Asignatura: ecología General

Tema: Bolsa de Valores en Honduras

Catedrático Responsable:
Lic. Carlos Mejía

Alumna:
Maira Elizabeth García Castillo
Cuenta N°: 200911720018

Campus: San Pedro Sula

07 de Diciembre de 2023

2023
Bolsa Hondureña de Valores
La Bolsa Hondureña de Valores es una organización privada que brinda las facilidades
necesarias para que sus miembros introduzcan órdenes y realicen negociaciones de
compraventa de valores, fortalece el mercado de capitales e impulsa el desarrollo
económico y financiero, canaliza el ahorro hacia la inversión, contribuyendo así al proceso
de desarrollo económico.1

Historia bolsa de valores de Honduras se crea en 1990, en 1993 se crea la Bolsa

Centroamericana de Valores (BCV), ambas bolsas operan en Honduras

El empresario Daniel Hernández reveló que unos 150 inversionistas en el puesto de la

BHV en la norteña ciudad de San Pedro Sula carecían de garantías en sus operaciones y
estuvieron a punto de perder 21 millones de dólares, las empresas afectadas
fueron ENVAFLEX, EXPOPLAS y TEXTINTER. El empresario José Yacamán debía US 5.9
millones de dólares a tres bancos del país y US 15.1 millones de dólares a inversionistas
bursátiles, en total US 21 millones de dólares. Se decidió vender la maquinaria de las
empresas para pagar a los bancos, pero esto no cubría el pago a los inversionistas.

El señor Gonzalo Carías en su condición de presidente de la Comisión de Banca y

Seguros, admitió a los inversionistas en las BHV y BCV, que los 27.000 millones de
lempiras en ambas bolsas carecen de garantías, porque no existía una ley que regule las
bolsas de valores, por lo tanto los títulos y valores se extienden sin timbres de
contratación, provocando una defraudación al estado.

Participantes en la operación de las bolsas

1.- Los intermediarios entre demandantes de capital y oferentes de capital: Son las casas
de bolsa, las sociedades de corretaje y bolsa, las sociedades de valores y las agencias de
valores y bolsa, también el vendedor de títulos.

2.- Los oferentes de capital: Son los ahorradores e inversionistas. Ofrecen capital a los
demandantes de capital.

3.- Demandantes de capital: Son las empresas, los organismos públicos o privados, entre
otros.

Los oferentes de capital ayudan al crecimiento de los demandantes de capital (por

ejemplo, la empresa), beneficiando de un alza en las acciones. Son muy útiles para el
apoyo de todas las empresas que requieren capital y también para el desarrollo de las
empresas tecnológicas.
Mercados
Hay dos tipos de mercado, el mercado primario que coloca nuevas emisiones de títulos
en el mercado y el mercado secundario que se encarga de ofrecer liquidez a los
vendedores de títulos.

Funciones de la BHV
• Encauzar el ahorro hacia la inversión,
• Transformar recursos de corto plazo en recursos de largo plazo.
• Contribuir a la difusión del capital mediante la incorporación de nuevos
propietarios en el Sistema.

• Brindar información adecuada, oportuna y suficiente a los inversionistas.

• Ofrecer al inversionista las condiciones necesarias de legalidad y seguridad
para la negociación de valores.
• Dictar los Reglamentos a que deban ajustarse las operaciones bursátiles.
• Manejar la inscripción de empresas y el registro de los títulos admitidos por
la Bolsa de Valores.
• Supervisar que las operaciones que realizan los puestos y agentes corredores
se lleven a cabo dentro de las normas establecidas.

Compañías socias
• Inversiones Continental, S.A.
• Promotora Bursátil, S.A.
• Grupo FRAMARO, S.A.
• Acciones y Valores, S.A. (ACCIVAL)
• Comercio y Servicios, S.A.
• BAC Capital Markets Inc.
• INTEREMPRESAS, S.A.
• Mercantil de Valores, S.A. (MERVALORES),
• Laboratorios Finlay, S.A.
• Valores Bursátiles Corporativos, S.A. (VBC),
• Corporación Financiera Internacional, S.A. (COFINTER)
• Valores de Honduras, S.A.
• Inversiones Patria, S.A.
• Banco Hondureño del Café, S.A. (BANHCAFE)
• Anna G. Smith Rivera y Jacqueline M.C. Boulangeat Smith
• Citivalores de Honduras, S.A.
• Inversiones Clasificadas, S.A. (INCLASA),
• Grupo ALCON, S.A.
• Sociedad General de Inversiones, S.A. (SOGERIN).5
Casas de Bolsa
• CASA DE BOLSA PROMOTORA BURSATIL, S.A. (PROBURSA)
• SONIVAL CASA DE BOLSA S.A.
• CONTINENTAL CASA DE BOLSA, S.A.
• FOMENTO FINANCIERO S.A.
• CASA DE BOLSA MERCANTIL DE VALORES, S.A. (MERVALORES)
• CASA DE BOLSA PROMOCIONES E INVERSIONES EN BOLSA, S.A.
(PROBOLSA)
• CASA DE BOLSA DE VALORES, S.A. (CABVAL)
• LAFISE VALORES DE HONDURAS CASA DE BOLSA, S.A.
• FICOHSA Casa De Bolsa

COMO INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES EN HOLNDURAS

Si tuviéramos que definir la bolsa de valores en una sola frase, sería algo así
como: "el sitio donde los corredores de bolsa e inversores compran y venden
valores financieros, acciones, bonos y otros instrumentos financieros". Sin
embargo, todos sabemos que es mucho más que eso.

La bolsa de valores del país es donde crecen y colapsan los sistemas

financieros, un termómetro de la economía, un lugar de sueños, conviven
profesionales, toros, osos y también lobos. Entonces, si te has decidido a
invertir, has llegado al lugar correcto. Este artículo comentará los conceptos
básicos de la bolsa de valores y lo que debes hacer para comenzar, junto con
algunas alternativas de inversión.

¿Quieres invertir en Bolsas de Valores internacionales?

Chequea las mejores plataformas disponibles en Honduras
6 pasos para Invertir en la Bolsa Centroamericana de Valores [Comprar Acciones o Bonos]

1. ELEGIR UNA CASA DE BOLSA

Las Casas de Bolsa son los intermediarios autorizados para negociar activos financieros
en la Bolsa Centroamericana de Valores. A continuación, se encuentra la lista de Casas
de Bolsa autorizadas por la Bolsa Centroamericana de Valores.

2. ABRIR UNA CUENTA DE INVERSIÓN CON UNA CASA DE BOLSA

El único requisito es ser mayor de edad, tener residencia en Honduras e informar el monto
a invertir. La empresa te dará acceso a plataformas de inversión que envían órdenes de
compra y venta al sistema central de la Bolsa de Valores.
3. ELEGIR EL INSTRUMENTO FINANCIERO EN QUE INVERTIR
Se debe decidir si comprar acciones hondureñas, bonos soberanos o corporativos.

4. UNA VEZ TOMADA LA DECISIÓN, ENVIAR LA ORDEN DE COMPRA

Enviar una orden de compra de un instrumento financiero puede ser ingresada por un
ejecutivo del Broker o mediante algún servicio online que facilite la Casa de Bolsa. Es
posible fijar un precio límite o un precio de mercado del activo financiero seleccionado.

5. LA COMPRA DEL ACTIVO FINANCIERO SE REALIZA SI EL PRECIO DE COMPRA Y DE VENTA

COINCIDEN
Cuando el precio de compra de un activo coincide con el precio de venta, se genera la
ejecución de la orden de compra (y de la de venta, enviada por el vendedor del activo).
La Casa de Bolsa hace el pago de la transacción por ti, por lo tanto, entregas el monto de
la transacción al corredor comprador/vendedor.

6. LA CASA DE BOLSA TE ENTREGA EL COMPROBANTE DE LA TRANSACCIÓN Y COBRA SU

COMISIÓN
No existe una comisión fija estipulada por la Bolsa de Valores. Cada Casa de Bolsa maneja
su política de comisiones, con lo cual, recomendamos realizar un estudio de las
comisiones para elegir la empresa que más se ajuste a las necesidades del inversor.

Invertir en la Bolsa Centroamericana de Valores (Honduras)

Que es la Bolsa Centroamericana de Valores

La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institución privada de carácter

comercial que proporciona el lugar, las instalaciones físicas y las condiciones óptimas
para que se lleven a cabo las negociaciones de títulos valores, tales como pagarés, bonos,
certificados, acciones, reportos y otros.

La BCV forma parte del sistema financiero hondureño, regulado por la Comisión Nacional
de Bancos y Seguros (CNBS) y autorizada por el Banco Central de Honduras (BCH)

En pocas palabras, la Bolsa de Valores es la Institución que facilita las negociaciones de

instrumentos financieros. Es el lugar (En la jerga financiera se le denomina "Plaza"), en la
que se juntan la oferta de instrumentos financieros como acciones, bonos, divisas, y
demanda de estos instrumentos (Es decir, los inversores).

En otras palabras, la Bolsa de Centroamericana de Valores es la institución hondureña

principal que facilita el acercamiento directo entre las empresas que necesitan
financiamiento: "Empresas Emisoras", y las personas (naturales y/o jurídicas) que tienen
dinero disponible: "Inversionistas", negociando éstos a través de las Casas de Bolsa.

La Bolsa de Valores celebra diariamente "Sesiones de Negociación", para lo cual facilita

los medios físicos, tecnológicos, humanos y operativos, que permitan una eficiente
comunicación entre Agentes Corredores de Bolsa, Emisores e Inversionistas.
A través de sus herramientas tecnológicas, la Bolsa facilita la operación y negociación que
permiten una comunicación transparente y eficiente entre los participantes del Mercado
(los compradores -inversores- y los vendedores -oferentes-).

Qué son los Emisores de Valores

Los emisores de valores son las empresas

que buscan crecer a través de la
financiación en la Bolsa. Obtienen capital
mediante la emisión de deuda (bonos) o
de capital (acciones). Los emisores de
valores pueden ser entidades controladas
por el Estado o empresas privadas, pero
es el Emisor quien respalda la inversión.
Por ejemplo, si se invirtió en bonos de una
empresa privada, ésta será la obligada de
pagarle el capital e intereses a los
inversionistas que compren el bono.

Para invertir en Bolsas de Valores internacionales debes utilizar una aplicación para
inversiones.
Que es ser un Inversor en la Bolsa

Los inversionistas son todas aquellas personas y/o empresas, nacionales o extranjeras,
que invierten en instrumentos financieros con la finalidad de obtener una ganancia. Ellos
representan a la demanda en el mercado de valores.

Hay distintos tipos de inversionistas: los institucionales, representados por organizaciones

que operan grandes volúmenes de activos, como fondos de pensión, fondos mutuos,
fondos de inversión, compañías de seguros y bancos.

Entre los inversionistas no institucionales, se encuentran las empresas y también las

personas, cuyo único requisito para participar en el mercado, es ser mayor de edad. Es
decir, Invertir en la Bolsa de Valores no es demasiado complicado ni tiene demasiadas
restricciones.

¿Cómo se realiza una inversión financiera en la Bolsa?

El circuito de inversión en cualquier instrumento financiero, es decir, una transacción

financiera, se produce de la siguiente forma:

1. Los vendedores (oferta) ofrecen vender un instrumento financiero a determinado

precio. Los vendedores pretenden que este precio sea lo más alto posible (Precio
 2. Los inversores (demanda) que compran ofrecen comprar un instrumento a un
determinado precio. Los compradores pretenden que este precio sea lo menor
posible (Precio 2). En general, entonces, Precio 1 es mayor a Precio 2.
3. Diferentes compradores interactúan con diferentes vendedores, hasta que se
encuentran en el punto en que Precio 1 es igual a Precio 2. Cuando esto ocurre,
se realiza la transacción financiera y se intercambia el instrumento financiero
entre el vendedor y el comprador. Para esto se necesita una Casa de Bolsa: Son
necesarias entidades que intermedien entre los vendedores y los compradores,
ordenando los precios y la cantidad de instrumentos ofrecidos y
demandados. Entonces, para invertir en el mercado, las personas deben acudir
a un Broker, o como se les llama en Honduras, Casas de Bolsa, que son los
intermediarios que operan entre la oferta y la demanda. A continuación
explicamos que funciones cumplen estas empresas.

Que es una Casa de Bolsa

La compraventa de activos e instrumentos financieros solo se puede realizar a través de

una empresa que trabaje de intermediaria entre los inversores y los vendedores. Estos
intermediarios son conocidos como Casas de Bolsa, a nivel internacional se les llama
Brokers.

A través de complejas herramientas tecnológicas, los brokers gestionan las transacciones

entre inversores, ordenando las órdenes de compra y venta de activos financieros por
precio y por orden de llegada y por realizar este servicio obtienen una comisión cuando
al ejecutarse la operación de, por ejemplo, la compra de una acción.

Las Casas de Bolsa o Brokers son, entonces, los intermediarios del mercado, empresas
en las que giran los compradores y los vendedores y se unen para comprar acciones o
bonos a un determinado precio.

Para invertir en el mercado financiero hondureño, los inversores deben entonces abrir
una cuenta con un bróker local.

¿Es seguro invertir con una Casa de Bolsa?

Para que una Casa de Bolsa sea oficialmente intermediario del mercado financiero, deben
cumplir con una serie de reglas, así como también en los Estatutos y Reglamentos de
Operaciones de la institución regulados por el Regulador local. Es por esto por lo que
negociar instrumentos financieros con una Casa aprobada por la Bolsa Centroamericana
de Valores es seguro.

Invertir en Bolsas de Valores Internacionales [Desde

Honduras]
Brokers Internacionales

Como ya mencionamos varias veces en esta guía, negociar activos financieros debe
ser efectuado a través de un Broker. En el caso de abrir una cuenta con una Casa de Bolsa
solo permite negociar activos financieros que coticen en Honduras. Si se abre una cuenta
de inversión con un Broker Internacional, en cambio, se puede invertir en una gran
cantidad de activos internacionales muy interesante. En otras palabras, es posible invertir
desde Honduras en activos financieros internacionales como, por ejemplo, acciones que
cotizan en la Bolsa de Nueva York a través de un Broker Internacional.

El trabajo de un bróker internacional es entonces el de conectar a sus clientes con las

Bolsas de Valores internacionales. En otras palabras, si el cliente hondureño pretende
comprar acciones de Apple (que cotiza en Nueva York), el bróker lo compra por el cliente,
y lo deposita en la cuenta de Trading del cliente. Para esto, el bróker debe de antemano
tener una cuenta con la Bolsa de Nueva York. Es decir, cada bróker tendrá una oferta de
mercados internacionales (o conexiones con las Bolsas de Valores) distinta. En general,
casi todos los brokers mayores proveen acceso a las Bolsas de Mercados Desarrollados
como Estados Unidos, Canadá, Reino Unido, Japón, Suiza y los mercados europeos.

Abrir una cuenta con un Broker Internacional suele ser un proceso que se realiza de
manera 100% online, y en sólo unos días se puede operar en Mercados Financieros
internacionales desde el teléfono.

En términos generales, estos Brokers han desarrollado herramientas para Invertir de

manera Online que son muy innovadoras por su facilidad en el uso. Estas herramientas
se llaman Plataformas de Inversión o Plataformas de Trading (negociación).

La lista al comienzo presentó algunas de las mejores opciones disponibles para invertir
en Mercados Financieros Internacionales desde Honduras.

avatrade.com

xm.com

libertex.com

bdswiss.com
¿Quieres invertir en Bolsas de Valores internacionales? Chequea las mejores plataformas
disponibles en Honduras
Si tuviéramos que definir la bolsa de valores en una sola frase, sería algo así como: "el
sitio donde los corredores de bolsa e inversores compran y venden valores financieros,
acciones, bonos y otros instrumentos financieros". Sin embargo, todos sabemos que es
mucho más que eso.

La bolsa de valores del país es donde crecen y colapsan los sistemas financieros, un
termómetro de la economía, un lugar de sueños, conviven profesionales, toros, osos y
también lobos. Entonces, si te has decidido a invertir, has llegado al lugar correcto. Este
artículo comentará los conceptos básicos de la bolsa de valores y lo que debes hacer para
comenzar, junto con algunas alternativas de inversión.

TRADING
COMO INVERTIR EN LA BOLSA DE VALORES DE HONDURAS

INVERTIR EN ACCIONES AMERICANAS

Advertencia de Riesgo:
Al invertir y/o negociar instrumentos financieros, materias primas y cualquier otro activo,
está asumiendo un alto grado de riesgo. Puede perder todo su dinero depositado. Debe
participar en cualquier actividad de este tipo solo si es plenamente consciente de los
riesgos relevantes.

En particular, los CFD y las Criptomonedas son instrumentos complejos y están asociados
a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Entre un 67
y un 95 % de los inversores minoristas pierden dinero cuando comercializan estos
instrumentos financieros. Debe considerar si comprende su funcionamiento y si puede
permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero.

El contenido de esta web y los servicios que se ofrecen no pretenden ser, no son y no
pueden considerarse en ningún caso, asesoramiento en materia de inversión ni de ningún
otro tipo de asesoramiento financiero, ni puede servir de base para ningún contrato,
compromiso o decisión de ningún tipo.

Descargo de responsabilidad:

Se puede acceder a la información de este sitio web en todo el mundo. Esta información
y los productos y servicios a los que se hace referencia en este sitio web están destinados
únicamente a destinatarios ubicados en jurisdicciones donde el uso o acceso a este tipo
de información, productos o servicios no constituye una infracción de ninguna ley o
reglamento.

Tenga en cuenta que todo el material y la información puestos a disposición por Alexon
Capital Ltd. o cualquiera de sus afiliados (como asinko.com) se proporcionan únicamente
con fines informativos. Ni Alexon Capital Ltd. ni ninguna de sus afiliadas está haciendo
ninguna recomendación o solicitando ninguna acción basada en el material y/o la
información que se le proporcionó o haciendo ninguna oferta, solicitud o recomendación
para invertir en/comerciar un instrumento financiero en particular, materia prima o
cualquier otro activo o emprender cualquier curso de acción.

Tenga en cuenta que todo el material y la información puestos a disposición por Alexon
Capital Ltd. o cualquiera de sus filiales se le proporciona con el entendimiento expreso de
que no constituye asesoramiento de inversión ni de ningún otro tipo y usted determinará,
buscando su propio asesoramiento independiente, los riesgos y méritos económicos, así
como las consecuencias legales, fiscales y contables de tomar cualquier curso de acción,
adoptar cualquier estrategia de inversión, invertir y/o negociar cualquier instrumento
financiero, materia prima o cualquier otro activo. Además, ni Alexon Capital Ltd. ni ninguna
de sus afiliadas proporciona asesoramiento fiscal, contable o legal, por lo tanto, si necesita
asesoramiento en relación con dichos asuntos, debe consultar a sus respectivos asesores
fiscales, contables o legales.

Tenga en cuenta que todo el material y la información puestos a disposición por Alexon
Capital Ltd. o cualquiera de sus afiliadas se derivan de varias fuentes propietarias y no
propietarias consideradas confiables por Alexon Capital Ltd. y/o sus afiliadas. No son
necesariamente completos y no se puede garantizar su precisión. Además, la información
y el análisis contenidos en dichos materiales se basan en el juicio profesional y pueden
diferir de las conclusiones o análisis proporcionados por otros profesionales calificados a
los que se les pide que realicen un análisis similar. Además, tenga en cuenta que todo el
material y la información puestos a disposición por Alexon Capital Ltd. o cualquiera de
sus afiliados están sujetos a modificación, cambio o complemento sin previo aviso.

Ni Alexon Capital Ltd. ni ninguna de sus afiliadas acepta ninguna responsabilidad, deber
de cuidado u otra obligación que surja para usted o cualquier otro tercero en relación con
cualquier material y/o información disponible por Alexon Capital Ltd. o cualquiera de sus
afiliadas. Sin embargo, nada en este descargo de responsabilidad excluye o restringe
cualquier responsabilidad u obligación que Alexon Capital Ltd. o cualquiera de sus afiliadas
pueda tener bajo la ley o regulación aplicable, que no pueda ser excluida.

Divulgación del anunciante:

El sitio asinko.com es de uso gratuito para todos, pero este gana una comisión de algunos
de las firmas que se exponen, aunque este no genera costos adicionales para los usuarios
finales (como usted). Sin embargo, tenga en cuenta que todo el material y la información
puestos a disposición por Alexon Capital Ltd. o cualquiera de sus afiliados se basan en
nuestra metodología profesional, que es imparcial, preparada de acuerdo con el mejor
interés de nuestros clientes y, lo que es más importante, independiente de la
remuneración que cobramos con algunos de nuestros socios.
EL CASO DE HONDURAS, LA CRISIS DEL MERCADO DE VALORES

Periodista, Economista y Financista con amplia experiencia en Finanzas públicas

y privadas. Se desempeñó por más de una década como periodista en varios
medios de comunicación escritos hondureños en el área económico-financiera.
Es Doctor en Ciencias Sociales y se desempeña actualmente como Profesor
universitario para pregrado y postgrado.

Protección contra una caída del mercado de valores es casi imposible. Pero los
inversores pueden protegerse muy bien de las consecuencias de una caída del
mercado de valores al minimizar el efecto perjudicial de estas mediante la
diversificación.

Tegucigalpa. Independientemente de los factores desencadenantes, las caídas

del mercado de valores afectan profundamente a la economía del país donde
ocurre. Honduras experimentó estos efectos en su mercado de valores incipiente
a finales de la década de los noventa e inicios del dos mil. La caída en la bolsa
provoca graves consecuencias para su sociedad y afecta de forma negativa sus
relaciones comerciales internacionales. Esta situación incide en la región e
inclusive puede afectar a la economía mundial. Sin embargo, hay que tener en
cuenta que no todas las caídas de bolsa tienen efectos a largo plazo en las
economías. Algunas se consideran accidentes porque impactan solo a corto
plazo.

Esta caída de los precios en la bolsa o mercado de valores puede durar unos
pocos días, pero también varias semanas. Ello provoca que el temor invada a los
inversores y los guíe a realizar ventas de pánico, típicas de una caída en bolsa.
Esto trae como consecuencia que se intensifique la caída de los precios, lo que
hace aún más grave la situación de pérdidas. Esta es la principal característica
de la caída abrupta de la bolsa y que la diferencia del mercado bajista, donde los
precios caen de manera menos rápida y sorpresiva.

Las causas de la caída de la bolsa de valores son de diferente naturaleza. Sin

embargo, se da prioridad a las dos razones siguientes: Por una parte, el estallido
de una burbuja especulativa, el cual ocurre cuando ya es insostenible el precio
de un título valor. Precio que creció no por su propio valor, sino por las
expectativas de ganancia que los inversores tenían de ella, lo que llevó a la
especulación y, en consecuencia, a la compra sobre un valor ideal y no real,
según lo informan los especialistas entre ellos, el espacio Economía3.

Así como la especulación hizo crecer el valor de las acciones, la misma, pero
inversa reacción en cadena, hace que los inversores salgan de ellas y que sus
precios caigan. Por otra parte, el aumento del miedo entre los inversores debido
a circunstancias externas producto de eventos económicos y/o políticos
inesperados. Circunstancia que produce una reacción en cadena, provocando la
temida caída de la bolsa. Situación que quizás solo hubiese sido una baja en los
precios, si el temor no hubiese guiado a los inversores.

Las caídas de la bolsa de valores traen consigo graves consecuencias que

golpean la economía de un país y/o de una región. Pueden incluso afectar a la
economía mundial, ya que muchos inversores pierden su dinero. Dentro de estas
consecuencias se encuentra que numerosas instituciones financieras quiebran y
otras quedan en riesgo. Las tasas de interés por compromisos financieros
aumentan, acarreando a los poseedores de créditos un marcado incremento en
el monto total del compromiso, que los puede llevar a una quiebra financiera.

Otra consecuencia es el desempleo generado por las empresas que caen en

quiebra. De igual manera las empresas ante la caída o posible caída de la bolsa
deciden tomar acciones preventivas con el propósito de mantener su
rentabilidad. Entre estas medidas está la reducción de personal, una de las
primeras gestiones que realizan, aunque no haga falta. Todo lo expuesto afecta
la capacidad adquisitiva y gasto tanto de compradores como de vendedores, lo
cual puede deprimir la economía por la tendencia a efecto domino de las caídas
de bolsa.

¿Cómo proteger las inversiones de las caídas de la bolsa?

La protección contra una caída del mercado de valores es casi imposible. Pero
los inversores pueden protegerse muy bien de las consecuencias de una caída
del mercado de valores al minimizar el efecto perjudicial de estas. Como es
sabido las acciones se valoran previendo su potencial de rentabilidad futura. Por
tanto, para actuar en el momento oportuno, se requiere precaución. Es decir,
observar atentamente el equilibrio entre el potencial de ventas y el valor actual
de las acciones. Esto permite escapar a tiempo o minimizar las pérdidas.

Además, es recomendable la diversificación del riesgo, es decir distribuir el

dinero en varias categorías de inversión. De manera de procurar un equilibrio
que favorezca la estabilidad financiera. Esta acción permite que aun cuando haya
pérdidas, estas sean mínimas. Los inversores también deben asegurarse de no
invertir todos sus activos, sino solo la parte de estos. De igual manera, como
protección adicional, es importante tener una reserva de efectivo. Esta sirve
como soporte financiero para facilitar la recuperación económica.

¿Se pueden predecir las caídas de la bolsa de valores?

Respecto a esta inquietud Paul Samuelson, Premio Nobel de Economía dijo en

tono de burla: “los mercados de valores predijeron nueve de las últimas cinco
recesiones”. Lo que expresa bien que no se pueden predecir las caídas de las
bolsas de valores. Cada caída de la bolsa de valores es única. Aunque
previamente ocurren algunos comportamientos económicos comunes, los
 factores que intervienen para generar el estallido y la abrupta caída del mercado
de valores son impredecibles. Si bien es cierto que no se pueden predecir los
factores si se pueden conocer. Ya que muchas veces son eventos geopolíticos
cuya ocurrencia es extremadamente significativa.

Aunque con frecuencia se hacen previsiones a corto plazo, la mayoría son

erróneas. Por lo que las pocas predicciones correctas podrían estar en el ámbito
del azar. Sin embargo, se ha hecho evidente que cada crisis está precedida por
un largo período de estabilidad. En cuyo final, se muestran como primeros signos
de inestabilidad, que la estructura de financiación de empresas /inversiones se
vuelve más flexible. De igual manera que la intervención en la política fiscal y
monetaria se intensifica.

Caídas de la bolsa más importantes de la última época

Al hacer una revisión cronológica de las caídas de bolsa ocurridas en el mundo

lo largo de la historia, entre las más importantes de la última época se encuentran:

Crisis COVID-19. La cual estamos viviendo en la actualidad, provocó la toma de medidas

excepcionales de cuarentena, paralizando la economía. Fue una rápida reacción bursátil con un
descenso histórico.

Crisis griega. Se produjo a continuación de la crisis de las hipotecas y arrastró a muchos países
a la recesión económica.

Crisis de las hipotecas de alto riesgo. Comenzó con la quiebra del Lehman Brothers Bank y
arrastró a todos los mercados financieros en su caída.

Crisis por la tecnología de la información y las telecomunicaciones. Los valores bursátiles de

estas empresas aumentaron sin ningún vínculo real con su volumen de negocios, para finalmente
caer.

Lunes negro 1987. Tuvo un fuerte impacto en los lugares económicos más importantes del
mundo, Se considera el peor día en la historia del mercado de valores mundial, desde la quiebra
de Wall Street.

El mercado bursátil en Honduras

La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institución privada de

carácter comercial que proporciona el lugar, las instalaciones físicas y las
condiciones óptimas para que se lleven a cabo las negociaciones de títulos
valores, tales como pagarés, bonos, certificados, acciones, reportos y otros. En
la Bolsa se reúnen, a través de sus agentes que anteriormente mencionábamos
cuál era su responsabilidad dentro de estas bolsas y corredores de bolsa
debidamente autorizados, aquellas empresas e inversionistas que necesitan
financiar su capital de trabajo a mediano y largo plazo mediante compra y venta
de acciones, títulos de crédito y otros valores.

Cualquier persona natural o jurídica de nacionalidad hondureña o extranjera

puede invertir en títulos valores cotizados en las bolsas de valores de nuestro
país. El proceso comienza cuando un inversionista muestra interés en comprar o
vender un valor cotizado en bolsa. En primera instancia, dicho inversionista
deberá suscribir un Contrato de Inversión Bursátil con una casa o puesto de
bolsa, como es el caso de Fomento Financiero.

Los primeros esfuerzos realizados en Honduras para el desarrollo del Mercado

de Valores se remontan al año 1976, liderados por la ya desaparecida
Corporación Nacional de Inversiones (CONADI) con la cooperación de la
Organización de las Naciones Unidas (ONU). Como resultado, en el mes de
agosto de 1980 se presentó a la Presidencia Ejecutiva de CONADI el Proyecto:
Bolsa de Valores en Honduras, que incluía como anexos, un Anteproyecto del
reglamento de la Bolsa de Valores, para la etapa inicial y un Anteproyecto de la
Ley del Mercado de Valores para la etapa final. Lamentablemente, este esfuerzo
no llegó a concretarse.

En 1987 se retoma la iniciativa de la creación de una Bolsa de Valores, ahora

encabezada por el sector privado nacional, a través de la Cámara de Comercio
e Industrias de Cortés (CCIC), la que rinde sus primeros frutos, al lograr que el 1
de junio de 1988 se publique en el diario Oficial La Gaceta el Acuerdo Número
115, que emite el Reglamento de Bolsa de Valores.

Bajo el marco de dicho reglamento, se inicia la actividad bursátil en Honduras en

el año 1990 con la creación de la Bolsa Hondureña de Valores con sede en la
ciudad de San Pedro Sula, y la Bolsa Centroamericana de Valores con sede en
Tegucigalpa en 1993. Paralelamente a la operación de estas bolsas se estableció
un número importante de casas de bolsa, autorizadas para ejercer la
intermediación bursátil como elementos complementarios para llevar a la
práctica las actividades del mercado, en una sociedad con limitada experiencia
en el funcionamiento, operación y supervisión de un mercado de valores.

En los primeros cinco años de operación de la Bolsa Centroamericana de Valores

se logró impulsar un crecimiento importante en el volumen transado. Sin
embargo, la mayoría de esta actividad consistió en transacciones de corto plazo
con instrumentos de renta fija emitidos principalmente por el Sector Privado.
Honduras fue azotada por el huracán Mitch en octubre de 1998, con efectos
devastadores sobre la infraestructura y la economía en general del país. La
recesión económica provocada por el huracán afectó tanto al Sistema Financiero
Nacional como al incipiente Sistema Bursátil.

Crisis y pérdida de las inversiones

A raíz de esta crisis, la Bolsa Hondureña de Valores dejó de operar en el año
2004, quedando, por lo tanto, únicamente la Bolsa Centroamericana de Valores
como institución autorizada para operar como Bolsa de Valores. Igual situación
se presentó a nivel de las casas de bolsa, cuyo número se fue reduciendo en
forma sostenida en el tiempo, existiendo en la actualidad ocho Casas de Bolsa
en el país.

Las experiencias registradas producto de la crisis pusieron en evidencia la

urgencia de un marco legal más sólido, lo que se materializa con la Ley de
Mercado de Valores aprobada mediante el Decreto No 8-2001, publicada en el
Diario Oficial La Gaceta el 9 de junio del 2001, la que es complementada con la
reglamentación y normativa correspondiente.

Los primeros años de la década 2000 – 2010 fueron años difíciles tanto para la
Bolsa como para las Casas de Bolsa, pero a partir de 2010 se comenzó a observar
una mejoría en el nivel de operaciones, alcanzándose en 2011 el mayor volumen
de operaciones registradas en la Bolsa desde su fundación, con una cifra de L
125.2 Mil Millones de Lempiras, equivalente a US$ 6.6 Mil Millones de dólares de
los Estados Unidos de Norte América.

En el 2011, y después de haber operado durante dieciocho años en el Edificio

SONISA, la Bolsa adquirió y se trasladó a sus propias oficinas en el Edificio Torre
Alianza Anexo en la misma ciudad de Tegucigalpa, en donde opera actualmente.
Adicionalmente, en el año 2012 se completó la instalación de un moderno
sistema automatizado para el manejo de las transacciones bursátiles, que
posibilitará el desarrollo de nuevos productos.

En la Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., de Honduras se puede invertir en

distintos tipos de movimientos bursátiles los cuales pueden ser en el concurso
de valores de procedencia privadas o valores propiedad del gobierno, también el
invertir en títulos ya sean a corto o largo plazo según sus necesidades. Para
participar debe convertirse en una entidad emisora al registrarse ya sea a título
personal como una persona jurídica. Los valores que se negocian en la bolsa se
detallan como letras del BCH, letras de tesorería, Bonos del Gobierno, Bonos
Privados, Certificados de Depósitos a Plazo, Pagares, entre otros.

Algunas funciones de la bolsa de Valores Hondureña son; encauzar el ahorro

hacia la inversión, transformar recursos de corto plazo en recursos de largo plazo
y otorgar liquidez a las inversiones en titules valores. Para lograr el desarrollo de
estas funciones y velar por el orden nos encontramos con los Agentes
Corredores de Bolsa deberán conducir todos los negocios a su cargo con la
debida claridad, lealtad, precisión y honestidad. Guardarán la debida reserva y
confidencialidad sobre la actividad bursátil que desarrolle, así como de los
nombres de las personas por cuenta de quienes esas operaciones se realizan.
El Banco Central de Honduras está facultado para emitir Certificados de
Absorción Monetaria con fines de estabilización financiera, y para negociarlos en
condiciones de mercado al igual que otros títulos valores emitidos por el Sector
Publico, mediante el mecanismo de subastas. Entre el listado de emisores
autorizados se encuentra Banco HSBC, Banco Citi, Banco BAC, Banco Atlántida,
Banco Procredit, Banco Ficohsa, Banco Ficensa, Financiera Credi Q y Banco del
País.

El Banco Centroamericano de Integración Económica (BCIE) y la clasificadora de

riesgo Pacific Credit Rating (PCR), en conjunto con la Bolsa Centroamericana de
Valores y Fomento Financiero, realizan encuentros para impulsar el mercado de
valores en Honduras. En la mayoría de los países es necesaria la aprobación de
la Comisión o Superintendencia Nacional de Valores, según sea el caso, para que
títulos o certificados privados puedan ser negociados en la bolsa. Generalmente
los títulos públicos emitidos por los gobiernos no requieren de tal autorización.

Estos organismos de control y regulación cumplen funciones de supervisión,

regulación y control de bolsas de valores, cajas de valores, corredores de valores,
asesores de inversión, empresas emisoras de valores, contadores y las
clasificadoras de riesgo, entre otras entidades y personas. Sin embargo, en casos
en los que fallan los mecanismos de control, puede conducir a catástrofes
financieras como las de 1929. Es bueno anotar que las crisis de los mercados
bursátiles, financieros y de crédito llevan a la emisión de nuevas leyes y
normativas para lograr un funcionamiento más seguro de los mercados, así como
la continuada aplicación de las reglamentaciones existentes.

Las operaciones de marcado de valores en Honduras en sus comienzos no

fueron reguladas por ninguna institución, no obstante, en la actualidad existe un
desarrollo normativo solido del mercado de capitales. En ese sentido la Ley de
Mercado de Valores que entró en vigencia desde el año 2001, contempla los
principales aspectos para la sana operación del mercado en forma transparente
y eficiente, destacando que dentro de dicha regulación se ha contemplado las
figuras de la titularización, de las sociedades administradoras de fondos y de los
depósitos centralizados de compensación, liquidación y custodia de valores.

Con relación a la titularización, destaca que hasta la fecha, el mercado de valores

hondureño sigue concentrado en títulos de corto plazo y en instrumentos
emitidos por el Banco Central sin haberse generado un sistema estable de
financiamiento a largo plazo, o haberse diseñado y emitido en el mercado títulos
de este tipo, lo cual sugiere la necesidad de revisar su regulación, a la luz de la
experiencia internacional, en lo relacionado a aspectos como son las cargas
impositivas, las formalidades y los gastos legales, las necesidades de los
originadores, los aspectos contables y otros, que seguramente están entrabando
de algún modo la generación de procesos de titularización en el país, lo anterior
aplica en su contexto respectivo para las sociedades administradoras de fondos
y depósitos centralizados de custodia.
En Honduras existen activos subyacentes que permitirían el desarrollo de
titularizaciones de largo plazo, tal es el caso de los créditos hipotecarios, que son
en general, los primeros portafolios que suelen, por sus características, utilizarse
para dar los pasos iniciales en la creación de títulos de titularización. No obstante
a lo anterior, el estancamiento de estos procesos sugiere la existencia de
dificultades regulatorias, ya que de otra forma, no se entendería por qué las
instituciones no utilizan estos medios para satisfacer la insuficiencia de
financiamiento de largo plazo, existiendo al parecer, apetencia de los
inversionistas en instrumentos de inversión con características de este tipo (de
largo plazo y con dispersión de riesgo) dado que el valor por crédito suele ser
bajo y con la existencia de garantía real (Comisión Nacional de Banca y Seguros).

En consecuencia, todo indica que los problemas se encuentran a nivel regulatorio

pues la economía y los actores parecen estar listos para adoptar esquemas de
financiamiento estructurado que conecten el mercado inversionista con quienes
requieren recursos de largo plazo no solo a nivel doméstico sino a nivel
centroamericano o fuera del istmo.

Las Sociedades Administradoras de Fondos requieren la revisión a su

reglamento tomando el enfoque de un mercado potencial en nuestro país y el
cumplimiento en nuestra legislación, con relación a los principios de regulación
de IOSCO en inversión colectiva, este enfoque debe considerar obviamente lo
estipulado en la Ley del Mercado de Valores, en la cual se destacan aspectos
como lo son la forma de constitución, la autorización y los tipos de supervisión a
que están sujetas esta sociedades y la inscripción de las mismas en el Registro
Público del Mercado de Valores, asimismo otros aspectos contemplados en el
Reglamento que se refieren a la difusión de información y a los requisitos mínimos
que debe de contener un prospecto para la creación de un fondo, como ser, el
objetivo del fondo, el nombre y antecedentes del administrador del Fondo,
políticas de inversiones, factores que significan riesgo para las expectativas de
inversión de los participantes, implicaciones tributarias de la inversión, costos o
comisiones que cobra las administradoras, Mecánica para redimir las
participaciones, información que proporcionará a los participantes, agente
colocador y custodio.

En lo referente a los Depósitos Centralizados de Custodia, Honduras no cuenta

actualmente con sociedades de este tipo, siendo que en las emisiones de bonos
vigentes las instituciones emisoras actúan como tales, esto en el caso de los
emisores bancarios privados; y en lo que a las emisiones gubernamentales
respecta, dicha función es realizada por el Banco Central de Honduras.

En ese sentido, la Ley del Mercado de Valores y el Reglamento de Depósitos

Centralizados de Custodia contienen elementos relativos a la constitución de
estas sociedades, quienes pueden ser los depositantes, su operatividad, el
registro y otros como lo son la responsabilidad, funciones y prohibiciones, los
cuales deben ser revisados en todo su contexto con el fin de fomentar el
crecimiento sano de los mismos. (Comisión Nacional de Banca y Seguros)

Retomando un poco de la Historia en Honduras de los Mercados Financieros

encontramos que el mercado bursátil surge a partir de 1990 con la creación de
la Bolsa Hondureña de Valores (BHV). Posteriormente en 1993, nace la Bolsa
Centroamericana de Valores (BCV) la cual opera en nuestro país. Sus accionistas
son personas naturales y jurídicas, que en el caso de la BCV son los mismos
grupos económicos propietarios de las Casas de Bolsa o Puestos de Bolsa.

Recientes datos de la Bolsa Centroamericana de Valores (BCV) apunta hacia el

mercado de capitales a largo plazo en Honduras. También observamos que se
registra en el mercado de valores hondureño es notable. En los últimos meses se
reportan operaciones por encima de los 90,000 millones de lempiras a julio del
presente año. En 2010 estas operaciones cerraron en 102,254 millones de
lempiras, cifra que repuntó en comparación con 2009, cuando las transacciones
en la BCV cerraron en 35,308 millones de lempiras.

El déficit fiscal ha sido el problema económico que el país ha venido arrastrando

durante los últimos años y que el año recién pasado alcanzó aproximadamente
un 7.7% del PIB, es decir aproximadamente 29,612.6 millones de lempiras. Ante
esta situación, el Gobierno optó por financiar ese déficit mediante endeudamiento
externo con la emisión de 1,000.0 millones de dólares de los Estados Unidos en
bonos soberanos, y otra parte con endeudamiento interno mediante la emisión
de bonos para el mercado doméstico, además disminuyó la presión financiera, al
acudir a la readecuación de deuda interna mediante la permuta de obligaciones
de corto plazo, por deuda a largo plazo, con tasas de interés atractivas para el
inversionista y sin riesgo por ser emisiones del Estado.

La quiebra de la Bolsa de Valores Hondureña se dio por la falta de garantías de

los inversionistas a cierre de tres empresas las cuales son Exportaciones
Plásticas (EXPOPLAS), Textiles Internacionales (TEXTINTER) y Envases Flexibles
(ENVAFLEX), unos 150 inversionistas perdieron 120 millones de dólares.

Entre los factores más relevantes que afectaron la existencia de la BVH se

encuentran las siguientes:

1) No existen las garantías adecuadas para los inversionistas,

2) La regulación de las empresas participantes en bolsa no se daba como tal,
3) A pesar de que se daba una regulación por parte de la Comisión Nacional de
Banca y Seguros, no había una ley para el control de las transacciones bursátiles
4) El incumplimiento de los requerimientos establecidos en la Ley de Mercado de
Valores, se perdió credibilidad por parte de los inversionistas debido a que no se
daba el control adecuado para el registro de las empresas en la bolsa de valores,
lo que impacto negativamente a nivel hondureño.