BOLETÍN MENSUAL DEL

SISTEMA DE PAGOS NACIONAL Y DE LIQUIDACIÓN DE

VALORES
Junio 2014

El sistema de pagos es la infraestructura por la cual se moviliza el dinero en la economía, su

funcionamiento eficiente contribuye a la estabilidad del sistema financiero y a la fluidez de las
transacciones que se efectúan en los diferentes sectores de la economía. El presente informe muestra la
evolución de las operaciones procesadas por los sistemas de pagos en Bolivia al mes de junio de 2014.

HECHOS RELEVANTES
Con Resolución de Directorio N° 061/2014 de 10.06.14 se aprobó el Reglamento del Sistema de
Liquidación Integrada de Pagos (LIP), con objetivo de normar el funcionamiento y operatividad del
mencionado sistema y establecer los derechos, obligaciones y responsabilidades de su administrador,
participantes y usuarios de consulta.

El LIP es un sistema de pagos de alto valor que opera bajo un esquema de liquidación hibrida (combina
las características de seguridad y liquidación final de la Liquidación Bruta en Tiempo Real con la
Liquidación Neta Diferida). El LIP está compuesto por un conjunto de módulos interrelacionados entre sí
para la gestión de órdenes de pago con independencia operativa y funcional.

SISTEMA DE PAGOS DE ALTO VALOR (SIPAV)

Al 30 de junio de 2014 se realizaron 36.949 transacciones a través del SIPAV por un importe de Bs217.496
millones, cifras superiores a las alcanzadas en similar período de la gestión 2013 en 18% y 20%
respectivamente. El promedio de operaciones en junio de 2014 se situó en Bs5,7 millones tanto para MN
como para ME (Cuadro 1 y Gráfico 1).

Cuadro 1
SIPAV: Valor y volumen de operaciones liquidadas
(Cifras acumuladas a junio de cada año)
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14 Var(%)
Valor 100.188 124.005 156.599 180.833 217.496 20%
(En millones de Bs)
MN+UFV 71.238 94.354 122.315 138.571 167.209 21%
ME+MVDOL 28.950 29.652 34.284 42.261 50.288 19%
Volumen 29.347 29.997 29.162 31.294 36.949 18%
(En número de operaciones)
MN+UFV 21.461 22.482 20.426 23.104 28.228 22%
ME+MVDOL 7.886 7.515 8.736 8.190 8.721 6%

Gráfico 1
SIPAV: Valor promedio mensual de las operaciones
(En millones de bolivianos)
Jun-13
7,0 ME

MN ME TOTAL Jun-14
5,6 5,7 ME
Jun-13
Jun-14
5,9 MN
5,7 MN

3,6

1,6
sep-06

sep-07

sep-10

sep-11

sep-12

sep-13
jun-06

jun-07

jun-08

sep-08

sep-09
jun-09

jun-10

jun-11

jun-14
dic-06

dic-07

dic-08

dic-09

dic-11

jun-12

jun-13
mar-10

dic-10

dic-12

dic-13
mar-07

mar-08

mar-09

mar-11

mar-12

mar-13

mar-14
Las operaciones del SIPAV registraron importes mayores con respecto a la gestión pasada, destacaron los
transados en las cámaras de compensación1 que se incrementaron de Bs65.424 millones a Bs71.902
millones, las transferencias interbancarias de Bs51.924 millones a Bs70.356 millones y a la liquidación de
títulos desmaterializados a través de la EDV de Bs19.669 millones a Bs26.514 millones. La liquidación de
las cámaras de compensación representa el 33% del valor transado en el SIPAV y junto con las
transferencias interbancarias y la liquidación de títulos desmaterializados a través de la EDV concentran
el 78% del total del valor total tranzado en este sistema (Gráficos 2 y 3).

Gráfico 2
SIPAV: Valor liquidado según tipo de operación
(En millones de bolivianos)
Liquidación pagos con cheques y órdenes electrónicas - CCC y ACH* 71.902
65.424
70.356
Transferencias interbancarias
51.924
26.514
Liquidación títulos desmaterializados - EDV*
19.669
21.743
Transferencias tributarias
20.409

Fondos de efectivo en custodia 20.642

17.538
6.237
Transferencias aduaneras
5.734
1
Tranferencias bancarias a cuentas propias
22

Otorgación y cancelación de créditos de liquidez 93

62
Ene-Jun 14 Ene-Jun 13
Transferencia de Fondos a la CUT - Tesoro Directo 10
50
0 5.000 10.000 15.000 20.000 25.000 30.000 35.000 40.000 45.000 50.000 55.000 60.000 65.000 70.000 75.000 80.000

*Liquidación de operaciones netas.

Gráfico 3
SIPAV: Participación en el valor liquidado según tipo de operación
(En porcentajes)
Liquidación pagos con cheques y órdenes electrónicas - CCC 33,1%
y ACH* 36,2%
32,3%
Transferencias interbancarias
28,7%
12,2%
Liquidación títulos desmaterializados - EDV*
10,9%
10,0%
Transferencias tributarias
11,3%

Fondos de efectivo en custodia 9,5%

9,7%
2,9%
Transferencias aduaneras
3,2%
0,0%
Tranferencias bancarias a cuentas propias
0,0%

Otorgación y cancelación de créditos de liquidez 0,0%

0,0%
Ene-Jun 14 Ene-Jun 13
Transferencia de Fondos a la CUT - Tesoro Directo 0,0%
0,0%
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40%

*Liquidación de operaciones netas.

1 Incluye la Cámara de Compensación de Cheques (CCC) y la Cámara de Compensación de Órdenes Electrónicas (ACH)

2
SISTEMA DE PAGOS DE BAJO VALOR
A través del sistema de pagos de bajo valor se procesaron 5.129.196 operaciones por un valor de Bs103.237
millones para el periodo enero-junio de 2014. El crecimiento fue de 10% en el valor y en el volumen con
respecto al similar período de 2013 (Cuadro 2).

La ACH, sistema que procesa los pagos con Órdenes Electrónicas de Transferencia de Fondos (OETF),
registra el mayor crecimiento entre los distintos sistemas (de Bs47.219 millones a Bs55.395 millones en
valor y de 419.344 a 573.018 en número de transacciones) superando el 17% en valor y 37% del volumen
con respecto a la pasada gestión. Este comportamiento, que ya es usual en este sistema de pagos
minorista, responde a las características y ventajas que ofrecen las OETF dado que permiten realizar
operaciones y transacciones entre bancos de manera segura y sin recurrir al uso de efectivo. Como
consecuencia, más de la mitad del valor transado en los sistemas de pago de bajo valor (54%) en junio de
2014 correspondió a la ACH que, adicionalmente, consolidó nuevamente su participación mayoritaria con
relación a la CCC (45%) y tarjetas (1%). El promedio por operación en la ACH fue de Bs96.672, monto
inferior en Bs15.929 al registrado en la gestión anterior (Bs112.601). (Gráficos 4, 5, 7 y Cuadro 2).

Las operaciones con tarjetas de pago registraron un incremento de 16% en valor a junio de 2014 con
respecto de la gestión anterior (de Bs1.233 millones a Bs1.435 millones) y las operaciones con cheques un
incremento de 1% (Bs45.796 millones a Bs46.407 millones). Desde el punto de vista del volumen de
operaciones la participación de las tarjetas respecto al total procesado en los sistemas de pago de bajo
valor fue mayoritario (70% - 3.570.315 transacciones) frente a la CCC (19% - 985.863 transacciones) y la
ACH (11% - 573.018 transacciones). El promedio por operación de las operaciones con tarjetas de pago se
incrementó en Bs27 y se situó en Bs402 (Gráficos 4, 5, 7 y Cuadro 2).

Cuadro 2
Sistemas de pago de bajo valor
(En millones de bolivianos y número de operaciones)
Tipo Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14 Var(%)
Valor (millones de Bs) 48.873 62.466 78.429 94.248 103.237 10%
ACH 11.941 19.319 33.368 47.219 55.395 17%
CCC 35.805 41.831 43.895 45.796 46.407 1%
Tarjetas 1.127 1.316 1.166 1.233 1.435 16%
Volumen 3.354.428 3.962.908 4.294.110 4.670.913 5.129.196 10%
(número de operaciones)
ACH 80.219 139.209 249.244 419.344 573.018 37%
CCC 878.779 918.596 926.791 960.192 985.863 3%
Tarjetas 2.395.430 2.905.103 3.118.075 3.291.377 3.570.315 8%

3
 Gráfico 4
Valor de las operaciones de transferencias electrónicas-ACH y de tarjetas de pago*
(En millones de bolivianos)
60.000 Transferencias ACH Tarjetas (Eje Derecho) 1.500
55.395 1.435

1.400
50.000

47.219 1.300
40.000 1.316
33.368
1.233 1.200
30.000
1.166
1.127 1.100

20.000 19.319
1.000

11.941
10.000
900

- 800
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

*Considera las operaciones procesadas por ATC S.A.

Gráfico 5
Volumen de operaciones de transferencias electrónicas - ACH y de tarjetas de pago*
(En número de operaciones)

700.000 Transferencias ACH 3.570.315 3.700.000

Tarjetas (Eje Derecho) 3.500.000

600.000 3.291.377
3.300.000
573.018
500.000 3.100.000
3.118.075
2.900.000
400.000
2.905.103 419.344
2.700.000
300.000
2.395.430 2.500.000

200.000 249.244 2.300.000

2.100.000
100.000 139.209
1.900.000
80.219
- 1.700.000
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

*Considera las operaciones procesadas por ATC S.A.

4
La CCC registró operaciones por Bs46.407 millones, valor superior en Bs611 millones al registrado en la
gestión anterior (Bs45.796 millones) y su participación a junio 2014 respecto al valor operado en los
sistemas de pago de bajo valor se situó en 45%. El valor promedio de las transacciones con cheques
procesados en CCC fue de Bs47.072, cifra menor en Bs622 al promedio registrado en la gestión 2013
(Bs47.695) (Gráfico 6, 7 y Cuadro 2).

Gráfico 6
Valor y volumen de operaciones cursadas en la CCC
(En millones de bolivianos y número de operaciones)
49.000 1.010.000

47.000 46.407 990.000

45.796
985.863
45.000 970.000
43.895
43.000 41.831 960.192 950.000

41.000 930.000

39.000 926.791 910.000

918.596
37.000 878.779 890.000

35.000 35.805 Valor Volumen (Eje derecho) 870.000

33.000 850.000
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

Gráfico 7
Valor promedio de los pagos de bajo valor
(En bolivianos)
200.000 148.849 138.779
500
133.878
180.000 471 450
112.601
453
160.000 402 400

140.000 375 96.672 350

374
120.000 300

100.000 250

80.000 200

60.000 47.362 47.695 150

40.744
47.072
40.000 100
45.538
20.000 50

- -
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

OETF Cheques Tarjetas (Eje derecho) *

*Considera las operaciones procesadas por ATC S.A.

5
LIQUIDACIÓN DE VALORES
La colocación de valores públicos con fines de regulación de liquidez en el sistema financiero al mes de
junio de 2014 alcanzó a Bs15.125 millones. Esta colocación fue superior en Bs5.061 millones (50%) a la
efectuada en junio 2013 (Bs10.064 millones); es importante destacar que por segundo año consecutivo la
colocación de valores se realizó en su totalidad en MN (Gráfico 8).

Gráfico 8
Títulos adjudicados
(En millones de bolivianos)
16.000 MN UFV ME -
-
14.000

12.000
-
-
10.000
-
8.000 3
11 15.125
133
6.000
10.064
4.000 10 8.538
264 6.782
2.000 3.086
-
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

A través de la EDV se liquidaron títulos desmaterializados negociados en la Bolsa Boliviana de Valores

por Bs54.535 millones con 27.185 transacciones, superior en Bs26.087 millones (92%) al registrado en la
gestión anterior (Bs28.448 millones). Este notable incremento se explica principalmente por el aumento en
la negociación de títulos en MN de Bs21.650 millones a Bs47.323 millones de los cuales la mayoría
corresponde a la negociación de valores de renta fija, entre los cuales se destacan los Depósitos a Plazo
Fijo (DPF) con Bs18.984 millones (40%), las Letras del Tesoro (LTS) con Bs14.254 millones (30%) y los
Bonos del Tesoro (BTS) Bs7.257 millones (15%).

Las operaciones en MN y UFV representaron 91% del total (Gráfico 9).

6
 Gráfico 9
Valor de las operaciones con títulos desmaterializados
(En millones de bolivianos)
60.000 30.000
27.185
4.811
50.000 2.400
25.000

40.000 20.000

30.000 4.485 15.000

11.508 5.646
5.410 47.323
20.000 8.936 9.010 1.151 10.000
2.750
4.595
1.700 22.064 21.650
10.000 5.000
3.014
3.407 12.221
5.798
- 0
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

ME+MVDOL UFV MN Volumen (eje derecho)

PARTICIPACIÓN DE LA MONEDA NACIONAL EN LOS SISTEMAS DE PAGO

El proceso de bolivianización de la economía también se reflejó en el ámbito transaccional. En efecto, las
operaciones del sistema de pagos en junio de 2014 tuvieron nuevamente una participación mayoritaria de
la MN con niveles superiores al 75%. La participación de la MN en el ámbito del sistema de pagos de alto
valor registró un incremento (76%) con respecto a junio de 2013 (72%); por otro lado, en lo que se refiere a
los depósitos en MN en el sistema financiero, estos han tenido un incremento en su participación con
respecto a la gestión anterior de 73% a 77% (Gráfico 10).

Gráfico 10
Participación mensual de la MN en el valor de las transacciones del sistema de pagos
(En porcentajes)

90% 88%
80%
77% 81%
72% 77%
76%
73%
65%

40%

Alto Valor Bajo Valor Valores Dep.MN/Depósitos

15%
dic-07

dic-08

dic-09

dic-10

dic-11

dic-12

dic-13
jun-07

sep-07

mar-08

jun-08

sep-08

mar-09

jun-09

sep-09

mar-10

jun-10

sep-10

mar-11

jun-11

sep-11

mar-12

jun-12

sep-12

mar-13

jun-13

sep-13

mar-14

jun-14

7
SISTEMA DE PAGOS GUBERNAMENTALES
El sistema de pagos gubernamentales registró operaciones por un importe de Bs42.791 millones a junio de
2014 monto superior en Bs1.456 millones (4%) al registrado en la gestión pasada (Bs41.335 millones). El
promedio por operación fue de Bs8,9 millones, inferior en Bs0,6 millones al promedio registrado en 2013
(Bs9,5 millones) (Gráfico 11).

Gráfico 11
SPT*: Valor promedio y acumulado anual de las operaciones
(En millones de bolivianos)
45.000 Valor Valor Promedio (Eje derecho) 9,5 42.791 10,0

40.000 9,0
8,3
41.335
8,9
8,0
35.000

29.535 7,0
30.000 31.939
6,0
6,2
25.000
5,0
4,7
20.000 21.440 4,0

15.000 3,0
Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14

*Sistema de Pagos del Tesoro.

OPERACIONES DE LIQUIDEZ
Las operaciones de liquidez en el mes de junio de 2014 alcanzaron un importe total de Bs2.754 millones,
de los cuales el 70% fueron cubiertos por el mercado interbancario (Bs1.917 millones), 30% por
operaciones de reporto (Bs828 millones) y el restante (Bs9 millones) por créditos de liquidez del BCB. Se
destaca que los requerimientos en ME solo representaron el 33% del total (Bs907 millones) mientras que
los requerimientos en MN alcanzaron al 67% (Bs1.846 millones).

Comparados con junio 2013, los requerimientos en ME aumentaron de Bs268 millones a Bs907 millones
mientras que los requerimientos en MN se incrementaron de Bs200 millones a Bs1.846 millones. (Gráficos
12, 13 y Cuadro 3).

8
 Gráfico 12
Operaciones mensuales de liquidez en MN y UFV
(En millones de bolivianos)
2.500
Intradiario Créditos Reportos Interbancarias

Jun14
2.000 1.846

1.500

1.000

Jun 13
500 200

0
mar-10
sep-08

dic-08

mar-09

sep-09

dic-09

sep-10

dic-10

mar-11

sep-11

dic-11

mar-12

sep-12

dic-12

mar-13

sep-13

dic-13

mar-14
jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13

jun-14
Gráfico 13
Operaciones mensuales de liquidez en ME
(En millones de bolivianos)
2.500
Intradiario Créditos Reportos Interbancarias

2.000

1.500

Jun 14
1.000 907

500 Jun 13
268

0
dic-08

mar-09

dic-09

mar-10

dic-10

mar-11

dic-11

mar-12

dic-12

mar-13

dic-13

mar-14
jun-08

jun-09

jun-10

jun-11

jun-12

jun-13

jun-14
sep-08

sep-09

sep-10

sep-11

sep-12

sep-13

9
 Cuadro 3
Valor de las operaciones de liquidez
(En millones de bolivianos)
Tipo de crédito Ene-Jun 10 Ene-Jun 11 Ene-Jun 12 Ene-Jun 13 Ene-Jun 14
Intradía 4,4 25,9 0,0 0,0 0,0
MN 0,0 25,9 0,0 0,0 0,0
ME 4,4 0,0 0,0 0,0 0,0
Interbancario 2.303,2 4.196,2 2.231,9 5.236,6 10.543,0
MN 126,3 2.074,1 865,5 2.275,3 4.930,1
ME 2.176,9 2.122,1 1.366,4 2.961,4 5.612,9
Reporto 0,0 0,0 0,0 0,0 2.935,8
MN 0,0 0,0 0,0 0,0 2.935,8
ME 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Fondo RAL tramo I y II 91,8 14,8 52,0 145,4 159,2
MN 0,1 1,2 0,9 31,8 49,2
ME 91,7 13,6 51,1 113,5 110,0
TOTAL 2.399,4 4.236,9 2.283,9 5.382,0 13.638,0

INDICADORES DE DESEMPEÑO
A partir del 11.03.13 el BCB amplió el horario de operaciones del SIPAV para transferencias entre
participantes, transferencias entre cuentas propias y desembolso y cancelación de créditos de liquidez de
Hrs. 8:30 a 18:30. La mayor concentración de operaciones a través del SIPAV se mantuvo en el horario
comprendido entre Hrs. 14:31 y 15:30, en el que se cursó el 25% del valor y 22% del volumen de
transacciones. No se registraron operaciones posteriores a Hrs. 18:30 (Gráfico 14).

Gráfico 14
Distribución porcentual de las operaciones durante el día para el mes de marzo
30%

25% Valor
Volumen 22%
20%
9%
15% 20%
11%
12%
10% 10% 6%
5%

5% 5%

4% 6% 4% 12% 14% 12% 25% 18% 4%

0%
Fuera de
08:00-09:30

09:31-10:30

10:31-11:30

11:31-12:30

12:31-13:30

13:31-14:30

14:31-15:30

15:31-16:30

16:31-18:30

18:30

10
El índice de rotación de depósitos, calculado como el cociente entre el valor procesado por los sistemas de
pago y el valor de los depósitos del público, es una medida representativa de las veces que los
instrumentos electrónicos de pago se movilizan a través del sistema de pagos para financiar los pagos de
la economía. Este índice muestra que los depósitos del público en el sistema financiero en el mes de junio
se movilizaron 7,03 veces por el sistema de pagos (Gráfico 15).

Gráfico 15
Valor mensual de las operaciones del sistema de pagos / Depósitos del público
7,50

Jun 14
7,03

7,00

6,50

Jun 13
6,49

6,00

5,50

5,00
sep-11

sep-12

sep-13
jul-12

jul-13
may-11

jul-11

may-12

may-13

may-14
nov-11

nov-12
mar-12

ene-13

nov-13
mar-13

mar-14
ene-12

ene-14

11