Universidad de la Rioja

Política de Financiación

Caso 1 Muebles y Diseño S.A

Lote 19-Equipo 10

Lina Milena Patiño F.

Alejandro Umaña O.

Eduardo Luis Martinez C.

Diego Fajardo

Profesor

Manuel Alberola

Bogotá-Colombia

Diciembre 2023
Caso 1. Muebles y diseño S. A.

 Elabora la evolución de los principales indicadores de liquidez (FM, ratio de liquidez y

ratio de acidez).
PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO
- -
FONDO DE MANIOBRA 300.000 700.000 100.000

El fondo de maniobra de la compañía presenta un resultado negativo de -300.000 en el

primer año, para el segundo año se valida un resultado positivo de 700.000 y en su tercer
año vuelve a comportarse negativo con -100.000; lo cual indica que por cada peso que
debe la compañía tiene en el caso del segundo año 700.000 pesos para responder las
deudas a corto plazo, sin embargo, se observa que en su primer año y tercer año su
resultado fue negativo.
PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO
RATIO DE LIQUIDEZ 0,90 1,22 0,98

Se valida que la compañía para el primer y tercer año no cuenta con una liquidez
adecuada ya que se evidencia la compañía no esta en la capacidad de cubrir sus deudas a
corto plazo sin comprometer las inversiones, sin embargo, para el segundo año se puede
evidenciar que su ratio de liquidez es el 1,22 lo cual indica que la empresa para ese año
pudo cubrir sus pasivos corrientes 1,22 veces.
PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO
PRUEBA ACIDA 0,40 0,59 0,52

De acuerdo con el resultado de la prueba acida se evidencia que en los tres años la
compañía presenta un indicador menor a 1 lo que significa que la empresa esta pasando
por un problema de liquidez ya que en los tres años no ha sido capaz de convertir en
liquidez sus existencias.
 Con base en la situación anterior, ¿cuáles crees que han sido los motivos por los que se
han producido los problemas de liquidez de la empresa, teniendo en cuanta los
principios generales de financiación?
La compañía presenta incremento entre el año 1 y 3 en sus existencias por lo cual se debe
revisar la periodicidad de la rotación de inventarios.
Se valida que la cuenta deudores comerciales ha aumentado año tras año, lo cual indica
que se está vendiendo a crédito por lo cual no se genera el efectivo suficiente al corto
plazo en la compañía.
Se evidencia una inversión significativa en la propiedad planta y equipo de la compañía la
cual corresponde al 56% del total de activo, adicional se valida un aumento en los gastos
financieros tanto CP como LP como consecuencia de la política de expansión de la
compañía ya que ha requerido un esfuerzo financiero adicional.
Se evidencia que la cuenta del pasivo de Deudas a Corto plazo ha tenido un incremento,
causado porque se presentan deudas represadas de periodicidad menores a un año.
Aunque las ventas se incrementaron, la cuenta de los proveedores a quienes se les
adeuda también ha tendido a subir porque no se evidencia efectivo y la compañía ha
incumplido en ocasiones sus compromisos de pago, lo cual puede acarrear gastos de
intereses de mora, incumplimiento de contratos y cobro jurídicos onerosos para la
compañía.

 Calcula la evolución de indicadores de gestión operativa (PMA, PMC y PMP) y justifica

los movimientos observados. ¿Qué implicaciones tendría en la empresa la evolución de
estos? Para el cálculo del PMP, las compras del primer año no pueden obtenerse por
no disponer del dato de existencias iniciales de dicho período (por ello no es necesario
el cálculo de dicho año).

PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO

PMA - 166 169

El PMA de la compañía para su segundo y tercer año indica que las materias primas
permanecen en el almacén 166 y 169 días respectivamente y como consecuencia, la
inversión será más alta en lo que respecta a materias primas. La permanencia de las
materias primas en el almacén es un punto clave en la liquidez de la empresa.
PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO
PMC 54 63 73

El PMC periodo medio de cobro de la compañía se valida que para su primer año son 54
días, segundo año 63 y tercer año 73 días que tarda la compañía en cobrar a sus clientes.
Se traduce en el número de días que transcurren desde que vendemos un producto hasta
que se produce el respectivo cobro.
PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO
PMP 199 142 263

El PMP Periodo Medio de Pago a Proveedores de la compañía se evidencia que es alto en

los tres años consecutivos para su primer año 199 días, segundo año 142 y tercer año 263
días, lo cual significa que tiene una mayor demora en el pago a sus proveedores, es decir
que la financiación de la compañía procede, en buena parte, de los propios proveedores,
ya que esta ha tenido problemas con el cumplimiento de sus pagos.
Se concluye de los tres indicadores anteriores que la compañía presenta problemas de
liquidez por su PMA con indicadores de rotación de inventarios muy altos, con el PMC se
valida que las ventas a crédito han aumentado y esto se traduce en menor efectivo al
corto plazo para la compañía y con el PMP se concluye que se esta financiando con sus
proveedores, pero esto puede traer consecuencias en la buena relación de las compras de
materias primas con sus proveedores.
 ¿Qué tipo de instrumentos de financiación consideras que debería haberse usado para
atender las necesidades de fondos de las nuevas inversiones en los últimos años?:
instrumentos de financiación permanentes (largo plazo) y/o instrumentos de
financiación de corto plazo.
 Instrumentos de Financiación de largo plazo se debió analizar para la compra del
inmovilizado material (ppye) usar créditos de largo plazo con bancos a una tasa de
intereses adecuada con el fin de no invertir todos los recursos propios en la
compra de la ppye y quedar sin efectivo, adicional se recomienda analizar las
deudas de corto plazo que podrían renegociarse y reclasificarse a largo plazo.
 Otra opción de financiación de largo plazo podría ser la compra de PPYE por medio
de leasing el cual permitirá a la compañía una opción de compra al final del pago
del crédito.
 Financiación propia en base a su capital Social o aporte de los socios a largo plazo
(utilizar el dinero para invertir con un costo de financiamiento menor).
 Propuestas de solución para equilibrar la estructura financiera de la empresa y los
problemas identificados.

Las decisiones sobre el efectivo de la empresa son en gran medida resultantes de los
aspectos ya tratados con respecto a la estrategia sobre el capital de trabajo de la empresa.

Las acciones fundamentales con relación al efectivo son:

1. Reducir el inventario tanto como sea posible, cuidando siempre no sufrir pérdidas
en venta por escasez de materias primas y/o productos terminados.
2. Acelerar los cobros tanto como sea posible sin emplear técnicas muy restrictivas
para no perder ventas futuras. Los descuentos por pagos de contado, si son
justificables económicamente, pueden utilizarse para alcanzar este objetivo.
3. Retardar los pagos tanto como sea posible, sin afectar la reputación crediticia de la
empresa, pero aprovechar cualquier descuento favorable por pronto pago.

 Se recomienda realizar un seguimiento adecuado a la utilización de la estrategia

para la gestión del efectivo específicamente la utilización del presupuesto de caja.
 La administración eficiente del efectivo, resultante de las estrategias que se
adopten con relación a las cuentas por cobrar, los inventarios y los pagos,
contribuye a mantener la liquidez de la empresa.
 Analiza la política de dividendos de la empresa. ¿La consideras correcta?

ESTADO DE RESULTADOS PRIMER AÑO SEGUNDO AÑO TERCER AÑO

742.70 1.332.80 1.826.30
Utilidad 0 0 0

De acuerdo con su política de dividendos se evidencia que la compañía en sus tres años
retiene sus beneficios para la reinversión en el negocio lo cual tiene como consecuencia
cero distribuciones de dividendos para sus accionistas.
Ventajas: Mayor posibilidad de optimizar los procesos que ya viene realizando la
compañía, Se puede reinvertir la utilidad para que la compañía adquiera fuerza y produzca
más, que permitan ser más competitivos, aumentar el patrimonio capitalizando con el fin
de que tenga una capacidad de endeudamiento más robusta y mejor fuente de
financiación, Beneficios fiscales diferir los impuestos hasta el momento de la venta.
Desventajas: No se percibe un bienestar financiero en la compañía, ya que no se le
asegura al accionista una rentabilidad efectiva, El accionista no percibe una fuente
monetaria la cual se espera por su dinero invertido, Se restringe al inversor del uso de los
dividendos generados por la compañía, Disminuye la posibilidad de nuevos inversionistas
en la compañía.
Consideramos que reinvertir el 100% de sus dividendos sin un adecuado seguimiento no
es prudente para la compañía, ya que no se está evidenciando el beneficio de la
reinversión de estos dividendos porque la compañía con los indicadores actuales se
encuentra en graves problemas de liquidez.
Se recomienda analizar dicha política de la siguiente manera: distribuir una parte de
dividendos a sus accionistas y la otra parte ya sea 10%, 20% lo que se considere prudente
en los estatutos dejarlo como una reserva para ejecuciones futuras con un estricto plan de
ejecución y seguimiento para apropiar dichas reservas.