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DERECHO REGISTRAL
SECCION “H”
JORNADA NOCTURNA
INTRODUCCIÓN..............................................................................................................................i
REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS..................................................1
Clasificación de los mercados financieros internacionales........................................................2
REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS................................................3
HECHOS Y ACTOS QUE SE INSCRIBEN EN EL REGISTRO DE MERCADO DE
VALORES Y MERCANCÍAS..........................................................................................................4
REGLAMENTO DEL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS:.........4
Asientos Registrales que practican los registros:.......................................................................6
Las bolsas de comercio podrán realizar las actividades siguientes:........................................7
IMPUGNACIONES Y RESOLUCIONES......................................................................................8
FUNDAMENTO LEGAL DEL MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS.........................12
REGISTRO DE VALORES Y MERCANCIAS EN GUATEMALA............................................12
CONCLUSION:..............................................................................................................................13
BIBLIOGRAFIA..............................................................................................................................14
INTRODUCCIÓN
La Bolsa de Valores es una organización privada que brinda las facilidades necesarias para que
sus miembros, atendiendo los mandatos de sus clientes, introduzcan órdenes y realicen
negociaciones de compra y venta de valores, tales como acciones de sociedades o compañías
anónimas, bonos públicos y privados, certificados, títulos de participación y una amplia variedad de
instrumentos de inversión. Los mercados de capitales son un tipo de mercado financiero en los que
se ofrecen y demandan fondos o medios de financiación a mediano y largo plazos. Frente a ellos,
los mercados monetarios son los que ofrecen y demandan fondos a corto plazo. Los Mercados de
capitales son una fuente ideal de financiamiento por medio de la emisión de acciones, con el fin de
mantener balanceada la estructura de capital de la empresa.
La Bolsa de Valores es un tema que no resuena tanto en Guatemala, pareciera que sólo tienen
acceso a ella los empresarios mayoritarios económicamente hablando o personas individuales con
mucho capital, tiene su base legal desde 1987, con el acuerdo 99-87, del Ministerio de Economía
autorizó la operación de la Bolsa de Valores con lo que se estableció formalmente el Mercado de
Valores en Guatemala, debido a que entra en vigencia la Ley del Mercado de Valores y
Mercancías. Antes de la existencia de esta ley, la actividad de las tres bolsas de valores existentes
en el país estaba regulada únicamente por el Código de Comercio bajo un marco muy general
dentro de las actividades mercantiles y bursátiles.
Dicha ley además crea el Registro de Valores y Mercancías, quien se encarga de la vigilancia,
control y regulación de las actividades extrabursátiles, coordinar la supervisión e inscripción de las
bolsas de valores, así como proporcionar al público en general toda la información generada en los
mercados. Sin embargo, se les permitió a las bolsas de valores tener sus propios reglamentos, por
lo cual su actividad se volvió prácticamente auto regulable por los dirigentes de las bolsas, con
ciertas regulaciones enmarcadas en la ley.
Las empresas nacionales requieren una inversión sistemática y planificada para mejorar sus
finanzas. La Bolsa de Valores de Guatemala, existe gracias al empuje mundial que existe por la
Globalización y la competencia de mercado. En el presente trabajo se dan unos conceptos, como
funciona la bolsa de valores y unas conclusiones como un aporte de la investigación.
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REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y MERCANCIAS
HISTORIA:
La bolsa se ha convertido en los últimos tiempos en una de las fórmulas de inversión más
populares a la hora de destinar nuestros ahorros. Debido a las plusvalías que se generaron a
finales de los 90, muchos inversores acudieron a la bolsa de valores pensando que esta era una
fuente inagotable de recursos, sin apenas pararse a pensar en las posibles consecuencias
negativas. Cuando la burbuja bursátil explotó, mucha gente perdió gran parte de los ahorros
invertidos pensando que las cotizaciones nunca se desplomarían.
Por este motivo, y para no recaer en errores pasados, es muy importante conocer el
funcionamiento, los productos de inversión, las diferentes herramientas; es decir, poseer un
conocimiento más profundo de todo lo que ocurre en la bolsa de valores y sobretodo su porqué.
El origen de la bolsa como institución se remonta al final del siglo XV, en concreto en las ferias
medievales de Europa Occidental, dónde se iniciaron las transacciones de títulos de valores
mobiliarios.
La palabra "Bolsa" surgió en la ciudad de Brujas (Bélgica) a finales del siglo XVI. Los comerciantes
se reunían para llevar a cabo sus negocios, en un local que era propiedad de Van der Bursen
(origen de la palabra bolsa, puesto que bürse significa bolsa en holandés.
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"bonds" (en español bonos) pero sus raíces etimológicas provienen de objetos físicos. Stock
proviene del inglés y significa tronco de árbol, y bond, del significado unir. Existe una teoría que
explica que para dejar patente la participación en una empresa, se tomaba un garrote y se le
hacían muescas por cada parte que perteneciera a cada propietario. De esta forma se podían
identificar los dueños de cada negocio.
1. Mercado de deuda: se le da esta nomenclatura porque los bancos cuando sus clientes les
ingresan dinero deben devolvérselo en un futuro (tienen una deuda). El negocio de los bancos es
muy sencillo, ellos reciben el dinero que les dan sus clientes (a cambio normalmente de un tipo de
interés) y a continuación lo invierten en activos que les proporcionan un interés mayor; su beneficio
se obtiene pues de las diferencias entre tipos de interés.
2. Mercado de acciones: es el más conocido y dónde cotizan las acciones de las principales
empresas.
3. Mercado de derivados: este tipo de mercado establece sus precios reverenciándose al precio de
otros activos. Sus características principales son el permiso de la cobertura de las operaciones
ante cambios en variables como el tipo de cambio, y el apalancamiento es decir, necesitamos una
inversión muy inferior al capital con el que vamos a especular. Ejemplo: con una inversión de 1000
euros, podemos estar especulando con cantidades 10 veces superior).
Como hemos visto en numerosas películas de cine, se tiene la idea que la contratación en la bolsa
de valores se realiza directamente en el parqué realizando corros y fijando los precios de las
acciones a viva voz, si bien es cierto que aún se utiliza este sistema, también lo es que sólo se
utiliza para acciones con poco volumen de contratación. En el caso de la bolsa de Nueva York, se
utiliza todavía este sistema de contratación, con un sistema de negociación continua basado en
unos especialistas (brokers) que reciben las órdenes de sus clientes y acuden al corro para realizar
sus operaciones.
La operativa de contratación más usada es la que se realiza a través de redes informáticas, en las
que los miembros incluyen sus cotizaciones de compra y venta en el sistema y éstas aparecen en
las pantallas de los demás agentes. Esto ha permitido operar con grandes volúmenes de
contratación y una operativas más transparente y eficaz.
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Las bolsas de valores españolas se conectan por medio del SIBE (Sistema de Interconexión
bursátil electrónico). Este sistema hace posible que los miembros de las cuatro bolsas de valores
puedan dirigir sus órdenes a través de terminales informáticos al mismo servidor central. El
Mercado continuo opera de 09:00 a 17:30, antes de las 9 se produce la preapertura (en la que se
calculan los precios de equilibrio entre oferta y demanda para asignar un precio de inicio de sesión)
y durante los 5 minutos posteriores a las cinco y media se produce la subasta de cierre, donde se
equilibra también la oferta y la demanda para definir el precio de cierre de la sesión.
Entonces es así como se crea el Registro del Mercado de Valores y Mercancías aprobado
mediante resolución administrativa No. 756 de 16 de septiembre de 2005, es una entidad que goza
de autonomía técnica y funcional que regula y supervisa el mercado de valores de Guatemala, en
forma transparente, eficiente y eficaz. Tiene el compromiso de brindar certeza jurídica de los actos
y contratos que realicen los participantes en el mercado de valores, brindando servicios registrales
en un marco jurídico que evolucione hacía estándares internacionales.
Atribuciones y Funciones:
Al registro corresponde, dentro del ámbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las
disposiciones establecidas en la ley del Mercado de Valores y Mercancías y en disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general.
Las principales atribuciones del registro, sin perjuicio de otras establecidas en la ley del mercado
de valores, son las siguientes:
Republica los proyectos de reglamentos que deban dictarse por disposición de la ley del
mercado de valores y mercancías, o las reformas que sean del caso.
Republica los proyectos de aranceles que deba aplicar en sus operaciones, observando
el procedimiento establecido en el inciso anterior. En todo caso, el arancel nuca será
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mayor del cero punto cero cero uno por ciento (0.001%) calculado sobre el valor de la
emisión de valores.
integren el personal del registro sin perjuicio de los que establece en la ley del mercado
de valores y mercancías para el nombramiento del subregistrador.
● Tomar razón de las ofertas públicas de valores efectuadas por el estado, el Banco de
● Inscribir a los agentes regulados por la ley del Mercado de Valores y Mercancías.
del mercado de valores y mercancías, que en opinión del registro, pudieren ser
constituidos de delitos o faltas.
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HECHOS Y ACTOS QUE SE INSCRIBEN EN EL REGISTRO DE MERCADO DE VALORES Y
MERCANCÍAS.
a. El arancel
b. El monto de las fianzas que deben contratar las instituciones que participan como Agentes
de Valores o Calificadores de Riesgo
Al Registro corresponde, dentro del ámbito de su competencia, cumplir y hacer que se cumplan las
disposiciones establecidas en la Ley del Mercado de Valores y Mercancías y en disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general.
Las principales atribuciones del Registro, sin perjuicio de otras establecidas en la Ley del Mercado
de Valores, son las siguientes:
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d. Elaborar y remitir a donde corresponda su presupuesto de funcionamiento.
h. Tomar razón de las ofertas públicas de valores efectuadas por el Estado, el Banco de
Guatemala, las municipalidades y demás entidades descentralizadas o autónomas, así como de
las efectuadas por instituciones fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, con base en la
información que tales entes le proporcionen al registro
i. Inscribir a los agentes regulados por la Ley del Mercado de Valores y Mercancías.
j. Dictar de oficio, o a solicitud de parte, en forma razonada y con el fundamento legal que
corresponda, las resoluciones que sean necesarias para que las bolsas de comercio, los agentes,
los emisores de valores y los oferentes de mercancías o contratos en el mercado bursátil, ajusten
sus actuaciones a las disposiciones de la presente ley y a las disposiciones normativas y
reglamentarias de carácter general correspondientes.
l. Suspender o cancelar, previo los trámites que establece la Ley del Mercado de Valores y
Mercancías, la inscripción registral de las bolsas de comercio y de los agentes.
m. Suspender o cancelar, previo los trámites que establece la Ley del Mercado de Valores y
Mercancías, la inscripción registral de ofertas públicas de valores, así como de las mercancías y
contratos negociados en el mercado bursátil.
n. Remitir, para su publicación en el diario oficial, así como en cualquier otro medio de
difusión social, lo relativo a la inscripción, suspensión, modificación o cancelación de los actos,
personas o contratos, cuando a criterio del registro dicha publicación tienda a salvaguardar los
intereses del público.
o. Aplicar las sanciones que corresponda de conformidad con la Ley del Mercado de Valores
y Mercancías.
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Solicitar al Ministerio Público la investigación de actos u omisiones que infringieren la Ley del
Mercado de Valores y Mercancías, que, en opinión del registro, pudieren ser constituidos de delito
o falta.
Dentro de las principales inscripciones que realiza el Registro del Mercado de Valores y
Mercancías, tenemos las siguientes:
d. Sociedades de Inversión
Las solicitudes de Inscripción, son objeto de una resolución que precede a la inscripción; y una vez
realizada esta, se notifica al interesado.
b. Inscribir las ofertas públicas de valores que hubieren sido registradas en el registro y
cumplan con los requisitos de las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter general de
las bolsas de comercio en que habrá de realizar la oferta pública.
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caso, sobre la calificación de riesgo obtenida por un emisor o por una emisión de valores en alguna
de las empresas calificadoras de riesgo, inscritas para operar en el país.
e. Velar porque las actuaciones de sus agentes y emisores se ajusten a sus disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general.
h. Pedir a juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, en la vía incidental, la
intervención de sociedades emisoras y agentes de bolsa, o casas de bolsa, que hubieren
transgredido disposiciones legales, disposiciones normativas o reglamentarias de carácter general,
de la bolsa de comercio respectiva, cuando a su juicio amerite dicha medida. La intervención surtirá
los efectos previstos en el Artículo 661 del Código de Comercio de Guatemala y a partir de la fecha
de la notificación de la resolución que decrete dicha medida; la enajenación de aquellos activos
que no constituyan el giro ordinario de la empresa sólo podrá efectuarse con autorización judicial.
La intervención podrá decretarse sin audiencia previa a la parte afectada, en vista de
circunstancias graves que lo justifiquen, a juicio del juez.
IMPUGNACIONES Y RESOLUCIONES
Existen situaciones en las cuales los interesados que han solicitado la prestación de servicios por
parte del Registro del Mercado de Valores y Mercancías, no se encuentran satisfechos con lo
resuelto por este en la prestación del servicio registral o cualquier otra operación que se deba llevar
a cabo en el mismo. De tal cuenta que necesitan de algún medio para poder defender y refutar lo
resuelto por dicho registro. Para ello, la Ley del Mercado de Valores y Mercancías ha previsto la
impugnación de resoluciones, permitiendo la interposición de tres recursos: a) recurso de
revocatoria, b) recurso contencioso-administrativo y c) recurso de casación.
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a) Recurso de revocatoria:
Este recurso procede contra las resoluciones dictadas por autoridad administrativa que tenga
superior jerárquico dentro del mismo ministerio o entidad descentralizada o autónoma. Se
interpondrá dentro de los cinco días siguientes al de la notificación de la resolución en memorial
dirigido al órgano administrativo que la hubiere dictado. En este caso se dirigirá al Registro del
Mercado de Valores y Mercancías. La autoridad que dictó la resolución recurrida elevará las
actuaciones al respectivo ministerio o al órgano superior de la entidad con informe circunstanciado,
dentro de los cinco días siguientes a la interposición. En este caso, será el Ministerio de Economía
el que conozca y resuelva.
Encontrándose los antecedentes en el órgano que deba conocer del recurso de revocatoria se
correrán las siguientes audiencias en el orden respectivo: a) A todas las personas que hayan
manifestado su interés en el expediente administrativo y hayan señalado lugar para ser notificadas;
b) Al órgano asesor, técnico o legal que corresponda, según la naturaleza del expediente. Esta
audiencia se omitirá cuando la organización de la institución que conoce del recurso carezca de tal
órgano; y c) a la Procuraduría General de la Nación. Dichas audiencias se llevarán a cabo dentro
del plazo de cinco días para cada caso, mismo que es perentorio e improrrogable.
La autoridad que conozca del recurso, es decir, el Ministerio de Economía, tiene facultad para
ordenar, antes de emitir la resolución y después de haberse evacuado las audiencias o de
transcurrido su plazo, la práctica de las diligencias que estime convenientes para mejor resolver,
dentro de un plazo de diez días. Dentro de los quince días de finalizado el trámite, se dictará
resolución final, en la cual se haya examinado en su totalidad la juridicidad de la resolución
cuestionada pudiendo revocarla, confirmarla o modificarla. Es importante mencionar que
transcurridos treinta días a partir de la fecha en que el expediente se encuentre en estado resolver
sin que el Ministerio de Economía haya proferido resolución se tendrá para el efecto de usar la vía
contencioso-administrativa por agotada la vía gubernativa y por confirmado el acto o resolución que
motivó el recurso. El administrado, si conviene a su derecho, podrá accionar para obtener la
resolución del órgano que incurrió en el silencio.
La Ley del Mercado de Valores y Mercancías ha establecido que contra la resolución que se dicte
como consecuencia del recurso de revocatoria cabe el recurso contencioso administrativo, es decir,
el proceso contencioso administrativo regulado en la Ley de lo Contencioso Administrativo.
De tal cuenta, que el plazo para el planteamiento del proceso contencioso administrativo es de tres
meses contados a partir de la última notificación de la resolución que concluyó el procedimiento
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administrativo, del vencimiento del plazo en que la administración debió resolver en definitiva o de
la fecha de publicación del Acuerdo Gubernativo que declaró lesivo el acto o resolución en su caso.
2. Subsanación de errores o deficiencias de la demanda: Para ello, el tribunal señalará plazo para
que el demandante lo enmiende. Si la demanda presentare errores, deficiencias u omisiones
insubsanables a juicio del tribunal, éste la rechazará de plano.
3. Si la demanda contiene los requisitos de forma, el tribunal pedirá los antecedentes directamente
al órgano administrativo correspondiente, dentro de los cinco días hábiles siguientes a la
presentación de la misma.
4. El órgano administrativo requerido enviará los antecedentes, con informe circunstanciado, dentro
de los diez días hábiles siguientes a aquel en que haya recibido el pedido de remisión. Si la
autoridad no los envía, el tribunal admitirá el memorial de demanda podrá presentarse
directamente a la Sala del Tribunal de los Contencioso Administrativo a la cual vaya dirigido, o a un
Juzgado de Primera Instancia departamental, quien lo trasladará al tribunal que deba conocer de
él.
Para su trámite la demanda, sin perjuicio de que la administración puede presentarse en cualquier
etapa procesal y presentar el expediente respectivo.
5. Una vez el tribunal tiene los antecedentes, examinará la demanda con relación a los mismos y si
la encuentra apegada a derecho, la admitirá para su trámite. La resolución se dictará dentro de los
tres días siguientes a la recepción de los antecedentes o al vencimiento del plazo para su envío.
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a. Interponer excepciones previas: incompetencia, litispendencia, demanda defectuosa, falta de
capacidad legal, falta de personalidad, falta de personería, caducidad, prescripción, cosa juzgada y
transacción. Estas se tramitarán en incidente, y se substanciarán en la misma pieza del proceso
principal. Si son declaradas sin lugar, el plazo para contestar la demanda será de cinco días
siguientes a la notificación de la resolución respectiva.
9. Auto para mejor fallar: El tribunal podrá, si lo estima necesario, dictar auto para mejor fallar por
un plazo que no exceda de diez días para practicar cuantas diligencias fueren necesarias para
determinar el derecho de los litigantes, indicando en dicho auto las que habrán de practicarse, y se
efectuarán con citación de parte.
Recurso de casación:
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El Tribunal recibe el memorial en el que se interpone el recurso, y manda a pedir los autos
originales; y si halla el recurso arreglado a la ley, señalará día y hora para la vista. En caso
contrario, lo rechazará de plano sin más trámite.
Es importante hacer mención a que contra la resolución que resuelva el recurso de casación solo
podrán interponerse los recursos de aclaración y ampliación.
• Son obligaciones fundamentales del Estado, entre otras, las de promover el desarrollo
económico de la Nación, proteger la formación del capital, el ahorro y la inversión y crear las
condiciones adecuadas para promover la inversión de capitales nacionales y extranjeros. Artículo
119 de la Constitución Política de la República de Guatemala.
OBJETO. La presente ley establece normas para el desarrollo transparente, eficiente y dinámico
del mercado de valores. En particular, establece el marco jurídico.
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REGISTRO DE VALORES Y MERCANCIAS EN GUATEMALA
El Registro de Mercado de Valores y Mercancías es la dependencia encargada del control de la
juridicidad y registro de los actos que realicen y contratos que celebren las personas que
intervienen en los mercados que regula la ley de su creación.
UBICACIÓN: Oficinas Centrales: 7ª. Avenida 7-61, Zona 4 Guatemala, Tercer Nivel, P.B.X. (502)
2361-2793 al 5
CONCLUSION:
La importancia fundamental de la bolsa radica en que ofrece en un solo lugar información completa
y actualizada sobre la oferta y la demanda, lo que permite a compradores y vendedores tener la
satisfacción de realizar sus operaciones al mejor precio del mercado. En esta se centraliza y
difunde información respecto a la compra y venta de valores, garantizando transparencia y pureza
en las operaciones.
En torno a los valores privados, las empresas emisoras deben de suministrar periódicamente al
público información sobre hechos relevantes que pudieran afectar de manera negativa su situación
financiera, información que es dada a conocer a través del buzón bursátil emitido mensualmente
por la bolsa.
La Bolsa verifica que cada agente cumpla con los reglamentos, realizados a través del
departamento de Supervisión y Vigilancia realizando las auditorias respectivas.
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de personas individuales o jurídicas, como para el financiamiento de empresas. Una inversión a
través de bolsa puede ofrecer un rendimiento atractivo ya que logra, de una manera eficiente,
conectar a los demandantes y oferentes de dinero y es por eso que se ha creado el registro de
mercado de valores y mercancías en Guatemala.
BIBLIOGRAFIA
https://www.definicionabc.com/economia/bolsa-de-valores.php
http://www.bvnsa.com.gt/bvnsa/index.php
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