ME+MVDOL 3.614 3.659 4.108 3.995 4.224 6%

Gráfico 1
SIPAV: Valor promedio mensual de las operaciones
(En millones de bolivianos)
Mar-13
5,5 MN
Mar-14
MN ME TOTAL 5,8 MN
5,6
Mar-14
5,7 ME

Mar-13
4,9 ME
3,6

1,6
sep-06

sep-07

sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12
jun-06

jun-07

jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13

sep-13
dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

dic-12

dic-13
mar-08
mar-06

mar-07

mar-09

mar-10

mar-11

mar-12

mar-13

mar-14
Las operaciones del SIPAV registraron importes mayores con respecto a la gestión pasada, destacaron los
transados en las cámaras de compensación1 que se incrementaron de Bs30.600 millones a Bs33.801
millones, las transferencias interbancarias de Bs21.509 millones a Bs30.894 millones y a la liquidación de
títulos desmaterializados a través de la EDV de Bs7.915 millones a Bs16.328 millones. La liquidación de las
cámaras de compensación representa el 33% del valor transado en el SIPAV y junto con las transferencias
interbancarias y la liquidación de títulos desmaterializados a través de la EDV concentran el 78% del total
del valor total tranzado en este sistema (Gráficos 2 y 3).

Gráfico 2
SIPAV: Valor liquidado según tipo de operación
(En millones de bolivianos)
Liquidación pagos con cheques y órdenes electrónicas - CCC y ACH* 33.801
30.600
30.894
Transferencias interbancarias
21.509
16.328
Liquidación títulos desmaterializados - EDV*
7.915
9.385
Transferencias tributarias
8.978

Fondos de efectivo en custodia 10.108

8.270
3.085
Transferencias aduaneras
2.863
0
Tranferencias bancarias a cuentas propias
11

Otorgación y cancelación de créditos de liquidez 0

0
Ene-Mar 14 Ene-Mar 13
Transferencia de Fondos a la CUT - Tesoro Directo 7
31
0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000

*Liquidación de operaciones netas.

Gráfico 3
SIPAV: Participación en el valor liquidado según tipo de operación
(En porcentajes)
Liquidación pagos con cheques y órdenes electrónicas - CCC 32,6%
y ACH* 38,2%
29,8%
Transferencias interbancarias
26,8%
15,8%
Liquidación títulos desmaterializados - EDV*
9,9%
9,1%
Transferencias tributarias
11,2%

Fondos de efectivo en custodia 9,8%

10,3%
3,0%
Transferencias aduaneras
3,6%
0,0%
Tranferencias bancarias a cuentas propias
0,0%

Otorgación y cancelación de créditos de liquidez 0,0%

0,0%
Ene-Mar 14 Ene-Mar 13
Transferencia de Fondos a la CUT - Tesoro Directo 0,0%
0,0%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45%

*Liquidación de operaciones netas.

1 Incluye la Cámara de Compensación de Cheques (CCC) y la ACH

2
SISTEMA DE PAGOS DE BAJO VALOR
A través del sistema de pagos de bajo valor se procesaron 2.486.223 de operaciones por un valor de
Bs48.840 millones para el periodo enero-marzo de 2014. El crecimiento fue de 11% en el valor y 10% en el
volumen con respecto al similar período de 2013 (Cuadro 2).

La ACH, sistema que procesa los pagos con Órdenes Electrónicas de Transferencia de Fondos (OETF),
registra el mayor crecimiento entre los distintos sistemas (de Bs21.772 millones a Bs26.150 millones en
valor y de 197.806 a 269.390 en número de transacciones) superando el 20% en valor y 36% del volumen
con respecto a la pasada gestión. Este comportamiento, que ya es usual en este sistema de pagos
minorista, responde a las características y ventajas que ofrecen las OETF dado que permiten realizar
operaciones y transacciones entre bancos de manera segura y sin recurrir al uso de efectivo. Como
consecuencia, más de la mitad del valor transado en los sistemas de pago de bajo valor (54%) en marzo de
2014 correspondió a la ACH que, adicionalmente, consolidó su participación mayoritaria con relación a la
CCC (45%) y tarjetas (1%). El promedio por operación en la ACH fue de Bs97.071, monto inferior en
Bs12.996 al registrado en la gestión anterior (Bs110.067). (Gráficos 4, 5, 7 y Cuadro 2).

Las operaciones con tarjetas de pago, por su parte, registraron un incremento de 18% en valor a marzo de
2014 con respecto de la gestión anterior (de Bs600 millones a Bs707 millones). Sin embargo, su
participación en el volumen total procesado en los sistemas de pago de bajo valor fue mayoritario (70% -
1.736.045 transacciones) frente a la CCC (19% - 480.788 transacciones) y la ACH (11% - 269.390
transacciones). El promedio por operación de las operaciones con tarjetas de pago se incrementó en Bs34 y
se situó en Bs407 (Gráficos 4, 5, 7 y Cuadro 2).

Cuadro 2
Sistemas de pago de bajo valor
(En millones de bolivianos y número de operaciones)
Tipo Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14 Var(%)
Valor (millones de Bs) 23.357 28.770 36.209 43.863 48.840 11%
ACH 5.545 8.703 14.902 21.772 26.150 20%
CCC 17.254 19.405 20.721 21.492 21.984 2%
Tarjetas 558 661 586 600 707 18%
Volumen 1.633.045 1.962.623 2.101.114 2.261.846 2.486.223 10%
(número de operaciones)
ACH 36.691 63.515 115.968 197.806 269.390 36%
CCC 423.475 442.961 454.365 458.791 480.788 5%
Tarjetas 1.172.879 1.456.147 1.530.781 1.605.249 1.736.045 8%

3
 Gráfico 4
Valor de las operaciones de transferencias electrónicas-ACH y de tarjetas de pago*
(En millones de bolivianos)
30.000 Transferencias ACH Tarjetas (Eje Derecho) 800
707
700
25.000 26.150
600
661 600
20.000 586 21.772
558 500

15.000 14.902 400

300
10.000
8.703
200
5.000 5.545
100

- -
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

*Se considera únicamente las operaciones procesadas por ATC S.A.

Gráfico 5
Volumen de operaciones de transferencias electrónicas - ACH y de tarjetas de pago*
(En número de operaciones)

300.000 Transferencias ACH 2.000.000

269.390
Tarjetas (Eje Derecho) 1.800.000
1.605.249
250.000 1.736.045 1.600.000

1.530.781 1.400.000
200.000 1.456.147
197.806 1.200.000
1.172.879
150.000 1.000.000

800.000
100.000 115.968 600.000

400.000
50.000 63.515
200.000
36.691
- -
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

*Se considera únicamente las operaciones procesadas por ATC S.A.

La CCC registró operaciones por Bs21.984 millones, valor superior en Bs492 millones al registrado en la
gestión anterior (Bs21.492 millones) y su participación respecto al valor operado en los sistemas de pago
de bajo valor se situó en 45% con respecto a la gestión anterior (49%). El valor promedio de las

4
transacciones con cheques procesados en CCC fue de Bs45.724, cifra menor en Bs1.120 al promedio
registrado en la gestión 2013 (Bs46.844) (Gráfico 6, 7 y Cuadro 2).

Gráfico 6
Valor y volumen de operaciones cursadas en la CCC
(En millones de bolivianos y número de operaciones)
24.000 490.000
Valor Volumen (Eje derecho) 480.788
22.000 480.000
21.984
21.492 470.000
20.000 20.721
460.000
18.000 19.405
458.791
454.365 450.000
16.000 17.254
440.000
442.961
14.000
430.000

12.000 420.000
423.475

10.000 410.000
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

Gráfico 7
Valor promedio de los pagos de bajo valor
(En bolivianos)
250.000 476 500
454
450

200.000 383 373 407 400

151.126 350
137.029
128.505
150.000 300
110.067 97.071
250

100.000 200

150
45.605 46.844
50.000 40.744 100
45.724
43.807 50

- -
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

OETF Cheques Tarjetas (Eje derecho) *

*Se considera únicamente las operaciones procesadas por ATC S.A.

LIQUIDACIÓN DE VALORES
La colocación de títulos públicos con fines de regulación de liquidez en el sistema financiero al mes de
marzo de 2014 alcanzó a Bs8.689 millones. Esta colocación fue superior en Bs3.092 millones (55%) a la

5
efectuada en marzo 2013 (Bs5.597 millones); es importante destacar que por segundo año consecutivo la
colocación de valores se realizó en su totalidad en MN (Gráfico 8).

Gráfico 8
Títulos adjudicados
(En millones de bolivianos)
10.000 MN UFV ME
9.000 -
-
8.000
7.000
6.000 -
-
5.000 -
3 8.689
4.000 6
116
3.000 5.597
4.679
2.000
3 3.160
1.000 172
1.025
-
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

A través de la EDV se liquidaron títulos desmaterializados negociados en la Bolsa Boliviana de Valores

por Bs33.392 millones con 16.934 transacciones, superior en Bs20.999 millones (169%) al registrado en la
gestión anterior (Bs12.393 millones). Este notable incremento se explica principalmente por el aumento en
la negociación de títulos en MN de Bs9.955 millones a Bs29.557 millones de los cuales la mayoría
corresponde a la negociación de valores de renta fija, entre los cuales se destacan los Depósitos a Plazo
Fijo (DPF) con Bs11.717 millones (40%), las Letras del Tesoro (LTS) con Bs8.382 millones (28%) y los Bonos
del Tesoro (BTS) Bs5.037 millones (17%).

Las operaciones en MN y UFV representaron 92% del total (Gráfico 9).

Gráfico 9
Valor de las operaciones con títulos desmaterializados
(En millones de bolivianos)
40.000 16.934 18.000

35.000 16.000
2.604
14.000
30.000 1.232
12.000
25.000
10.000
20.000
8.000
15.000 2.046 4.960 29.557
4.490 6.000
3.464 2.306
10.000 3.943
132 4.000
795 1.164
5.000 1.798 10.478 9.955 2.000
2.249
1.435 4.233
2.450
- 0
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

ME+MVDOL UFV MN Volumen (eje derecho)

6
PARTICIPACIÓN DE LA MONEDA NACIONAL EN LOS SISTEMAS DE PAGO
El proceso de bolivianización de la economía también se reflejó en el ámbito transaccional. En efecto, las
operaciones del sistema de pagos en marzo de 2014 tuvieron nuevamente una participación mayoritaria
de la MN con niveles superiores al 75%. La participación de la MN en el ámbito del sistema de pagos de
alto valor registró un leve incremento (77%) con respecto a marzo de 2013 (75%) (Gráfico 10), lo cual
estaría en línea con la evolución observada de los depósitos a la vista en el sistema financiero.

Gráfico 10
Participación mensual de la MN en el valor de las transacciones del sistema de pagos
(En porcentajes)

93%
90%
81% 81% 82%
77%
75% 77%

72%
65%

40%

Alto Valor Bajo Valor Valores Dep.MN/Depósitos

15%
dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

sep-12

dic-12

dic-13
mar-07

jun-07

sep-07

mar-08

jun-08

sep-08

mar-09

jun-09

sep-09

mar-10

jun-10

sep-10

mar-11

jun-11

sep-11

mar-12

jun-12

mar-13

jun-13

sep-13

mar-14
SISTEMA DE PAGOS GUBERNAMENTALES
El sistema de pagos gubernamentales registró operaciones por un importe de Bs16.114 millones a marzo
de 2014 monto superior en Bs88 millones (1%) al registrado en la gestión pasada (Bs16.026 millones). El
promedio por operación fue de Bs7,9 millones inferior en Bs0,2 millones al promedio registrado en 2013
(Bs8,1 millones) (Gráfico 11).

Gráfico 11
SPT*: Valor promedio y acumulado al mes de marzo de las operaciones
(En millones de bolivianos)
18.000 Valor Valor Promedio (Eje derecho)
9,0
16.026 16.114
16.000 14.569 7,9
7,9 8,0
14.000 8,1
13.720
12.000 7,0
10.158
10.000
5,8 6,0
8.000

6.000 5,0

4.000 4,7
4,0
2.000

- 3,0
Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14

*Sistema de Pagos del Tesoro.

7
OPERACIONES DE LIQUIDEZ
Las operaciones de liquidez en el mes de marzo de 2014 alcanzaron un importe total de Bs1.958 millones,
de los cuales el 91% fueron cubiertos por el mercado interbancario (Bs1.778 millones), 8% por operaciones
de reporto en MN (Bs153 millones) y el restante por créditos de liquidez del BCB (Bs27 millones). Se
destaca que los requerimientos en ME representaron el 53% del total (Bs1.043 millones) mientras que los
requerimientos en MN alcanzaron al 47% (Bs915 millones).

Comparados con marzo 2013, los requerimientos en ME aumentaron de Bs352 millones a Bs1.043 millones
mientras que los requerimientos en MN se incrementaron de Bs40 millones a Bs915 millones. (Gráficos 12,
13 y Cuadro 3).

Gráfico 12
Operaciones mensuales de liquidez en MN y UFV
(En millones de bolivianos)
2.500
Intradiario Créditos Reportos Interbancarias

2.000

1.500

Mar 14
1.000 915

500

Mar 13
40
0
dic-09
mar-08

sep-08

dic-08

mar-09

sep-09

mar-10

sep-10

dic-10

mar-11

sep-11

dic-11

mar-12

sep-12

dic-12

mar-13

sep-13

dic-13

mar-14
jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13

Gráfico 13
Operaciones mensuales de liquidez en ME
(En millones de bolivianos)
2.500
Intradiario Créditos Reportos Interbancarias

2.000

1.500

Mar 14
1.043
1.000

Mar 13
500 352

0
mar-11

mar-13
mar-08

dic-08

mar-09

dic-09

mar-10

dic-10

dic-11

mar-12

dic-12

dic-13

mar-14
jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13
sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

sep-13

8
 Cuadro 3
Valor de las operaciones de liquidez
(En millones de bolivianos)
Tipo de crédito Ene-Mar 10 Ene-Mar 11 Ene-Mar 12 Ene-Mar 13 Ene-Mar 14
Intradía 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
MN 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
ME 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Interbancario 394,3 464,7 226,4 2.074,4 3.736,5
MN 48,2 26,1 145,5 56,3 1.505,6
ME 346,0 438,6 80,9 2.018,1 2.230,9
Reporto 0,0 0,0 0,0 0,0 152,8
MN 0,0 0,0 0,0 0,0 152,8
ME 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Fondo RAL tramo I y II 0,4 14,8 0,8 83,7 60,7
MN 0,1 1,2 0,8 0,0 0,7
ME 0,3 13,6 0,0 83,7 60,0
TOTAL 394,7 479,5 227,2 2.158,1 3.950,1

INDICADORES DE DESEMPEÑO
A partir del 11.03.13 el BCB amplió el horario de operaciones del SIPAV para transferencias entre
participantes, transferencias entre cuentas propias y desembolso y cancelación de créditos de liquidez de
Hrs. 8:30 a 18:30. Como es usual, en el horario ampliado de Hrs. 16:31 a 18:30 se operó únicamente el 5%
en valor y en volumen transado en el SIPAV. La mayor concentración de operaciones a través del SIPAV
se mantuvo en el horario comprendido entre Hrs. 14:31 y 15:30, en el que se cursó el 31% del valor y 22%
del volumen de transacciones. No se registraron operaciones posteriores a Hrs. 18:30 (Gráfico 14).

Gráfico 14
Distribución porcentual de las operaciones durante el día para el mes de marzo
35%

30% Valor
Volumen
25%
22%
20%
8%
15% 16%
9% 20%
10%
4% 11%
5%
5% 5%

3% 6% 6% 13% 9% 9% 31% 19% 5%

0%
Fuera de
08:00-09:30

09:31-10:30

10:31-11:30

11:31-12:30

12:31-13:30

13:31-14:30

14:31-15:30

15:31-16:30

16:31-18:30

18:30

9
El índice de rotación de depósitos es una medida representativa de las veces que el dinero bancario se
moviliza a través del sistema de pagos y por ello permite inferir su difusión entre la población. Este índice
muestra que los depósitos del público en el sistema financiero en el mes de marzo se movilizaron 6,96
veces por el sistema de pagos (Gráfico 15).

Gráfico 15
Valor mensual de las operaciones del sistema de pagos / Depósitos del público
7,50

Mar 14
7,00 6,96

6,50

Mar 13
6,43

6,00

5,50

5,00
sep-11

sep-12

sep-13
may-11

jul-11

may-12

jul-12

nov-12

may-13

jul-13
nov-11

nov-13
mar-11

mar-12

mar-13

mar-14
ene-12

ene-13

ene-14

10