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Caso: Gilbert Lumber Company

▸ Objetivos
A través del análisis del caso “Gilbert Lumber Company”, podrás comprender la
relación entre el crecimiento de las ventas de la empresa y las nuevas necesidades
de financiación, para atender las nuevas inversiones requeridas tanto de largo
plazo como corto plazo, y la necesidad de adecuar la estructura de financiación a la
naturaleza de las inversiones. Así mismo como entender la necesidad de cubrir los
riegos financieros en empresas afectadas por la evolución de los precios de las
materias primas, o las divisas, dado su modelo de negocio.

▸ Descripción de la actividad y pautas de elaboración.

En primavera de 2014, “Gilbert Lumber Company esperaba otro incremento
sustancial en las ventas. Ante ello, y las necesidades de inversiones adicionales
que el proceso de crecimiento del volumen de negocio requería, estaban
buscando establecer una nueva relación bancaria, en la que le fuera posible
negociar un préstamo más elevado que el que podría obtener de su Banco
habitual y sin necesidad de aportar garantías.
Las operaciones de la compañía se limitaban a la distribución minorista de
productos madereros a nivel local. Los productos típicos incluían contrachapados,
molduras y productos para los marcos de las ventanas y las puertas.
El banco prestó especial atención al estado de las deudas y el nivel de solvencia de
la empresa. Tuvo en cuenta el mercado inmediato de los productos de la
compañía en cada momento, así como el hecho de que sus perspectivas de venta
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eran favorables.
El banco también observó el rápido aumento de los pagarés y cuentas por pagar
de Gilbert Lumber en el pasado reciente, especialmente durante la primavera de
2014.

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Actividades 1
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Este caso está diseñado para respaldar una discusión de las diferentes alternativas
de financiación" y las posibilidades de alcanzar acuerdos con Entidades
financieras, apoyándose en aspectos cualitativos del modelo de negocio,
experiencia del equipo gestor, la evolución histórica y esperada de la empresa.
Asimismo, se valorarán aspectos claves que pueden generar modificaciones
relevantes en los flujos de caja esperados en la empresa y sus posibilidades para
hacer frente a los compromisos contraídos, relacionados con el riesgo de la
evolución de variables implícitas en el negocio de Gilbert, tanto por la evolución
del precio de la madera como por la posible expansión de la empresa a otros
mercados en el que tendrían que operar en una divisa distinta a la de su país.

En el análisis de este caso grupal en el que deberéis realizar un documento en el

que se respondan preguntas relacionadas más adelante.

Preguntas:
Las preguntas que vienen a continuación tienen como finalidad la de ayudar a los
estudiantes a centrarse en los elementos clave a medida que leen el caso.
1. ¿Cómo valoraría la gestión de cuentas por pagar o proveedores, cuentas
por pagar o deudores y la gestión de stocks, por parte de la empresa?
2. ¿Cómo valora la evolución de la rentabilidad económica de la empresa
en los últimos años, y en qué aspectos consideraría que habría
necesario llevar a cabo mejoras?
3. ¿Cuál es la situación actual de la estructura de financiación de Gilbert?
¿La considera adecuada? ¿qué aspectos serán claves, tanto cualitativos
como cuantitativos para la conseguir las necesidades de financiación?
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Alternativas.
4. Respecto a las perspectivas de venta: ¿Considera usted que existe algún
tipo de riesgo respecto a la volatilidad del precio de la madera? ¿Qué
podría pasar con el precio de la madera que afecta considerablemente

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Actividades 2
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el VALOR de la compañía? ¿Qué instrumentos financieros conoce para

cubrir el riesgo en el cambio de precio de la madera?
5. Gilbert está valorando una propuesta de venta de sus productos en
México, donde el poder de negociación lo tiene la empresa mexicana
imponiendo el Peso mexicano (MXN) como divisa de facturación. ¿Qué
tipos de riesgos financieros tendría que asumir Gilbert en caso de
aceptar la operación? Indique que medidas tomaría para eliminar el
riesgo de cambio de la evolución de la divisa USD/MXN

▸ Criterios de entrega
Al tratarse de una actividad grupal * el representante del grupo debe incorporar a la
actividad la hoja de control y una presentación resumen en nombre del equipo (se
aconseja hacerlo en Powerpoint y exportarlo a pdf).

Adicional a lo anterior, para resolver este caso presentarán un video tipo ejecutivo
de entre 3 y 5 minutos en total, en donde el equipo deberá exponer en voz, imagen
acompañada de la PPT que entrega, como documentación complementaria. Puede
grabarlo un representante del equipo, o dos, o todos, a elección del grupo.

*Indica el número de equipo al que perteneces y los integrantes de este.

Instrucciones adicionales de entrega:

Para grabar el video, utilizar cualquier software que les permita grabar PPT y video
al speaker, duración entre 3 y 5 minutos. Los videos que no cumplan esta longitud
serán reprobados. Los entregables son: la PPT que se utilizó para la exposición y el
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enlace al video que puede estar subido en YouTube o en cualquier canal personal,
abierto para su visualización.

▸ Criterios de evaluación

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Actividades 3
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Los criterios o dimensiones sobre los que se calificará el caso serán:

• Analiza la situación completa de todos los aspectos claves del caso, y
que serán valorados por la Khai National Bank, da cara al estudio de la
operación.
• Encuentra e identifica alternativas para una adecuada financiación del
grupo que les permita alcanzar los objetivos de crecimiento y lo
fundamenta.
• Razona en la solución a los efectos de la evolución de los precios de las
materias primas y las divisas, en los flujos de caja de la empresa.
• Video de presentación

▸ Rúbrica de evaluación con 4 criterios:

Criterios Descripción Puntuación máxima Peso
(puntos) %
Describe adecuadamente la situación de 4,0 40%
Criterio 1 partida de la gestión operativa de corto plazo y
valora razonablemente la situación económica
y propuestas de mejora
Criterio 2 Identifica claramente la estructura de 2,0 20%
financiación, sus alternativas futuras
Criterio 3 Análisis de los riesgos financieros: materias 2,0 20%
primas y tipos de cambio, y estrategias de
cobertura
Criterio 4 Video de presentación resumen justificando la 2,0 20%
selección de uno de los dos proyectos

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▸ Bibliografía
El trabajo debe incluir una sección de bibliografía, en formato APA 1 , es decir, con los
detalles de todas las referencias bibliográficas a las que se haga referencia en la
memoria de resolución del caso. No se debe realizar plagio. Por lo tanto, cualquier cita

1
http://www.normasapa.com

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Actividades 4
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debe referenciarse correctamente. Si se detecta plagio se notificará como falta grave a

la Coordinación de la titulación, ya que no está permitido

Se deben seguir criterios académicos al plantear las referencias:

 Todos los trabajos referenciados en el texto que responde a las preguntas
anteriores deben aparecer en la bibliografía.
 Todos los trabajos de la bibliografía deben aparecer referenciados en vuestro
texto.
No se puede incluir una sección de bibliografía adicional, donde se aporten más
trabajos relacionados interesantes como lectura adicional.

La bibliografía se debe centrar en referencias citadas en el texto que se usa para

responder a las preguntas del caso.

▸ Extensión máxima de la actividad.

Para la resolución de la actividad máximo 5 páginas (archivo en docx), ó 8 slides
(archivo ppt) fuente Georgia 11 e interlineado 1,5.; sin límite en la PPT
entendiendo que cada slide debe estar expuesta en el video de entre 3 y 5
minutos.

El planteamiento del caso está disponible en el aula virtual

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Actividades 5