ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE

DECISIONES - NRC 1128

PROFESOR: JORGE ANTONIO CASTRO MONTESINOS
SESIÓN 11: RATIOS DE GESTIÓN.

CASO PARA LA CLASE:

Se muestra a continuación sus estados de ESTADO DE RESULTADOS

resultados al 31 de diciembre del 2022 y 2021, Cuenta 2022 2021 AV 22
para su análisis mediante sus ratios de liquidez, Ventas 418862 339742
Costo de ventas 263079 219582
apalancamiento y de gestión.
Resultado bruto 155783
Complete su análisis realizando el análisis Gastos de ventas y distribución 91375 95496
vertical del estado de resultados del año 2022, Gastos de administración 12114 8522
Otros ingresos operativos 8767 6610
así como calculando e interpretando los ratios
Otros gastos operativos 19489 1996
correspondientes a dicho año.
Resultado operativo 41572
Ingresos financieros 1125 802
Gastos financieros 8389 2056
Diferencias de cambio a favor 6904 4955
Resultado antes de impuestos 41212
Impuesto 23161 9121
Resultado neto 18051

2022 2021
2022 2021 Pasivos
Activos Pasivo corriente
Activos corrientes Otros pasivos financieros 7137 1257
Efectivo y equiv. de efectivo 4355 11145 Cuentas por pagar com. 43121 31547
Cuentas por cobrar comerciales 153107 124289 Otras cuentas por pagar 37997 22597
Otras cuentas por cobrar (neto) 152441 123706 Total pasivos corrientes 88255
Anticipos 207 2063 Pasivos no corrientes
Inventarios 74554 55339 Otras provisiones 19108 2218
Total de activos corrientes 384664 Total pasivo no corriente 19108 2218
Activos no corrientes
Total pasivos 107363
Propiedades, planta y equipo 6083 6931
Patrimonio
Otros activos financieros 12599 12078
Capital emitido 25325 25325
Total activos no corrientes 18682
Otras reservas de capital 252607 236169
TOTAL ACTIVOS 403346
Resultados acumulados 18051 16438
Total patrimonio 295983
TOTAL PASIVO Y PATRIM. 403346

ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Página1

RATIOS DE LIQUIDEZ:

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 𝟑𝟖𝟒𝟔𝟔𝟒

LIQUIDEZ CORRIENTE: 𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 = = 𝟒, 𝟑𝟔 = 𝟒𝟑𝟔%
𝟖𝟖𝟐𝟓𝟓

Interpretación: El activo corriente cubre la deuda corriente y aún queda un 336% para otro tipo de
actividades productivas o de inversión.

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐃𝐈𝐒𝐏𝐎𝐍𝐈𝐁𝐋𝐄+𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐄𝐗𝐈𝐆𝐈𝐁𝐋𝐄 𝟒𝟑𝟓𝟓+𝟏𝟓𝟑𝟏𝟎𝟕+𝟏𝟓𝟐𝟒𝟒𝟏

PRUEBA ÁCIDA: = = 𝟑, 𝟓𝟏 = 𝟑𝟓𝟏%
𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 𝟖𝟖𝟐𝟓𝟓

Interpretación: Con el activo disponible y exigible se cubre toda la deuda corriente y aún os queda un
351% para otro tipo de actividades productivas o de inversión.

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐃𝐈𝐒𝐏𝐎𝐍𝐈𝐁𝐋𝐄 𝟒𝟑𝟓𝟓

PRUEBA DEFENSIVA: = 𝟖𝟖𝟐𝟓𝟓 = 𝟒, 𝟗𝟑%
𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄

Interpretación: Que con el disponible solo se cubre el 4,93% de la deuda corriente.

CAPITAL DE TRABAJO BRUTO: 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 = 𝟑𝟖𝟒𝟔𝟔𝟒

Interpretación: La empresa cuenta con S/.384 664 para cualquier actividad productiva o de inversión.

CAPITAL DE TRABAJO NETO: 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 − 𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐂𝐎𝐑𝐑𝐈𝐄𝐍𝐓𝐄 =296409

Interpretación: Después de cubrir la deuda corriente, la empresa aún cuenta con S/. 296409 para otras
actividades de producción o inversión.

RATIOS DE APALANCAMIENTO:

𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝟏𝟎𝟕𝟑𝟔𝟑

DEUDA TOTAL ACTIVOS: 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 = 𝟒𝟎𝟑𝟑𝟒𝟔 = 𝟎, 𝟐𝟔𝟔𝟐 = 𝟐𝟔, 𝟔𝟐% ≈ 𝟐𝟕%

Interpretación: El pasivo total representa el 27% del activo total. También podemos afirmar que la
deuda es mayor con capitales propios que con externos.

𝐏𝐀𝐒𝐈𝐕𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝟏𝟎𝟕𝟑𝟔𝟑

DEUDA A PATRIMONIO: 𝐏𝐀𝐓𝐑𝐈𝐌𝐎𝐍𝐈𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 = 𝟐𝟗𝟓𝟗𝟖𝟑 = 𝟎, 𝟑𝟔 = 𝟑𝟔%

Interpretación: El pasivo representa el 36% del patrimonio. Como este ratio es menor que 1, podemos
afirmar que el endeudamiento es mayoritariamente con capitales propios en vez de capitales externos.

𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝟒𝟎𝟑𝟑𝟒𝟔

MULTIPLICADOR DE CAPITAL: 𝐏𝐀𝐓𝐑𝐈𝐌𝐎𝐍𝐈𝐎 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 = 𝟐𝟗𝟓𝟗𝟖𝟑 = 𝟏, 𝟑𝟔 = 𝟏𝟑𝟔%

Interpretación: El activo representa el 136% del patrimonio; y como es menor que 2, el endeudamiento
es con capitales propios en mayor medida que capitales externos.

ANÁLISIS FINANCIERO PARA LA TOMA DE DECISIONES Página2

 𝐑𝐄𝐒𝐔𝐋𝐓𝐀𝐃𝐎 𝐎𝐏𝐄𝐑𝐀𝐓𝐈𝐕𝐎 𝟒𝟏𝟓𝟕𝟐
COBERTURA DE INTERESES: = = 𝟒, 𝟗𝟔%
𝐆𝐀𝐒𝐓𝐎𝐒 𝐅𝐈𝐍𝐀𝐍𝐂𝐈𝐄𝐑𝐎𝐒 𝟖𝟑𝟖𝟗

Interpretación: El resultado operativo cubre hasta 4,96 veces el gasto financiero.

RATIOS DE ACTIVIDAD O GESTIÓN:

𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐂𝐎𝐁𝐑𝐀𝐑 𝐂𝐎𝐌𝐄𝐑𝐂𝐈𝐀𝐋𝐄𝐒

PERIODO PROMEDIO DE COBROS (PPC): × 𝟑𝟔𝟎 =
𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐀𝐋 𝐂𝐑É𝐃𝐈𝐓𝐎

𝟏𝟓𝟑𝟏𝟎𝟕
PPC = × 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟑𝟏, 𝟓𝟗 ≈ 𝟏𝟑𝟐 𝐝í𝐚𝐬
𝟒𝟏𝟖𝟖𝟔𝟐

Interpretación: la empresa está cobrando aproximadamente cada 132 días. Sería preferible que la
empresa tenga un PPC entre 30 y 60 días.

𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐏𝐀𝐆𝐀𝐑 𝐂𝐎𝐌𝐄𝐑𝐂𝐈𝐀𝐋𝐄𝐒

PERIODO PROMEDIO DE PAGOS (PPP): × 𝟑𝟔𝟎
𝐂𝐎𝐌𝐏𝐑𝐀𝐒 𝐀𝐋 𝐂𝐑É𝐃𝐈𝐓𝐎

Compras al crédito = Costo de ventas – Inv. inicial + Inv. final = 263079 – 55339 + 74554
Compras al crédito = 282294

𝟒𝟑𝟏𝟐𝟏
PPP = 𝟐𝟖𝟐𝟐𝟗𝟒 × 𝟑𝟔𝟎 = 𝟓𝟒, 𝟗𝟗 ≈ 𝟓𝟓 𝐝í𝐚𝐬

Interpretación: la empresa está pagando aproximadamente cada 55 días. Sería recomendable que este
PPP se encuentre entre 90 y 120 días.

𝐈𝐍𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐑𝐈𝐎𝐒
PERIODO PROMEDIO DE ROTACIÓN DE INVENTARIOS (PPI): 𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 × 𝟑𝟔𝟎

𝟕𝟒𝟓𝟓𝟒
PPI = 𝟐𝟔𝟑𝟎𝟕𝟗 × 𝟑𝟔𝟎 = 𝟏𝟎𝟐, 𝟎𝟐 ≈ 𝟏𝟎𝟐 𝐝í𝐚𝐬

Interpretación: Los inventarios rotan cada 102 días aproximadamente. La idea sería tratar de reducirlo
en esta empresa.

CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO (CCE): CCE = PPC – PPP + PPI

CCE = 132 – 55 + 102 = 179

Interpretación: Entre el cobro, pago y rotación de existencias transcurre aproximadamente 179 días. Es
un valor muy alto que debería tratar de reducirse, mediante una política de créditos con plazos más
cortos y aprovechando mejor los créditos de los proveedores.

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 𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐀𝐋 𝐂𝐑É𝐃𝐈𝐓𝐎
ROTACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR: 𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐂𝐎𝐁𝐑𝐀𝐑 𝐂𝐎𝐌𝐄𝐑𝐂𝐈𝐀𝐋𝐄𝐒

𝟒𝟏𝟖𝟖𝟔𝟐
ROT. CxC = 𝟏𝟓𝟑𝟏𝟎𝟕 = 𝟐, 𝟕𝟒 veces

Interpretación: la empresa cobra al año casi 3 veces. Se recomienda incrementar este valor.

𝐂𝐎𝐌𝐏𝐑𝐀𝐒 𝐀𝐋 𝐂𝐑É𝐃𝐈𝐓𝐎
ROTACIÓN DE CUENTAS POR PAGAR: 𝐂𝐔𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒 𝐏𝐎𝐑 𝐏𝐀𝐆𝐀𝐑

𝟐𝟖𝟐𝟐𝟗𝟒
ROT. CxP = = 𝟔, 𝟓𝟓 veces
𝟒𝟑𝟏𝟐𝟏

Interpretación: la empresa está pagando casi 7 veces al año. Se recomienda reducir este valor a porlo
menos la mitad.

𝐂𝐎𝐒𝐓𝐎 𝐃𝐄 𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒
ROTACIÓN DE EXISTENCIAS: 𝐈𝐍𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐑𝐈𝐎𝐒

𝟐𝟔𝟑𝟎𝟕𝟗
ROT. EXIST. = = 𝟑, 𝟓𝟑 veces
𝟕𝟒𝟓𝟓𝟒

Interpretación: Los inventarios rotan casi 4 veces al año. Lo ideal sería incrementar dicho número.

𝐕𝐄𝐍𝐓𝐀𝐒
ROTACIÓN DE ACTIVOS: 𝐓𝐎𝐓𝐀𝐋 𝐃𝐄 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎𝐒

𝟒𝟏𝟖𝟖𝟔𝟐
ROT. ACT. = 𝟒𝟎𝟑𝟑𝟒𝟔 = 𝟏, 𝟎𝟒 veces.

Interpretación: Por cada sol invertido en activos se logra vender 1,04 soles por año.

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