Monografía - Derecho Comercial

ÄÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL DESARROLLO¨
UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES
FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS
TRABAJO MONOGRAFICO
EL CERTIFICADO DE DEPOSITO Y EL WARRANT
CURSO : DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES
DOCENTE : FRANKLIN BARRERA BALDEON
SEMESTRE : IX - CICLO
CARRERA : DERECHO Y CIENCIA POLITICA
PRESENTADO POR:
 ASTO PAREJAS YANET YASURY
 CONDOR VALENCIA JHASUMI ERIKA
 GAMARRA OSCANOA SHEYLA
 MIRANDA MAURATE JORGE ABEL
 OCAÑA LANAZCA CLAUDIA
 SANCHEZ LAPIERRE JORGE RODOLFO
HUANCAYO – PERÚ
2023
DEDICATORIA
“Si una persona es perseverante, aunque sea dura de entendimiento, se hará
inteligente; y aunque sea débil se transformará en fuerte.”
LEONARDO DA VINCI
DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 2

INTRODUCCIÓN
La Ley 27287, conocida como la "Ley de Títulos Valores del Perú", es una
legislación fundamental que regula y establece los principios y disposiciones
legales relacionadas con los títulos valores en el país. Los títulos valores son
instrumentos financieros que representan derechos de propiedad, de crédito o
de participación en una entidad o empresa. Esta ley tiene un alcance amplio y
abarca diversos aspectos relacionados con los títulos valores, incluyendo los
Certificados de Depósito y los Warrants, que se detallan en los capítulos I, II y
III que se han mencionado.
En el Capítulo I, se establecen los antecedentes de la ley, se define el concepto

de títulos valores y se señala la base legal en la que se fundamenta. Esto
sienta las bases para comprender la importancia y la aplicación de la
legislación en el ámbito financiero y comercial del Perú.
El Capítulo II se centra en los Certificados de Depósito, brindando una

explicación detallada sobre su concepto, clasificación y características. Los
Certificados de Depósito son instrumentos que representan la titularidad sobre
los bienes depositados en almacenes generales y tienen un papel crucial en la
logística y financiamiento de la cadena de suministro.
En el Capítulo III, se aborda el tema de los Warrants, otro tipo de título valor
que se utiliza para representar derechos sobre mercancías o productos
almacenados. Aquí se definen sus características y se clasifican de acuerdo
con sus propósitos y aplicaciones.
La Ley 27287 es esencial para regular las transacciones comerciales y

financieras en el Perú, proporcionando un marco legal claro y sólido para la
emisión, transferencia y negociación de títulos valores. Los Certificados de
Depósito y los Warrants desempeñan un papel fundamental en la economía,
respaldando la actividad comercial y facilitando la financiación de las empresas.
Por lo tanto, esta legislación es de gran importancia tanto para los participantes
del mercado como para la seguridad y confiabilidad de las transacciones
comerciales en el país.

ÍNDICE
CAPÍTULO I...............................................................................................................................5
ANTECEDENTES.....................................................................................................................5
1. CONCEPTO...................................................................................................................5
. 2. BASE LEGAL..................................................................................................................6
CAPITULO II............................................................................................................................35
CERTIFICADO DE DEPOSITO............................................................................................35
1. CONCEPTO:................................................................................................................35
2. CLASIFICACION DE LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITO:..............................37
3. CARACTERISTICAS:.................................................................................................37
4. EFECTOS DE SU ENDOSO......................................................................................38
CAPITULO III...........................................................................................................................40
WARRANT...............................................................................................................................40
1. DEFINICION:................................................................................................................40
2. CARACTERISTICAS:.................................................................................................40
3. CLASIFICACIÓN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO................................42
CONCLUSION.........................................................................................................................43
BIBLIOGRAFÍA........................................................................................................................44
ANEXOS...................................................................................................................................45

CAPÍTULO I
ANTECEDENTES
1. CONCEPTO
Hablar del certificado de depósito y del warrant nos lleva, sin duda, a
analizar previamente los almacenes generales de depósito, en razón de
que estos son los únicos que emiten dichos títulos valores, actualmente
regulados en la Ley 27287, Ley de Títulos Valores.
En el Perú, los almacenes generales de depósito se regulan
específicamente en el Reglamento de los Almacenes Generales de
Depósito, aprobado por la Resolución SBS 040-2002 y normas
complementarias. Sin embargo, sus antecedentes normativos se
encuentran en nuestro cuasi derogado Código de Comercio de 1902
(artículos del 197 al 202) y en la Ley 2763, “Ley de almacenes generales
destinados al depósito y conservación de mercaderías y productos
nacionales e importados”, norma de 1918 que posteriormente fue
derogada por la primera disposición derogatoria de la vigente Ley de
Títulos Valores. Al respecto, el Código de Comercio de 1902 indica que
corresponden a los almacenes generales de depósito las siguientes
operaciones:
a. El depósito, conservación y custodia de los frutos y

mercaderías que se les encomienden; y
b. La emisión de sus resguardos nominativos o al portador.
Por su parte, la derogada Ley 2763, sobre almacenes generales de

depósito, indicaba que el Poder Ejecutivo autorizaba a sociedades
anónimas para establecer almacenes generales de depósito y
conservación de mercaderías y productos nacionales e importados. Sin
embargo, la historia revela que la existencia de los almacenes generales
de depósito data, inclusive, de muchos años atrás.
Ramirez Zegarra y Medicina Leuzzi (2021), citando a Montoya Manfredi

(2001), señala: Los almacenes de depósito de índole pública o particular

ya se conocían antiguamente en las culturas egipcia, helénica y romana,
si bien su fin consistía en la simple conservación de las mercaderías,
facilitar las transacciones y la distribución en épocas de escasez. (p. 60).
El Perú tampoco fue ajeno a los almacenes de depósito. Precisamente,

en tiempos del Tahuantinsuyo, los chasquis que recorrían la ruta del
Qhapaq Ñan encontraban alojamiento temporal cada veinte o treinta
kilómetros en los tambos, entendidos como aquellas estructuras
arquitectónicas donde se acopiaban alimentos y otros productos de la
época. Durante la Edad Media, en las ciudades marítimas europeas,
particularmente, en Róterdam, Utrecht, Ámsterdam y Liverpool, los
almacenes se utilizaban para finesaduaneros, comerciales y crediticios.
Es precisamente en Inglaterra, con los warehouses o docks, donde se
origina el warrant, documento que en ese entonces se utilizaba como
sustento o título para acreditar la propiedad de las mercancías
depositadas en los almacenes (Montoya Manfredi, 2001).
No obstante, para Beaumont Callirgos y Castellares Aguilar (2000), los

primeros depósitos de mercaderías que expedían certificados o
comprobantes que servían para transferir en propiedad los bienes o para
lograr créditos con la garantía del bien depositado se remontan a Venecia
con el “préstamo lombardo” y, posteriormente, a Francia con la Ordenanza
de Colbert.
. 2. BASE LEGAL
El certificado de depósito es un documento que acredita la existencia y

propiedad de mercancías depositadas en un almacén, mientras que el
warrant es un documento que representa la propiedad o posesión de
mercancías y que puede ser utilizado como garantía para obtener
financiamiento. Ambos instrumentos son utilizados en el ámbito del
comercio y tienen regulaciones específicas en la ley mencionada.
El certificado de depósito y el warrant son instrumentos financieros

regulados por la Ley 27287 Ley de Títulos Valores, se encuentran
estipulados del artículo 224° hasta el artículo 239°.

ARTÍCULO 224° EMPRESAS AUTORIZADAS A EMITIR Y CONTENIDO
224.1 LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS CONSTITUIDAS COMO ALMACÉN

GENERAL DE DEPÓSITO.
A. LA DENOMINACIÓN Y NUMERACIÓN DEL TÍTULO.
B. EL LUGAR Y FECHA DE EMISIÓN;
C. EL NOMBRE, EL NÚMERO DEL DOCUMENTO

OFICIAL DE IDENTIDAD Y DOMICILIO DEL
DEPOSITANTE;
D. EL NOMBRE Y DOMICILIO DEL ALMACÉN

GENERAL DE DEPÓSITO;
E. ESPECIFICANDO LAS MERCADERÍAS

DEPOSITADAS (CLASE, ESPECIE, CANTIDAD,
CALIDAD, PESO, ESTADO, MARCA Y OTROS).
F. LA INDICACIÓN DEL VALOR PATRIMONIAL DE LAS

MERCADERÍAS Y EL CRITERIO UTILIZADO EN DICHA
VALORIZACIÓN;
G. MODALIDAD DEL DEPÓSITO CON INDICACIÓN DEL

LUGAR DONDE SE ENCUENTREN LOS BIENES
DEPOSITADOS.
H. SEÑALAR EN EL TÍTULO VALOR EL MONTO DEL

SEGURO PARA CUBRIR RIESGOS.
I. EL PLAZO POR EL CUAL SE CONSTITUYE EL DEPÓSITO,

QUE NO EXCEDERÁ DE UN AÑO. EN CASO DE BIENES
PERECIBLES, NO EXCEDERÁ DE NOVENTA (90) DÍAS.
J. EL MONTO PENDIENTE DE PAGO POR ALMACENAJE,

CONSERVACIÓN Y OPERACIONES ANEXAS O LA
INDICACIÓN DE ESTAR PAGADOS.
K. LA INDICACIÓN DE ESTAR O NO LAS MERCADERÍAS

AFECTAS A DERECHOS DE ADUANA, TRIBUTOS U OTRAS
CARGAS EN FAVOR DEL FISCO.
L. LA FIRMA DEL REPRESENTANTE LEGAL DEL ALMACÉN

GENERAL DE DEPÓSITO.
224.2 EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL WARRANT EMITIDO POR

PERSONAS AUTORIZADAS A OPERAR DEPÓSITOS
ADUANEROS AUTORIZADOS.

En definitiva, el artículo 224 establece que las sociedades anónimas que
operan como almacén general de depósito están autorizadas a emitir el
certificado de depósito y el warrant. Estos documentos deben contener
información detallada sobre las mercaderías depositadas, el plazo del depósito,
el seguro y otros detalles relevantes. Además, se establece que, si las
mercaderías están sujetas a derechos de aduana u otras cargas, se aplicará
también la legislación aduanera correspondiente.

ARTÍCULO 225° ALMACÉN DE CAMPO Y WARRANT INSUMO-
PRODUCTO
225.1 EN LOS CASOS QUE EL LUGAR DEL DEPÓSITO SEA DE

PROPIEDAD DEL DEPOSITANTE O DE TERCEROS, EL ALMACÉN
GENERAL DE DEPÓSITO PODRÁ EMITIR LOS TÍTULOS, A
CONDICIÓN QUE LOS BIENES QUEDEN BAJO SU GUARDA Y
RESPONSABILIDAD. EN ESTE CASO, CONSTITUYE UNA
CONDICIÓN QUE SE LE CEDA EN USO AL ALMACÉN GENERAL DE
DEPÓSITO EL LUGAR DEL DEPÓSITO O ALMACÉN DE CAMPO,
BAJO CUALQUIER MODALIDAD CONTRACTUAL QUE EL EFECTO SE
ACUERDE.
225.2 EN LOS CASOS SEÑALADOS EN EL PÁRRAFO ANTERIOR,

LOS BIENES OBJETO DE DEPÓSITO QUE SEAN MATERIAS PRIMAS,
INSUMOS, PARTES Y DEMÁS BIENES FUNGIBLES, BAJO
RESPONSABILIDAD DEL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO,
PODRÁN ESTAR SUJETOS A SUSTITUCIÓN POR OTROS A LOS QUE
LOS BIENES ORIGINALMENTE DEPOSITADOS HUBIEREN SIDO
INCORPORADOS, MEJORANDO SU VALOR PATRIMONIAL,
EXTENDIÉNDOSE EN ESE CASO LOS DERECHOS QUE
REPRESENTAN LOS TÍTULOS EMITIDOS AL PRODUCTO FINAL O
TERMINADO DE MAYOR VALOR PATRIMONIAL QUE RESULTE, QUE
SERÁ EL NUEVO BIEN OBJETO DE DEPÓSITO, BAJO CONTROL DE
LA SALIDA DEL INSUMO E INGRESO DEL PRODUCTO POR PARTE
DEL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO. EN ESTE CASO, DEBERÁ
AGREGARSE A LA DENOMINACIÓN DE CADA TÍTULO VALOR, LA
CLÁUSULA “INSUMO PRODUCTO”, EN FORMA DESTACADA.
225.3 UNA VEZ REINGRESADO EL PRODUCTO, A PETICIÓN DEL

TENEDOR DEL TÍTULO, EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO
PODRÁ SUSTITUIRLO, SEÑALANDO LA DESCRIPCIÓN DEL
PRODUCTO FINAL Y SU VALOR PATRIMONIAL EN EL NUEVO
TÍTULO QUE EMITA. ESTA SUSTITUCIÓN ES FACULTATIVA.

Del mismo modo el artículo 225, establece que cuando el depósito se realice
en un lugar de propiedad del depositante o de terceros, el almacén general de
depósito puede emitir los títulos siempre y cuando los bienes estén bajo su
custodia y responsabilidad. En estos casos, los bienes depositados, que
pueden ser materias primas o insumos, pueden ser sustituidos por otros bienes
incorporados a ellos, mejorando su valor patrimonial. Los títulos emitidos
representarán el nuevo producto final o terminado de mayor valor patrimonial y
deberán llevar la denominación "Insumo Producto". El almacén general de
depósito puede realizar la sustitución del producto a solicitud del tenedor del
título, indicando la descripción del nuevo producto y su valor patrimonial en el
nuevo título emitido. Esta sustitución es opcional.
ARTÍCULO FORMULARIOS APROBADOS POR LA

226° OFICIALES SUPERINTENDENCIA
LLEVARÁN NUMERACIÓN
CORRELATIVA Y SERÁN EXPEDIDOS
DE LA MATRÍCULA O LIBROS
TALONARIO QUE CONSERVARÁ EL
ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO
CONSIGNANDO EN CADA TÍTULO LOS

REQUISITOS FORMALES SEÑALADOS EN
EL ARTÍCULO 224.
En resumen, el artículo 226, establece que los formularios utilizados para emitir
el Certificado de Depósito y el Warrant deben ser aprobados por la
Superintendencia. Estos formularios deben llevar una numeración correlativa y
ser expedidos de la matrícula o libros talonario del almacén general de
depósito. Además, cada título emitido debe incluir los requisitos formales
establecidos en el Artículo 224.

ARTÍCULO 227°
VALOR DE LAS MERCADERÍAS
227.1 SÓLO SE EMITIRÁN CERTIFICADOS DE DEPÓSITO Y

WARRANT POR MERCADERÍAS CUYO VALOR SEÑALADO EN EL
TÍTULO NO SEA MENOR AL EQUIVALENTE A 5 (CINCO)
UNIDADES IMPOSITIVAS TRIBUTARIAS, VIGENTE EN LA FECHA
DE SU EMISIÓN.
227.2 EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO Y EL TENEDOR

DE CUALQUIERA DE LOS TÍTULOS QUE SOLICITE SUS
DESDOBLAMIENTOS O LA DIVISIÓN POR LOTES DE LAS
MERCADERÍAS QUE SEAN POSIBLES DE ELLO, DEBEN
OBSERVAR LO SEÑALADO EN EL PÁRRAFO ANTERIOR.
En resumen, el artículo 227, establece que los Certificados de Depósito y

Warrants solo se emitirán para mercaderías cuyo valor, indicado en el título,
sea igual o superior a 5 Unidades Impositivas Tributarias vigentes en la fecha
de emisión. Tanto el almacén general de depósito como el tenedor de los
títulos deben cumplir con este requisito al solicitar desdoblamientos o divisiones
por lotes de las mercaderías, si es posible hacerlo.

228.1 BAJO RESPONSABILIDAD DEL
ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO,
CON LA ÚNICA EXCEPCIÓN
ARTÍCULO 228° SEÑALADA EN EL INCISO K) DEL
ARTÍCULO 224, NO PODRÁ
EMITIRSE CERTIFICADO DE
DEPÓSITO NI WARRANT POR
MERCADERÍA NO MERCADERÍAS SUJETAS A
SUJETA A GRAVÁMENES O MEDIDAS
ALMACENAMIENTO CAUTELARES QUE LE HUBIEREN

SIDO NOTIFICADAS PREVIAMENTE
228.2 BAJO RESPONSABILIDAD DEL

DEPOSITANTE, NO PODRÁ
SOLICITAR LA EMISIÓN DE
CERTIFICADO DE DEPÓSITO NI DE
WARRANT POR MERCADERÍAS QUE
ESTÉN SUJETOS A REGISTRO
PÚBLICO ESPECIAL Y/O A
GRAVAMEN CON ENTREGA
JURÍDICA.
En ese sentido, el artículo 228, establece que no se puede emitir Certificado de

Depósito ni Warrant por mercaderías sujetas a gravámenes o medidas
cautelares, excepto en el caso específico mencionado en el inciso k) del
Artículo 224. Además, el depositante no puede solicitar la emisión de estos
títulos para mercaderías sujetas a registro público especial y/o gravamen con
entrega jurídica, siendo su responsabilidad cumplir con estas restricciones.

229.1 EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO ES
Por lo tanto, el artículo 229, establece lo siguiente:
RESPONSABLE POR LOS DAÑOS SUFRIDOS POR LAS
MERCADERÍAS
1. El almacén general de depósito esDESDE SU por
responsable RECEPCIÓN HASTA SU
los daños sufridos
DEVOLUCIÓN, A MENOS QUE PRUEBE QUE EL DAÑO HA
por las mercaderías durante su custodia, a menos que pueda demostrar
SIDO CAUSADO POR FUERZA MAYOR. ESTA
que el daño fue causado por fuerza mayor, la naturaleza de las
RESPONSABILIDAD DEL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO
mercaderías, defecto del embalaje no visible externamente, culpa del
SE LIMITA AL VALOR QUE TENGAN LAS MERCADERÍAS
depositante o susSEGÚN
dependientes. La responsabilidad del almacén está
LO SEÑALADO EN EL TÍTULO.
limitada al valor indicado en el título.
2. Está prohibido que el almacén general de depósito realice operaciones
de compra-venta de mercaderías similares a las que recibe en depósito,
ARTÍCULO
a menos que sea229.2
229° en ESTÁ
nombre de sus depositantes.
PROHIBIDO QUE EL ALMACÉNTambién está
GENERAL
prohibido otorgar créditos con lasREALICE
DE DEPÓSITO mercaderías recibidas enDE
OPERACIONES depósito
COMPRA
como garantía. VENTA DE MERCADERÍAS O PRODUCTOS DE LA
3. El almacén generalMISMA NATURALEZA
de depósito entregaráQUE AQUELLOSdepositadas
las mercaderías QUE RECIBE
RESPONSABILIDAD EN títulos,
al presentar ambos CALIDAD DE DEPÓSITO,
a menos SALVO
que se haya QUE solo
emitido LO HAGA
el
DEL ALMACÉN POR oCUENTA
Certificado de Depósito DE SUS
solo el Warrant, lo DEPOSITANTES; ASÍ COMO
cual debe estar claramente
QUEDA PROHIBIDO QUE CONCEDA CRÉDITOS CON
indicado en el único título emitido.
GARANTÍA DE LAS MERCADERÍAS RECIBIDAS EN
4. Si el depositante desea obtener ambos títulos y se emitió solo uno
DEPÓSITO.
previamente, debe entregar el título único para su anulación y reemplazo
correspondiente.
ARTÍCULO
229.4 230 EN QUE SE HUBIERE EMITIDO
EN LOS CASOS
SÓLO UNO DE LOS TÍTULOS CONFORME AL
PÁRRAFO A INSPECCIÓN
DERECHO ANTERIOR, DE
SI EL DEPOSITANTE
REQUIERE LA
MERCADERÍAS EMISIÓN DE AMBOS TÍTULOS,
DEBERÁ ENTREGAR PREVIAMENTE AL ALMACÉN
TODO GENERAL
TENEDOR DEL DE DEPÓSITO, EL TÍTULO ÚNICO
PUDIENDO QUE
RETIRAR
CERTIFICADO DE TENGA
DEPÓSITOPARA SU MUESTRAS
ANULACIÓN DE Y ELLAS
RESPECTIVA
SI SU
Y/O DEL WARRANTSUSTITUCIÓN.
TIENE NATURALEZA LO PERMITE, EN
DERECHO A EXAMINAR LAS LA FORMA Y PROPORCIÓN QUE
MERCADERÍAS DEPOSITADAS DETERMINE EL ALMACÉN
Y SEÑALADAS EN DICHOS GENERAL DE DEPÓSITO
TÍTULOS RESPECTIVO.

En definitiva, el artículo 230, establece que cualquier persona que posea el
Certificado de Depósito y/o el Warrant tiene el derecho de inspeccionar las
mercaderías depositadas y mencionadas en dichos títulos. Además, pueden
tomar muestras de las mercaderías, si su naturaleza lo permite, según las
condiciones y la proporción determinada por el almacén general de depósito
correspondiente.
ARTÍCULO 231
FORMA DE TRANSMISIÓN Y SUS EFECTOS
231.1 EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL WARRANT SON TÍTULOS

VALORES A LA ORDEN Y SE TRANSFIEREN POR ENDOSO. SUS
RESPECTIVOS ENDOSOS PRODUCEN LOS SIGUIENTES EFECTOS:
A) SIENDO DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y DEL WARRANT,

TRANSFIERE AL ENDOSATARIO LA LIBRE DISPOSICIÓN DE
LAS MERCADERÍAS DEPOSITADAS;
B) SIENDO SÓLO DEL WARRANT, CONFIERE AL ENDOSATARIO

EL DERECHO DE PRENDA POR EL VALOR TOTAL DE LAS
MERCADERÍAS DEPOSITADAS, EN GARANTÍA DEL CRÉDITO
DIRECTO O INDIRECTO QUE SE SEÑALE EN EL MISMO
TÍTULO; Y
C) SIENDO SÓLO DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO,

TRANSFIERE AL ENDOSATARIO EL DERECHO DE PROPIEDAD
SOBRE LAS MERCADERÍAS DEPOSITADAS, CON EL
GRAVAMEN PRENDARIO EN FAVOR DEL TENEDOR DEL
WARRANT, EN CASO DE HABERSE EMITIDO ESTE ÚLTIMO
TÍTULO.

ARTÍCULO 231
231.2 EL ENDOSO DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO SEPARADO DEL

WARRANT NO REQUIERE SER REGISTRADO ANTE EL ALMACÉN
GENERAL DE DEPÓSITO;
MIENTRAS QUE EL PRIMER ENDOSO DEL WARRANT DEBE SER

REGISTRADO TANTO ANTE EL INDICADO ALMACÉN COMO EN EL
CERTIFICADO DE DEPÓSITO RESPECTIVO QUE SE HUBIERE EMITIDO,
TRANSCRIBIENDO LA INFORMACIÓN SEÑALADA EN EL ARTÍCULO 232.
ARTÍCULO 231
231.3 EL ENDOSO DEL WARRANT REALIZADO POR TENEDOR

DISTINTO DEL DEPOSITANTE A UN AGENTE O AL MISMO ALMACÉN
GENERAL DE DEPÓSITO O AL CARGADOR,
PARA EL EMBARQUE DE LAS MERCADERÍAS CON FINES DE

COMERCIO EXTERIOR,
NO LIBERA DEL GRAVAMEN NI DE LA GUARDA QUE

CORRESPONDE AL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO
EMITENTE DEL TÍTULO,
LOS QUE SE MANTENDRÁN EN TANTO NO SE EXPIDA EL

RESPECTIVO DOCUMENTO DE EMBARQUE.
EN ESTE ENDOSO DEBERÁ UTILIZARSE LA CLÁUSULA

“PARA EMBARQUE” U OTRA EQUIVALENTE.

En resumen, el artículo 231 de la Ley de Títulos Valores de Perú establece lo
siguiente:
1. El Certificado de Depósito y el Warrant son títulos valores a la orden y se

transfieren por endoso.
2. El endoso del Certificado de Depósito transfiere al endosatario la libre
disposición de las mercaderías depositadas.
3. El endoso del Warrant confiere al endosatario el derecho de prenda por
el valor total de las mercaderías depositadas.
4. Si se emite tanto el Certificado de Depósito como el Warrant, el endoso
del Certificado de Depósito transfiere al endosatario el derecho de
propiedad sobre las mercaderías con el gravamen prendario en favor del
tenedor del Warrant.
5. El endoso del Certificado de Depósito separado del Warrant no requiere
registro, mientras que el primer endoso del Warrant debe ser registrado
ante el almacén general de depósito y en el Certificado de Depósito
correspondiente.
6. El endoso del Warrant para el embarque de las mercaderías con fines
de comercio exterior no libera al almacén general de depósito emitente
del gravamen ni de la guarda, hasta que se emita el respectivo
documento de embarque. Se debe utilizar la cláusula "Para Embarque" u
otra equivalente en este tipo de endoso.

INFORMACIÓN DEL ENDOSO DEL
ARTÍCULO 232
WARRANT
232.1 EL PRIMER ENDOSO DEL WARRANT SEPARADO DEL CERTIFICADO

DE DEPÓSITO QUE SE HUBIERE EMITIDO O AUN CUANDO TAL EMISIÓN
NO SE HUBIERE HECHO, CONTENDRÁ:
A) LA FECHA EN LA QUE SE HACE EL ENDOSO;
B) EL NOMBRE, EL NÚMERO DEL DOCUMENTO OFICIAL

DE IDENTIDAD Y FIRMA DEL ENDOSANTE;
C) EL NOMBRE, DOMICILIO Y FIRMA DEL ENDOSATARIO;
D) EL MONTO DEL CRÉDITO DIRECTO Y/O INDIRECTO

GARANTIZADO;
E) LA FECHA DE VENCIMIENTO O PAGO DEL CRÉDITO

GARANTIZADO, QUE NO EXCEDERÁ DEL PLAZO DEL
DEPÓSITO;
F) LOS INTERESES QUE SE HUBIERAN PACTADO POR EL

CRÉDITO GARANTIZADO;
G) LA INDICACIÓN DEL LUGAR DE PAGO DEL CRÉDITO Y/O,

EN LOS CASOS PREVISTOS POR EL ARTÍCULO 53, LA
FORMA COMO HA DE EFECTUARSE ÉSTE; Y
H) LA CERTIFICACIÓN DEL ALMACÉN GENERAL DE

DEPÓSITO QUE EL ENDOSO DEL WARRANT HA QUEDADO
REGISTRADO EN SU MATRÍCULA O LIBRO TALONARIO,
COMO EN EL RESPECTIVO CERTIFICADO DE DEPÓSITO,
REFRENDADA CON FIRMA DE SU REPRESENTANTE
AUTORIZADO.

ARTÍCULO INFORMACIÓN DEL ENDOSO DEL
232 WARRANT
232.2 A FALTA DE LA 232.3 EN LOS ENDOSOS

CERTIFICACIÓN A QUE SE POSTERIORES DEL
REFIERE EL INCISO H) WARRANT, ES FACULTATIVO
ANTERIOR, NO SE ENTENDERÁ EL REGISTRO Y
FORMALIZADA NI VÁLIDAMENTE CERTIFICACIÓN AL QUE
CONSTITUIDA LA PRENDA EN ESTÁ SUJETO SU PRIMER
FAVOR DEL TENEDOR DEL ENDOSO.
WARRANT.

siguiente:
1. El primer endoso del Warrant separado del Certificado de Depósito debe

contener información detallada, como la fecha del endoso, los datos del
endosante y del endosatario, el monto y fecha de vencimiento del crédito
garantizado, los intereses pactados, el lugar de pago y la certificación
del registro por parte del almacén general de depósito.
2. Sin la certificación de registro por parte del almacén general de depósito,
la prenda a favor del tenedor del Warrant no se considerará formalizada
ni válidamente constituida.
3. En los endosos posteriores del Warrant, el registro y certificación del
primer endoso son facultativos.

DERECHOS QUE REPRESENTA EL
ARTÍCULO 233
WARRANT Y SU EJECUCIÓN
233.1 DESDE QUE SE 233.2 ANTE EL

PERFECCIONE EL PRIMER INCUMPLIMIENTO DEL
ENDOSO DEL WARRANT, ESTE CRÉDITO GARANTIZADO,
TÍTULO PODRÁ REPRESENTAR PROCEDE SU PROTESTO
ADEMÁS DE LA PRIMERA PRENDA CONTRA EL PRIMER
EN FAVOR DE SU TENEDOR SOBRE ENDOSANTE O, EN SU
LOS BIENES DESCRITOS EN EL CASO, LA CONSTANCIA
TÍTULO, EL CRÉDITO SUSTITUTORIA,
GARANTIZADO, SEGÚN EL TEXTO
SEÑALADO EN EL TÍTULO,
OBSERVANDO LAS MISMAS

FORMALIDADES PREVISTAS
CONFORME AL ARTÍCULO 232.
PARA LA FALTA DE PAGO DE
PODRÁ IGUALMENTE ENDOSARSE
LA LETRA DE CAMBIO.
EL WARRANT EN GARANTÍA DE
CRÉDITOS FUTUROS O SUJETOS A
CONDICIÓN O QUE CONSTEN EN
DOCUMENTO DISTINTO A ÉL,
SEGÚN SE SEÑALE EN EL TÍTULO.

ARTÍCULO 233
233.3 EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO, A SOLICITUD

DEL TENEDOR APAREJADO CON EL WARRANT
PROTESTADO O CON LA CONSTANCIA DE LA FORMALIDAD
SUSTITUTORIA RESPECTIVA EN LOS CASOS QUE
CORRESPONDA,
ORDENARÁ NO ANTES DE 2 (DOS) DÍAS HÁBILES

SIGUIENTES A DICHO PROTESTO O CONSTANCIA O DEL
VENCIMIENTO DEL CRÉDITO EN CASO DE NO SER
NECESARIO TAL PROTESTO, SIN NECESIDAD DE
MANDATO JUDICIAL, LA VENTA DE LAS MERCADERÍAS
DEPOSITADAS, PREVIA PUBLICACIÓN DE ANUNCIOS
DURANTE 5 (CINCO) DÍAS EN EL DIARIO OFICIAL QUE
DESCRIBAN LAS MERCADERÍAS Y SU VALOR NOMINAL
SEÑALADO EN EL TÍTULO, CON INTERVENCIÓN DE
MARTILLERO AUTORIZADO QUE LA ADMINISTRACIÓN DEL
ALMACÉN DESIGNE, SIN QUE SEA NECESARIA SU
TASACIÓN, ADJUDICÁNDOSE AL MEJOR POSTOR
CUALQUIERA QUE SEA EL PRECIO OFRECIDO.

ARTÍCULO 233
233.5 EN LOS CASOS DE

233.4 LA VENTA DE LAS SUSPENSIÓN A QUE SE REFIERE EL
MERCADERÍAS NO SE INCISO B) ANTERIOR, A SOLICITUD
SUSPENDERÁ POR DEL TENEDOR DEL WARRANT, EL
INCAPACIDAD O MUERTE DEL JUEZ O TRIBUNAL ARBITRAL
PRIMER ENDOSANTE, NI POR ORDENARÁN LA ENTREGA DE LA
OTRA CAUSA QUE NO SEA: SUMA DEPOSITADA, HASTA EL
MONTO DE LA ACREENCIA DE
AQUÉL, SEGÚN EL TÍTULO, BAJO
A) EL ESTADO DE INSOLVENCIA
GARANTÍA QUE CONSTITUYA A SU
DECLARADO SEGÚN LA LEY DE
SATISFACCIÓN,
LA MATERIA, SALVO
DISPOSICIÓN DISTINTA DE LA
LEY; O,
PARA EL CASO DE SER OBLIGADO A

DEVOLVER ESE IMPORTE,
DEBIENDO LA GARANTÍA TENERSE
B) LA NOTIFICACIÓN CURSADA
POR EXTINGUIDA SI NO SE
AL ALMACÉN GENERAL DE
NOTIFICARA DE LA ACCIÓN
DEPÓSITO, POR AUTORIDAD
CORRESPONDIENTE A TAL EFECTO,
JUDICIAL O ARBITRAL; EN ESTE
DENTRO DE LOS 30 (TREINTA) DÍAS
CASO, PREVIO DEPÓSITO DEL
SIGUIENTES A LA ENTREGA ANTES
IMPORTE DEL CRÉDITO
INDICADA.
GARANTIZADO, SUS INTERESES
Y GASTOS.

siguiente:
1. El Warrant, una vez endosado, representa la primera prenda sobre los

bienes descritos en el título y el crédito garantizado según lo indicado en
el título. También se puede endosar como garantía para créditos futuros
o sujetos a condiciones.
2. En caso de incumplimiento del crédito garantizado, se procede al
protesto contra el primer endosante o se emite una constancia
sustitutoria, siguiendo las mismas formalidades que para la falta de pago
de una Letra de Cambio.
3. El tenedor del Warrant protestado o con constancia sustitutoria puede
solicitar al almacén general de depósito la venta de las mercaderías
depositadas sin necesidad de un mandato judicial, previa publicación de
anuncios durante 5 días en el diario oficial y con la intervención de un
Martillero autorizado designado por el almacén. La venta se realiza al
mejor postor.
4. La venta de las mercaderías no se suspenderá por la incapacidad o
muerte del primer endosante, excepto en caso de insolvencia declarada
por ley o notificación judicial o arbitral al almacén general de depósito,
siempre que se realice un depósito del importe del crédito garantizado,
intereses y gastos.
5. En caso de suspensión, el Juez o Tribunal Arbitral pueden ordenar la
entrega de la suma depositada hasta el monto del crédito garantizado
bajo ciertas garantías, y si no se notifica una acción correspondiente en
un plazo de 30 días, la garantía se considera extinguida.

ARTÍCULO 234 PRELACIÓN DE ACREENCIAS
234.3 CARECERÁN DE
234.2 LA DISTRIBUCIÓN ANTES
EFICACIA LAS MEDIDAS
SEÑALADA CORRESPONDE HACER AL
CAUTELARES O EMBARGOS
ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO. LA
QUE SE DICTEN SOBRE
MISMA DISTRIBUCIÓN Y EN EL MISMO
MERCADERÍAS
ORDEN HARÁ ÉSTE DE LA SUMA QUE
REPRESENTADAS POR
CORRESPONDA POR EL SEGURO, EN
CERTIFICADOS DE DEPÓSITO
CASO DE SINIESTRO; ASÍ COMO
Y/O WARRANT, DEBIENDO
CUANDO MEDIARÁ ORDEN DE VENTA
DICHAS MEDIDAS DIRIGIRSE A
O EJECUCIÓN DE LOS BIENES
LOS RESPECTIVOS TÍTULOS.
DISPUESTA POR AUTORIDAD
COMPETENTE,
EL ALMACÉN GENERAL DE
EN CUYO CASO LA EJECUCIÓN DE LOS DEPÓSITO ANOTARÁ DICHAS
BIENES DEBE HACERSE MEDIDAS QUE SE PONGAN EN
NECESARIAMENTE CONFORME AL SU CONOCIMIENTO EN EL
TERCER PÁRRAFO DEL ARTÍCULO 233, REGISTRO QUE LLEVE Y
SIN AFECTAR LA PRELACIÓN SURTIRÁ EFECTO SÓLO SI EL
ESTABLECIDA EN EL PRESENTE TENEDOR DEL TÍTULO
ARTÍCULO PARA LA DISTRIBUCIÓN DEL RESULTE SER LA PARTE
PRODUCTO DE LA VENTA ORDENADA. AFECTADA CON DICHA
MEDIDA.

ARTÍCULO 234 PRELACIÓN DE ACREENCIAS
234.1 SALVO ACREENCIAS QUE POR EXPRESA DISPOSICIÓN DE LA LEY

RESULTEN PREFERENTES, EL PRODUCTO DE LA VENTA DE LAS
MERCADERÍAS QUE SE HAGA CONFORME AL ARTÍCULO 233 SE DESTINARÁ
AL PAGO DE LOS SIGUIENTES CONCEPTOS, EN EL ORDEN SEÑALADO A
CONTINUACIÓN:
A) LOS GASTOS DE LA VENTA Y LA COMISIÓN DEL MARTILLERO;
B) LOS GASTOS DE CONSERVACIÓN Y OTROS SERVICIOS

ADEUDADOS AL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO Y LAS PRIMAS
DEL SEGURO;
C) LOS DERECHOS DE ADUANA Y DEMÁS TRIBUTOS A LOS QUE

PUEDAN ESTAR AFECTAS LAS MERCADERÍAS SEGÚN EL TEXTO
DEL DOCUMENTO EN LOS CASOS A LOS QUE SE REFIERE EL
SEGUNDO PÁRRAFO DEL ARTÍCULO 224; LOS QUE PODRÁN SER
PAGADOS DIRECTAMENTE POR EL ADQUIRENTE DE LAS
MERCADERÍAS CONFORME A LA LEGISLACIÓN SOBRE LA MATERIA;
D) LOS INTERESES, GASTOS Y CAPITAL ADEUDADOS AL TENEDOR

DEL WARRANT, QUIEN TIENE, CON EXCEPCIÓN DE LAS
ACREENCIAS SEÑALADAS EN LOS INCISOS ANTERIORES, EL
PRIVILEGIO DE PREFERENCIA SOBRE CUALQUIER OTRO
ACREEDOR; Y
E) EL REMANENTE QUE PUEDA HABER QUEDARÁ A DISPOSICIÓN

DEL TENEDOR DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO O PROPIETARIO DE
LAS MERCANCÍAS; Y, SI ÉSTE NO SE APERSONA DENTRO DE LOS 30
(TREINTA) DÍAS DE REALIZADO LA VENTA, LA ADMINISTRACIÓN DEL
ALMACÉN PROCEDERÁ A CONSIGNAR JUDICIALMENTE POR EL
SOLO MÉRITO DEL LAPSO TRANSCURRIDO, CON NOTIFICACIÓN AL
ÚLTIMO TENEDOR DE DICHO TÍTULO O, EN SU DEFECTO, DEL
DEPOSITANTE QUE TENGA REGISTRADO.

En conclusión, el Artículo 234 establece el orden de prioridad de los pagos que
se deben realizar con el producto de la venta de las mercaderías, donde se
incluyen los gastos de la venta, los gastos de conservación y otros servicios
adeudados al almacén, los derechos de aduana y tributos, los intereses y
capital adeudados al tenedor del Warrant, y finalmente, el remanente se
destina al tenedor del Certificado de Depósito o propietario de las mercancías.
Además, se establece que las medidas cautelares o embargos deben dirigirse
a los respectivos títulos y no a las mercaderías representadas por ellos.

PAGO PARCIAL DEL CRÉDITO
ARTÍCULO 235
235.3 EN EL CASO DEL WARRANT QUE NO

235.1 SI EL MONTO
REPRESENTE ADEMÁS EL CRÉDITO
PROVENIENTE DE LA
GARANTIZADO, LA ACCIÓN CAMBIARIA
VENTA O DEL SEGURO DE
SEÑALADA EN EL PÁRRAFO ANTERIOR
LA MERCADERÍA NO
PROCEDERÁ SIEMPRE QUE:
FUESE SUFICIENTE PARA
CUBRIR LA DEUDA
GARANTIZADA POR EL
A) HUBIESE C) EL PRIMER
WARRANT, LA
SOLICITADO LA VENTA ENDOSANTE NO HAYA
ADMINISTRACIÓN DEL
DE LOS BIENES ENDOSADO EL TÍTULO
ALMACÉN GENERAL DE
DENTRO DE LOS 30 LIBERÁNDOSE DE
DEPÓSITO DEVOLVERÁ
(TREINTA) DÍAS RESPONSABILIDAD.
ESTE TÍTULO AL
SIGUIENTES DEL
TENEDOR, CON LA
PROTESTO O DE LA
ANOTACIÓN DEL MONTO
CONSTANCIA DE LA
PAGADO A CUENTA,
FORMALIDAD
REFRENDADA CON FIRMA
SUSTITUTORIA; O, EN
DE SU REPRESENTANTE.
LOS CASOS DE
B) EJERCITE
HABERSE INCLUIDO
DICHA ACCIÓN
CLÁUSULA QUE LIBERA
CAMBIARIA
DEL PROTESTO, DESDE
DENTRO DE LOS
LA FECHA DE
30 (TREINTA) DÍAS
VENCIMIENTO DEL
235.2 POR EL SALDO QUE SIGUIENTES DE LA
CRÉDITO;
RESULTARE, EL TENEDOR FECHA DE LA
DEL WARRANT TENDRÁ VENTA DE LA
ACCIÓN CAMBIARIA MERCADERÍA; Y,
CONTRA EL PRIMER
ENDOSANTE.

En conclusión, el Artículo 235 nos señala que, si el monto obtenido de la venta
o del seguro de la mercadería no es suficiente para cubrir la deuda garantizada
por el Warrant, se devolverá el título al tenedor con la anotación del monto
pagado a cuenta. El tenedor del Warrant tendrá acción cambiaria contra el
primer endosante por el saldo restante, siempre y cuando se cumplan ciertos
requisitos, como solicitar la venta de los bienes en un plazo determinado y
ejercer dicha acción dentro de un plazo específico.

236.1 EL TENEDOR DEL CERTIFICADO DE
DEPÓSITO PUEDE PAGAR EL IMPORTE DEL
CRÉDITO GARANTIZADO POR EL WARRANT
ANTES DEL PLAZO DE VENCIMIENTO
SEÑALADO EN ESTE ÚLTIMO TÍTULO, EN LAS
ARTÍCULO 236° CONDICIONES QUE ACUERDE CON SU

TENEDOR
236.2 SI DICHO TENEDOR DEL WARRANT NO

ESTUVIESE DE ACUERDO O NO FUESE
PAGO ANTICIPADO CONOCIDO, EL TENEDOR DEL CERTIFICADO
DEL WARRANT
DE DEPÓSITO DEPOSITARÁ EL MONTO
TOTAL DEL IMPORTE DEL WARRANT SEGÚN
EL REGISTRO DEL PRIMER ENDOSO
236.3 EN EL CASO DE QUE EL QUE CONSTE EN EL ALMACÉN GENERAL DE
ÚLTIMO TENEDOR DEL WARRANT DEPÓSITO, INCLUSIVE LOS INTERESES QUE
REGISTRADO O SEÑALADO EN EL CORRESPONDA HASTA SU VENCIMIENTO,
CERTIFICADO DE DEPÓSITO ANTE LA ADMINISTRACIÓN DE DICHO
RESPECTIVO FUESE UNA ALMACÉN, QUE QUEDARÁ RESPONSABLE DE
EMPRESA DEL SISTEMA LA SUMA RECIBIDA.
FINANCIERO NACIONAL, LA
LIBERACIÓN DE LA MERCADERÍA
PREVISTA EN EL PÁRRAFO
CON ESTE DEPÓSITO PODRÁ LIBERARSE
ANTERIOR PROCEDERÁ SÓLO
LA MERCADERÍA Y ENTREGARSE AL
PREVIO CONSENTIMIENTO
TENEDOR DEL CERTIFICADO DE
EXPRESO DE DICHA EMPRESA
DEPÓSITO, AUN SIN QUE ÉSTE PRESENTE
TENEDORA DEL WARRANT, SALVO
EL RESPECTIVO WARRANT. EL DEPÓSITO
QUE SE CONSTITUYA EN
RECIBIDO SERÁ COMUNICADO POR LA
DEPÓSITO Y ANTE EL MISMO
ADMINISTRACIÓN DEL ALMACÉN
ALMACÉN GENERAL DE
GENERAL DE DEPÓSITO AL ÚLTIMO
DEPÓSITO EL VALOR TOTAL DE
TENEDOR DEL WARRANT QUE TENGA
LAS MERCADERÍAS SEGÚN EL
REGISTRADO.
TEXTO DEL TÍTULO.

En conclusión, el Artículo 236 nos señala que el tenedor del Certificado de
Depósito tiene la opción de pagar anticipadamente el importe del crédito
garantizado por el Warrant antes de su vencimiento, en acuerdo con el tenedor
del Warrant. En caso de desacuerdo o desconocimiento del tenedor del
Warrant, el tenedor del Certificado de Depósito puede realizar un depósito ante
la administración del almacén general de depósito por el monto total del
importe del Warrant, incluyendo los intereses hasta su vencimiento. Con este
depósito, se puede liberar la mercadería y entregarla al tenedor del Certificado
de Depósito, incluso sin presentar el Warrant correspondiente. El depósito será
comunicado al último tenedor registrado del Warrant. Sin embargo, si el último
tenedor registrado es una empresa del Sistema Financiero Nacional, la
liberación de la mercadería requerirá su consentimiento expreso, a menos que
se realice un depósito por el valor total de las mercaderías según el texto del
título.
ARTÍCULO 237°
LIBERACIÓN DE MERCADERÍAS
EL TENEDOR DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO PUEDE

LIBERAR Y RETIRAR LAS MERCADERÍAS EN LA MISMA FORMA
ESTABLECIDA EN EL ARTÍCULO 236,
SI EL TENEDOR DEL WARRANT FUESE DESCONOCIDO O SE

EXCUSASE DE RECIBIR EL PAGO O A DEVOLVER EL WARRANT
CANCELADO, DESPUÉS DE VENCIDO EL PLAZO DEL CRÉDITO
GARANTIZADO POR EL WARRANT Y TRANSCURRIERAN 15
(QUINCE) DÍAS MÁS.

En resumen, el Artículo 237 menciona que el tenedor del Certificado de
Depósito tiene la opción de liberar y retirar las mercaderías en la misma forma
establecida en el Artículo 236 si el tenedor del Warrant es desconocido o se
niega a recibir el pago o devolver el Warrant cancelado después de que haya
vencido el plazo del crédito garantizado por el Warrant y hayan transcurrido 15
días adicionales.
238.1 EL DEPOSITANTE DE LA MERCADERÍA
QUE HUBIESE ENDOSADO SEPARADAMENTE
EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL
WARRANT, PARA EVITAR EL PROTESTO
CONTRA SU PERSONA PODRÁ DEPOSITAR
ANTE LA ADMINISTRACIÓN DEL ALMACÉN
GENERAL DE DEPÓSITO LA SUMA TOTAL DEL
VALOR DE LAS MERCADERÍAS SEÑALADAS EN
ARTÍCULO 238°
EL WARRANT SI EL CRÉDITO GARANTIZADO
NO HUBIERA SIDO PAGADO A SU
VENCIMIENTO Y SOLICITAR A DICHA
EJECUCIÓN SIN ADMINISTRACIÓN QUE PROCEDA A LA VENTA
PROTESTO DE LA MERCADERÍA, SI DENTRO DE LOS 8
(OCHO) DÍAS SIGUIENTES AL VENCIMIENTO
DEL CRÉDITO SEÑALADO EN EL WARRANT,
238.2 EN EL PRODUCTO DE LA ÉSTE NO ES PAGADO POR EL TENEDOR DEL
VENTA, DICHO DEPOSITANTE QUE CERTIFICADO DE DEPÓSITO. ESTA VENTA
PAGÓ EL WARRANT, TENDRÁ EL PROCEDERÁ SÓLO POR EL MÉRITO DE SER EL
MISMO DERECHO DE DEPOSITANTE Y DE LA CONSTANCIA DEL
PREFERENCIA QUE EL TENEDOR DEPÓSITO DEL MONTO DEL VALOR DE LAS
DE ESTE TÍTULO. MERCADERÍAS SEÑALADO EN EL WARRANT
QUE ÉL PAGÓ, SIN QUE SEA NECESARIO SU
PROTESTO NI TENENCIA DE ESTE TÍTULO.
ESTA VENTA SE EFECTUARÁ OBSERVANDO EN
TODO LO DEMÁS EL MISMO PROCEDIMIENTO
PREVISTO EN EL ARTÍCULO 233.

En conclusión, el Artículo 238 establece que el depositante de la mercadería
puede evitar el protesto depositando ante la administración del almacén
general de depósito la suma total del valor de las mercaderías señaladas en el
Warrant si el crédito garantizado no ha sido pagado a su vencimiento. Si dentro
de los 8 días siguientes al vencimiento del crédito, el tenedor del Certificado de
Depósito no realiza el pago, el depositante puede solicitar la venta de la
mercadería. Esta venta se realizará sin necesidad de protesto ni tenencia del
Warrant y se seguirá el mismo procedimiento previsto en el Artículo 233. El
depositante que pagó el Warrant tendrá derecho a preferencia en el producto
de la venta, al igual que el tenedor del título.
ARTÍCULO 239°
VENTA DE MERCADERÍAS POR EL

ALMACÉN
SI LAS MERCADERÍAS NO SON RETIRADAS AL

VENCIMIENTO DEL PLAZO DEL DEPÓSITO, O SI ESTÁN
EXPUESTAS A RIESGO DE DETERIORO O DESTRUCCIÓN,
EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO, PREVIO AVISO
CON 8 (OCHO) DÍAS DE ANTICIPACIÓN AL DEPOSITANTE
O, DE SER EL CASO, AL ÚLTIMO TENEDOR DEL
WARRANT QUE TENGA REGISTRADO, PODRÁ PROCEDER
A SU VENTA CONFORME AL ARTÍCULO 233, HACIÉNDOSE
LOS PAGOS CON LA PREFERENCIA SEÑALADA EN EL
ARTÍCULO 234.

En resumen, el Artículo 239 nos señala que, si las mercaderías no son
retiradas al vencimiento del plazo del depósito o si están en riesgo de deterioro
o destrucción, el almacén general de depósito puede proceder a su venta
después de notificar con 8 días de anticipación al depositante o al último
tenedor registrado del Warrant. La venta se realizará conforme al Artículo 233 y
los pagos se harán con la preferencia establecida en el Artículo 234.

CAPITULO II
CERTIFICADO DE DEPOSITO
1. DEFINICION:
Es un titulo valor a la orden que representa el derecho de propiedad de su

tenedor legitimo sobre mercaderías depositadas en un almacén general de
deposito contra el recibo de las mismas; es transmisible por endoso, lo que
implica la adquisición por el endosatario del derecho de propiedad sobre dichas
mercaderías en depósito.
En tal sentido, Hundskopf Exebio (2000) señala que ël certificado de deposito
es el titulo valor a la orden que representa el derecho real de propiedad sobre la
mercadería depositada en un almacén general de depósito¨ (p. 204). Al respecto
y en esa misma línea.
Montoya Alberti (2005) afirma que ël certificado representa o incorpora al

titulo el derecho de propiedad sobre la mercancía depositada y que también sirve
de instrumento para su enajenación¨ (p.163).
De tal manera, Montoya Manfredi (2001), al tratar sobre la naturaleza del

certificado de deposito, explica al tenedor original del mismo se le confiere los
derechos propios del depositante, como son los de reclamar la entrega de las
mercaderías por parte del depositario y, además, de servir de instrumento de
enajenación transfiriendo al adquiriente los mismos derechos, pero no quiere
decir que el título sea el mismo contrato de depósito, pues solamente se vinculan
a aquel los derechos del depositante. (p. 805)
Coincidimos plenamente con lo expresado por Montoya Manfredi (2001)

respecto a que el certificado de depósito representa un derecho de propiedad de
su tenedor legítimo sobre las mercaderías en depósito, el cual puede transferirse
mediante el endoso del título a un tercero, lo que conlleva la transferencia a
favor del adquiriente del derecho de propiedad sobre dichas mercaderías.

Asimismo, coincidimos con él en cuanto a que el contrato de depósito del que
deriva dicho título valor solo es oponible a la relación cambiaria originaria, no
así al endosatario que adquiere el título por una obligación
causal, que será distinta y autónoma de la obligación causal primigenia (contrato

de depósito), pues así como un título valor nace de una obligación causal que le
precede y luego adquiere autonomía, cada relación de endoso nace igualmente
de un contrato o relación causal que motiva precisamente dicho endoso, y todas
estas obligaciones causales que pudieran dar lugar a distintos endosos en un
título valor a la orden son igualmente autónomas e independientes entre sí,
circunscritas únicamente a sus respectivos endosos, primando esta misma
autonomía en la relación causal que motiva uno o más endosos en un mismo
título respecto de la obligación causal primigenia y viceversa. Lo antes indicado
aplicará también para el certificado de depósito en cuanto al endoso de dicho
título se refiere; pero debe tenerse presente que, siendo el certificado de depósito
un título valor causal, mantendrá al igual que el warrant, como veremos más
adelante el vínculo subyacente con la obligación causal de la que derivó
(contrato de depósito). Así lo confirma también Montoya Alberti (2005) al
sostener con acierto que “el certificado de depósito y warrant son títulos
causales, no se desvinculan de la relación jurídica subyacente que les dio origen”
(p. 166).
Constituye a un título valor representativo de mercadería por excelencia, de tal

manera acredita la propiedad de las mercaderías o bienes depositados en el
almacén que lo emite, asimismo confiere derechos a sus titulares crediticios,
domínales o patrimoniales y de participación.
También podemos decir que es aquel titulo negociable en la bolsa de productos;

de cierta forma en el ordenamiento jurídico peruano no existe una definición
clara e incluso se le confunde con valores materializados o desmaterializados
que representan depósitos dinerarios.

2. CLASIFICACION DE LOS CERTIFICADOS DE DEPOSITO:
2.1. SIMPLES: Cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería
sea por el titular de estas o por un tercero (Juez, arbitro o
acreedor).
2.2. FINANCIERA: Cuando una entidad financiera o bancaria entrega
u ordena el deposito de mercadería sea en garantía, embargo o
secuestro.
2.3. ADUANAS: Cuando el almacén general de aduanas conserva,
retiene, revisa y reconoce la mercadería mientras se pagan los
tributos aduaneros (derechos arancelarios, Antidumping,
Compensatorios etc.) y se nacionaliza la mercadería.
3. CARACTERISTICAS:
a) El certificado de depósito es un título causal, pues consta en su contenido

literal la causa que dio origen a su emisión y que supone la existencia de
un contrato de depósito, el cual subsiste; así el poseedor legítimo del
título puede, llegado el momento, si las calidades de tenedor y obligado
principal correspondieran respectivamente al depositante y depositario
del contrato de depósito del que derivó la emisión de dicho título valor,
hacer valer su derecho sobre dicha mercadería, según decida, ejercitando
la acción cambiaria derivada del mismo o la acción causal con relación a
lo pactado en el contrato de depósito.
b) Es un título valor a la orden que incorpora derechos patrimoniales
referidos a la propiedad de la mercadería o productos depositados en un
almacén general de depósito.
c) Su expedición está a cargo de un almacén general de depósito autorizado
y regulado por la SBS y contra la previa recepción por dicho almacén de
la mercadería, la cual deberá encontrarse libre de gravamen o de
cualquier medida cautelar, excepto el pago de derechos aduaneros u
obligaciones tributarias.
d) Es un título valor dinámico que permite transferir la propiedad de la
mercadería objeto del depósito mediante el endoso del mismo.
e) Acredita la propiedad de la mercadería o bienes almacenados.
f) Se complementa con el Warrant.

g) Es expreso, cierto y exigible.
h) Es un título valor a la orden y excepcionalmente nominativo.
i) Circula mediante la figura jurídica del Endoso y Cesión de Derechos.
j) La firma autógrafa es esencial, pudiendo usarse además otros medios de
seguridad mecánicos o electrónicos.
k) Tiene un plazo de vencimiento.
l) Puede ser negociable en la bolsa de productos y no negociable.
m) Debe tener los requisitos formales esenciales prescritos en la ley.
n) Pueden ser colocados por oferta pública o privada para venta oremate.
o) Su emisión, aceptación, garantía, endoso, deterioro, extravió osustracción
genera responsabilidades personales, reales, solidarias, cambiarias y
contractuales.
p) La emisión, transferencia, aceptación, perdida, deterioro, sustracción
genera obligaciones civiles, tributarias, contables, y registrables.
q) Posee mérito ejecutivo y ejercicio de las acciones: causal y cambiaria
4. EFECTOS DE SU ENDOSO
Siendo el certificado de depósito un título valor a la orden, su endoso transfiere

el derecho de propiedad sobre la mercadería depositada en un almacén general
de depósito. Sin embargo, en caso de que se hubiera emitido el certificado de
depósito y el warrant en forma conjunta, el endosatario adquiriente del
certificado de depósito, al adquirirlo por endoso, lo adquirirá también con el
gravamen prendario en favor del tenedor del warrant, de haberse emitido este
último título.
Hundskopf Exebio (2000) señala que en este caso “el tenedor que posea
únicamente el certificado de depósito no podrá disponer libremente de la
mercadería” (p. 204), opinión con la cual estamos plenamente de acuerdo. En
cambio, el endoso del certificado de depósito y del warrant por el mismo
poseedor
legítimo de ambos títulos transfiere al endosatario la libre disposición de las

mercaderías en depósito, como lo establece la propia Ley de Títulos Valores
vigente en el literal a) de su artículo 231. Asimismo, el endoso del certificado de

depósito separado del warrant no requiere ser registrado en el almacén general
de depósito, conforme precisa el numeral 231.2 del mismo artículo.
5. REQUISITOS:
a) La denominación del respectivo título y número que le corresponde tanto al

Certificado de Depósito como al Warrant correspondiente, en caso de emitirse
ambos títulos.
b) El lugar y fecha de emisión.
c) El nombre, el número del documento oficial de identidad y domicilio del

depositante.
d) El nombre y domicilio del almacén general de depósito.
e) La clase y especie de las mercaderías depositadas, señalando su cantidad,

peso, calidad y estado de conservación, marca de los bultos y toda otra
indicación que sirva para identificarlas, indicando, de ser el caso, si se tratan de
bienes perecibles.
f) La indicación del valor patrimonial de las mercaderías y el criterio utilizado

en dicha valorización.
g) Modalidad del depósito con indicación del lugar donde se encuentren los
bienes depositados, pudiendo encontrarse en sus propios almacenes o en el de
terceros, inclusive en locales de propiedad del propio depositante.
h) El monto del seguro que debe ser contratado por lo menos contra incendio,
señalando la denominación y domicilio del asegurador. El almacén general de
depósito podrá determinar los demás riesgos a ser cubiertos por el seguro, en
cuyo caso estos serán señalados en el mismo título.

i) El plazo por el cual se constituye el depósito, que no excederá de un año. En
caso de bienes perecibles, no excederá de noventa (90) días, salvo que la
naturaleza del bien y el almacén general de depósito lo permitan.
j) El monto pendiente de pago por almacenaje, conservación y operaciones

anexas o la indicación de estar pagados.
k) La indicación de estar o no las mercaderías afectas a derechos de aduana,

tributos u otras cargas en favor del Fisco; en cuyo caso se agregará en el título la
cláusula “Aduanero” inmediatamente después de su denominación y en tal caso
le será de aplicación además la legislación de la materia.
l) La firma del representante legal del almacén general de depósito.
6. VENTAJAS:
- La compra de un certificado de depósito (CD) es una manera efectiva de mantener tu

dinero seguro mientras gana intereses
- Son cuatro a cambio de obtener una rentabilidad garantizada que podría generarte un
ingreso estable y confiable
- Ingresos predecibles, Un certificado de depósito te ofrece un flujo predecible de

ingresos que puedes utilizar para sufragar gastos, o construir tu cartera
7. DESVENTAJAS
- Inconvenientes, cuando inviertes en un CD, te comprometes a mantener el dinero

invertido durante todo el plazo del instrumento eso significa que no tienes acceso a tu
dinero durante ese tiempo y si lo necesitas, te enfrentas a una sanción por retiro
anticipado.
- Bajos intereses, aunque las tasas de los certificados de depósito tienden a ser más altas
que las tasas de cuentas corrientes y de ahorro, todavía tienden a ser bajos en
comparación con muchos bonos y fondos mutuos
8. CERTIFICADO DE DEPOSITO Y LA ACCION CAMBIARIA

Se ejercitar una acción cambiaria sea de la vía ejecutiva o en la vía de conocimiento,
abreviado o sumarísimo es requisito que el titulo valor se encuentre vigente, es decir
que el titulo valor se encuentre protestado y que se haya cumplido con La formalidad
sustitutoria del pago (constancia de no pago) De la acción Cambiaria derivan:
Acción Directa: Los títulos valores confieren a su tenedor la acción cambiaria directa,
que puede ejercitarse contra el obligado principal y/o sus garantes.
Acción de Regreso: El mismo tenedor esta facultado a ejercer conjunta o sucesivamente

a la acción directa, la acción cambiaria de regreso, contra los endosos, garantes de estos
y demás obligados del título, distintos al obligado principal y/o garantes de este.
Acción de Ulterior Regreso: Quien cumple con el pago de un titulo valor en vía de
regreso, puede repetir dicho pago contra los demás obligados que hayan intervenido en
el titulo valor antes que él, ejerciendo la acción del ulterior regreso. La misma acción
corresponde a quien pague en esta vía, contra los obligados anteriores a él.
9. CERTIFICADO DE DEPOSITO Y LAS MEDIDAS CAUTELARES
En el embargo o secuestro que se dicte sobre la mercadería representada por

Certificados de Depósito deberán ser dirigidas a los mismos títulos, de no cumplir
carecerán de eficacia. El almacén general de depósito anotará dichas medidas que se
pongan en su conocimiento en el registro que lleve y surtirá efecto solo si el tenedor del
título, resulte ser la parte afectada con dicha medida.
10. LA PROBLEMÁTICA DEL CERTIFICADO DE DEPOSITO EN EL PERÚ
La problemática variable del Certificado de Deposito la hemos calificado en los

siguientes aspectos, no siendo los únicos: Económico, Jurídico, Mercantil, Comercial,
Informático, Registral, Procedimental, Territorial, Tributario, Contable

CAPITULO III
WARRANT
1. DEFINICION:
Los warrants son productos financieros derivados, en concreto son opciones negociables
en forma de título valor que ofrecen a su propietario el derecho, pero no la obligación, a
comprar (Call) o vender (Put) una cantidad determinada de activo (activo subyacente) a
un precio fijo (precio de ejercicio o precio strike) durante un periodo de tiempo hasta
una fecha predeterminada (fecha de vencimiento) a cambio del pago de un precio
(prima)
El warrant es un título valor a la orden que, al igual que el certificado de también

representa derechos reales sobre las mercaderías depositadas. La diferencia radica en
que el warrant representa un derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho título
valor, mientras que la propiedad de las mercaderías corresponde al tenedor del
certificado de depósito.
Es decir, el warrant convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadería

o productos en depósito, mientras que el certificado de depósito convierte a su
titular en propietario de dichas mercaderías. El warrant es emitido por el almacén
general de depósito a solicitud del depositante, expresando información idéntica al
certificado de depósito.
2. CARACTERISTICAS:
Los warrants poseen algunas de las características comunes a todos los derivados
financieros: cualquier activo financiero (acciones, o cestas de acciones, tipos de interés,
divisas, índices, commodities, etc.) puede ser objeto de un warrant, y estos contratos se
liquidan a plazo, bien sea en efectivo o con el intercambio del activo subyacente.
Otra de las características de los warrants financieros es que son valores negociables
que se compran y venden en mercados bursátiles, por lo que para invertir en ellos es
preciso recurrir a un intermediario autorizado.
Lo que diferencia a los warrants de otros tipos de derivados es que quien adquiere
el warrant tiene el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender el activo

subyacente en la fecha de vencimiento. Que ejercite o no ese derecho dependerá de la
diferencia entre el precio convenido (precio de ejercicio) y el precio del subyacente en
ese momento (precio de liquidación).
1. Un warrant, al igual que una acción, es un título valor y, como tal, no se puede vender
si no se ha comprado antes, pero es totalmente negociable, es decir, se puede comprar o
vender tantas veces como se quiera obteniendo el beneficio o pérdida correspondiente.
2. Un warrant es un producto derivado, lo que significa que el warrant deriva de la

existencia previa de otro activo, denominado activo subyacente.
3. El activo subyacente puede ser cualquier tipo de activo financiero: índice, acción, tipo
de interés, divisas, cestas de acciones, obligaciones, materias primas, etc.
4. Un warrant tiene fijado desde su emisión el activo subyacente, el precio de ejercicio y

el vencimiento. Al mismo tiempo, se conoce la cantidad de activo subyacente a que da
derecho cada warrant, denominado “Ratio”. De esta forma, si la ratio de un warrant
sobre un activo subyacente es 0,50 significa que un warrant da derecho a comprar o
vender media unidad de activo subyacente.
5. Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligación, a comprar o vender

el activo subyacente.
6. El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta adquirir el
derecho a comprar o vender el activo subyacente.
7. La prima depende de varios parámetros: el precio de ejercicio, el precio del activo

subyacente, la volatilidad, el tiempo a vencimiento, el tipo de interés y los dividendos.
8. La diferencia más importante entre la inversión directa en el activo subyacente y la

inversión en warrants radica en que el desembolso realizado para comprar un warrant es
menor que el desembolso para adquirir el Activo Subyacente, obteniendo el mismo
beneficio o pérdida.
9. “Ejercitar” un warrant es hacer efectivo el derecho a comprar o vender el activo

subyacente. Cuando se ejercita un warrant, la liquidación puede hacerse o bien por
entrega física del activo subyacente contra el pago del precio de ejercicio, o bien por

entrega financiera, esto es, liquidar por diferencias entre el precio de mercado del activo
subyacente el día que se ejercita y el precio de ejercicio.
3. CLASIFICACIÓN DE LOS CERTIFICADOS DE DEPÓSITO
a. Simples: cuando se entrega u ordena el depósito de mercadería sea por el

a. titular de estas o por un tercero (juez, arbitro o acreedor)
b. Financiera: cuando un entidad financiera o bancaria entrega u ordena el
depósito de mercadería sea en garantía, embargo o secuestro.
c. Aduanas: cuando el almacén general de aduanas conserva, retiene, revisa y
reconoce la mercadería mientras se pagan los tributos aduaneros (derechos
arancelarios, Antidumping, Compensatorios etc.) y se nacionaliza la
mercadería

CONCLUSION
 Tanto el certificado de depósito como el warrant son instrumentos financieros

que desempeñan un papel fundamental en respaldar y garantizar operaciones
comerciales en el país. El certificado de depósito es un documento emitido por
una entidad financiera o una empresa autorizada que certifica la existencia y
titularidad de determinados bienes o mercancías depositados. Este instrumento
permite a los propietarios de dichos bienes utilizarlos como garantía para
obtener financiamiento o realizar transacciones comerciales. Además,
proporciona seguridad y confianza a las partes involucradas al establecer un
respaldo tangible para las operaciones. Por otro lado, el warrant es un título
valor que representa la propiedad o tenencia de mercancías específicas. Al igual
que el certificado de depósito, el warrant se utiliza como garantía en
transacciones comerciales, permitiendo a los propietarios utilizar sus mercancías
como respaldo para obtener financiamiento o realizar operaciones comerciales.
El warrant también brinda seguridad y confianza al establecer una prueba
documental de la propiedad y titularidad de las mercancías involucradas. Ambos
instrumentos financieros están regulados por la Ley 27287, la cual establece los
requisitos legales y las responsabilidades de las partes involucradas en
transacciones que utilizan certificados de depósito y warrants. Esta ley busca
proteger los derechos e intereses de todas las partes, promoviendo la
transparencia y la eficiencia en el mercado.
 El certificado de depósito y el Warrant son títulos valores a la orden, se
transfieren por endoso y tienen un grado de complementariedad. En algunos
países el Certificado de Depósito y Warrant se encuentran en un solo documento
(Sistema Unicautelar, el Perú tiene el Sistema Bicautelar). El endoso del
Certificado de Depósito separado del Warrant no requiere ser registrado ante el
almacén general de depósito; mientras que el primer endoso del Warrant debe
ser registrado tanto ante el indicado almacén como el Certificado de Depósito
respectivo que se hubiere emitido.

BIBLIOGRAFÍA
 LEY NRO. 27287 – LEY DE TÍTULOS VALORE, PUBLICADA EN EL

DIARIO OFICIAL EL PERUANO EL 17 DE JUNIO DEL 2000.
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 Beaumont Callirgos, R., y Castellares Aguilar, R. (2000). Comentarios a la
nueva Ley de Títulos Valores. Análisis artículo por artículo. Gaceta Jurídica.
 Flores Polo, P. (2001). Comentarios a la nueva Ley de Títulos Valores N.°
27287. Jurista Editores.
 Fonseca Ramos, I. (2019). El certificado de depósito y el warrant. En R.
Saavedra Gil (Coord.), Tratado de derecho mercantil (pp. 495-514). Jurista
Editores.
 Montoya Alberti, H. (2005). Ley de Títulos Valores. Normas complementarias
(3.a ed.). Gaceta Jurídica.
 Montoya Manfredi, U. (2001). Comentarios a la Ley de Títulos Valores (6.a
ed.).

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¨AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL DESARROLLO¨

UNIVERSIDAD PERUANA LOS ANDES

FACULTAD DE DERECHO Y CIENCIAS POLITICAS

EL CERTIFICADO DE DEPOSITO Y EL WARRANT

CURSO : DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES

DOCENTE : FRANKLIN BARRERA BALDEON

CARRERA : DERECHO Y CIENCIA POLITICA

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 2

En el Capítulo I, se establecen los antecedentes de la ley, se define el concepto

El Capítulo II se centra en los Certificados de Depósito, brindando una

La Ley 27287 es esencial para regular las transacciones comerciales y

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 3

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 4

a. El depósito, conservación y custodia de los frutos y

Por su parte, la derogada Ley 2763, sobre almacenes generales de

Ramirez Zegarra y Medicina Leuzzi (2021), citando a Montoya Manfredi

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 5

El Perú tampoco fue ajeno a los almacenes de depósito. Precisamente,

No obstante, para Beaumont Callirgos y Castellares Aguilar (2000), los

El certificado de depósito es un documento que acredita la existencia y

El certificado de depósito y el warrant son instrumentos financieros

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 6

224.1 LAS SOCIEDADES ANÓNIMAS CONSTITUIDAS COMO ALMACÉN

A. LA DENOMINACIÓN Y NUMERACIÓN DEL TÍTULO.

B. EL LUGAR Y FECHA DE EMISIÓN;

C. EL NOMBRE, EL NÚMERO DEL DOCUMENTO

D. EL NOMBRE Y DOMICILIO DEL ALMACÉN

E. ESPECIFICANDO LAS MERCADERÍAS

F. LA INDICACIÓN DEL VALOR PATRIMONIAL DE LAS

G. MODALIDAD DEL DEPÓSITO CON INDICACIÓN DEL

H. SEÑALAR EN EL TÍTULO VALOR EL MONTO DEL

I. EL PLAZO POR EL CUAL SE CONSTITUYE EL DEPÓSITO,

J. EL MONTO PENDIENTE DE PAGO POR ALMACENAJE,

K. LA INDICACIÓN DE ESTAR O NO LAS MERCADERÍAS

L. LA FIRMA DEL REPRESENTANTE LEGAL DEL ALMACÉN

224.2 EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL WARRANT EMITIDO POR

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 8

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 9

225.1 EN LOS CASOS QUE EL LUGAR DEL DEPÓSITO SEA DE

225.2 EN LOS CASOS SEÑALADOS EN EL PÁRRAFO ANTERIOR,

225.3 UNA VEZ REINGRESADO EL PRODUCTO, A PETICIÓN DEL

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 10

ARTÍCULO FORMULARIOS APROBADOS POR LA

CONSIGNANDO EN CADA TÍTULO LOS

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 11

VALOR DE LAS MERCADERÍAS

227.1 SÓLO SE EMITIRÁN CERTIFICADOS DE DEPÓSITO Y

227.2 EL ALMACÉN GENERAL DE DEPÓSITO Y EL TENEDOR

En resumen, el artículo 227, establece que los Certificados de Depósito y

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 12

MERCADERÍA NO MERCADERÍAS SUJETAS A

SUJETA A GRAVÁMENES O MEDIDAS

ALMACENAMIENTO CAUTELARES QUE LE HUBIEREN

228.2 BAJO RESPONSABILIDAD DEL

En ese sentido, el artículo 228, establece que no se puede emitir Certificado de

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 13

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 14

FORMA DE TRANSMISIÓN Y SUS EFECTOS

231.1 EL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y EL WARRANT SON TÍTULOS

A) SIENDO DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO Y DEL WARRANT,

B) SIENDO SÓLO DEL WARRANT, CONFIERE AL ENDOSATARIO

C) SIENDO SÓLO DEL CERTIFICADO DE DEPÓSITO,

DERECHO COMERCIAL I: TITULOS VALORES 15