INGENIERÍA FINANCIERA

Asignación 3 Problemas

Shannen Chavarría 4-792-1176

1. La compañía X desea obtener un crédito a tasa flotante (porque responde mejor a la

naturaleza de los flujos de efectivo generados por sus activos) La compañía Y prefiere
obtener crédito a una tasa fija (por una razón equivalente, pero de signo contrario) Las
compañías de referencia reciben las siguientes cotizaciones para créditos a tasa fija y
flotante.

Empresa Tasa fija Tasa variable

X 10% Libor + 0.3%
Y 11.20% Libor + 1%

Ambas empresas suscriben un acuerdo de swap de tasas de interés directo, por el cual X
decide endeudarse a tasa fija e Y a tasa flotante, para luego intercambiar los pagos de
tasas de interés. La empresa X se hace cargo de pagar la tasa flotante de Y, igual al
LIBOR, e Y paga la tasa fija de X igual al 9,95%. Calcular el costo efectivo de
financiamiento para cada empresa, así como el ahorro neto para cada una de las
empresas

Empresa Situación esperada Pagará Recibirá

X Desea obtener tasa Libor 9.95 %
variable
Y Desea obtener tasa 9.95 % Libor
fija
Al entrecruzarse las situaciones, uno recibe lo que el otro paga.
Entonces:

X
Paga Libor
Recibe 9.95 %
Crédito paga -10%
___________
Costo efectivo de operación Libor + 0.05%
Generalmente paga Libor + 0.3%
Ahorro 0.25%

Y
Paga 9.95 %
Recibe Libor
Crédito paga Libor + 1%
___________
Costo efectivo de operación 10.35%
Generalmente paga 11%
 Ahorro 0.25%

2. Considere un swap sobre tipos de interés con un vencimiento dentro de 3 años. Un valor
nominal de 100.000 euros. Tipo fijo del 3% y tipo variable del libor anual +0,25%.
Además, dispone de la siguiente información de mercado sobre el comportamiento del
libor anual durante los próximos años:

Después de Libor
1 año 2%
2 años 3%
3 años 5%
4 años 5.5%

Se pide: Calcule la liquidación anual del swap a partir del escenario que se indica sobre la
evolución del libor.
N∗( TF−TV )∗D
Liquidación IRS=
B∗100

Liquidación IRS=
( € 100 , 000) ( 3 %−0.25 % ) (10 80 días) (€ 100,000) ( 2.7 5 % ) (10 80 días) (297,000 ,000)
= =
36 0 días∗100 36 0 00 36 000
=€ 8250
Entonces, como la liquidación es positiva el pagador de fijo abonará ese importe al
receptor de tipo fijo.