Universidad Tecnológica de Honduras

Alumna: Wendy Dalila Hernández Rivera

201320050043

Catedrático: Máster Edgardo Enamorado

Asignatura: Mercados Financieros

Tarea: La Bolsa de Valores de El Salvador y de Guatemala

Fecha: 15/08/2020
Bolsa de Valores Nacional Guatemala (BVN) Reseña

Histórica Bolsa de Valores Nacional, S.A. (BVN)

Es una entidad que proporciona el lugar, la infraestructura, los servicios y las regulaciones
para que los Agentes de Bolsa realicen operaciones bursátiles de manera efectiva y
centralizada. La importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo lugar
información completa y actualizada sobre la oferta y demanda, lo que permite a
compradores y vendedores tener la satisfacción de realizar sus negociaciones al mejor
precio del mercado. En ésta se centraliza y difunde información respecto a la compra y
venta de valores, garantizando pureza y transparencia en las operaciones. En torno a los
valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar periódicamente al público
información sobre hechos relevantes que pudieran afectar de manera negativa su situación
financiera, información que es dada a conocer a través del Buzón Bursátil emitido
mensualmente por la Bolsa. La Bolsa verifica que los Agentes de Bolsa cumplan con los
reglamentos, realizando a través del Departamento de Supervisión y Vigilancia las
auditorías respectivas. La Bolsa es un participante activo en la modernización del sistema
financiero que se dedica a ofrecer mayores posibilidades y oportunidades a todo esfuerzo
productivo, tanto para la inversión de personas individuales o jurídicas, como para el
financiamiento de empresas. Una inversión a través de bolsa puede ofrecer un rendimiento
atractivo ya que logra, de una manera eficiente, conectar a los demandantes y oferentes de
dinero.

Tipos de operaciones e instrumentos utilizados

La Bolsa de Valores Nacional (BVN) de Guatemala tiene un funcionamiento basado en
mercados, ordenados a su vez por el tipo de operación e instrumentos utilizados en los
mismos.

Mercado Accionario (Renta variable)

En el mercado accionario es donde se realiza la compra y venta de acciones, las acciones
son instrumentos financieros que representan una parte proporcional de capital contable
de una sociedad anónima o empresa. Estas pueden ser preferentes (que cuentan con
privilegios de decisión en las empresas a las que pertenecen, más otros beneficios variables)
o comunes. De la misma forma, todas las acciones tienen un rendimiento variable, que
depende directamente del desempeño y dirección de las empresas de las que forman parte.
Este mercado se subdivide a su vez en dos mercados: primario y secundario.
En el mercado primario es donde los emisores entran a la bolsa buscando financiamiento a
través de acciones, y compradores pueden adquirir a precios establecidos por el emisor la
cantidad de acciones que así deseen. Por otro lado, en el mercado secundario, también se
comercializan las acciones, pero de persona a persona, es decir, el flujo de dinero no pasa
en ningún momento al emisor, sino solo entre los compradores y vendedores. El valor de
las acciones es determinado por su atractivo como inversión y como bien de cambio, y se
fija en base a la oferta y demanda del mercado.
Títulos de deuda (Renta Fija)

Los títulos de deuda pueden ser emitidos por entidades públicas o privadas, y tiene un
rendimiento garantizado por estas, y representan un pasivo para estas instituciones. De
igual
forma estos títulos son emitidos a través de un banco y comerciados en un mercado
primario y secundario, con condiciones muy similares al mercado accionario.

Reportos
Reportos son contratos entre dos partes para cubrir necesidades de inversión o
financiamiento a corto plazo. Funcionan de tal forma que una de las partes necesita fondos
por un tiempo determinado, y vende un título a su propiedad con la condición de poder
recomprarlo a su vencimiento.

Metodologías de valoración

La metodología de interés simple es utilizada por ambas bolsas de valores en Guatemala.

Como es de suponerse, la determinación del factor de puja bajo esta modalidad no encierra
gran complicación, puesto que, en general, sólo existen dos opciones: tasa de interés simple
o precio. Para este caso en particular y para los demás países que utilizan la metodología
de interés simple con excepción de Panamá, el factor de puja es la tasa de interés. La
problemática de utilizar un esquema que relacione linealmente los flujos futuros en un
mercado de muy corto plazo es para muchos despreciable. Esta concepción es apoyada por
la facilidad práctica de comparar operaciones entre bolsas que utilicen la misma
metodología.

Volumen de emisión y negociación

Emisores
• Alimentos Maravilla, S.A.
• Alimentos, S.A.
• Arrendadora Centroamericana, S.A.
• Cabei Central American Fund, P.L.C.
• Central De Empaques, S.A.
• Comercial Administradora, S.A.
• Contecnica, S.A.
• Credomatic De Guatemala, S.A.
• Desarrollos Inmobiliarios Concepcion, S.A.
• Fondo De Inversion Inmobiliario Gibraltar
• Fondo De Inversion Inmobiliario Los Crestones
• G&T Conticredit, S.A.
• Interbolsa Sociedad De Fondos De Inversion, S.A.
• Inversiones Cuneo, S.A.
• Inversiones Hulatex, S.A.
• Inversiones Linoleo, S.A.
• Inversiones Preferentes, S.A.
• Inyectores De Plastico, S.A.
• Sociedad De Inversion Guatemalteca, S.A. De C.V.
• Tarjetas De Credito De Occidente, S.A.

Puestos de Bolsas

• Mercado De Transacciones, S.A.

• Bac Valores Guatemala, S.A.
• Lafise Valores, S.A.
• Asesoría En Valores, S.A.
• Portafolio De Inversiones, S.A.
• Banex Valores, S.A.
• Citinversiones, S.A.
• Sociedad De Corretaje De Inversiones En Valores, S.A.
• Agro valores, S.A.
• Casa De Bolsa G&T Continental, S.A.
• Inversiones De Los Altos, S.A.
• Asesores Bursátiles De Occidente, S.A.
• Útil Valor, S.A.
• Internacional Casa De Bolsa, S.A.
• Unión Bursátil, S.A.

Bolsa de Valores de El Salvador (BVES)

La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) es una institución privada, que forma parte
del Mercado de Valores organizado, iniciando sus operaciones desde el 27 de Abril
de 1992. BVES es la institución que facilita las negociaciones de valores y procura el
desarrollo del Mercado Bursátil.
Desde 1992, BVES ha desarrollado un papel muy importante en el ámbito económico
nacional al facilitar la desintermediación financiera, al permitir el acercamiento
directo entre empresas e inversionistas, a través de la negociación de valores como
acciones, valores de deuda, certificados de inversión, y otros instrumentos, que
permiten canalizar el excedente de recursos hacia las necesidades de
financiamiento de las empresas a un menor costo, y que los inversionistas reciban
a cambio más rentabilidad por su dinero. Con lo anterior, BVES busca facilitar el flujo
de ahorro e inversión en el mercado de capitales y
 promover la libre fijación de precios, la transparencia y la liquidez en las
negociaciones.

De manera general, BVES se encarga de:

Proporcionar la infraestructura, la supervisión y los servicios necesarios para la

realización de los procesos de emisión, colocación e intercambio de valores y títulos
inscritos en el registro público bursátil
Hacer pública la información bursátil
Realizar el manejo administrativo de las operaciones y transmitir la información
respectiva a CEDEVAL
Supervisar las actividades de las empresas emisoras y Casas de Corredores de
Bolsa, en cuanto al estricto apego a las disposiciones aplicables
Fomentar la expansión y competitividad del mercado de valores salvadoreño

Objetivos:

• Facilitar el flujo de ahorro e inversión en el mercado de capitales

• Realizar la colocación primaria de instrumentos del mercado de valores
• Promover la libre determinación de precios y la transparencia en las operaciones
• Promover medidas que fomenten la liquidez a precios de mercado en el mercado
• secundario
• Proveer servicios, sistemas e infraestructura requeridos por los Corredores de Bolsa
y los participantes del Mercado Bursátil.

Estructura La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) está dirigida por un presidente

y una Gerencia General, quienes en conjunto con las 6 Gerencias de área
implementan los diferentes proyectos que impulsan el desarrollo y crecimiento de
BVES. La Institución cuenta con 31 empleados quienes encaminan sus esfuerzos al
logro de los objetivos planteados en el Plan Estratégico de la compañía.

Normativa Jurídica
La Bolsa de Valores de El Salvador (BVES) y la Central de Depósito de Valores
(CEDEVAL) forman parte de un Mercado de Valores ordenado y organizado, el cual
es vigilado por la Superintendencia de Valores y que se rige por la Ley del Mercado
de Valores, sus Instructivos y Reglamentos.

De igual forma, el Mercado de Valores cuenta en adición a la Ley del Mercado de

Valores, que regula la oferta pública de valores, sus transacciones, sus respectivos
mercados e intermediarios y a los emisores, con la finalidad de promover el
desarrollo eficiente de dichos mercados y velar por los intereses del público
inversionista, con otras leyes y decretos que buscan darle transparencia y agilidad,
 entre las cuales podemos mencionar la Ley de Anotaciones Electrónicas de Valores
en Cuenta.

Título I
• Capítulo II
o Registro público bursátil
o Registro de emisores y valores
o Constitución de sociedades anónimas por suscripción pública
o Registro de bolsa de valores y sociedades
o Registro de casas corredoras

Título II – Bolsas de valores y operaciones bursátiles

• Capítulo I
o Bolsas de valores
• Capítulo II
o Operaciones bursátiles
• Capítulo III
o Liquidación de operaciones bursátiles
Título III – Casas corredoras de bolsa
• Capítulo único
o Constitución, naturaleza jurídica y capital mínimo
o Prohibiciones
o Operaciones
o Agentes corredores
Título IV – Los valores y su negociación
• Capítulo único
o Mercado primario
o Mercado secundario
Título V – Depósito y custodia de valores
Título VI – Auditores, clasificación de riesgos y agentes especializados en
evaluaciones de valores
• Capítulo I – Auditores externos
• Capítulo II – Clasificadoras de riesgo
• Capítulo III – Agentes especializados en valuación de valores
Título VII – Normas generales
• Capítulo I – Disposiciones generales
• Capítulo II – Prohibiciones, responsabilidades y sanciones
• Capítulo III – Disposiciones transitorias
 Tipos de operaciones e instrumentos utilizados

• Acciones
Valores que representan partes iguales del patrimonio de una empresa, e
incorporan los derechos, obligaciones corporativas y patrimoniales
correspondientes a un socio.
• Certificados de inversión
Valores de deuda que las empresas emisoras utilizan para captar fondos.
Representan la participación de sus dueños en un crédito colectivo a cargo de la
empresa emisora.
• Eurobonos
Instrumentos de deuda de largo plazo, respaldados por los Gobiernos y que se
emiten fuera del país de origen, en US$. Y cuyo objetivo es el fondeo del Gobierno
emisor.
• Letras del Tesoro
Títulos de crédito a corto plazo, emitidos por Gobierno Salvadoreño, para remediar
las deficiencias temporales de ingreso en el Presupuesto General de la Nación.
• Ceneli
Valores emitidos por el Banco Central de Reserva de El Salvador con el fin de realizar
un manejo eficiente de sus flujos, es decir de su tesorería.
• Papel Comercial
Valores de crédito documentados en pagarés suscritos por sociedades anónimas.
• Letras de cambio bursátiles
Valores individuales de deuda o crédito emitidos por bancos inscritos como
emisores y respaldadas por letras de cambio corrientes de empresas industriales,
comerciales y/o de servicios.
• Bonos BC
Valores emitidos por el Banco Central de Reserva de El Salvador con el fin de realizar
un manejo eficiente de los flujos de fondos, es decir para manejo de la Tesorería del
Banco Central.
• Reportos (Privados y públicos)
En la operación de Reporto intervienen dos personas: el reportador, siendo éste el
inversionista que tiene recursos disponibles, y el Reportado, que es la persona que
necesitando dinero y no deseando deshacerse de sus valores, realiza una operación
de reporto, es decir que procede a venderlos temporalmente al Reportador
(inversionista con fondos disponibles), con un pacto de recompra.
• Primario (Privado y público)
El mercado primario o mercado de emisión es aquel mercado financiero en el que
se emiten valores negociables y en el que por tanto se transmiten los títulos por
primera vez.
• Secundario (Privado y público)
Se encarga de las compraventas posteriores de los títulos, emitidos en el mercado
 primario, entre los inversores, se comporta como mercado de reventa,
encargándose de proporcionar liquidez a los títulos.
• Accionario Secundario Privado
Referente a las acciones transadas en el mercado secundario privado.
• Operaciones Internacionales

Metodologías de valoración
El sistema de valoración utilizado en El Salvador es por medio de la metodología de
interés simple y también su factor de puja es la denominada tasa de interés simple.
Este mecanismo encuentra su particularidad más especial en las operaciones de
reporto.

El Salvador permite en muchos casos que los tenedores físicos o jurídicos acudan al
mercado de reportos y contraigan una deuda por un monto igual al valor nominal
de la garantía colateral depositada en la bolsa de valores. En otras palabras, no se
utiliza ni el concepto de garantía implícita ni la metodología del valor de mercado
del colateral, situación que cobra particular importancia en un mercado donde tres
de cada cuatro operaciones son reportos.

Puestos de bolsa

• ACCIONES Y VALORES, S.A. DE C.V.

• Citivalores de El Salvador S.A. de C.V.
• G&T Continental, S.A. de C.V.
• Inversiones Bursátiles Credomatic - IBC, S.A. de C.V.
• Lafise Valores de El Salvador, S. A. de C. V.
• Prival Securities El Salvador, S.A. de C.V.
• Roble Acciones y Valores, S. A.
• Scotia Inversiones, S.A. de C.V.
• Servicios Generales Bursátiles -SGB-, S.A de C.V
• VALORES BANAGRICOLA, S.A. DE C.V.
• Valores Davivienda El Salvador
Influencia de los Estados Unidos De América en la dinámica de la Bolsa de Valores
en Centroamérica

La influencia política de Estados Unidos (USA) en la región es innegable, lo que no

es tan evidente son las repercusiones, buenas y malas, que estas tienen sobre la
dinámica de los mercados de valores en Centroamérica. Uno de los principales
obstáculos para la integración y libre comercio entre los países de la región, es la
estricta regulación que existe en El Salvador, y la libertad de regulación en los demás
países. Este fenómeno es una consecuencia directa de la política de seguridad de
USA, que desde la administración de George Bush hijo, declaro que deseaba que El
Salvador fuera un país libre del paso de drogas, en el famoso “corredor narco” de
Colombia para USA. Esta posición fue ratificada y potenciada por la administración
de Barack Obama. La principal influencia se ve en las regulaciones y leyes anti lavado
de dinero, y es evidente que los mercados de valores son un excelente medio para
esto. Estas leyes anti lavado, a pesar de asegurar que El Salvador esté libre del paso
de dinero proveniente de drogas, también entorpece grandemente el proceso de
apertura a otros mercados, haciendo que El Salvador se encuentre en una clara
desventaja ante mercados más liberales como Panamá y Costa Rica.

Esto a su vez, dificulta la integración entre los mercados, ya que la diferencia abismal
entre regulaciones detiene el proceso de homologación de mercados e
instrumentos, haciendo, por el momento al menos, imposible una integración
completa entre países.
Bibliografía

BOLSA DE GUATEMALA. [Fecha consulta: 16-Julio-2013] Disponible en:

http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/index.php

BOLSA DE VALORES DE EL SALVADOR. [Fecha consulta: 15-Julio-2013] Disponible en:

https://www.bves.com.sv/