5.5.1.

Análisis de las rotaciones de los componentes del capital

circulante.

La rotación puede definirse como el número de veces que se renueva el saldo

de una partida del balance de situación que esté relacionada con el ciclo de
explotación, a lo largo del ejercicio, como consecuencia de la evolución de la
magnitud flujo con la que esté relacionada.
Esta medida viene expresada mediante el siguiente cociente;

#$"%'%(#(
!"#$%Ó& =
)#*(!+,-(%!

El ciclo de explotación, también denominado ciclo corto o ciclo dinero-

mercancías-dinero, se basa en la operativa diaria de la empresa, en la que la
empresa adquiere activo circulante para alimentar su proceso productivo, tras
ese proceso obtiene productos en curso y terminados, para posteriormente,
vender esos stocks por una cantidad de efectivo, que alimenta la partida de
tesorería, en la que vuelve a comenzar el ciclo de explotación.
En el ciclo de explotación vinculado a la operativa de la empresa influyen varios
factores como es el hecho de que la empresa en la mayoría de las ocasiones
adquiere su activo circulante y vende sus productos terminados a crédito,
difiriendo tanto pago de las mercaderías, como el cobro de sus ventas,
normalmente a corto plazo. Debido a esto, se debe utilizar más de un indicador
para medir la rotación de los componentes del capital circulante.
Los indicadores más empleados para el análisis de las rotaciones de los
componentes del capital circulante son; la rotación de existencias, la rotación
de clientes y la rotación de proveedores.

5.5.1.1. Análisis de la rotación de existencias.

La rotación de existencias indica el número de veces que se renueva el saldo

de la partida de existencias a lo largo de un ejercicio, relacionando el consumo
de aprovisionamientos a lo largo del ejercicio con las existencias medias en a lo
largo del ejercicio.
Se toma como referencia la media de las existencias a lo largo del ejercicio con
motivo de que al tratarse de al tratarse de una magnitud fondo del balance de
situación muestra la situación de tal partida en un momento determinado, y no
la evolución de la misma a lo largo del ejercicio, tomando el valor medio de la
misma se diluye el carácter estático de dicha magnitud.
Este indicador viene expresado mediante de la siguiente manera;

37
 #- !.%+%!&#/%)&"!+
!"#$%Ó&'()'*#+'),%+")&$%#+ =
),%+")&$%#+'/)(%#+

La rotación de las existencias de Renault España S.A sería la siguiente;

Renault España S.A.

MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Existencias 197.958 211.202 204.580
Tabla 15. Existencias medias de Renault España S.A. Elaboración propia. Fuente: Cuentas anuales
de Renault España S.A.

7.133.417
!"#$%Ó&'()'*#+'),%+")&$%#+ = = 34-8686.
204.580

Las existencias medias de Renault España S.A. se consumieron 34,8686 veces

durante el ejercicio 2017.
En cuanto a la rotación de las existencias de Peugeot Citroen Automóviles
España S.A.;

Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Existencias 72.203,14 62.620,01 67.411,58
Tabla 16. Existencias medias de Peugeot Citroen Automóviles España S.A. Elaboración propia.
Fuente: Cuentas anuales de Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

4.337.235-135
!"#$%Ó&'()'*#+'),%+")&$%#+ = = 64-3396.
67.411-58

Las existencias medias de Peugeot Citroen Automóviles España S.A. se

consumieron 64,3396 veces a lo largo del ejercicio 2017.

5.5.1.2. Análisis de la rotación de clientes.

La rotación de clientes es un indicador que muestra el número de veces que se

renueva la cuenta de clientes a lo largo de un ejercicio económico
Este indicador se relaciona la magnitud flujo del importe de la cifra de ventas
del ejercicio con la magnitud fondo del balance de situación de clientes.
La rotación de clientes viene expresada mediante el siguiente cociente;

38
 ,)&"#+
!"#$%Ó&'()'$*%)&")+ =
+#*(!'-)(%!'()'$*%)&")+

En el caso de la empresa Renault España S.A. su rotación de clientes es la

siguiente;

Renault España S.A.

MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 755.307 868.129 811.718
Tabla 17. Saldo medio de clientes de Renault España S.A. Elaboración propia. Fuente: Cuentas
anules de Renault España S.A.

8.305.816
!"#$%Ó&'()'$*%)&")+ = = 10/2324.
811.718

Como se puede apreciar la rotación de clientes de Renault España S.A. es de

10,2324 veces a lo largo del ejercicio 2017.
En cuanto a la rotación de clientes de Peugeot Citroen Automóviles España
S.A.;

Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar 494.503,494 280.600,269 387.551,88
Tabla 18. Saldo medio de clientes de Peugeot Citroen Automóviles España S.A. Elaboración
propia. Fuente: Cuentas anuales de Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

5.046.935/216
!"#$%Ó&'()'$*%)&")+ = = 13/0226.
387.551/88

En el caso de la rotación de clientes de Peugeot Citroen Automóviles España

S.A. es de 13,0226 veces a lo largo del ejercicio 2017.

5.5.1.3. Análisis de la rotación de proveedores.

La rotación de proveedores es un indicador que mide la relación entre la cuenta

de proveedores y el volumen de compras que realiza la empresa a lo largo del

39
ejercicio económico, el valor que toma este indicador muestra el número de
veces que se renueva el saldo de la cuenta de proveedores a lo largo del
ejercicio.
Este indicador toma para su cálculo el saldo medio de una magnitud fondo del
balance de situación como es la cuenta de proveedores, y la relaciona con una
magnitud flujo como es el importe de las compras realizadas por la empresa.

El cálculo de la rotación de proveedores se realiza mediante la siguiente

expresión;

$!-* #,
!"#$%Ó&'()'* !+))(! ), =
,#.(!'-)(%!'$/)&"#'()'* !+))(! ),

Para poder calcular la rotación de proveedores es necesario conocer el importe

de las compras de materias primas realizadas por la empresa a lo largo del
ejercicio.
Dado que la cifra de consumo en aprovisionamientos viene expresada de la
siguiente manera;

#* !+%,%!&#-%)&"!, = )0%,"1 %&%$%#.), 2 $!-* #, 3 )0%,"1 4%&#.),1

A partir de esta expresión podemos aislar la cifra de compras, ya que se

conocen el resto de cifras necesarias para su cálculo.

$!-* #, = #* !+%,%!&#-%)&"!, 2 )0%,"1 4%&#.), 3 )0%,"1 %&%$%#.),1

Por lo tanto, la cifra de compras de Renault España S.A. sería la siguiente para
el ejercicio 2017;

715661857 2 59719:; 3 <551<>< = 715<>1576

Y el importe medio de la cuenta de proveedores;

40
 Renault España S.A.
MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 1.637.354 1.566.584 1.601.969
Tabla 19. Saldo medio de proveedores de Renault España S.A. Elaboración propia. Fuente:
Cuentas anuales de Renault España S.A.

Por lo tanto, su rotación de proveedores sería la siguiente;

7.120.173
!"#$%Ó&'()'* !+))(! ), = = 4,4446.
1.601.969

Como se aprecia, a lo largo del ejercicio la empresa Renault España S.A. paga
un total de 4,4446 veces a sus proveedores un saldo medio de 1.601.969€.
En cuanto a la rotación de proveedores de Peugeot Citroen Automóviles
España S.A. su consumo de materias primas es el siguiente;

4.337.235,135 + 62.620,011 72.203,142 = 4.327.652,004

Y su importe medio de la cuenta de proveedores;

Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

MILES DE EUROS 2017 2016 v.medio
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar 968.731,161 885.853,607 927.292,384
Tabla 20. Saldo medio de proveedores de Peugeot Citroen Automóviles España S.A. Elaboración
propia. Fuente: Cuentas anuales de Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

Por lo tanto, su rotación de proveedores sería;

4.327.652,004
!"#$%&Ó'()*(-!"/**)"!*8 = = 4,6669.
927.292,3:4

La empresa Peugeot Citroen Automóviles España S.A. paga 4,6669 veces a

sus proveedores un saldo medio de 927.292,384 a lo largo del ejercicio 2017.

41
5.5.2. Análisis del periodo medio de maduración.

Una vez se conocen las rotaciones de la empresa se puede obtener otro

indicador de la liquidez de la misma como es el periodo medio de maduración
(PMM).

El periodo medio de maduración indica el tiempo que de media ocupa el ciclo

de explotación de la empresa, entendiendo este como el tiempo que de media
tarda la sociedad en recuperar cada unidad monetaria invertida en activos para
alimentar el ciclo de explotación.
Esta medida se divide en tres indicadores, los cuales son; El periodo medio de
maduración de ventas, el periodo medio de maduración de clientes y el periodo
medio de maduración de proveedores.

5.5.2.1. Periodo medio de maduración de ventas.

El periodo medio de maduración de los clientes indica el tiempo expresado en

la media de días que se tarda en vender las existencias.
Para calcular este indicador se relacionan el número de días con los que
cuenta el año natural (365), con la rotación de existencias que logra la empresa
mediante su ciclo de explotación.

365
!!"#$"%$&'() =
*+'(,-Ó&"#$".()"$/-)'$&,-()

El periodo medio de maduración de las ventas de Renault España S.A. es el

siguiente;

365
!!"#$"%$&'() = = 10,4679.
34,8686

La empresa Renault España S.A. tarda 10,4679 días en vender las existencias
que produce en su ciclo de explotación.
En cuanto al periodo medio de maduración de la empresa Peugeot Citroen
Automóviles España S.A.;

365
!!"#$"%$&'() = = 5,6730.
64,3396

42
La empresa Peugeot Citroen Automóviles España S.A. tarda de media 5,6730
días en vender sus existencias.

5.5.2.2. Periodo medio de maduración de clientes.

El periodo medio de maduración de clientes indica el tiempo, expresado en una

media de días, que la empresa tarda en cobrar los créditos comerciales que
tiene con sus clientes como consecuencia de las ventas de existencias.
El PMM de clientes se calcula relacionando los 365 días del año natural con la
rotación de clientes de la empresa.

365
!!"#$"%&'$()$* =
+,)-%'Ó("#$"%&'$()$*

El periodo medio de maduración de clientes de Renault España S.A. sería;

365
!!"#$"%&'$()$* = = 35,6710.
10,2324

La empresa Renault España S.A. tarda una media de 35,6710 días en cobrar
las ventas a crédito de sus existencias.

En cuanto al periodo medio de maduración de Peugeot Citroen Automóviles

España S.A.;

365
!!"#$"%&'$()$* = = 28,0282.
13,0226

Como se puede apreciar la empresa Peugeot Citroen Automóviles España S.A.

tarda de media 28,0282 días en cobrar los créditos comerciales concedidos a
sus clientes.

43