"AÑO DE LA UNIDAD, LA PAZ Y EL

DESARROLLO"

INSTITUTO DE EDUCACIÓN SUPERIOR

TECNOLÓGICO PÚBLICO PAUCARÁ

o TEMA

PRODUCTO FINANCIERO
WARRANT

El presente trabajo monográfico es para la Unidad Didáctica de

CONTABILIDAD DE ENTIDADES FINANCIERA I.

INTEGRANTES:

o AGUIRRE QUISPE, NELSY

o ESCOBAR ECHABAUTIS, LEONELA
o SOTO ENCISO, MARI LUZ
o ESCOBAR MALLASCA, DIGNA
o MATAMOROS QUISPE, ESTEFANI

PAUCARÁ - 2023
 DEDICATORIA
Este presente trabajo está dedicado primeramente a dios y luego al docente por transmitirnos
sus conocimientos, y a todos los compañeros del grupo que hicieron que el trabajo se realice
 INTRODUCION
(La ley 2763, de Almacenes Generales de Depósito y Warrants y Certificados de Depósito de 1,918.) El
warrant, si bien es cierto no constituye el documento principal de los que se generan dentro del régimen
de los almacenes generales de depósito, por cuanto este tiene la calidad de accesorio por generar con su
endoso un derecho real de garantía que es en sí un derecho accesorio, en realidad las personas o
entidades que recurren a los almacenes generales de depósito para solicitar sus servicios de guarda y
conservación de mercadería, lo hacen mayoritariamente no en razón de requerir un espacio seguro
donde almacenar la misma, sino que más bien por cuanto que aspiran a poder utilizar esos bienes como
una fuente de financiamiento propio en tanto y cuanto los mismos no sean objeto aún de transferencia
a terceros. Los títulos valor de los cuales desarrollaremos el tema se emiten en virtud del respaldo de la
propiedad de los bienes depositados en un almacén de depósito. Los Almacenes Generales de Depósito
son almacenes creados para el depósito de mercancías, y se crean por sociedades anónimas con los
requerimientos del Código de Comercio y del decreto 1746. Los Certificados de Depósitos van a emitirse
al ingresar los bienes al almacén representando la propiedad de las mercancías y se hará en un
formulario ya establecido pero el almacén el cual se autoriza con anterioridad por la Superintendencia
de Bancos.

El presente busca explicar, desde una perspectiva didáctica y normativa, el tratamiento, la noción y las
características de dos títulos valores utilizados para representar los derechos reales sobre las
mercaderías depositadas en los almacenes generales de depósito: el certificado de depósito y el
warrant. Hablar del certificado de depósito y del warrant nos lleva, sin duda, a analizar previamente los
almacenes generales de depósito, en razón de que estos son los únicos que emiten dichos títulos
valores, actualmente regulados en la Ley 27287, Ley de Títulos Valores. En el Perú, los almacenes
generales de depósito se regulan específicamente en el Reglamento de los Almacenes Generales de
Depósito, aprobado por la Resolución SBS 040-2002 y normas complementarias. Sin embargo, sus
antecedentes normativos se encuentran en nuestro cuasi derogado Código de Comercio de 1902
(artículos del 197 al 202) y en la Ley 2763, “Ley de almacenes generales destinados al depósito y
conservación de mercaderías y productos nacionales e importados”, norma de 1918 que posteriormente
fue derogada por la primera disposición derogatoria de la vigente Ley de Títulos Valores (Fonseca
Ramos, 2019)
 CAPITULO I
MARCO TEORICO

QUE SON LOS WARRANTS

El warrant es un título valor a la orden que, al igual que el certificado de depósito, también
representa derechos reales sobre las mercaderías depositadas. El warrant representa un
derecho real de prenda a favor del tenedor de dicho título valor, mientras que la propiedad de
las mercaderías corresponde al tenedor del certificado de depósito. Es decir, el warrant
convierte a su tenedor en acreedor prendario de la mercadería o productos en depósito,
mientras que el certificado de depósito convierte a su titular en propietario de dichas
mercaderías. El warrant es emitido por el almacén general de depósito a solicitud del
depositante, expresando información idéntica al certificado de depósito. Asimismo, constituye el
instrumento que servirá de garantía para que una entidad financiera o cualquier inversor
otorguen financiamiento al depositante o a un tercero endosatario titular del warrant.

Los warrants son valores negociables en Bolsa que otorgan a su propietario el derecho a
realizar una compra o venta de un determinado activo o subyacente. Los warrants no son más
que un tipo de opciones con características específicas muy populares ya en toda Europa. Es
importante recalcar que se trata de un derecho y no de una obligación que el inversor adquiere
y puede ejercer durante un periodo de tiempo a un precio convenido de antemano. Para
establecer una simple comparación podríamos decir que equivale a la fianza que dejamos en
una tienda para reservar un artículo a un precio ya convenido. La fianza como el warrant nos
permite ver la evolución de los mercados para durante un tiempo decidir si se adquiere el
artículo o no al precio ya fijado. Los warrants sin embargo pueden ser derechos de compra
(warrants call) o de venta (warrants put) y harán referencia a un activo o subyacente (una
acción, un índice, una divisa…). Al adquirir los warrants un inversor paga una prima no
reembolsable a cambio de ese derecho. El derecho se mantendrá vivo o ejercitable durante un
periodo de tiempo hasta que expire en la fecha de vencimiento. Los warrants son opciones
emitidas por una institución financiera sobre la forma de un título. La ventaja principal de los
warrants es la de poder ser negociados fácilmente y en cantidades pequeñas. En el sentido
financiero, las opciones y los warrants son idénticos. Una vez emitidos, los warrants suelen ser
admitidos a cotización en una bolsa de valores. De esa forma pueden ser negociados
activamente en el mercado secundario (la bolsa).

PARA QUE SE UTILIZA

El warrant se utiliza para garantizar un crédito estableciendo un privilegio del acreedor
Respecto a la mercadería almacenada en la forma dispuesta por ley, y que, en caso de
incumplimiento en el pago por parte del deudor, al acreedor podrá requerir la ejecución
extrajudicial de la mercadería, en un plazo breve y mediante un procedimiento preestablecido.
El warrant ha demostrado desde su creación, en 1914, eficiencia, fortaleza jurídica, reducidos
costos y sencillez para su implementación. Y si bien originariamente tenía como objetivo
principal impulsar la financiación de la actividad agrícola para incrementar el comercio
agroexportador, puede ser utilizado con productos industriales desde hilados hasta automóviles
en fabrica. Entre otras ventajas, permite a las empresas optimizar la producción y aprovechar
los ciclos económicos más favorables para la comercialización de los bienes. Así, una fábrica
de estufas podrá obtener crédito garantizándolo con su stock de productos del año anterior,
obteniendo recursos para continuar la producción durante el verano y venderlos en el invierno.
Indudablemente que los beneficios del warrant adquieren mayor trascendencia para las
pequeñas y medianas empresas productoras de nuestro país, cuya importancia es innegable
en el ámbito de la generación de empleos, atomización frente al auge de concentración
empresarial y reserva de la industria de origen nacional. Existen otros nichos para un mayor
desarrollo del warrant, pudiendo ser incluidos en estructuras financieras para oferta pública,
desarrollar productos de economías regionales o para incentivar otro tipo de productos, como
los ecológicos, que tiene mayor precio y demanda mundial en crecimiento. Sin perjuicio que
podrían implementarse algunas medidas adicionales para otorgar mayor seguridad a estos
instrumentos, consideramos que, con ciertas adaptaciones, la modalidad utilizada para la
negociación de los cheques de pago diferidos podría aplicarse a los warrants difundiendo su
comercialización bursátil y contribuyendo al impulso de la actividad en el sector de la economía.

TIPOS
WARRANTS CALL: Otorga a su poseedor el derecho, pero no la obligación a la compra de un
determinado número de títulos de un activo subyacente a un determinado precio (strike) en una
fecha prefijada (vencimiento).
Warrants Put: Otorga a su poseedor el derecho, pero no la obligación a la venta de un
determinado número de títulos de un activo subyacente a un determinado precio (strike) en una
fecha prefijada (vencimiento). Warrants Europeos: Son aquellos que sólo se pueden ejercitar
en la fecha de vencimiento pactada. Warrants Americanos: Son aquellos que pueden
ejercitarse en cualquier momento de la vida del warrant hasta el vencimiento.
PARTES DEL WARRANTS
Precio de ejercicio (strike): Precio al que tenemos el derecho a comprar (para los warrants call)
o vender (para los warrants put) el subyacente. Se llama precio de ejercicio porque es el precio
al cuál se puede ejercer el derecho. Se fija cuando se emite el warrant y no cambia de ahí en
adelante.
Activo subyacente: Es el activo que tenemos derecho a comprar (para los warrants call) o
vender (para los warrants put).
Los warrants pueden estar referenciados a distintos tipos de subyacentes:
Acciones Cestas de acciones Índices bursátiles Divisas Tipos de interés Fecha de vencimiento:
Es la fecha a partir de la cual el warrant expira y, por lo tanto, el tenedor deja de tener el
derecho a comprar o vender el subyacente. Al igual que el precio de ejercicio, la fecha de
vencimiento se fija cuando se emite el warrant y suele ser establecida entre dieciocho meses a
dos años después de su fecha de emisión.

Prima o precio: Es el importe que se tiene que pagar para adquirir el warrant. Varía a lo largo
de la vida útil de un warrant y de acuerdo con los movimientos en el precio del subyacente, con
el mayor o menor grado de volatilidad del precio del subyacente, con el tiempo que queda
hasta el vencimiento, con la evolución de los tipos de interés, los dividendos y el tipo de
cambio. Suele ser tan sólo una fracción del precio del subyacente.
Ratio: Indica cuantas unidades o fracciones del subyacente están controladas por un solo
warrant. Utilizando el ejemplo de un warrant call sobre Telefónica, si este tiene un ratio de 1,
entonces el tenedor tiene el derecho a comprar una acción de Telefónica. Tipo de entrega:
¿Física o financiera? Cuando se ejercita el derecho de compra o de venta, el tenedor del
warrant puede:
1. Recibir/entregar las acciones contra el pago/cobro del precio de ejercicio (entrega física).
2. O puede simplemente recibir/pagar en efectivo la diferencia entre el precio al que cotizan las
acciones en el mercado ese día y el precio de ejercicio (entrega financiera).

TIPOS DE WARRANT EN EL PERU:

1. WARRANT CON ENDOSO PARA EMBARQUE: El endoso de este tipo de warrant facilita la
transferencia de mercaderías sin necesidad de su desplazamiento, lo cual permite ahorrar
costos operativos durante el proceso de exportación e importación. Se aplica a productos con
warrant, que serán exportados. El warrant extiende su vigencia hasta el embarque de la
mercadería. El warrant se libera con la entrega al endosatario de los documentos de embarque.
La operación se realiza bajo la supervisión y responsabilidad de DEPSA.
2. WARRANT INSUMO-PRODUCTO: Permite emitir warrant sobre los insumos que van a ser
transformadas en producto final. Todo el proceso de producción es supervisado, ya sea en las
instalaciones del cliente o en almacenes de terceros. Permite sustituir el titulo inicial por el valor
final del producto, ya que el producto adquiere mayor valor durante su producción
incrementando el valor del título. Al respecto, la Ley de Títulos Valores en el artículo 225°
señala que el warrant insumo-producto es el título valor emitido por el almacén de campo
cuando en éste se hayan depositado materias primas, insumos, partes y demás bienes
fungibles, los cuales pueden sustituirse por otros a los que los bienes originalmente
depositados hubieran sido incorporados mejorando su valor patrimonial, bajo responsabilidad
del almacén. Es decir, se posibilita la sustitución de materias primas por productos terminados
de mayor valor. En este caso, se extenderán los derechos que representan los títulos valores
emitidos al producto final o terminado de mayor valor patrimonial que resulte, el cual será el
nuevo bien objeto de depósito. El almacén general de depósito asumirá la responsabilidad que
derive del egreso del insumo o materia prima y el ingreso del producto terminado. En este caso,
deberá incluirse en el título valor la cláusula “Insumo-Producto”.

3. WARRANT ELECTRONICO: Permite a los financiadores nacionales y extranjeros constituir,

gestionar y controlar las garantías correspondientes a sus mercaderías via on-line sin importar
su ubicación geográfica. Manifestación de voluntad del depositante y expedición del warrant por
DEPSA Comunicaciones por correo electrónico con firmas digitales. DEPSA Y EL BANCO
registran la operación en el sistema CAVALI. confronta y valida la información. Los registros
quedan disponibles para consultas.
DEPSA registra el endoso del warrant en su libro de endosos FIN DE LA OPERACION Se
puede realizar las siguientes actividades: -Emisión de Warrants. -Endosos electrónicos. -
Liberación de mercaderías bajo Warrant. -Prorrogas a los Warrants y a los certificados de
depósito.

ANTES DE OPERAR CON WARRANTS ES RECOMENDABLE: 

Conocer con detalle todas las características del warrant sobre el que se quiere invertir, así
como el régimen fiscal aplicable a estos activos

Seguir de forma continua la evolución de los precios del activo de referencia o subyacente
sobre el que está emitido el valor

Buscar el asesoramiento de los intermediarios financieros. En función de sus necesidades,

ellos le orientarán sobre qué emisión comprar.

COMO INVERTIR EN WARRANT: 

El warrant se compran y se venden en Bolsa como las acciones. Para comprar o vender un
warrant solo es necesario contactar con su intermediario financiero, que se encargara de
posicionar su orden en el mercado. En el mercado hay disponibles clientes de warrants para su
negociación, por lo que es importante seleccionar el warrant adecuado respecto al activo
subyacente seleccionado. Los warrants no solo se diferencian por sus precios, sino que su
potencial de desarrollo y actuación es también muy diferente según sea sus periodos de
vencimiento y sus precios de ejercicios.

NEGOCIACION DE LOS WARRANTS: -la negociación se produce de forma automática en

base al criterio de mejor precio y tiempo de introducción. -Las ordenes se negocian en primer
lugar atendiendo a la prioridad de mejor precio del lado contrario, esto es, si es una orden de
compra, se negociará al precio más bajo situado en el libro de órdenes de venta. Asimismo, es
una orden de veta, se negociará al precio más alto situado en el libro de órdenes de compras -
Mientras el valor se encuentre en fase de subasta de volatilidad no se podrán realizar bloques
sobre el mismo. -Después del cierre del mercado, es decir de 17:40 a 20:00 horas, el sistema
permite introducir operaciones especiales. -No existe limitación alguna en cuanto al número de
títulos a negociar. Se admite cualquier orden a partir de un título, salvo que en las condiciones
de emisión del valor se especifique un importante mínimo a negociar.

BENEFICIOS: PARA EL FINANCIADOR (ENDOSATORIO):  El Warrant significa adoptar una

garantía de fácil constitución, y ante el posible incumplimiento de las obligaciones, el
financiador puede facultar su rápida ejecución. El Warrant no requiere inscripción en los
Registros Públicos. El warrant tiene mayor rapidez y permite un aumento en la operatividad
pudiendo realizar retiros parciales o totales conforme se vaya amortizando el préstamo. El
Warrant no es susceptible de ser embargado.
PARA EL CLIENTE (ENDOSANTE, O PROPIETARIO DE LA MERCADERIA): Permite utilizar
sus stocks como garantía para la obtención rápida de créditos, ampliando su capacidad de
financiamiento. Puede constituir el Warrant en sus propios almacenes (almacén de campo),
evitando mayores costos por movilización de su mercadería y almacenaje.

SUJETOS QUE INTERVIENEN EN EL WARRANT

El almacén general de depósito o depositario: Que es la sociedad anónima que, a solicitud del
depositante de las mercaderías, emite tanto el certificado de depósito como el warrant.
El depositante: Que es la persona que acopia determinadas mercaderías en un almacén
general de depósito, recibiendo por ello tanto el certificado de depósito como warrant. El
endosatario: Nuevo titular del certificado de depósito, del warrant o de ambos documentos,
según corresponda.
CERTIFICADO DE DEPÓSITO
Es un título valor que asegura la existencia de mercadería, y la propiedad de esa mercadería y
que se encuentran en el almacén de quien emite el certificado de depósito, el cual le confiere al
titular derechos crediticios y patrimoniales. Este certificado es negociable en la bolsa de
productos. Existen tres tipos de certificados de depósito, los cuales son los siguientes: Simple,
cuando se ordena el depósito ya sea por el titular o un tercero. Financiero, cuando el que
entrega u ordena el depósito de la mercadería es una institución financiera o bancaria.
Aduanero, cuando el que emite el certificado es la aduana mientras se pagan los impuestos o
se nacionaliza la mercadería.

La negociación de estos certificados, o sea la transferencia de dominio por parte del titular a un
tercero el cual se encuentra obligado a pagar una suma de dinero se hace en la bolsa de
productos, la cual garantiza que la negociación sea de forma transparente y segura.
OBSERVACIONES El Warrant es el título valor que otorga un derecho prendario mientras que
el certificado de depósito otorga un poder jurídico sobre el bien, la propiedad. El Warrant es el
título valor que otorga un derecho prendario mientras que el certificado de depósito otorga un
poder jurídico sobre el bien, la propiedad. El Warrant tiende a ser accesorio, ya que no se
puede prendar algo que no es de uno. Primero tengo la propiedad, luego tengo derechos reales
de garantía, por lo tanto, si no acredito la propiedad no podré prendar.

“Los almacenes generales de depósito expiden certificado de depósito por los efectos que
reciben de esa calidad, y un warrant anexo que confiere un derecho de prenda sobre los
mismos, de tal manera que el endoso de éste confiere sólo el derecho de prenda, mientras que
el endoso del certificado produce la tradición de los efectos depositados, con el gravamen
prendario a favor del tenedor del warrant. El endoso del warrant no produce dación en pago,
siendo necesario para ello el endoso del certificado.

El tenedor del “Warrant” tiene acción ejecutiva contra el endosante si ha solicitado la venta de
las mercaderías y ha presentado la demanda respectiva dentro de los plazos exigidos por la
ley”
VENTAJAS DE INVERTIR EN WARRANTS Las principales ventajas que proporciona invertir
en warrants son: •

Apalancamiento: los warrants que tienen un precio pequeño amplifican las variaciones del
Activo Subyacente siendo a su favor, cuando se acierta la tendencia y en su contra cuando se
falla.

Posicionamiento: el inversor puede posicionarse al alza o a la baja sobre numerosos productos

subyacentes.

Liquidez: se trata de un producto que proporciona liquidez inmediata.

Activos Subyacentes: hoy en día existen una gran variedad y diversificación de activos
subyacentes.

DESVENTAJAS DE INVERTIR EN WARRANTS

Entre las principales desventajas que existen al invertir en warrants se encuentran:

Porcentaje de pérdida: el porcentaje de diferencia entre el precio de compra y el de

venta debería de ser el menor posible pues indica la pérdida sufrida por comprar el
producto.

Comisiones: se debe de tener en cuenta las comisiones y los cánones que puede
originar la compra de este producto.

Alto riesgo: se trata de un producto de alto riesgo con el que puede perderse el capital
invertido.

Coste de mantenimiento: operar con warrants lleva consigo un coste de mantenimiento

a lo largo del tiempo.
CAPITULO II
OBJETIVO GENERAL
CONCLUSIONES

El Warrant es un documento que nos otorga un derecho a poder vender o comprar

acciones, tipos de cambio, materias primas entre otros y que no nos generan ninguna
obligación.

Nos brinda una ventaja económica, ya que nos permite retener el producto y venderlo a
futuro en mejores condiciones económicas. Genera una liquidez inmediata para su
poseedor. Es más beneficioso vender un Warrant que ejercerlo ya que este pierde valor
cuando lo ejercemos Nos permite generar una inversión hasta su vencimiento o a corto
plazo. El Warrant nos permite medir o definir cuál es la relación existente entre el dinero
que hemos invertido y el resultado que hemos obtenido con dicha inversión.

RECOMENDACIONES